廣州期貨：下游維持剛需采購，短期鉛價或區(qū)間震蕩

鉛：下游維持剛需采購，短期鉛價或區(qū)間震蕩 原料方面，畏跌情緒下廢電瓶回收商出貨積極性提升，再生鉛煉企原料到貨邊際增加，不過廢電瓶貨源偏緊問題仍為鉛價提供著底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動不大；再生鉛端，安徽地區(qū)污水排查整治對再生鉛供應(yīng)影響有限，再生鉛冶煉虧損未有改善，預(yù)計8月再生鉛整體供應(yīng)增量有限需求方面，下游鉛蓄電池廠開工率平穩(wěn)，采購維持剛需為主綜合而言，鉛供應(yīng)端增減并存，預(yù)計整體增量有限，下游采購氛圍未有好轉(zhuǎn)，鉛錠庫存消化緩慢，短期鉛價或在16500-17000區(qū)間震蕩，關(guān)注開學(xué)季消費好轉(zhuǎn)預(yù)期驗證情況。

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瑞達(dá)期貨：隨著鉛價持續(xù)波動，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整

滬鉛夜盤下跌0.06%宏觀面：美國7月未季調(diào)CPI年率與上月持平，錄得2.7%；7月未季調(diào)核心CPI年率升至五個月高位，錄得3.1%數(shù)據(jù)公布后，交易員加大美聯(lián)儲9月降息的押注，對于有色板塊利好原生鉛煉廠，開工率出現(xiàn)上行，產(chǎn)量上行當(dāng)前原生鉛開工率相對再生鉛仍保持強勢，且其副產(chǎn)品收益穩(wěn)定不過，隨著鉛價持續(xù)波動，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整再生鉛方面，再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異凸顯廢電瓶原料端供應(yīng)較緊，冶煉廠信心不足，總體供給端方面偏緊。

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廣州期貨：廢電瓶成本堅挺及鉛錠去庫對鉛價帶來支撐

鉛：環(huán)保因素影響邊際供應(yīng)，旺季備庫尚未啟動 原料方面，廢電瓶貨源偏少，回收商貨難收、沒利潤、出貨意愿不足，因此近日再生鉛煉企原料到貨有所減少供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動不大，再生鉛端利潤持續(xù)虧損抑制復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，安徽地區(qū)污水排查整治對部分煉企生產(chǎn)帶來一定影響需求方面，下游采購以剛需為主，鉛市旺季備庫行情尚未啟動綜合而言，安徽地區(qū)環(huán)保因素對再生鉛供應(yīng)帶來邊際影響，廢電瓶成本堅挺及鉛錠去庫對鉛價帶來支撐，但下游采購氛圍不足，旺季預(yù)期有待驗證，短期鉛價或在16500-17000區(qū)間震蕩，關(guān)注環(huán)保情況及庫存變化。

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瑞達(dá)期貨：國內(nèi)庫存或?qū)⒗^續(xù)累積，對鉛價形成一定壓制

滬鉛夜盤上漲0.18%宏觀面：美國統(tǒng)計局大幅下修非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，市場對數(shù)據(jù)可靠性質(zhì)疑，同時也加大了9月份降息的預(yù)期，后續(xù)市場交易降息預(yù)期，對于有色板塊利好原生鉛煉廠受鉛價下行影響，開工率出現(xiàn)上行，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)量上行當(dāng)前原生鉛開工率相對再生鉛仍保持強勢，且其副產(chǎn)品收益穩(wěn)定不過，隨著鉛價持續(xù)波動，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整再生鉛方面，目前受廢電瓶原料端供應(yīng)較緊影響，冶煉廠信心不足，整體供給偏緊從實際復(fù)產(chǎn)節(jié)奏來看，由于成本倒掛，復(fù)產(chǎn)進(jìn)度偏緩。

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廣州期貨：部分電池廠計劃提產(chǎn)，鉛價下方空間或有限

