Mysteel解讀：近期國(guó)內(nèi)外豆系市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及后市展望

澳籽等渠道貨源尚未有明確消息，等待市場(chǎng)指引 3.原油：宏觀擾動(dòng)壓制生物柴油利潤(rùn) 國(guó)際原油價(jià)格觸底反彈，OPEC+宣稱提前增產(chǎn)，美國(guó)對(duì)主要產(chǎn)油國(guó)制裁不斷，走勢(shì)表現(xiàn)存疑，拖累生物柴油加工利潤(rùn)，限制豆油上行空間 后市行情預(yù)測(cè) (一) 短期（1-2個(gè)月） 豆粕：5-6月進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)2300萬(wàn)噸，油廠開機(jī)率將回升至50%以上，疊加國(guó)儲(chǔ)投放，供應(yīng)壓力顯現(xiàn)，價(jià)格或承壓回調(diào)，但需警惕關(guān)稅政策延遲到港風(fēng)險(xiǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：豆油夜盤小幅反彈 現(xiàn)貨基差穩(wěn)定（20250411）

全球2024/25年度大豆期末庫(kù)存預(yù)估為1.2247億噸，3月預(yù)估為1.2141億噸 五、短期預(yù)測(cè) 夜盤豆油價(jià)格小幅上漲，跟隨油脂整體漲幅大豆方面USDA供需報(bào)告中性偏多，美豆期價(jià)上漲現(xiàn)貨端，基差依舊維持堅(jiān)挺但市場(chǎng)買性有所減弱，明顯觀察到成交量下降下周豆油期現(xiàn)走勢(shì)可能有所反轉(zhuǎn)，豆油盤面低估值向上修復(fù)，現(xiàn)貨基差向5月靠攏，整體一口價(jià)有上移預(yù)期。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：關(guān)稅政策引發(fā)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂 豆油盤面預(yù)計(jì)承壓（20250407）

土壤水分有益到適宜占比87%(上周值85%，去年同期值72%)，一般到干旱占比10%(上周值15%，去年同期值27%) 五、短期預(yù)測(cè) 特朗普對(duì)等關(guān)稅政策落地，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂，原油及美豆、美豆油價(jià)格下跌，國(guó)內(nèi)油脂盤面走勢(shì)承壓但遠(yuǎn)期豆油因考慮美豆進(jìn)口受限，進(jìn)口大豆成本抬升，料應(yīng)強(qiáng)于近月現(xiàn)貨端，因油廠開工率下降，上周現(xiàn)貨基差企穩(wěn)，關(guān)注節(jié)后油廠提貨難度是否有降低。

市場(chǎng)提示

Mysteel快訊：宏觀因素逐漸消化 油脂市場(chǎng)止跌企穩(wěn)（20250408）

現(xiàn)貨端，因盤面價(jià)格下跌，昨日市場(chǎng)基差普遍上漲，中下游補(bǔ)貨4-5月，成交小幅放量另外三大油脂庫(kù)存繼續(xù)下降，主要是豆菜庫(kù)存下降，4月上旬大豆壓榨量偏低油廠挺價(jià)基差，短期現(xiàn)貨基差預(yù)計(jì)維持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)，關(guān)注4月下旬的開機(jī)恢復(fù)情況宏觀利空情緒蔓延，市場(chǎng)預(yù)期馬來(lái)西亞3月產(chǎn)量、庫(kù)存增加，連棕午盤震蕩收漲豆棕價(jià)差持續(xù)高位倒掛，因盤面止跌震蕩，部分市場(chǎng)現(xiàn)貨基差再度下調(diào)，整體交投表現(xiàn)平淡預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格震蕩偏弱，關(guān)注國(guó)際生物柴油政策、高頻供需數(shù)據(jù)及國(guó)內(nèi)庫(kù)存變化情況。

日評(píng)

