瑞達(dá)期貨：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量小幅下滑

滬鉛外盤假期時間下跌2.25%宏觀面：美國4月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI終值預(yù)期51.2，公布值50.8，不及市場預(yù)期，美國4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預(yù)期的48美國至4月26日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)錄得24.1萬人，為2025年2月22日當(dāng)周以來新高后續(xù)市場預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩，基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量小幅下滑，電解鉛產(chǎn)量小幅下滑，供應(yīng)端均出現(xiàn)下跌表現(xiàn)節(jié)前1#鉛價格較昨日持平，報(bào)16775元/噸，廢電瓶價格平穩(wěn)運(yùn)行。

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Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報(bào)（4月14日-4月18日）

鉻鐵產(chǎn)量增長平穩(wěn)礦端情緒，且南非主流粉期貨平盤報(bào)價295美元/噸，內(nèi)外盤價格暫未出現(xiàn)松動跡象，目前主要關(guān)注5月鋼招和不銹鋼持續(xù)弱勢行情可能出現(xiàn)的減產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)鉻市短期平穩(wěn)運(yùn)行 三、有色金屬價格運(yùn)行情況 本周有色金屬價格多數(shù)上漲截至4月18日Mysteel全國有色價格指數(shù)為40904元/噸，與4月11日相比上升770元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為2.14%、1.35%、0.50%和-1.34%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報(bào)（4月7日-4月11日）

截至4月11日Mysteel全國有色價格指數(shù)為40134元/噸，與4月3日相比下降2025元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為-5.44%、-4.37%、-1.63%和-1.23% 本周銅價重心下跌明顯，受美國關(guān)稅政策影響，清明假期期間外盤大幅下挫走跌，清明節(jié)后首個交易日國內(nèi)滬銅合約跌停開盤，市場觀望情緒較為謹(jǐn)慎，但隨著后續(xù)銅價繼續(xù)下跌，下游企業(yè)積極逢低入市采購補(bǔ)庫，市場消費(fèi)回升明顯，倉庫出庫量亦表現(xiàn)增加，庫存因此大幅下降；現(xiàn)貨升水隨著部分下游企業(yè)采購需求增加，周初一度上漲至升100-升200元/噸運(yùn)行，但近月合約BACK結(jié)構(gòu)月差拉大，持貨商積極出貨，倉單大量流出沖擊市場，現(xiàn)貨升水亦沖高回落。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報(bào)告（11月25日-11月29日）

鉛：本周鉛盤面震蕩走強(qiáng)，現(xiàn)貨緊俏局面有所緩解，下游散單采購謹(jǐn)慎供應(yīng)端江西市場某企周內(nèi)生產(chǎn)停產(chǎn)數(shù)日，于周五恢復(fù)正常云南某企周內(nèi)生產(chǎn)故障停產(chǎn)影響部分產(chǎn)量需求端市場反饋下游企業(yè)開工率整體暫穩(wěn)，周內(nèi)高價采貨意愿一般，長單接貨較多，散單走貨量環(huán)比有所下滑 鋅：本周鋅價向上突破，受資金面影響較大，外盤曾有大量倉單被注銷，國內(nèi)倉庫內(nèi)庫存也有所減少，同時多頭進(jìn)入市場。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel調(diào)研：鉛價下跌疊加《公平競爭審查條例》實(shí)施在即 廢電瓶回收端看跌心態(tài)多

截至7月30日滬鉛主力2409合約報(bào)收于18730元/噸，月內(nèi)下跌720元/噸，跌幅3.7%倫鉛走勢亦下行，7月30日15：00報(bào)收于2042美元/噸，月內(nèi)下跌172美元/噸，跌幅7.77%內(nèi)外盤雙雙走弱，疊加《公平競爭審查條例》實(shí)施在即，行業(yè)內(nèi)如何應(yīng)對？取消退稅將對廢電瓶市場行情影響如何？ 一、本月1#鉛與廢電瓶價格回顧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 7月以來鉛及廢電瓶價格均突破近幾年新高隨后回落，月內(nèi)國內(nèi)廢電動含稅價格沖高至12000元/噸，截至今日跌至11825元/噸，下跌175元/噸，跌幅14.5%。

主編視角

弘業(yè)期貨：再生鉛開工維持穩(wěn)定

隔夜外盤休市，滬鉛晚間小幅高開后反彈收陽線國內(nèi)月度加工費(fèi)維持低位，礦端緊張延續(xù)，原生鉛檢修預(yù)計(jì)持續(xù)到5月下旬鉛價回落后，廢電瓶拋售下，供應(yīng)增加，再生鉛開工維持穩(wěn)定下游電池傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求進(jìn)一步回落預(yù)計(jì)供應(yīng)相對偏緊，淡季需求背景下，鉛價高位震蕩，波動風(fēng)險(xiǎn)較大后期關(guān)注鉛供應(yīng)端的復(fù)產(chǎn)情況

