2021年國內(nèi)期貨市場十大印象

自2020年下半年開始，國際大宗商品價格持續(xù)走高在短暫回穩(wěn)后，2021年4月，再次出現(xiàn)強勁上漲與此同時，中國大宗商品價格指數(shù)（CCPI）持續(xù)高位振蕩，最高漲幅達48.68%大宗商品價格過快上漲不利于實體經(jīng)濟的平穩(wěn)運行，加劇了金融市場的潛在風險此輪上漲主要表現(xiàn)為：品種覆蓋范圍廣，農(nóng)產(chǎn)品、黑色金屬、有色金屬和能源化工產(chǎn)品價格均出現(xiàn)較大幅度上漲，并出現(xiàn)現(xiàn)貨與期貨倒掛、境外和境內(nèi)倒掛，特別是對外依存度比較高、進口量較大的品種，如鐵礦石、原油等。

市場播報

證監(jiān)會副主席方星海：堅定不移推進資本市場對外開放

2021年1-8月累計成交2877.98萬手（單邊），累計成交金額11.75萬億元，其中境外客戶累計成交1442.96萬手（雙邊），占比25.07%在2020年國際油價大幅波動、 WTI原油期貨出現(xiàn)“負油價”和2021年國際大宗商品價格大幅波動等極端行情下，上海原油期貨運行平穩(wěn)，制度設(shè)計、風險管理和應(yīng)急能力經(jīng)受住了考驗，展現(xiàn)出較強的韌性和自我修復(fù)能力 對外開放有力地支持了我國企業(yè)利用境內(nèi)外市場融資發(fā)展。

國內(nèi)

國際油價震蕩收高，芝加哥主要農(nóng)產(chǎn)品跌超1%

2021年10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格則上漲0.71美元，收于每桶73.41美元，漲幅為0.98% 國際機構(gòu)分析師表示，雖然很多石化工廠在颶風到來前進行了加固，但洪水、斷電和人員疏散仍很可能導致運營出現(xiàn)中斷據(jù)標普全球，“艾達”途徑之處有440萬桶/日的煉油能力，主要位于路易斯安那州境內(nèi)，至少有一半的煉油能力在艾達登陸前已經(jīng)關(guān)停美國能源信息局數(shù)據(jù)顯示，路易斯安那州境內(nèi)17家煉廠總煉油能力為340萬桶/日，占美國煉油能力的20%。

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大宗商品期貨價格出現(xiàn)輪番上漲說明了什么？方星海這樣分析

成熟運用期貨工具的企業(yè)應(yīng)對外部價格沖擊和行業(yè)周期的能力明顯較強，經(jīng)營業(yè)績的波動性較低我國有色金屬行業(yè)深度參與期貨市場，從較長周期來看，相比石油加工、黑色金屬等其他行業(yè)，有色行業(yè)盈利穩(wěn)定性更加突出疫情以來，國內(nèi)外金融和商品市場波動加大，越來越多的企業(yè)意識到風險管理的重要性，境內(nèi)一批產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用原油、銅、螺紋鋼、鐵礦石等品種期貨期權(quán)工具，對沖原材料價格上漲風險，通過“期現(xiàn)結(jié)合”的模式鎖定利潤，抵御周期性風險。

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大宗商品撤“虛火” “保供穩(wěn)價”取得初步成效

鐵礦石品類眾多，鋼廠在不同階段對鐵礦石品種需求會存在較大差異，疊加鐵礦石供應(yīng)端較難掌控，因此鐵礦石現(xiàn)貨市場會比較容易出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性矛盾 “長期來看，降低我國鐵礦石進口依賴度，增加我國鋼廠鐵礦石議價能力才是根本”廣發(fā)期貨黑色金屬研究員周敏波建議，提高我國鋼鐵企業(yè)的集中度，淘汰落后產(chǎn)能，加速兼并重組步伐，改善鐵礦石定價機制 值得注意的是，隨著全球疫情好轉(zhuǎn)、石油需求逐漸恢復(fù)，境內(nèi)外原油期貨價格同步上漲。