鉛：部分電池廠計劃提產(chǎn)，鉛價下方空間或有限 原料方面，近日廢電瓶收貨量仍然有限，回收商利潤空間微薄，預(yù)計廢電瓶價格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，預(yù)計短期供應(yīng)整體變動不大；再生鉛維持明顯虧損狀態(tài)，復(fù)產(chǎn)進(jìn)度受抑，關(guān)注九部門聯(lián)動排查重金屬污染是否會對鉛供應(yīng)造成影響需求方面，下游逢低接貨氛圍邊際好轉(zhuǎn)，部分電池廠計劃提產(chǎn)，8月傳統(tǒng)旺季預(yù)期猶存庫存方面，截止8月4日全國主要市場鉛錠社會庫存為6.63萬噸，較7月31日減少0.35萬噸，較7月28日增加0.15萬噸。

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瑞達(dá)期貨：原生鉛煉廠受鉛價下行影響，開工率出現(xiàn)下降

滬鉛夜盤下跌0.95%宏觀面：美聯(lián)儲宣布繼續(xù)維持利率不變，但是兩名委員投下反對票，鮑威爾表態(tài)依舊較鷹，對于有色板塊來說產(chǎn)生一定負(fù)面影響，后續(xù)美聯(lián)儲的獨立性可能受到進(jìn)一步考驗原生鉛煉廠受鉛價下行影響，開工率出現(xiàn)下降，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)量下滑當(dāng)前原生鉛開工率相對再生鉛仍保持強勢，且其副產(chǎn)品收益穩(wěn)定不過，隨著鉛價持續(xù)波動，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整再生鉛方面，目前受廢電瓶原料端供應(yīng)較緊影響，冶煉廠信心不足，整體供給偏緊。

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廣州期貨：旺季預(yù)期猶存，支撐鉛價

鉛：旺季預(yù)期猶存，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶維持貨源偏緊狀態(tài)，回收商反饋收購難、利潤薄，廢電瓶價格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，河南地區(qū)部分煉企維持減產(chǎn)，鉛錠區(qū)域性偏緊，內(nèi)蒙古等地區(qū)檢修與復(fù)產(chǎn)并存，原生鉛整體供應(yīng)變動不大；再生鉛虧損情況未有改善，復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢需求方面，近期鉛市成交以剛需采購為主，隨著月底電池廠盤庫因素褪去，下游補庫情況或有所好轉(zhuǎn)，關(guān)注8月旺季預(yù)期兌現(xiàn)情況綜合而言，鉛供應(yīng)端整體預(yù)計變動不大，近日鉛市成交氛圍一般，但需求好轉(zhuǎn)預(yù)期猶存疊加廢電瓶成本堅挺，為鉛價提供較強支撐，關(guān)注庫存表現(xiàn)。

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廣州期貨：短期鉛價下方支撐較強

鉛：短期鉛價下方支撐較強 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量仍受限，廢電瓶價格表現(xiàn)較堅挺供應(yīng)方面，近期河南地區(qū)如豫光金鉛等煉企啟動檢修，預(yù)計原生鉛整體供應(yīng)或邊際減少；再生鉛煉企檢修與復(fù)產(chǎn)并存，利潤虧損使復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢需求方面，海合會將對我國鉛蓄電池征收關(guān)稅但其出口占比較小，對鉛需求端影響較有限，近日現(xiàn)貨成交以剛需采購為主，不過傳統(tǒng)消費旺季預(yù)期仍存綜合而言，反內(nèi)卷政策預(yù)期利多氛圍猶在，部分原生鉛煉企檢修使鉛錠地域性偏緊，累庫壓力邊際好轉(zhuǎn)，需求處于淡旺季交替階段，短期鉛價下方支撐較強。

