Mysteel：2025新春團(tuán)拜會(huì)——無煙煤晉城站圓滿落幕

2025年2月21日（星期五），由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司和山西天地王坡運(yùn)銷有限公司主辦的“Mysteel2025新春團(tuán)拜會(huì)-無煙煤晉城站”，在山西省晉城市山西天地王坡運(yùn)銷有限公司召開我們誠摯感謝各位領(lǐng)導(dǎo)蒞臨指導(dǎo)會(huì)議！ 2月21日下午14:30，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部無煙煤分析師武文媛宣布大會(huì)正式開始，同時(shí)感謝了主辦單位山西天地王坡運(yùn)銷有限公司 會(huì)議分別由晉城市煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)李張軍、山西天地王坡運(yùn)銷有限公司執(zhí)行董事姚建華、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部副總經(jīng)理雷萬青為會(huì)議致辭，之后分別由國投期貨有限公司黑色金屬首席分析師曹穎，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動(dòng)力煤分析師韓雅娟，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部無煙煤分析師田康先后發(fā)表了主題演講，會(huì)議齊聚了煤礦、鋼廠、貿(mào)易等企業(yè)的代表嘉賓，大家共同探討當(dāng)前煤價(jià)市場(chǎng)行情，細(xì)致解讀煤焦供需數(shù)據(jù)，展望未來煤焦市場(chǎng)發(fā)展前景。

會(huì)議報(bào)道

方正證券：日耗抬升煤價(jià)企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

政治局會(huì)議指出，要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，穩(wěn)住樓市股市，擴(kuò)大國內(nèi)需求2025年若地產(chǎn)企穩(wěn)、財(cái)政支出力度增加，地產(chǎn)基建對(duì)煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動(dòng)力煤非電部分均為彈性煤種，對(duì)煤炭價(jià)格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益 此外，低利率環(huán)境下高股息和煤電聯(lián)營(yíng)板塊依舊值得重視截至12月20日當(dāng)周國債期貨收益率跌至1.70%，而近12個(gè)月煤炭板塊股息率5.6%為全行業(yè)第一，一旦煤價(jià)底部繼續(xù)夯實(shí)，市場(chǎng)對(duì)煤炭企業(yè)利潤(rùn)確定性更加認(rèn)可，煤炭板塊的投資價(jià)值將進(jìn)一步顯現(xiàn)，其中能提升經(jīng)營(yíng)久期、回收讓利，提升經(jīng)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的煤電聯(lián)營(yíng)模式，有望在2025年成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

原料

Mysteel動(dòng)力煤市場(chǎng)年度展望會(huì)暨年報(bào)發(fā)布會(huì)順利召開

整合海量多維度的煤炭指標(biāo)和價(jià)格數(shù)據(jù)，資深分析師結(jié)合AI大數(shù)據(jù)提供前瞻性的市場(chǎng)分析，輔助判斷采銷節(jié)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)真正的智能采銷梳理煤焦市場(chǎng)核心關(guān)鍵指標(biāo)，搭建政策、宏觀、財(cái)經(jīng)、供應(yīng)、庫存、需求、期貨、 價(jià)格、成本利潤(rùn)、情緒等板塊的數(shù)據(jù)庫和各種數(shù)據(jù)模型，快速、動(dòng)態(tài)、全面監(jiān)測(cè)大宗商品市場(chǎng)變化和煤焦企業(yè)業(yè)務(wù)開展情況，形成獨(dú)有數(shù)據(jù)資產(chǎn) 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動(dòng)力煤分析師 張?chǎng)?張?chǎng)┦紫葘?duì)年報(bào)數(shù)據(jù)來源及目錄進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹，接著總結(jié)了年報(bào)的核心觀點(diǎn)1、2024年價(jià)格波動(dòng)收窄，呈現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺。