Mysteel解讀：2025年3月華東油脂市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告

一、調(diào)研背景 1季度豆棕菜油各有驅(qū)動(dòng)，走勢(shì)分化展望2季度，豆棕菜關(guān)注角度及預(yù)期均有不同，市場(chǎng)提前交易大豆低到港演變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，4-6月的大豆高到港將具體如何影響豆系市場(chǎng)？關(guān)稅政策影響下的巴西大豆還有賣壓?jiǎn)?？棕櫚油?月東南亞將逐步進(jìn)入產(chǎn)量恢復(fù)期，齋月備貨需求結(jié)束后，供需形勢(shì)轉(zhuǎn)變后二季度的棕櫚油價(jià)格走勢(shì)如何？菜油，國(guó)內(nèi)的高庫(kù)存現(xiàn)實(shí)和遠(yuǎn)月的供應(yīng)利多預(yù)期博弈，市場(chǎng)如何交易？ 華東地區(qū)大豆壓榨能力占全國(guó)首位，同時(shí)其棕櫚油、菜油進(jìn)口量、消費(fèi)量也位居全國(guó)前列，遍布大量的大豆、棕櫚油加工及油脂、粕類貿(mào)易企業(yè)，其供需格局的變化以及基差的演變往往具有前瞻性值得市場(chǎng)關(guān)注。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（03.21-03.28）

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（03.14-03.21）

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月3日-3月7日）

短期國(guó)產(chǎn)大豆余糧減少以及優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的策略預(yù)計(jì)不變，預(yù)計(jì)大豆現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)，后續(xù)關(guān)注期貨及儲(chǔ)備政策影響 豆油：宏觀利好有限，消費(fèi)表現(xiàn)疲弱，本周豆油期現(xiàn)價(jià)格齊跌本周豆油價(jià)格偏弱運(yùn)行，期價(jià)及基差價(jià)格均有下跌盤面走勢(shì)主要受市場(chǎng)對(duì)于3月到港壓榨的關(guān)注度下降以及關(guān)稅政策落地市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱的影響從現(xiàn)貨角度看，依舊是油脂消費(fèi)能力不佳，下游承接能力較差的問題，市場(chǎng)基差偏弱呈現(xiàn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（2月17日-2月21日）

整體來(lái)看，市場(chǎng)貿(mào)易恢復(fù)，豆價(jià)在經(jīng)歷春節(jié)及元宵兩次價(jià)格上調(diào)后預(yù)計(jì)企穩(wěn)概率更強(qiáng)，后續(xù)關(guān)注儲(chǔ)備豆雙向購(gòu)銷情況及進(jìn)口豆價(jià)格走勢(shì)，預(yù)計(jì)下周國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格預(yù)期企穩(wěn)運(yùn)行 豆油：豆油6-9月放量成交，現(xiàn)貨基差偏弱運(yùn)行本周豆油價(jià)格偏弱運(yùn)行，期現(xiàn)價(jià)格同跌盤面上大豆到港的利多因素發(fā)酵充分后市場(chǎng)考慮到未來(lái)大豆高到港的預(yù)期情緒有所轉(zhuǎn)弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：豆油市場(chǎng)起起落落，關(guān)鍵因素全解析

2025年3月，動(dòng)態(tài)全樣本油廠大豆壓榨預(yù)估為584.5萬(wàn)噸，去年同期壓榨量為716.78萬(wàn)噸，較去年同期預(yù)計(jì)減少132.28萬(wàn)噸料3月國(guó)內(nèi)整體豆油價(jià)格將延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，4月到港后供應(yīng)緊張局勢(shì)陸續(xù)緩解 2月27日美國(guó)農(nóng)業(yè)部在年度展望論壇上發(fā)布的初步預(yù)測(cè)顯示 ，從產(chǎn)量數(shù)據(jù)看美豆24/25年度供應(yīng)壓力依舊較大，但因25/26年度庫(kù)存下降明顯對(duì)遠(yuǎn)月有一定利好。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2025年2月廣東油脂市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告