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企業(yè)盼成品油期貨盡早上市

不過，京博石化衍生品交易相關(guān)負責人認為，近年來，隨著境內(nèi)衍生品市場的發(fā)展，能化期貨品種日益增加，雖然目前上下游產(chǎn)品品種仍不能做到完全一一對應(yīng)，但當前企業(yè)已經(jīng)可以通過盈利邏輯、利潤結(jié)構(gòu)，以及企業(yè)原料和商品產(chǎn)品之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，形成套保的相關(guān)的折算系數(shù)進行風險對沖 對于今日上市的原油期權(quán)，企業(yè)給予更多的期待畢竟，境外成熟市場的涉油企業(yè)大多采用期權(quán)套保，且相較于期貨，期權(quán)組合更為靈活多變，也更能滿足不同企業(yè)之間更為個性化的風險管理需求。

市場播報

易會滿：大宗商品期貨價格與現(xiàn)貨價格同向而行

新華財經(jīng)北京6月10日電 6月10日，證監(jiān)會主席易會滿在第十三屆陸家嘴論壇上表示，去年四季度以來，在全球流動性過剩、經(jīng)濟復(fù)蘇不平衡、供需缺口擴大等多種因素的共同推動下，部分大宗商品價格出現(xiàn)持續(xù)上漲，總體看期貨價格與現(xiàn)貨價格同向而行，但期貨價格漲幅小于現(xiàn)貨價格同時，相關(guān)大宗商品期貨品種的價格發(fā)現(xiàn)、風險管理功能得到較好發(fā)揮，境內(nèi)一批產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用原油、螺紋鋼、鐵礦石、棉花等品種的期貨期權(quán)工具，有效對沖原材料價格上漲風險，對穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營取得了較好的效果。

鋼材

信息量超大！“一行兩會一局”齊發(fā)聲，回應(yīng)市場熱點問題

同時，相關(guān)大宗商品期貨品種的價格發(fā)現(xiàn)、風險管理功能得到較好發(fā)揮，境內(nèi)一些產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用原油、螺紋鋼、鐵礦石、棉花等品種的期貨期權(quán)工具，有效對沖原材料價格上漲風險，這給穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來了很好的效果 “需要指出的是，由于多方面原因，一些大宗商品國際貿(mào)易的定價基準，還主要依賴于現(xiàn)貨指數(shù)和場外市場報價”易會滿說，我們呼吁相關(guān)國際機構(gòu)，建立更加嚴謹科學的指數(shù)編制機制，提高報價的透明度和約束力，共同提高大宗商品價格發(fā)現(xiàn)的效率，以更好維護全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和安全。

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棕櫚油期權(quán)、原油期權(quán)正式掛牌時間確定

期貨日報5月31日報道：證監(jiān)會日前發(fā)布公告，同意上期能源開展原油期權(quán)交易，同意大商所開展棕櫚油期權(quán)交易，兩個產(chǎn)品均為境內(nèi)特定產(chǎn)品 據(jù)期貨日報記者了解，棕櫚油期權(quán)合約正式掛牌交易時間為2021年6月18日由此，棕櫚油期權(quán)將成為我國首個引入境外交易者的期權(quán)產(chǎn)品 市場人士普遍表示，棕櫚油期權(quán)上市并引入境外交易者，是中國期貨市場進一步完善市場體系，服務(wù)全球產(chǎn)業(yè)的又一重要舉措，有利于不斷鞏固期貨市場對外開放成果，切實提高我國期貨市場的全球定價能力，進一步提升我國期貨市場服務(wù)全球產(chǎn)業(yè)鏈的能力和水平。

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證監(jiān)會批準開展原油、棕櫚油期權(quán)交易

證監(jiān)會近日批準上海國際能源交易中心、大連商品交易所分別開展原油、棕櫚油期權(quán)交易并引入境外交易者參與交易棕櫚油期權(quán)合約正式掛牌交易時間為2021年6月18日，原油期權(quán)合約正式掛牌交易時間為2021年6月21日 原油、棕櫚油是重要的大宗商品，相關(guān)期貨合約自上市以來，市場運行總體平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)客戶參與廣泛，功能發(fā)揮較為顯著上市相關(guān)期權(quán)品種并引入境外交易者參與，可有效滿足境內(nèi)外實體企業(yè)個性化和精細化風險管理需求，助力行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