會(huì)議報(bào)道

【華夏時(shí)報(bào)】山西小縣城煤礦雙職工家庭年賺20萬元，相關(guān)上市公司股價(jià)連漲3年，翻了近7倍

2021年開始，煤炭企業(yè)利潤(rùn)大幅好轉(zhuǎn)晉能控股集團(tuán)旗下上市公司晉控煤業(yè)年報(bào)顯示，2021年公司凈利潤(rùn)為46.58億元，同比增長(zhǎng)431.88%，2022年凈利潤(rùn)有所下降，為30.44億元，不過仍然大幅好于2022年的8.76億元 2021年以來煤炭企業(yè)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，主要是受到供需的影響一德期貨動(dòng)力煤分析師曾翔告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，2021年以來煤炭價(jià)格高原因是，受疫情影響，國外放水刺激消費(fèi)，導(dǎo)致外貿(mào)需求激增下，用電量出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，國內(nèi)產(chǎn)量沒有及時(shí)跟上，供需出現(xiàn)明顯缺口。

媒體報(bào)道

【中泰期貨】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)或?qū)⒎€(wěn)中調(diào)整

客戶觀點(diǎn)：國內(nèi)煤炭產(chǎn)能擴(kuò)張已逐步放緩，伴隨愈加嚴(yán)格的安監(jiān)生產(chǎn)政策， 國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增速或?qū)⒚黠@放緩而隨著全球煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩，以及其他國家煤炭需求的快速增漲，未來國內(nèi)動(dòng)力煤進(jìn)口量將保持與今年基本持平或相對(duì)溫和的增長(zhǎng)水平需求方面，國內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策開始修復(fù)市場(chǎng)信心，電力、化工等主要耗煤產(chǎn)業(yè)將持續(xù)發(fā)力，促進(jìn)動(dòng)力煤需求維持較高增長(zhǎng)水平整體來看，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤供需格局將由邊際過剩向偏緊轉(zhuǎn)變，煤價(jià)有望維持高位 企業(yè)簡(jiǎn)介：中泰期貨股份有限公司是經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，由中泰證券股份有限公司控股的大型期貨公司。

動(dòng)力煤

安全政策致供給端預(yù)期收緊，三大煤炭龍頭H股連創(chuàng)短期新高

此外，近期國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)反彈，對(duì)煤炭股行情構(gòu)成利好 紫金天風(fēng)期貨研究員康健9月4日發(fā)布的報(bào)告顯示，受產(chǎn)地收安全形勢(shì)影響，近期國內(nèi)煤炭產(chǎn)量下降，港口煤炭庫存持續(xù)下行，煤炭價(jià)格維持上漲 另一方面，民生證券分析師牟一凌在9月5日的研報(bào)中稱，伴隨“金九銀十”施工旺季到來，9月后煤炭非電需求或?qū)⒓铀籴尫?，與此同時(shí)國內(nèi)供給收縮現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)。

爐料

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(5.29 - 6.4)

而6000卡紐卡斯?fàn)柛?em class='keyword'>動(dòng)力煤環(huán)比降35美元每噸，為125美元/噸，目前紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>動(dòng)力煤期貨價(jià)格下跌到140美元上下，為近兩年新低值在過去煤炭價(jià)格上漲的這段周期內(nèi)，相關(guān)煤炭上市公司得益于超預(yù)期的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，創(chuàng)造了史上罕見的每股收益并推出豐厚的分紅方案，債務(wù)杠桿大幅下降，甚至將企業(yè)債務(wù)提前大部分或全部?jī)斶€完畢但一個(gè)普遍的情況是，過去兩年來煤企現(xiàn)金流收入大增的同時(shí)，多數(shù)澳洲煤炭開采企業(yè)的噸綜合成本價(jià)格也在大幅提升。

澳洲發(fā)運(yùn)