這段時(shí)間內(nèi)，大豆到港量、棕櫚油買船量以及庫(kù)存變化等因素都會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響例如，大豆集中到港可能導(dǎo)致豆油供應(yīng)大幅增加，影響基差走勢(shì)；棕櫚油買船量少，庫(kù)存波動(dòng)可能引發(fā)基差調(diào)整 5月：5月對(duì)于棕櫚油市場(chǎng)較為關(guān)鍵，一方面，若印尼B40政策實(shí)施情況不明朗，隨著4月增產(chǎn)季來(lái)臨，庫(kù)存壓力可能顯現(xiàn)，影響棕櫚油價(jià)格和基差；另一方面，5月棕櫚油買船量預(yù)期變化也會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響 （二）操作策略 豆油操作策略：在3 - 4月，貿(mào)易商和企業(yè)可利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，對(duì)沖基差下跌風(fēng)險(xiǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：供需博弈與貿(mào)易波瀾中的豆油行情起舞

國(guó)際大豆市場(chǎng)供需變化、關(guān)稅調(diào)整以及國(guó)內(nèi)豆油供需格局共同塑造了豆油價(jià)格偏強(qiáng)走勢(shì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)原料供應(yīng)偏緊預(yù)期延續(xù)，行情或延續(xù)偏強(qiáng)調(diào)整，但政策消息對(duì)豆油市場(chǎng)的影響較為明顯

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棕櫚油供需趨緊支撐價(jià)格韌性，豆棕價(jià)差修復(fù)仍需時(shí)間

但長(zhǎng)期看，若B40順利落地，生物柴油年消費(fèi)量或增200萬(wàn)噸以上，疊加2025年柴油進(jìn)口量計(jì)劃削減42%（至460萬(wàn)千升），棕櫚油需求潛力仍存當(dāng)前政策執(zhí)行不確定性為市場(chǎng)增添波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)：高位震蕩，警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn) 1.短期驅(qū)動(dòng)因素 利多：主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)、庫(kù)存低位、印度搶進(jìn)口支撐價(jià)格、印尼B40或?qū)⒙涞?利空：豆棕價(jià)差倒掛抑制消費(fèi)、基差走弱反映現(xiàn)貨疲軟 2.潛在風(fēng)險(xiǎn) 政策變動(dòng)：印度關(guān)稅調(diào)整時(shí)間及幅度、印尼B40執(zhí)行力度 替代品沖擊：豆油價(jià)格走勢(shì)及南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期 天氣與生產(chǎn)：馬來(lái)西亞雨季延長(zhǎng)或勞動(dòng)力問題加劇 綜上：短期棕櫚油市場(chǎng)多空交織，主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)與庫(kù)存低位支撐價(jià)格，但需求端疲軟與政策不確定性壓制上行空間。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：節(jié)假日期間豆油多空消息交織 現(xiàn)貨維持偏緊判斷（20250205）

基金持有豆油期貨和期權(quán)多單73,824手，一周前75,948手；空單34,056手，一周前51,734手豆油期貨和期權(quán)的空盤量為615,973手，一周前為628,961手 五、短期預(yù)測(cè) 節(jié)假日期間油脂多空消息交織，利空在于中美貿(mào)易關(guān)系導(dǎo)致的原油價(jià)格下跌可能造成的拖累，但與此同時(shí)美豆油在生柴應(yīng)用可能的增量以及巴西大豆收割緩慢CBOT大豆期價(jià)的走高有利于提振連盤豆油走勢(shì)。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：花生市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)震蕩（20250205）

市場(chǎng)提示

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（1月13日-1月17日）

整體來(lái)看，國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨購(gòu)銷兩難，預(yù)計(jì)節(jié)前國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行為主 豆油：美農(nóng)報(bào)告利多，豆油期價(jià)出現(xiàn)上漲本周豆油價(jià)格抬升明顯，整體氛圍偏多周初公布的USDA報(bào)告數(shù)據(jù)大利多，豆系整體價(jià)格重心向上抬升同時(shí)國(guó)際原油價(jià)格因美方對(duì)俄羅斯石油行業(yè)公司展開制裁的消息飆升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)油價(jià)上漲本周尾聲因美國(guó)財(cái)政部公布的45Z指引不包含加拿大菜籽油，國(guó)內(nèi)菜油期價(jià)跟隨外盤下跌，拖累連盤豆油走勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（01.10-01.17）