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瑞達(dá)期貨：需求端對滬鉛價格的拉動作用依舊有限

滬鉛夜盤上漲0.21%宏觀面：工信部總工程師謝少鋒：鋼鐵、有色、石化等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺工業(yè)和信息化部將推動重點行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格下行影響，開工率下降，產(chǎn)量下降，當(dāng)前開工率相對再生鉛保持強勢，且副產(chǎn)品收益穩(wěn)定再生鉛方面，目前受廢電瓶原料端供應(yīng)較緊影響，冶煉廠信心不足，整體供給偏緊，但從實際復(fù)產(chǎn)節(jié)奏來看，成本倒掛情況下復(fù)產(chǎn)進(jìn)度偏緩若廢電瓶供應(yīng)緊張局面得不到緩解，再生鉛產(chǎn)量難以大幅提升，將繼續(xù)制約整體鉛供給增量。

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瑞達(dá)期貨：鉛價短期有望震蕩上行

滬鉛夜盤上漲0.18%宏觀面：工信部總工程師謝少鋒：鋼鐵、有色、石化等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺工業(yè)和信息化部將推動重點行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格下行影響，開工率下降，產(chǎn)量下降當(dāng)前開工率相對再生鉛保持強勢，且副產(chǎn)品收益穩(wěn)定，再生鉛方面，目前受廢電瓶原料端供應(yīng)較緊影響，冶煉廠信心不足，整體供給偏緊，但從實際復(fù)產(chǎn)節(jié)奏來看，成本倒掛情況下復(fù)產(chǎn)進(jìn)度偏緩若廢電瓶供應(yīng)緊張局面得不到緩解，再生鉛產(chǎn)量難以大幅提升，將繼續(xù)制約整體鉛供給增量。

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廣州期貨：旺季預(yù)期及廢電瓶成本堅挺為鉛價提供一定底部支撐

鉛：淡旺季過渡階段，關(guān)注需求驗證情況 原料方面，廢電瓶市場產(chǎn)廢量仍偏少，為鉛價持續(xù)帶來底部成本支撐供應(yīng)方面，近日華中某原生鉛冶煉企業(yè)檢修時間較短，影響較有限，原生鉛整體供應(yīng)變動不大；再生鉛供應(yīng)呈現(xiàn)邊際增量，但成本倒掛情況下復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏緩需求方面，旺季預(yù)期尚存，部分下游電池廠在傳統(tǒng)消費旺季預(yù)期下開工率邊際提升，此外海合會將對外國鉛蓄電池征反傾銷稅綜合而言，終端需求暫無明顯改善，供應(yīng)整體呈現(xiàn)小幅增量，社會庫存積累，不過旺季預(yù)期及廢電瓶成本堅挺為鉛價提供一定底部支撐，支撐位參考16500-16700，警惕旺季證偽帶來利空風(fēng)險。

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瑞達(dá)期貨：供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲

滬鉛夜盤下跌0.44%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長，但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存下行；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，進(jìn)口加工機會明顯，預(yù)計后續(xù)利潤空間下行。

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瑞達(dá)期貨：鉛價小幅回暖

滬鉛夜盤下跌0.15%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長，但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存下行；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，進(jìn)口加工機會明顯，預(yù)計后續(xù)利潤空間下行。

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廣州期貨：淡旺季過渡階段，鉛價下有支撐

鉛：淡旺季過渡階段，鉛價下有支撐 原料方面，廢電瓶市場產(chǎn)廢量仍偏少，為鉛價持續(xù)帶來底部成本支撐供應(yīng)方面，近日華中某原生鉛冶煉企業(yè)檢修時間較短，影響較有限，原生鉛整體供應(yīng)變動不大；再生鉛供應(yīng)呈現(xiàn)邊際增量，但成本倒掛情況下復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏緩需求方面，旺季預(yù)期尚存，部分下游電池廠在傳統(tǒng)消費旺季預(yù)期下開工率邊際提升綜合而言，終端需求暫無明顯改善，供應(yīng)整體呈現(xiàn)小幅增量，社會庫存積累，不過旺季預(yù)期及廢電瓶成本堅挺為鉛價提供支撐，支撐位參考16500-16700，警惕旺季證偽帶來利空風(fēng)險。