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地緣形式緊張?zhí)嵴裼蛢r，農(nóng)產(chǎn)品、金屬整體偏弱

氣象預(yù)報顯示巴西冬季玉米作物種植區(qū)下周將迎來降雨（芝加哥分社記者徐靜） 【能源】 中東地區(qū)地緣政治緊張引起市場擔憂，國際原油期貨價格在隔夜市場上漲，12日早盤漲幅擴大，午后漲幅收窄，收盤時國際油價均上漲也門胡薩武裝在12日表示，該組織向沙特境內(nèi)目標發(fā)射了17個無人機和2個彈道導彈，包括沙特阿美公司的煉油設(shè)施 雖然沙特阿美尚未就此發(fā)布消息，但中東地緣政治緊張引起市場擔憂。

聚焦

【隆眾聚焦】：利好推動超預(yù)期，國際原油價格強勢重回70美元之上

原油,評論,聚焦

熱點聚焦

我的農(nóng)產(chǎn)品食糖月報（2021年1月）

其主要上行動力來自于當選美國總統(tǒng)拜登將推進總額為數(shù)萬億美元的最新一批經(jīng)濟刺激計劃，且在國際原油期貨價格整理上揚背景下，市場預(yù)期自5月開啟的巴西2021/22榨季期間，該國食糖產(chǎn)量將因甘蔗制糖比下降而錄得減少但同時，默克爾在12日警告稱若德國無法遏制快速傳播的變種病毒，德國的封鎖措施可能將再次延長10周，且另有包括瑞士、日本、丹麥及荷蘭在內(nèi)的國家先后宣布將延長防疫封鎖措施執(zhí)行期限或批準境內(nèi)更多地區(qū)進入緊急狀態(tài)并加強封鎖，從而釋放了含糖制品在內(nèi)的零售銷售行業(yè)將繼續(xù)受到抑制的利空預(yù)期，令I(lǐng)CE原糖回升勢頭承壓。

月評

白糖周報：資金動向主導鄭糖跌漲 白糖行情降后反彈（20210108-0114）

此后四個交易日內(nèi)，ICE原糖主力合約轉(zhuǎn)為寬幅橫盤整理走勢，成交重心溫和回升其主要上行動力來自于當選美國總統(tǒng)拜登將推進總額為數(shù)萬億美元的最新一批經(jīng)濟刺激計劃，且在周內(nèi)國際原油期貨價格整理上揚背景下，市場預(yù)期自5月開啟的巴西2021/22榨季期間，該國食糖產(chǎn)量將因甘蔗制糖比下降而錄得減少但同時，默克爾在12日警告稱若德國無法遏制快速傳播的變種病毒，德國的封鎖措施可能將再次延長10周，且另有包括瑞士、日本、丹麥及荷蘭在內(nèi)的國家先后宣布將延長防疫封鎖措施執(zhí)行期限或批準境內(nèi)更多地區(qū)進入緊急狀態(tài)并加強封鎖，從而釋放了含糖制品在內(nèi)的零售銷售行業(yè)將繼續(xù)受到抑制的利空預(yù)期，令I(lǐng)CE原糖回升勢頭承壓。

周評

我國期貨市場跨境交割破冰在即

此次與上期能源簽訂合作意向協(xié)議的中石油國際事業(yè)，商品貿(mào)易量大、交易品種和貿(mào)易手段豐富，國際貿(mào)易業(yè)務(wù)已涉及80多個國家和地區(qū)中石油國際事業(yè)在我國浙江舟山、新加坡和阿聯(lián)酋富查伊拉等保稅船用燃料油重要消費和物流集散地均有布點在有關(guān)各方的全力支持下，上期能源將與中石油國際事業(yè)立足主業(yè)，凝聚優(yōu)勢，共同助力構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)的新發(fā)展格局 上期所及上期能源已推出4個面向全球投資者的期貨品種，分別是原油、20號膠、低硫燃料油、國際銅期貨，占境內(nèi)期貨市場對外開放特定品種的2/3。

