[液化天然氣]：天然氣價(jià)格全線(xiàn)下跌，供應(yīng)新結(jié)構(gòu)已形成？

美國(guó)方面，美國(guó)亨利港（HH）期貨價(jià)格呈持續(xù)下降趨勢(shì)，根據(jù)美國(guó)國(guó)家天氣預(yù)報(bào)顯示，近日美國(guó)氣溫整體較為溫和，美國(guó)東南部及西海岸平均氣溫可達(dá)18℃，國(guó)內(nèi)天然氣發(fā)電及供暖需求有所下降；由于歐洲氣溫溫和，美國(guó)LNG出口碼頭利用率有所下降，國(guó)內(nèi)國(guó)外天然氣需求同時(shí)下降，帶動(dòng)美國(guó)亨利港期貨（HH）價(jià)格有所下降 歐洲方面，歐洲市場(chǎng)庫(kù)存止跌持穩(wěn)， 根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月2日，歐洲整體庫(kù)存為934.7Twh，庫(kù)容占有率83.52%，環(huán)比上日上漲0.2%，歐洲氣溫保持溫和，市場(chǎng)下游天然氣需求保持相對(duì)低迷，且英國(guó)近日風(fēng)力發(fā)電最高可達(dá)17萬(wàn)千瓦/日，遠(yuǎn)超10萬(wàn)千瓦的日均水平，天然氣發(fā)電需求有所下降，另一方面，德國(guó)威廉姆沙文浮式接收站1月3日首次接船，歐洲LNG進(jìn)口接收能力有所增加，市場(chǎng)供應(yīng)進(jìn)一步得到保證，帶動(dòng)歐洲TTF期貨價(jià)格下降。

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[液化天然氣]：歐美天然氣驚現(xiàn)負(fù)價(jià)，天然氣大廈將傾？

負(fù)氣價(jià)暫未對(duì)我國(guó)造成影響 據(jù)隆眾資訊分析，此次國(guó)際天然氣價(jià)格負(fù)值并未對(duì)中國(guó)造成任何影響，其主要原因是此次歐美兩地天然氣負(fù)值并非LNG進(jìn)出口價(jià)格指數(shù)，且我國(guó)暫未用TTF下一小時(shí)（ICE Endex Next Hour）現(xiàn)貨價(jià)格及Waha現(xiàn)貨價(jià)格作為長(zhǎng)協(xié)結(jié)算價(jià)格，歐洲天然氣價(jià)格指數(shù)TTF及美國(guó)亨利港期貨價(jià)格（HH）并未存在大幅波動(dòng)；此外，我國(guó)已將進(jìn)入供暖季，LNG進(jìn)口需求有所增加，進(jìn)口量順勢(shì)增長(zhǎng)，國(guó)外局部天然氣價(jià)格負(fù)值并未對(duì)我國(guó)造成影響。

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[液化天然氣]：美國(guó)自由港事故突發(fā)，影響波及全球

但由于自由港出口的暫停，LNG出口轉(zhuǎn)內(nèi)需，增加了美國(guó)國(guó)內(nèi)的LNG市場(chǎng)供給，一定程度上緩解了美國(guó)國(guó)內(nèi)恐慌情緒，且近期美國(guó)庫(kù)存增速保持高位，市場(chǎng)庫(kù)存不斷得到補(bǔ)充，市場(chǎng)緊張情緒有所下降 自由港事件發(fā)生后，出口數(shù)量預(yù)計(jì)性減少，利空未來(lái)美國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格，美國(guó)亨利港期貨7月交割的天然氣期貨下跌6.1%，至每百萬(wàn)英熱單位8.169美元，歐洲、中國(guó)等主流消費(fèi)地價(jià)格紛紛上漲，但由于自由港近期船期較少，此次美國(guó)期貨價(jià)格受消息面因素影響較大，實(shí)際國(guó)內(nèi)供應(yīng)上漲增量較小，國(guó)外市場(chǎng)供應(yīng)受影響不大。

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[天然氣]：天然氣市場(chǎng)化改革進(jìn)入深水期，城燃品嘗“出?！钡奈兜?/a>

冷冬將至，全球能源短缺影響幾何？

”平安期貨油品分析師任雪表示，西北歐天然氣庫(kù)存仍處于相對(duì)低位，“北溪2號(hào)”投入尚未有進(jìn)展，周三俄羅斯表示將于11月8日起向歐洲增加天然氣供應(yīng)，若歐洲供應(yīng)缺口短期持續(xù)，天然氣價(jià)格維持高位有利于促進(jìn)消費(fèi)向原油轉(zhuǎn)換 據(jù)任雪介紹，原油方面，近期美國(guó)庫(kù)欣庫(kù)存連續(xù)下降，WTI原油近月合約相比后一個(gè)月合約溢價(jià)超過(guò)1美元/桶，預(yù)計(jì)全球原油庫(kù)存有望繼續(xù)去庫(kù) “本輪全球電荒和能源危機(jī)對(duì)國(guó)外高耗能品種的影響預(yù)計(jì)高于我國(guó)，大宗商品進(jìn)口利潤(rùn)回落，其實(shí)可以關(guān)注產(chǎn)能集中在國(guó)外的紙漿、銅、鎳、鋅等大宗商品的內(nèi)外正套機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)播報(bào)