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弘業(yè)期貨：預(yù)計(jì)鉛價高位震蕩

隔夜外盤繼續(xù)休市滬鉛晚間跳空低開后弱勢震蕩收十字小陰線國內(nèi)加工費(fèi)持續(xù)小幅回落，礦端緊張延續(xù)，河南，湖南等地區(qū)原生鉛集中檢修減產(chǎn)近期廢電瓶價格回落，再生鉛企業(yè)利潤轉(zhuǎn)好，再生鉛開工率繼續(xù)回升再生鉛和原生鉛價差擴(kuò)大，原生鉛優(yōu)勢消退下游電池傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求逐漸回落不過淡季鉛庫存并未累積，預(yù)計(jì)鉛價高位震蕩后期鉛供應(yīng)端和下游需求的變化

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弘業(yè)期貨：預(yù)計(jì)鉛價震蕩偏強(qiáng)，但高度受限

周五晚間外盤休市滬鉛晚間小幅低開后弱勢震蕩收陰線國內(nèi)加工費(fèi)持續(xù)小幅回落，礦端緊張延續(xù)，河南，湖南等地區(qū)原生鉛集中檢修減產(chǎn)近期廢電瓶價格回落，再生鉛企業(yè)利潤轉(zhuǎn)好，再生鉛開工率繼續(xù)回升再生鉛和原生鉛價差擴(kuò)大，原生鉛優(yōu)勢消退下游電池傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求逐漸回落不過淡季鉛庫存并未累積，預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)，但高度受限后期鉛供應(yīng)端和下游需求的變化

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Mysteel日報(bào)：消費(fèi)一般 電池廠訂單不佳

外盤倉單大增67300噸，加劇市場對海外消費(fèi)的擔(dān)憂，鉛價或存回落風(fēng)險(xiǎn) 。

日報(bào)

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報(bào) （11月20日-11月24日）

本周鋅價震蕩偏弱，22日LME鋅再度大量交倉，庫存增加至21萬噸，帶動內(nèi)外盤價格明顯下行，海外鋅錠大量過剩，同時未來鋅錠過剩預(yù)期也在升溫本周Mysteel全國有色價格指數(shù)為38190元/噸，環(huán)比下降266元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為0.55%、-0.18%、-2.06%和-1.56% 10月國內(nèi)新增專項(xiàng)債的發(fā)行額為2184.37億元，同比減少2214.72億元，主要是去年同期動用專項(xiàng)債限額所致。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（11月18日-11月24日）有色金屬漲跌不一

國內(nèi)電動自行車電池市場終端消費(fèi)延續(xù)走弱趨勢，下游渠道經(jīng)銷商及終端車行拿貨情緒差本周鋅價震蕩偏弱，22日LME鋅再度大量交倉，庫存增加至21萬噸，帶動內(nèi)外盤價格明顯下行，海外鋅錠大量過剩，同時未來鋅錠過剩預(yù)期也在升溫本周Mymetal全國有色價格指數(shù)為38190元/噸，環(huán)比下降266元/噸，Mymetal銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為0.55%、-0.18%、-2.06%和-1.56% 表一：有色價格指數(shù)對比 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 圖一：有色綜合價格指數(shù)走勢情況 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 圖二：有色各品種價格指數(shù)走勢情況 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 10月國內(nèi)新增專項(xiàng)債的發(fā)行額為2184.37億元，同比減少2214.72億元，主要是去年同期動用專項(xiàng)債限額所致。

有色指數(shù)評述

弘業(yè)期貨：鉛價重心上移

周五晚間倫鉛小幅低開后反彈收大陽線滬鉛晚間跳空高開后窄幅震蕩收十字線國內(nèi)加工費(fèi)進(jìn)一步走低，礦端遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊加劇，原生鉛虧損加大，原生鉛檢修和減產(chǎn)并存，原生鉛開工率繼續(xù)小幅回落上周廢電池價格價格繼續(xù)大幅走高，再生鉛企業(yè)利潤縮窄，再生鉛開工率環(huán)比走低下游電池需求消費(fèi)旺季需求一般，電池成品庫存大幅增加短期廢電瓶價格走高和外盤帶動下，鉛價重心上移，不過需求疲軟仍將壓制鉛價反彈高度中期關(guān)注上游原生鉛檢修和下游電池的消費(fèi)情況。

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長假期間外盤大宗商品跌多漲少

國內(nèi)能化品種也將受到油價下行的拖累，預(yù)計(jì)大部分品種以低開為主，其中高低硫燃料油、瀝青、芳烴等相關(guān)品種跌幅將較大”鐘美燕說 錫鎳跌幅居前 國際金價九連跌 外盤假期有色多數(shù)下行，錫鎳跌幅居前，分別下跌3.79%、2.24%，銅鉛基本持平，小幅回落0.69%、0.51%，鋁鋅相對堅(jiān)挺，基本收平 金瑞期貨有色研究員龔鳴告訴記者，有色偏弱主要還是受宏觀避險(xiǎn)情緒回升驅(qū)動。

市場播報(bào)