主要利多因素有國(guó)際原油價(jià)格的上漲及美農(nóng)報(bào)告大幅下修美豆單產(chǎn)，盤面價(jià)格明顯抬升下周關(guān)注45Z法案攙兌細(xì)節(jié)對(duì)油脂盤面的影響現(xiàn)貨端，1季度大豆供應(yīng)趨緊，豆油產(chǎn)量預(yù)計(jì)偏低支撐基差走勢(shì)（平） 豆粕：本周豆粕市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，截至1月17日全國(guó)43%豆粕市場(chǎng)均價(jià)3072元/噸，周環(huán)比漲幅4.56%，年同比跌幅13.66%本周連粕周一開盤補(bǔ)漲，因USDA報(bào)告利多影響，連粕跟隨外盤大幅上漲，另外巴西已經(jīng)進(jìn)入早期收割階段，但持續(xù)的降雨正干擾巴西馬托格羅索州的2024/25年度大豆收割開局，令這個(gè)該國(guó)最大農(nóng)業(yè)州的收割步伐創(chuàng)下七年內(nèi)最慢水平，利多條件突襲使得空頭資金不斷平倉(cāng)離場(chǎng)，推動(dòng)M05繼續(xù)走高突破2750一線。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售一般

二、期貨分析 2.1 國(guó)內(nèi)連豆一走勢(shì) 國(guó)內(nèi)大連商品交易所黃豆一號(hào)2501收盤下跌，收盤價(jià)3733元/噸，跌8元/噸，跌幅0.21%，最高價(jià)3741元/噸，最低價(jià)3711元/噸，持倉(cāng)71267手 2.2 CBOT大豆走勢(shì) 周三，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨創(chuàng)四年新低，受累于巴西作物豐收前景，以及美國(guó)生物燃料政策擬議調(diào)整導(dǎo)致豆油價(jià)格急挫。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格企穩(wěn)為主（20241219）

二、外盤走勢(shì) 周三，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨創(chuàng)四年新低，受累于巴西作物豐收前景，以及美國(guó)生物燃料政策擬議調(diào)整導(dǎo)致豆油價(jià)格急挫所有大豆和豆粕合約均創(chuàng)下合約新低CBOT交投最活躍的1月大豆期貨合約收跌25美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳9.51-3/4美元，盤中觸及2020年9月以來(lái)最低點(diǎn)每蒲式耳9.50-1/4美元 三、后續(xù)預(yù)測(cè) 目前國(guó)產(chǎn)新季大豆供應(yīng)整體表現(xiàn)寬松，基層農(nóng)戶銷售進(jìn)度尚可，豆源集中在貿(mào)易商手中，銷售情況一般，主因下游豆制品等需求不佳。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：巴西豐產(chǎn)強(qiáng)化背景下 連粕M05何時(shí)止跌？

導(dǎo)語(yǔ)：近日連粕持倉(cāng)再創(chuàng)歷史高位，截至12月18日，連粕主力合約M05報(bào)收于2572元/噸，跌13元/噸，跌幅0.5%；持倉(cāng)275.2萬(wàn)手，日減倉(cāng)1萬(wàn)手；M01合約報(bào)收于2732元/噸，跌50元/噸，跌幅1.8%，持倉(cāng)16.3萬(wàn)手，日減倉(cāng)36.87萬(wàn)手M01因臨近交割，盤面連續(xù)兩日大幅下跌，連粕M1-5價(jià)差走勢(shì)連續(xù)兩日走窄，M1-5價(jià)差由234跌至176 M05下跌走勢(shì)邏輯： 一、美豆破位下跌至四年新低，美豆需求不及預(yù)期 美豆破位下跌至四年新低，其一美國(guó)生物燃料政策擬議調(diào)整導(dǎo)致豆油價(jià)格急挫，美豆受此拖累，技術(shù)性賣盤進(jìn)一步打壓價(jià)格；其二美國(guó)國(guó)內(nèi)壓榨大豆壓榨量下滑，全美油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)發(fā)布的壓榨月報(bào)顯示，美國(guó)11月共壓榨大豆1.93185億蒲式耳，低于分析師平均預(yù)估1.96713億蒲式耳，該報(bào)告給市場(chǎng)增添更多看空情緒。

熱點(diǎn)分析