寶城期貨：原油回吐宏觀和地緣溢價(jià)

截至2024年10月22日，WTI原油非商業(yè)凈多持倉(cāng)量平均維持在173731張，周環(huán)比大幅減少10672張與此同時(shí)，Brent原油期貨基金凈多持倉(cāng)量平均維持在119242張，周環(huán)比小幅減少1601張總體來(lái)看，受地緣因素減弱的影響，國(guó)際原油期貨市場(chǎng)做多熱情明顯回落 綜上來(lái)看，一方面，隨著此前樂(lè)觀的宏觀預(yù)期出現(xiàn)修正，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低，原油回吐部分宏觀溢價(jià)另一方面，鑒于目前中東伊朗石油設(shè)備未遭遇破壞，原油產(chǎn)出未受影響，因此讓市場(chǎng)擔(dān)心地緣風(fēng)險(xiǎn)失控的極端場(chǎng)景被排除，原油期貨繼續(xù)回吐地緣溢價(jià)。

寶城期貨：原油需求驅(qū)動(dòng)力量減弱

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年9月10日當(dāng)周，WTI原油非商業(yè)凈多持倉(cāng)量平均維持在140014張，周環(huán)比大幅減少37021張，較8月均值225718張大幅減少85704張，降幅達(dá)37.97%與此同時(shí)，截至2024年9月10日，Brent原油期貨由凈多持倉(cāng)量格局轉(zhuǎn)為凈空持倉(cāng)量格局，維持在33789張，周環(huán)比大幅減少58691張總體來(lái)看，WTI原油期貨市場(chǎng)凈多頭寸月環(huán)比大幅減少，而B(niǎo)rent原油期貨市場(chǎng)的凈多頭寸月環(huán)比也大幅減少。

寶城期貨：地緣因素支撐仍在，原油高位震蕩

地緣因素支撐仍在 眼下中東局勢(shì)依然處于動(dòng)亂狀態(tài)，這成為未來(lái)干擾原油供應(yīng)端的重要風(fēng)險(xiǎn)因素近期伊朗總統(tǒng)選舉結(jié)果出爐，對(duì)巴以沖突走向產(chǎn)生不確定影響地緣因素對(duì)原油的影響可能增強(qiáng)在偏多因素支撐下，市場(chǎng)多頭情緒回暖，鼓舞資金做多國(guó)際油價(jià)截至2024年7月2日，Brent原油期貨凈多持倉(cāng)量為192281手，周環(huán)比大幅增加37345手，較6月均值100924手大幅回升91357手，增幅達(dá)90.52%。

PX后續(xù)走勢(shì)關(guān)注油價(jià)波動(dòng)

9月21日，WTI原油期貨收于89.63美元/桶，較前日下跌0.72%；Brent原油期貨收于93.3美元/桶，較前日下跌0.25% PX方面，截至9月20日當(dāng)周收盤(pán)，亞洲PX周度市場(chǎng)價(jià)格上漲CFR中國(guó)臺(tái)灣價(jià)格平均在1149.87美元/噸，F(xiàn)OB韓國(guó)價(jià)格平均在1126.87美元/噸，環(huán)比均上漲32.50美元/噸，漲幅分別為2.83%和2.88%上周PX價(jià)格上漲主要是由于對(duì)原油市場(chǎng)供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂情緒持續(xù)，疊加亞洲經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，國(guó)際油價(jià)上漲至年內(nèi)高點(diǎn)，成本強(qiáng)勢(shì)，帶動(dòng)PX價(jià)格上漲。

國(guó)海良時(shí)期貨：聚酯關(guān)注成本端

但拉長(zhǎng)周期看，供應(yīng)端9—10月市場(chǎng)并未給出到沙特繼續(xù)減產(chǎn)的利好，7月底WTI與Brent原油就將分別開(kāi)始交易9月、10月合約需求端從領(lǐng)先指標(biāo)看，歐洲的工業(yè)需求基本就是階段性的回暖，美國(guó)在8月也將迎來(lái)汽油旺季的拐點(diǎn)結(jié)合宏觀層面，未來(lái)三季度美國(guó)CPI下行的速率可能放緩，甚至仍有反復(fù)，不排除繼續(xù)上修加息預(yù)期的可能（作者單位：國(guó)海良時(shí)期貨）

寶城期貨：原油利多支持趨弱

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，截至5月下旬，WTI原油非商業(yè)凈多持倉(cāng)量平均維持在193119張，較4月均值235693張下降4.26萬(wàn)張左右，降幅達(dá)18.06%與此同時(shí)，截至5月上旬，Brent原油期貨凈多持倉(cāng)量維持在125257張，較4月均值236145張降低110888張，降幅達(dá)46.96%總體來(lái)看，WTI原油期貨市場(chǎng)和Brent原油期貨市場(chǎng)的凈多頭寸均顯著下滑，表明投機(jī)市場(chǎng)看多油價(jià)的信心顯著降低。

[天然氣]：Brent期貨價(jià)格突破100美金，天然氣進(jìn)口成本或再創(chuàng)新高

LNG-國(guó)內(nèi)接收站價(jià),液化天然氣國(guó)內(nèi)接收站價(jià)格

[天然氣]：高價(jià)天然氣在2022年可能會(huì)常態(tài)化

分長(zhǎng)協(xié)進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看 Brent原油期貨價(jià)格走勢(shì) 單位：美元/桶 我國(guó)LNG進(jìn)口長(zhǎng)協(xié)價(jià)格簽訂多與Brent期貨價(jià)格相關(guān)，為平抑短期熱點(diǎn)事件對(duì)LNG長(zhǎng)協(xié)價(jià)格的影響，長(zhǎng)協(xié)合同一般掛鉤3個(gè)月平均Brent價(jià)格，且有3-6個(gè)月的滯后期。

多維度推進(jìn)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放正當(dāng)時(shí)

通過(guò)開(kāi)放期貨市場(chǎng)，引入全世界的生產(chǎn)商、貿(mào)易商參與到期貨價(jià)格形成中來(lái)，國(guó)內(nèi)商品期貨價(jià)格的市場(chǎng)影響力以及價(jià)格發(fā)現(xiàn)質(zhì)量得到了有效的提升 2018年3月，上海期貨交易所（簡(jiǎn)稱(chēng)“上期所”）上市中國(guó)首個(gè)國(guó)際化品種——原油期貨，目前我國(guó)已成為僅次于WTI和Brent原油期貨的第三大原油期貨市場(chǎng) 2020年9月，上期所授權(quán)紙漿期貨交割結(jié)算價(jià)給挪威漿紙交易所，挪威漿紙交易所上市上海紙漿期貨合約，這是中國(guó)期貨市場(chǎng)價(jià)格在國(guó)際金融市場(chǎng)的首次應(yīng)用，也是探索期貨市場(chǎng)國(guó)際化新模式的新舉措。