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瑞達(dá)期貨：鉛價短期有望繼續(xù)上行，但上行空間較為有限

滬鉛夜盤下跌0.2%目前市場上傳聞鮑威爾可能辭職，若辭職，美國將走向貨幣寬松模式，后續(xù)有望刺激有色上行供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長，但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降。

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瑞達(dá)期貨：鉛價短期有望繼續(xù)上行，但整體需求逐步衰減

滬鉛夜盤下跌0.58%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，同時鉛價上行，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長， 但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限 受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存重 新下滑；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，出現(xiàn)套利空間。

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廣州期貨：鉛價或表現(xiàn)抗跌

鉛：旺季預(yù)期與成本堅挺，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶維持貨源緊張情況，廢電瓶價格表現(xiàn)堅挺供應(yīng)方面，原生鉛整體供應(yīng)維持穩(wěn)定；再生鉛煉企利潤虧損程度收窄，供應(yīng)或呈現(xiàn)小幅增量，不過原料偏緊情況仍然制約再生鉛復(fù)產(chǎn)量級需求方面，下游電池廠在傳統(tǒng)消費旺季預(yù)期下開工率邊際提升，市場成交氛圍稍有好轉(zhuǎn)綜合而言，供應(yīng)整體呈現(xiàn)小幅增量，社會庫存積累，不過傳統(tǒng)旺季預(yù)期及廢電瓶成本堅挺為鉛價提供支撐，鉛價或表現(xiàn)抗跌，主要運行區(qū)間參考16700-17500，警惕旺季證偽帶來利空風(fēng)險。

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廣州期貨：旺季預(yù)期與成本堅挺，支撐鉛價

鉛：旺季預(yù)期與成本堅挺，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶貨源緊張情況下，回收商出貨利潤微薄、持有惜售情緒，廢電瓶價格持穩(wěn)供應(yīng)方面，原生鉛整體供應(yīng)維持穩(wěn)定；再生鉛煉企利潤虧損程度收窄，供應(yīng)或呈現(xiàn)小幅增量，不過原料偏緊情況仍然制約再生鉛復(fù)產(chǎn)量級需求方面，下游電池廠從6月底年終關(guān)賬盤庫恢復(fù)至常規(guī)采購，目前終端消費并無明顯起色，不過電池廠在傳統(tǒng)消費旺季預(yù)期下或有提產(chǎn)計劃，關(guān)注實際消費兌現(xiàn)情況。

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瑞達(dá)期貨：鉛價短期有望繼續(xù)上行

滬鉛夜盤下跌0.26%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生 鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，同時鉛價上行，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長， 但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限 受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存重 新下滑；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，出現(xiàn)套利空間。

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廣州期貨：現(xiàn)實需求偏淡，壓制鉛價上方空間

鉛：現(xiàn)實需求偏淡，壓制鉛價上方空間 原料方面，近日廢電瓶出貨量略有增加但量級整體有限，再生鉛煉企原料庫存水平維持偏低水平供應(yīng)方面原生鉛復(fù)產(chǎn)與常規(guī)檢修并存，整體變動不大；由于利潤虧損程度收窄，近期再生鉛煉企復(fù)產(chǎn)意愿有所提升，不過原料到貨情況仍然制約再生鉛復(fù)產(chǎn)量級需求方面，下游鉛蓄電池廠以剛需采購為主，終端消費仍處于淡季行情，后續(xù)關(guān)注7月中下旬能否兌現(xiàn)消費旺季預(yù)期綜合而言，原料廢電瓶持續(xù)帶來強成本支撐，部分再生鉛復(fù)產(chǎn)或使整體供應(yīng)邊際增加，而現(xiàn)實需求未有明顯起色，庫存消化偏緩，壓制鉛價上方空間，短期滬鉛主力合約運行區(qū)間參考16600-17300，關(guān)注庫存變化。

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