聚焦

我的有色：上海鋼聯(lián)受邀參加2020上衍有色論壇

國際銅期貨是中國期貨市場上首次以“雙合約”模式實現(xiàn)國際化的期貨品種，也是繼原油期貨、20號膠期貨和低硫燃料油期貨之后，上期能源上市的第四個境內(nèi)特定品種，采用“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”的模式，全面引入境外交易者參與 中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委書記葛紅林在上市儀式致辭時表示，國際銅期貨的上市，標志著上期所銅期貨與國際銅期貨形成了“雙合約”服務(wù)“雙循環(huán)”的格局，意義重大，作用深遠，將提供更加公開、連續(xù)、透明的價格信號和更有效的風險管控工具，助力國內(nèi)外企業(yè)更好地利用國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源，加快高質(zhì)量發(fā)展步伐，標志著我國有色金屬工業(yè)在國際化進程中又邁出了重要一步。

國內(nèi)資訊

上期所王鳳海：四季度計劃推出國際銅期貨 航運指數(shù)期貨在研究中

上半年，境外參與者日均成交量、持倉量占比分別同比增長1.9%、6.5% 王鳳海表示，在境內(nèi)外市場供需出現(xiàn)分化時，上海原油期貨走出相對獨立行情，更加高效直接地反映了亞洲市場供需情況目前境內(nèi)外多家知名涉油企業(yè)已積極參與交割為了滿足市場的交割需求，上期所在規(guī)則范圍里采取了擴庫措施，從原先的沿海庫布局，拓展到了內(nèi)陸油庫，現(xiàn)階段可交割油種的交割量可滿足市場需求，后期上期所或?qū)⒏鶕?jù)市場的實際需求，不斷優(yōu)化可交割油種。

市場播報

央行：境內(nèi)鋼鐵企業(yè)鐵礦石進口使用人民幣結(jié)算不斷取得進展

2013年10月，我國以人民幣計價結(jié)算的鐵礦石期貨在大連商品期貨交易所上市，參與者為境內(nèi)交易者，以人民幣計價結(jié)算鐵礦石期貨上市后，加速了62%指數(shù)向鐵礦石真實價值回歸為進一步推動期貨市場對外開放，更好服務(wù)實體經(jīng)濟，2018年5月4日，鐵礦石作為特定品種期貨，正式引入境外交易者境外交易者的交易機制基本參照原油期貨 報告顯示，截至2020年3月3日，鐵礦石期貨境外開戶主體覆蓋英國、法國、瑞士、日本、新加坡、香港、臺灣等18個國家和地區(qū)；2020年3月鐵礦石期貨境外交易者日均成交25.4萬手，日均持倉4.6萬手，環(huán)比增加103%和5%。

爐料

上海原油期貨套期保值流程詳解

境內(nèi)外主流原油期貨市場基礎(chǔ)知識介紹（一） A基本概念 今年以來，受疫情等多重因素的影響，國內(nèi)外原油價格出現(xiàn)大幅波動，實體企業(yè)避險需求強烈石油產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、境外機構(gòu)、金融機構(gòu)等對上海原油期貨的參與日益加深通過運用原油期貨套期保值，相關(guān)企業(yè)有效平抑了價格波動對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來的風險 套期保值，是以規(guī)避現(xiàn)貨價格風險為目的的期貨交易行為。

期貨知識

大商所啟動防范非法 證券期貨宣傳月活動

”王嵐說 以外盤代理交易為例，一些機構(gòu)推廣所謂“外盤期貨”代理業(yè)務(wù)，宣稱可以為境內(nèi)投資者參與境外期貨交易提供渠道，代理中國香港和紐約、倫敦等市場原油、黃金、股指、外匯等期貨投資，有的還提供“專家”指導、“一對一教學”、期貨配資等服務(wù)投資者只需提供身份證件、開戶并繳納相關(guān)費用后，便可通過這些機構(gòu)的特定交易軟件進行“外盤期貨”交易。

大連