廣州期貨：鋅價(jià)區(qū)間震蕩，短期反彈上方空間有限

鋅：鋅價(jià)區(qū)間震蕩，短期反彈上方空間有限 中美雙邊關(guān)稅大幅降低，經(jīng)貿(mào)談判有了實(shí)質(zhì)進(jìn)展，美國4月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，特朗普施壓美聯(lián)儲要求降息，市場交投情緒回暖鋅礦遠(yuǎn)期有增量預(yù)期，現(xiàn)實(shí)礦端供應(yīng)壓力減輕但整體格局未顯示明顯寬松，精煉鋅生產(chǎn)有小幅提增但不及往年同期水平，部分廠家檢修停產(chǎn)，節(jié)后市場到貨稀少，庫存絕對位置較低支撐價(jià)格，需求上看進(jìn)入淡季消費(fèi)，鍍鋅鐵塔大基建消費(fèi)托底但無明顯亮眼表現(xiàn)。

期貨公司評論

廣州期貨：基本面偏弱壓制鋅價(jià)

鋅：基本面偏弱壓制鋅價(jià) 中美雙邊關(guān)稅大幅降低，經(jīng)貿(mào)談判有了實(shí)質(zhì)進(jìn)展，市場交投回暖 美國RED DOG 鋅礦遭遇關(guān)稅的不可抗力無法發(fā)貨，鋅礦雖有遠(yuǎn)期較多增量預(yù)期，但現(xiàn)實(shí)供應(yīng)未顯示出寬松，精煉鋅生產(chǎn)有小幅提增但不及往年同期水平，部分廠家檢修停產(chǎn)，節(jié)假期鐵路運(yùn)輸量減少導(dǎo)致節(jié)后市場到貨稀少，社庫庫存小幅累增后再去庫，現(xiàn)貨升水快速升高，需求上看進(jìn)入淡季消費(fèi)，鍍鋅鐵塔大基建消費(fèi)托底但無明顯亮眼表現(xiàn)。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩調(diào)整

宏觀面，國外方面，中國將在90天內(nèi)將關(guān)稅從125%降至10%，美國將在90天內(nèi)將對中國商品加征關(guān)稅從145%降至30%，雙方降幅相同美國總統(tǒng)特朗普表示，美國與中國將在本周末就貿(mào)易問題展開實(shí)質(zhì)性談判國內(nèi)方面，央行發(fā)布一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，明確下一階段要實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，靈活把握政策實(shí)施的力度和節(jié)奏基本面，國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加，加上部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量將保持增加。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩偏弱

宏觀面，國外方面，5月10日至11日，中美雙方舉行經(jīng)貿(mào)高層會談，取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，利好市場風(fēng)險(xiǎn)情緒，美元指數(shù)偏強(qiáng)國內(nèi)方面，財(cái)政部部長藍(lán)佛安表示，中方將采取更加積極有為的宏觀政策，有信心實(shí)現(xiàn)2025年的5%左右增長目標(biāo)基本面，國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加，加上部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量將保持增加目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，且進(jìn)口虧損擴(kuò)大，后續(xù)精鋅進(jìn)口預(yù)計(jì)下降。

期貨公司評論

廣州期貨：鋅價(jià)上下有限

鋅：鋅價(jià)上下有限 美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)目前表現(xiàn)仍有韌性，美聯(lián)儲不急于降息，中美關(guān)稅戰(zhàn)趨于緩和，國內(nèi)五一假期旅游經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，給與市場情緒正反饋基本面上看，鋅市礦產(chǎn)遠(yuǎn)期有增量投放但節(jié)奏偏緩，精煉鋅冶煉小幅提產(chǎn)但不及往年同期水平，海內(nèi)外庫存低位去庫，需求上看，鍍鋅消費(fèi)較氧化鋅、鋅合金表現(xiàn)較好，消費(fèi)有基礎(chǔ)支撐但無亮眼表現(xiàn)，短期鋅價(jià)上下有限，價(jià)格波動參考22000-23000

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：近期鋅價(jià)下跌，下游逢低采購氛圍改善

宏觀面，特朗普在周日接受采訪時(shí)加倍強(qiáng)調(diào)了關(guān)稅驅(qū)動政策，重申對進(jìn)口商品征收關(guān)稅最終將使美國人致富，他在周日宣布對美國境外制作的電影征收 100% 的關(guān)稅，美元偏弱運(yùn)行基本面，國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加，加上部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量將保持增加目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，且進(jìn)口虧損擴(kuò)大，后續(xù)精鋅進(jìn)口預(yù)計(jì)明顯下降需求端，下游傳統(tǒng)旺季需求逐步回暖，近期鋅價(jià)下跌，下游逢低采購氛圍改善，現(xiàn)貨升水較高，國內(nèi)庫存下降明顯，進(jìn)入傳統(tǒng)去庫周期，海外延續(xù)去庫。