【中泰期貨】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)窄幅震蕩運(yùn)行

而從我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，短時(shí)間內(nèi)火力發(fā)電的主力地位難以撼動(dòng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，我國全社會(huì)用電量將繼續(xù)快速上行，煤炭消費(fèi)仍將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)對(duì)于水泥、化工、冶金等非電用煤來說，發(fā)改委文件也明確了其在一定程度上不受限價(jià)管控，預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)將窄幅震蕩運(yùn)行為主 中泰期貨是在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的大型綜合類期貨公司，是國內(nèi)期貨行業(yè)首家IPO上市公司目前設(shè)有11家分公司，20家營(yíng)業(yè)部，全資控股3家子公司，主要提供商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理、場(chǎng)外衍生品、做市、基差貿(mào)易、倉單服務(wù)等全方位、專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。

動(dòng)力煤

南南資源領(lǐng)漲港股煤炭股，今冬明春煤炭供需缺口較大

供不應(yīng)求的格局是動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)向上的基礎(chǔ)動(dòng)能 同時(shí)中信期貨發(fā)布研報(bào)稱，今年中澳外交關(guān)系逐步破冰，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)恢復(fù)澳洲進(jìn)口的猜想但兩國均無迫切推進(jìn)煤炭貿(mào)易恢復(fù)的必要，因此仍需觀察更多的外交動(dòng)態(tài)若中澳煤炭貿(mào)易恢復(fù)，粗略估計(jì)可能給中國帶來約1000-3000萬噸/年的新增進(jìn)口，同時(shí)降低進(jìn)口煤綜合成本，緩解國內(nèi)煤炭緊張 多數(shù)煤炭股應(yīng)聲上漲 從個(gè)股表現(xiàn)來看，南南資源、中煤能源、兗礦能源等多數(shù)煤炭股受消息面影響，股價(jià)均呈現(xiàn)不同的漲幅。

爐料

Mysteel晚餐：鐵礦石港庫下降，兩廣鋼廠對(duì)中組規(guī)格加價(jià)

◎鄭商所發(fā)布動(dòng)力煤期貨2309合約有關(guān)事項(xiàng)，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為50%，漲跌停板幅度為10% ◎盤江股份表示，到“十四五”末，公司煤炭產(chǎn)能將達(dá)到2520萬噸/年。

資訊

[尿素]：尿素期貨周度分析（20220513-20220520）

上周末及本周初，現(xiàn)貨市場(chǎng)行情先跌后漲，場(chǎng)內(nèi)利空因素被消化，期貨商心態(tài)開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，且隨著原油、動(dòng)力煤等價(jià)格上漲，尿素期貨也出現(xiàn)一波上揚(yáng)周三，隨著宏觀面對(duì)于煤炭、糧食、市場(chǎng)監(jiān)管等方面政策影響，期貨商看空心態(tài)漸起，盤面出現(xiàn)一定回調(diào)截至5月19日，以河南樣本廠庫為例，尿素期現(xiàn)基差為328元/噸，較13日的294元/噸上漲34元/噸截至19日，據(jù)鄭商所數(shù)據(jù)顯示，尿素期貨倉單為1515張，其中晉控天慶586張、中農(nóng)控股566張、安陽萬莊213張、寧陵史丹利75張、河北東光74張、衡水棉麻1張。

期貨價(jià)格行情

【財(cái)聯(lián)社】2022年動(dòng)力煤價(jià)或高位運(yùn)行，部分上市煤企股息率望超6%

受供需收緊影響，近期動(dòng)力煤價(jià)格反彈，全年價(jià)格或保持較高區(qū)間，有機(jī)構(gòu)看好上市煤企業(yè)績(jī)與分紅近期動(dòng)力煤期貨和部分煤炭類上市公司價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)上漲，有分析人士認(rèn)為，動(dòng)力煤價(jià)格節(jié)前走高是短期供需失衡影響，隨著年后動(dòng)力煤市場(chǎng)供需改善，價(jià)格中樞將有所回落，但今年長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)提高，市場(chǎng)估值得到提升，市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒃?00-1000元/噸區(qū)間運(yùn)行，較前幾年價(jià)格有所提升，而新長(zhǎng)協(xié)價(jià)格也高于去年同期預(yù)期部分上市煤企業(yè)績(jī)樂觀，且2021年股息率或高于6%，投資價(jià)值凸顯。