大宗商品與周期股走勢(shì)現(xiàn)背離

“近期漲停的品種多是集中在以煤炭為源頭的煤化工產(chǎn)業(yè)鏈方面，顯然這一情況和煤炭?jī)r(jià)格的持續(xù)上行有關(guān)”方正中期期貨研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究員李彥森對(duì)記者表示，受到環(huán)保政策、異常天氣及進(jìn)口等方面因素影響，煤炭供給受限嚴(yán)重，而下游需求仍較大受到供需兩方面的綜合影響，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，從而帶動(dòng)下游產(chǎn)品上漲 銀河期貨大宗商品研究所副所長(zhǎng)車(chē)紅云表示，除國(guó)內(nèi)供不足需的現(xiàn)狀外，國(guó)外天然氣供應(yīng)告急，原油供應(yīng)緊張，多個(gè)國(guó)家出現(xiàn)能源價(jià)格上漲、電力短缺的情況，天然氣、原油價(jià)格上漲也傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)。

爐料

大宗商品四季度有望延續(xù)分化格局

在中大期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川看來(lái)，前三季度商品市場(chǎng)行情整體可以分為三個(gè)階段第一階段為今年1月-5月，大宗商品受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)了一波快速上漲，相比于歷史上的商品行情，本輪商品在更短的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)了較大幅度的上漲第二階段為6月-8月，隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐漸見(jiàn)頂，需求增速開(kāi)始放緩，疊加國(guó)內(nèi)對(duì)于過(guò)快上漲的商品價(jià)格出現(xiàn)調(diào)控，商品出現(xiàn)了一輪快速調(diào)整第三階段為9月至今，雖然需求端仍在放緩，但在能耗雙控約束下，供給端的收縮較需求端更為嚴(yán)重，再加上國(guó)外市場(chǎng)通脹高居不下，電力、天然氣等基礎(chǔ)資源品漲價(jià)帶動(dòng)商品出現(xiàn)新一輪的上漲行情。

鋼材

甲醇弱預(yù)期邏輯未變

那么，本輪甲醇漲勢(shì)是否會(huì)持續(xù)呢？筆者分析如下： 首先，從煤炭?jī)r(jià)格對(duì)甲醇的傳導(dǎo)來(lái)看，由于煤制甲醇占到國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)能的超七成，煤炭是國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)的最主要原料，區(qū)別于國(guó)外甲醇90%以上來(lái)自于天然氣，煤炭?jī)r(jià)格是影響我國(guó)甲醇生產(chǎn)成本的最主要因素今年以來(lái)，動(dòng)力煤期貨上漲超過(guò)30%，內(nèi)蒙古煤制甲醇生產(chǎn)成本上行至2000元/噸以上，而甲醇漲幅僅有16%，甲醇生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)偏低，內(nèi)蒙古煤制甲醇生產(chǎn)利潤(rùn)在150—200元/噸。

市場(chǎng)播報(bào)

甲醇上漲動(dòng)力不足

總體來(lái)看，3月檢修總量同比往年暫時(shí)不多，預(yù)計(jì)4—5月環(huán)比將有所增加值得注意的是，內(nèi)蒙古博源、青海中浩等天然氣制裝置亦處于恢復(fù)中 另外，進(jìn)口預(yù)期增加隨著天然氣供應(yīng)恢復(fù)，等國(guó)外甲醇裝置陸續(xù)恢復(fù)，3月到港量相對(duì)增多，進(jìn)口預(yù)期較2月或增加10萬(wàn)—15萬(wàn)噸 年后以來(lái)，甲醇期貨主力合約持續(xù)量不斷增加，最高超107萬(wàn)手，成交量達(dá)到206萬(wàn)手從主力方面看，進(jìn)入2021年2月，主力合約凈多單持倉(cāng)量亦不斷增加，收盤(pán)價(jià)同步上漲，最高逼近2019年3月的高點(diǎn)。

市場(chǎng)播報(bào)

上海市正式公布“十四五”規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)《綱要》

優(yōu)化人民幣匯率中間價(jià)、上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）、貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）等形成機(jī)制，更好發(fā)揮金融市場(chǎng)定價(jià)基準(zhǔn)作用 推動(dòng)中國(guó)外匯交易中心開(kāi)展人民幣外匯期貨試點(diǎn) 進(jìn)一步發(fā)揮上海國(guó)際能源交易中心作用，研究推進(jìn)成品油、天然氣等期貨產(chǎn)品上市 配合上交所穩(wěn)步推進(jìn)主板股票公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制，提高上市公司質(zhì)量大力發(fā)展直接融資，增強(qiáng)資本市場(chǎng)樞紐功能，完善信息披露、發(fā)行、退市等制度。

國(guó)內(nèi)