期貨公司評論

廣州期貨：短期鋅價(jià)上下運(yùn)行空間有限

鋅：供需雙疲，上下有限 五一假期倫鋅跌后反彈修復(fù)，截至5月5日10點(diǎn)，倫鋅報(bào)價(jià)2615美金/噸，較節(jié)日前最后一天4月30日15點(diǎn)報(bào)價(jià)2644美金/噸，下跌1.1%美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)目前表現(xiàn)仍有韌性，美聯(lián)儲不急于降息，中美關(guān)稅戰(zhàn)趨于緩和，國內(nèi)五一假期旅游經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，給與市場情緒正反饋基本面上看，鋅市礦產(chǎn)遠(yuǎn)期有增量投放但節(jié)奏偏緩，精煉鋅冶煉小幅提產(chǎn)但不及往年同期水平，海內(nèi)外庫存低位去庫，需求上看，鍍鋅消費(fèi)較氧化鋅、鋅合金表現(xiàn)較好，消費(fèi)有基礎(chǔ)支撐但無亮眼表現(xiàn)，短期鋅價(jià)上下運(yùn)行空間有限，價(jià)格波動參考22000-23500。

期貨公司評論

廣州期貨：鋅價(jià)反彈無力

鋅：鋅價(jià)反彈無力 美方對中方的“對等關(guān)稅”征收態(tài)度發(fā)生松動，表示將降低關(guān)稅或?qū)嵭嘘P(guān)稅分級政策，中方對待美方濫收關(guān)稅行為表示堅(jiān)決抵制，中美市場近期公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，交投市場對全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂減弱，市場交易情緒回暖秘魯ANTA鋅礦遭遇事故影響生產(chǎn)，海內(nèi)外TC價(jià)格保持，礦端遠(yuǎn)期有較大增量預(yù)期，但從部分地區(qū)報(bào)的TC水平上看，礦端暫未進(jìn)入供應(yīng)寬松周期，國內(nèi)精煉鋅供應(yīng)相對緊張，3月冶煉開工環(huán)比小幅走增但同比數(shù)據(jù)為負(fù)，現(xiàn)貨某高端牌號缺貨，整體市場報(bào)出較高升水，周度社庫出現(xiàn)小幅累増，下游需求上看，鍍鋅開工較好，氧化鋅、鋅合金開工情況平平。

期貨公司評論

廣州期貨：鋅價(jià)反彈上行空間有限

鋅：鋅價(jià)反彈上行空間有限 美國所謂的對等關(guān)稅政策態(tài)度放松，對中表示偏向和談達(dá)成一致協(xié)議，市場情緒明顯回暖海外礦山有增量預(yù)期，Anta礦不可抗力減產(chǎn)但影響不大，精煉鋅冶煉開工產(chǎn)能增加，冶煉廠生產(chǎn)利潤修復(fù)提增廠家生產(chǎn)積極性，進(jìn)口利潤窗口打開，國內(nèi)有進(jìn)口貨補(bǔ)充預(yù)期，國內(nèi)鍍鋅出口及開工表現(xiàn)相對較好，氧化鋅、鋅合金開工平平，需求旺季提振但暫無超預(yù)期表現(xiàn)，國內(nèi)庫存保持低位去庫，LME庫存快速累增再度去庫，目前市場現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，短期內(nèi)近月鋅價(jià)或有反彈，但在供應(yīng)趨增、需求增量有限的預(yù)期之下，價(jià)格反彈支撐乏力，建議高空布局。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：近期鋅價(jià)下跌，下游逢低采購氛圍改善

國際方面，美國總統(tǒng)在白宮發(fā)表講話，重申美聯(lián)儲主席鮑威爾應(yīng)該降低利率，特朗普已就降息問題向鮑威爾施壓國內(nèi)方面，國新辦舉行新聞發(fā)布會，工信部介紹一季度工業(yè)和信息化發(fā)展情況并答記者問會議要求著重抓好“產(chǎn)業(yè)升級、市場升質(zhì)、消費(fèi)升溫”，助力提振消費(fèi)基本面，國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加，加上部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量將保持增加目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，且進(jìn)口虧損擴(kuò)大，后續(xù)精鋅進(jìn)口預(yù)計(jì)明顯下降。