媒體報(bào)道

黑色系ETF慘淡，已有產(chǎn)品規(guī)?？s減超六成

而從10月中旬到上周五，鐵礦石期貨跌幅達(dá)到24.13%，動(dòng)力煤期貨跌幅51.46%，個(gè)股方面陜西煤業(yè)跌近20%，寶鋼股份跌超15% 在黑色板塊行情回調(diào)下，多只相關(guān)的ETF產(chǎn)品也出現(xiàn)規(guī)?？s水，比如，建信能源化工期貨ETF從8.41億元縮減至2.86億元，減幅超六成；富國中證煤炭、招商中證煤炭分別縮減6.91億元、6.63億元，縮減幅度均超兩成，截至上周五，這兩只產(chǎn)品規(guī)模依次為25.77億元、22.42億元。

爐料

【財(cái)聯(lián)社】鋼市寒冬迎暖意，下游發(fā)債情況好轉(zhuǎn)，分析師：需求淡季，反彈或有限

” 而對(duì)于鋼材價(jià)格周五的回落，分析師認(rèn)為主要是受到國家發(fā)展改革委價(jià)格司再次對(duì)煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制調(diào)研會(huì)議的消息影響下，動(dòng)力煤期貨主力合約跌停的連帶 市場(chǎng)進(jìn)入淡季 反彈幅度或有限 之前在11月10日，網(wǎng)上曾有“沈陽解除限購”傳言，短期提振了地產(chǎn)股和鋼材市場(chǎng)價(jià)格，但后經(jīng)沈陽市房產(chǎn)局辟謠，鋼材價(jià)格又有所回落，而此次鋼材價(jià)格上漲則主要是受地產(chǎn)公司債券融資預(yù)期好轉(zhuǎn)影響。

媒體報(bào)道

鋼市寒冬迎暖意，下游發(fā)債情況好轉(zhuǎn)，分析師：需求淡季，反彈或有限

” 而對(duì)于鋼材價(jià)格周五的回落，分析師認(rèn)為主要是受到國家發(fā)展改革委價(jià)格司再次對(duì)煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制調(diào)研會(huì)議的消息影響下，動(dòng)力煤期貨主力合約跌停的連帶 市場(chǎng)進(jìn)入淡季 反彈幅度或有限 之前在11月10日，網(wǎng)上曾有“沈陽解除限購”傳言，短期提振了地產(chǎn)股和鋼材市場(chǎng)價(jià)格，但后經(jīng)沈陽市房產(chǎn)局辟謠，鋼材價(jià)格又有所回落，而此次鋼材價(jià)格上漲則主要是受地產(chǎn)公司債券融資預(yù)期好轉(zhuǎn)影響。

鋼材

發(fā)改委重拳出擊抑制煤價(jià)，煤炭股上演跌停潮，火電股大漲

面對(duì)煤炭價(jià)格的快速上漲，發(fā)改委19日連發(fā)三文，表示將運(yùn)用一切必要手段對(duì)煤炭價(jià)格進(jìn)行干預(yù)，受此影響，動(dòng)力煤等期貨品種跌停，A股市場(chǎng)中的煤炭股集體大跌，火電股則大幅上漲 20日期貨市場(chǎng)開盤后，煤炭相關(guān)期貨品種延續(xù)頹勢(shì)，動(dòng)力煤主力、焦煤主力、焦炭主力集體跌停 隨后，A股市場(chǎng)開市交易，與煤炭相關(guān)的概念股同樣集體大跌，截至發(fā)稿，煤炭板塊指數(shù)跌超7%，冀中能源、山煤國際、蘭花科創(chuàng)、昊華能源等逾10股跌停。