弘業(yè)期貨：國內(nèi)庫存相對低位，鉛價或高位震蕩運(yùn)行

隔夜外盤休市滬鉛晚間小幅高開后回落收中陰線國內(nèi)外加工費(fèi)低位維穩(wěn)，礦端供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢，原生鉛開工率環(huán)比小幅回升廢電瓶原料供應(yīng)偏緊下，再生鉛開工率環(huán)比回落，供應(yīng)釋放受限下游旺季消費(fèi)維持穩(wěn)定，成品庫存高位短期供應(yīng)壓力不大，旺季需求提升有限，但國內(nèi)庫存相對低位，鉛價或高位震蕩運(yùn)行中期再生鉛復(fù)產(chǎn)和新增投產(chǎn)下，鉛價仍不樂觀

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Mysteel半年報(bào): 2023下半年國內(nèi)鉛市場行情展望

一、2023年鉛市場回顧 2023年上半年內(nèi)外盤走勢略有分化，外盤波動幅度大于內(nèi)盤2023年1-6月LME鉛收盤均價約為2115美元/噸左右，同比下跌6.6%2023年1-6月滬鉛主力均價為15318元/噸左右，同比變動較小一季度滬鉛高位回落，后窄幅震蕩，二季度受消費(fèi)低迷影響，滬鉛持續(xù)走弱，后由于反套資金入場，倫鉛帶動滬鉛走強(qiáng)上半年再生鉛供應(yīng)同比減少，主要受原料廢鉛蓄電池緊張，價格偏強(qiáng)運(yùn)行，冶煉廠虧損持續(xù)，5-6月份全國90%的鉛冶煉企業(yè)單噸虧損200-400元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel：2023年“五一”期間國內(nèi)鉛市場運(yùn)行情況

價格端：“五一”期間國內(nèi)滬鉛處于停盤狀態(tài)，現(xiàn)貨市場也鮮有成交，外盤倫鉛則運(yùn)行于2120-2174美元/噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供給端：原生鉛方面：原生鉛煉企五一期間生產(chǎn)企穩(wěn)，且湖南金貴銀業(yè)及青海西豫檢修結(jié)束后復(fù)產(chǎn)，節(jié)中陸續(xù)產(chǎn)出成品；此外據(jù)Mysteel調(diào)研，河南濟(jì)源三大煉企廠內(nèi)鉛錠庫存為13600噸，較節(jié)前增加6600噸，增幅近100%。

主編視角

弘業(yè)期貨：鉛價震蕩后有望回落

上周五外盤休市滬鉛小幅低開后震蕩收長十字線國內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，礦端供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢副產(chǎn)品價格回升下，原生鉛開工率高位環(huán)比走高廢電瓶供應(yīng)充足，再生鉛供應(yīng)壓力加大下游鉛蓄電池需求大幅回落預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力較大，淡季需求如期回落下，鉛價震蕩后有望回落

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弘業(yè)期貨：鉛價將弱勢回落

上周五外盤休市滬鉛小幅低開后震蕩收十字星國內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，礦端供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢副產(chǎn)品價格回升下，原生鉛開工率高位環(huán)比走高廢電瓶供應(yīng)充足，再生鉛供應(yīng)壓力加大下游鉛蓄電池需求大幅回落預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力較大，淡季需求如期回落下，鉛價將弱勢回落

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Mysteel:大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報(bào)（4月03日-4月7日）

后市需關(guān)注鐵廠生產(chǎn)情況及下游需求恢復(fù)力度預(yù)計(jì)近期鉻系市場呈弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢 有色金屬：本周有色金屬價格漲跌互現(xiàn)本周銅價走弱，宏觀環(huán)境仍存擾動，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響外盤；現(xiàn)貨庫存周環(huán)比增加，國內(nèi)需求較弱難以支撐高銅價海外宏觀情緒反復(fù)，疊加成本下降，對滬鋁價格稍有拖累，但國內(nèi)基本面表現(xiàn)尚可，鋁錠受供應(yīng)端影響持續(xù)快速去庫，海外假期休市期間鋁價有所反彈本周鉛價止跌反彈，主因是社會庫存繼續(xù)減少及五月煉企檢修預(yù)期的支撐，然而下游電池廠開工率的下降抑制價格的上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（3月31日-4月7日）有色金屬漲跌互現(xiàn)

本周銅價走弱，宏觀環(huán)境仍存擾動，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響外盤；現(xiàn)貨庫存周環(huán)比增加，國內(nèi)需求較弱難以支撐高銅價海外宏觀情緒反復(fù)，疊加成本下降，對滬鋁價格稍有拖累，但國內(nèi)基本面表現(xiàn)尚可，鋁錠受供應(yīng)端影響持續(xù)快速去庫，海外假期休市期間鋁價有所反彈本周鉛價止跌反彈，主因是社會庫存繼續(xù)減少及五月煉企檢修預(yù)期的支撐，然而下游電池廠開工率的下降抑制價格的上漲本周鋅價走弱，海外需求衰退產(chǎn)生影響，國內(nèi)鋅錠周產(chǎn)量增加，供應(yīng)端充足，而下游消費(fèi)表現(xiàn)偏弱，訂單未有明顯增加，呈供強(qiáng)需弱格局。

有色指數(shù)評述