期貨公司評論

廣州期貨：鋅價(jià)反彈但上行空間有限

鋅：鋅價(jià)反彈但上行空間有限 美國所謂的對等關(guān)稅政策態(tài)度搖擺，美國3月CPI同比不及預(yù)期，國內(nèi)一季度社融、新增貸款數(shù)據(jù)向好，一季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場數(shù)據(jù)偏樂觀的表現(xiàn)之下，整體市場情緒略有好轉(zhuǎn)海外礦山有增量預(yù)期，但礦山成本線壓力隨著鋅價(jià)下行上升，海內(nèi)外TC加工費(fèi)表現(xiàn)與上周持平，精煉鋅冶煉開工產(chǎn)能增加，冶煉廠生產(chǎn)利潤修復(fù)提增廠家生產(chǎn)積極性，周內(nèi)鍍鋅價(jià)格低位運(yùn)行，周度鍍鋅開工小幅下滑，氧化鋅、鋅合金生產(chǎn)開工率小幅走增，鋅市市場現(xiàn)貨成交情緒平淡，國內(nèi)庫存保持低位去庫，周內(nèi)LME庫存快速累增。

期貨公司評論

廣州期貨：鋅價(jià)反彈沽空

鋅：鋅價(jià)反彈沽空 美國對中關(guān)稅加征到245%，美聯(lián)儲鮑威爾發(fā)言表示不急于降息，市場情緒走弱鋅市礦端供應(yīng)預(yù)期寬松，海內(nèi)外tc價(jià)格明顯回升，冶煉廠生產(chǎn)積極性修復(fù)，精煉鋅產(chǎn)量上行，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱表明市場需求疲軟，LME庫存快速累増，國內(nèi)庫存保持低位，鋅市在供應(yīng)趨增，需求支撐有限，庫存低位但明顯有增的情況下，價(jià)格反彈無力，建議逢高沽空

期貨公司評論

廣州期貨：鋅市價(jià)格難掩弱勢

鋅：鋅市價(jià)格難掩弱勢 美國對中關(guān)稅加征到245%，美聯(lián)儲鮑威爾發(fā)言表示不急于降息，市場情緒走弱鋅市礦端供應(yīng)預(yù)期寬松，海內(nèi)外tc價(jià)格明顯回升，冶煉廠生產(chǎn)積極性修復(fù)，精煉鋅產(chǎn)量上行，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，昨日LME庫存快速累増，國內(nèi)庫存保持低位，鋅市在供應(yīng)趨增，需求偏弱，庫存低位但明顯有增的情況下，價(jià)格反彈無力，建議逢高沽空

期貨公司評論

廣州期貨：鋅價(jià)短期仍有反彈可能

鋅：庫存低位支撐，鋅價(jià)短期仍有反彈可能 美國挑起的關(guān)稅戰(zhàn)對除中外國家暫時(shí)?；?，中方表示堅(jiān)決反制并給出了反制舉措，全球資本市場避險(xiǎn)情緒濃厚，美債利率飆升背后反映出資本市場對市場經(jīng)濟(jì)衰退及信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，整體上看，市場情緒在前期極度恐慌后略有修復(fù)海內(nèi)外鋅礦供應(yīng)端均有增量投放預(yù)期，但現(xiàn)實(shí)上看鋅礦產(chǎn)量供應(yīng)情況依舊偏緊，精煉鋅進(jìn)口盈利窗口修復(fù)，國內(nèi)精煉鋅冶煉利潤水平為負(fù)，廠家投產(chǎn)積極性不佳，庫存上看，海內(nèi)外交易所庫存水平保持去庫節(jié)奏，國內(nèi)社庫低位去化，需求端表現(xiàn)如鍍鋅、氧化鋅、鋅合金下游開工率有改善，旺季消費(fèi)托底。

期貨公司評論

廣州期貨：關(guān)注鋅價(jià)跨月正套機(jī)會

鋅：關(guān)注鋅價(jià)跨月正套機(jī)會 美國挑起的關(guān)稅戰(zhàn)對除中外國家暫時(shí)?；穑蟹奖硎緢?jiān)決反制并給出了反制舉措，全球資本市場避險(xiǎn)情緒濃厚，美債利率飆升背后反映出資本市場對市場經(jīng)濟(jì)衰退及信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，整體上看，市場情緒在前期極度恐慌后略有修復(fù) 海內(nèi)外鋅礦供應(yīng)端均有增量投放預(yù)期，但現(xiàn)實(shí)上看鋅礦產(chǎn)量供應(yīng)情況依舊偏緊，精煉鋅進(jìn)口盈利窗口修復(fù)，國內(nèi)精煉鋅冶煉利潤水平為負(fù)，廠家投產(chǎn)積極性不佳，庫存上看，海內(nèi)外交易所庫存水平保持去庫節(jié)奏，國內(nèi)社庫低位去化，需求端表現(xiàn)如鍍鋅、氧化鋅、鋅合金下游開工率有改善，旺季消費(fèi)托底。