爐料

黑色系“漲聲一片” “煤超瘋”行情再現(xiàn)！蘭花科創(chuàng)、山煤國際雙雙漲停

6月9日早盤，大宗商品價(jià)格繼續(xù)走高，特別是焦炭期貨主力合約價(jià)格達(dá)到2599.0元/噸，漲幅達(dá)3.24%，此外，動(dòng)力煤漲幅亦達(dá)到2.23%除了煤炭，鐵礦石主力合約今日亦取得不俗漲幅，截至發(fā)稿，漲幅達(dá)3.27%，可以說今日黑色系領(lǐng)漲期貨市場(chǎng) 受到期貨市場(chǎng)提振，A股“煤飛色舞”行情再現(xiàn)，鋼鐵、煤炭、有色金屬等周期板塊集體領(lǐng)跑其中煤炭板塊漲幅最大，漲幅達(dá)到4.4%。

爐料

動(dòng)力煤再創(chuàng)歷史新高 煤企利潤(rùn)加速狂奔 龍頭股價(jià)已經(jīng)翻倍

5月7日，動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)繼續(xù)保持火爆，其中動(dòng)煤主力合約價(jià)格一度達(dá)到874.6元/噸，再次創(chuàng)出歷史新高，截至發(fā)稿，動(dòng)煤主連漲幅達(dá)1.58%，報(bào)848.6元/噸 在期貨品種的持續(xù)帶動(dòng)下，A股煤炭板塊的個(gè)股近日表現(xiàn)也十分強(qiáng)勢(shì)，許多個(gè)股紛紛走出趨勢(shì)性行情其中中煤能源從2月5日以來漲幅達(dá)99.7%，幾乎翻倍 兗州煤業(yè)自2月5日以來漲幅亦高達(dá)63.93%，大幅跑贏滬深300的同期表現(xiàn)。

爐料

動(dòng)力煤期貨去年總交割量創(chuàng)新高達(dá)618萬噸

”一家煤炭企業(yè)期貨部負(fù)責(zé)人告訴記者，他們參與過多次交割，每次對(duì)手方不盡相同，對(duì)每次交割都很重視，都會(huì)與期貨公司、交割對(duì)手方充分溝通，在配對(duì)流程、排船流程、港口裝船作業(yè)流程以及交割貨物品質(zhì)把控等方面格外用心，保證每次交割的現(xiàn)貨交收過程順暢，贏得了交割對(duì)手方的認(rèn)可和好評(píng) 作為動(dòng)力煤期貨及期權(quán)的重要參與者，浙江物產(chǎn)環(huán)保能源股份有限公司（下稱物產(chǎn)環(huán)能）利用自身企業(yè)信譽(yù)高、資金實(shí)力強(qiáng)、決策效率高和專業(yè)度高等優(yōu)勢(shì)，積極引導(dǎo)更多產(chǎn)業(yè)客戶參與動(dòng)力煤期貨。

爐料

動(dòng)力煤連日下跌，煤炭概念股為何全線拉漲？

繼19日黑色系商品期貨大幅下跌之后，21日國內(nèi)期市收盤，焦炭回暖但動(dòng)力煤依舊下跌值得注意的是，A股煤炭板塊較為活躍，盤中大幅拉升，陜西黑貓已經(jīng)連續(xù)五個(gè)交易日漲停 寶城期貨分析師王曉囡向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，動(dòng)力煤期貨大幅下挫的原因更多來自于基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)的集中兌現(xiàn)此前，雖然市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期到供需邊際好轉(zhuǎn)，但現(xiàn)貨報(bào)價(jià)瘋狂上漲，市場(chǎng)難以預(yù)料深貼水的期價(jià)合適下挫，期價(jià)在高位表現(xiàn)謹(jǐn)慎 煤炭股方面，王曉囡表示大概率因?yàn)橄嚓P(guān)公司最新公告顯示其業(yè)績(jī)優(yōu)異。

爐料