期貨公司評論

廣州期貨：鋅價(jià)趨弱運(yùn)行

鋅：鋅價(jià)趨弱運(yùn)行 美國掀起的所謂對等關(guān)稅戰(zhàn)在全球貿(mào)易市場逐步進(jìn)度白熱化階段，中方面對不平等關(guān)稅態(tài)度強(qiáng)硬，美方表示要強(qiáng)制加征中方關(guān)稅，資本市場情緒悲觀，有色價(jià)格承壓運(yùn)行鋅市上游供應(yīng)仍相對緊張，全球鋅礦有新投產(chǎn)能投放樂觀預(yù)期，國內(nèi)礦端供應(yīng)預(yù)期走松但投產(chǎn)節(jié)奏緩慢，中游冶煉端利潤修復(fù)但仍未盈利，礦錠轉(zhuǎn)化滯后，需求上看，內(nèi)需消費(fèi)傳統(tǒng)板塊形成拖累，新興消費(fèi)貢獻(xiàn)不足，外需消費(fèi)關(guān)稅壓制，出口空間壓縮。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：近期鋅價(jià)下跌

宏觀面，美國總統(tǒng)特朗普的全面關(guān)稅引發(fā)的全球貿(mào)易戰(zhàn)周一進(jìn)一步升級，特朗普威脅要提高對亞洲大國的關(guān)稅，歐盟提出實(shí)施反制關(guān)稅，市場避險(xiǎn)情緒升溫基本面，國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加，加上部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量將保持增加目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，且進(jìn)口虧損擴(kuò)大，后續(xù)精鋅進(jìn)口預(yù)計(jì)明顯下降需求端，下游傳統(tǒng)旺季需求逐步回暖，近期鋅價(jià)下跌，下游逢低采購氛圍改善，國內(nèi)庫存下降明顯，有望進(jìn)入傳統(tǒng)去庫周期，海外延續(xù)去庫。

期貨公司評論

廣州期貨：鋅價(jià)弱勢難改

鋅：鋅價(jià)弱勢難改 美國制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，疊加美國對等關(guān)稅政策落地對全球貿(mào)易關(guān)稅環(huán)境造成沖擊，市場避險(xiǎn)情緒濃厚全球鋅礦新增產(chǎn)能投放（剛果（金）Kipushi、秘魯Antamina等），TC加工費(fèi)回升，國內(nèi)依賴鋅精礦進(jìn)口程度加深，火燒云礦山投產(chǎn)但品位下降及環(huán)保限產(chǎn)制約實(shí)際增量冶煉利潤修復(fù)推動產(chǎn)能釋放，但礦錠轉(zhuǎn)化相對滯后，從需求上看，國內(nèi)政策驅(qū)動積極但刺激效果有限，房地產(chǎn)、基建拖累鍍鋅板需求，目前來看鍍鋅出口相對表現(xiàn)較好，但家電、汽車消費(fèi)又受出口關(guān)稅壓制，庫存上看，海內(nèi)外庫存低位去庫。

期貨公司評論

廣州期貨：低庫存去化支撐鋅價(jià)反彈

鋅：低庫存去化支撐鋅價(jià)反彈 美國標(biāo)普制造業(yè)數(shù)據(jù)承壓，美聯(lián)儲降息態(tài)度偏鴿，國內(nèi)政策延續(xù)積極海外多個(gè)鋅礦落地投產(chǎn)，國內(nèi)礦山和冶煉廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端有走增預(yù)期， TC加工費(fèi)持續(xù)修復(fù)上漲，冶煉端復(fù)產(chǎn)開工緩慢，貿(mào)易商挺價(jià)出售，鍍鋅企業(yè)開工率較上周增加1.43%至60.64%，旺季消費(fèi)情緒略有修復(fù)，短期供需錯(cuò)配疊加庫存低位錄減支撐價(jià)格反彈上行，在基本面供應(yīng)趨增需求疲軟的預(yù)期下，對待鋅價(jià)認(rèn)為上漲動力有限。

期貨公司評論

廣州期貨：鋅價(jià)上行空間有限

鋅：供應(yīng)預(yù)期寬松，鋅價(jià)上行空間有限 美國零售銷售數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美元指數(shù)延續(xù)弱勢昨日Boliden宣布建成最節(jié)能鋅冶煉廠，產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)翻番，鋅市遠(yuǎn)期供應(yīng)預(yù)期寬松，Teck長單定價(jià)60美金/噸，海內(nèi)外TC現(xiàn)貨價(jià)趨于走升，冶煉端利潤逐復(fù)，精煉鋅廠家投產(chǎn)情緒轉(zhuǎn)向積極，下游需求進(jìn)入旺季，鍍鋅開工略有提振，庫存上看，鋅市低庫存現(xiàn)狀疊加拐入去庫周期，鋅價(jià)低位盤整短期或受市場情緒刺激向上修復(fù)，但在整體基本面供過于求的預(yù)期之下，鋅價(jià)上行動力有限。

期貨公司評論