Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（08.08-08.15）

上漲的核心驅(qū)動(dòng)在進(jìn)口成本上漲，8月14日10月裝船的巴西大豆完稅成本上漲至4000元/噸以上，豆系產(chǎn)品估值有抬升的預(yù)期同時(shí)，競(jìng)品油脂利多集中，進(jìn)一步抬升豆油期價(jià)因油廠榨利仍一般，在菜油受到消息擾動(dòng)回調(diào)的壓力下，豆油回撤幅度在三大油脂中最小現(xiàn)貨端的表現(xiàn)與期價(jià)走勢(shì)形成割裂，市場(chǎng)基差維持偏弱態(tài)勢(shì)，因全國大豆壓榨量處于高位，尤其是廣西地區(qū)一口價(jià)沖擊南方市場(chǎng)，短期我們對(duì)基差維持偏弱的判斷（弱） 豆粕：CBOT 大豆期貨自低位連續(xù)反彈后已升至階段高位，然而主要進(jìn)口國中國缺席，美國大豆出口需求受限，預(yù)計(jì)下周或面臨技術(shù)性回調(diào)壓力。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（07.18-07.25）

下周油脂期價(jià)受宏觀情緒向好影響仍有向上突破的可能，同時(shí)棕櫚油情緒偏強(qiáng)產(chǎn)地炒作題材增加，預(yù)計(jì)對(duì)豆油繼續(xù)形成提振作用基差方面，在基本面情況暫無明顯改善的情況下，向上動(dòng)力依舊較為有限因高壓榨仍將持續(xù)，同時(shí)豆油期價(jià)向上易對(duì)其形成壓制（漲） 豆粕： CBOT 大豆期貨多空博弈持續(xù)近期美國與部分貿(mào)易伙伴達(dá)成協(xié)議并下調(diào)關(guān)稅， 疊加即將舉行的中美瑞典商談，釋放出貿(mào)易關(guān)系改善的積極信號(hào)，為大豆需求前景提 供支撐。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權(quán)開放，看我國期貨市場(chǎng)對(duì)外開放

表7：國內(nèi)三大期貨交易所+廣期所QFII/RQFII開放時(shí)間線 來源：我的鋼鐵網(wǎng)整理 特定品種開放時(shí)間線 特定品種開放的邏輯是，從能源（原油）→工業(yè)原料（PTA、鐵礦石）→農(nóng)產(chǎn)品（大豆、油脂）逐步擴(kuò)展，覆蓋中國具備全球貿(mào)易優(yōu)勢(shì)的品種。

Mysteel參考

Mysteel月報(bào)：期價(jià)新高、現(xiàn)貨觸底反彈 8月豆油行情或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

7月豆油期現(xiàn)表現(xiàn)維持分化，期貨價(jià)格大幅度上漲，7月豆油利多驅(qū)動(dòng)較多，盤面不斷突破前高基差價(jià)格偏弱運(yùn)行，受大豆高壓榨所拖累，其表現(xiàn)符合市場(chǎng)預(yù)期品種價(jià)差方面，豆棕價(jià)差本月繼續(xù)走縮，因前期豆油期價(jià)基本跟隨競(jìng)對(duì)油脂走勢(shì)下半月因豆油出口及四季度成本預(yù)期抬升下豆棕價(jià)差有所修復(fù)基差方面，供需端的壓力在經(jīng)過本月的消化后逐步減輕，港口基差見底回升 展望8月，我們認(rèn)為豆油的月間正套仍會(huì)持續(xù)，因四季度貨源鎖定售出較多但成本端仍有變數(shù)，關(guān)注Y11-1月間的走勢(shì)。

月評(píng)

Mysteel快訊：短期利多出盡 植物油期價(jià)整體走弱（20250731）

一、今日市場(chǎng)回顧 豆油：31日連盤豆油主力合約小幅偏強(qiáng)震蕩，截止中午收盤報(bào)收于8210元/噸，跌34元/噸，跌幅0.41%，持倉48.39萬手，明顯減倉今日部分區(qū)域現(xiàn)貨一級(jí)豆油基差如下：其中天津基差09＋120元/噸，穩(wěn)定；日照基差09＋70元/噸，漲10.00元/噸；張家港基差09＋170元/噸，穩(wěn)定； 廈門基差09＋230元/噸，穩(wěn)定； 東莞基差09＋220元/噸，漲20元/噸； 欽州基差09＋100元/噸，穩(wěn)定。

日評(píng)

Mysteel解讀：印尼未來生柴需求預(yù)期強(qiáng)勁 棕櫚油提前開啟強(qiáng)勢(shì)期？

基差修復(fù)加速：美豆反彈提振市場(chǎng)對(duì)油脂整體需求的信心，突破8800元/噸后，市場(chǎng)對(duì)9月消費(fèi)旺季的預(yù)期更加強(qiáng)烈9月臨近中秋、國慶消費(fèi)旺季，食品加工剛需集中釋放，現(xiàn)貨價(jià)格抬升將直接拉動(dòng)09合約且當(dāng)前基差處于低位（如天津09+150元/噸、廣東09+40元/噸），反映現(xiàn)貨對(duì)期貨貼水收斂，本質(zhì)是現(xiàn)貨估值偏低 01合約壓力疊加：01合約覆蓋的次年1月處于需求淡季，且市場(chǎng)對(duì)馬來減產(chǎn)季結(jié)束后的復(fù)產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步明確，疊加美豆反彈可能帶動(dòng)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)預(yù)期寬松，間接壓制01合約表現(xiàn)，與09合約的旺季支撐形成更強(qiáng)對(duì)比。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（07.04-07.11）

整體來看，油脂繼續(xù)向上的題材相對(duì)有限，尤其豆油自身基本面壓力較大，下周盤面可能呈震蕩偏弱走勢(shì)9-1月間差價(jià)格跌至-10到0左右向上反彈，顯示平水左右有較強(qiáng)抗跌性，基差在消化了供應(yīng)量巨大的預(yù)期后逐步企穩(wěn)，但仍無向上動(dòng)力，預(yù)計(jì)低位震蕩（平） 豆粕： 受美國對(duì)貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅導(dǎo)致貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)、引發(fā)需求擔(dān)憂影響，CBOT 大豆 期貨價(jià)格持續(xù)下挫，創(chuàng)下三個(gè)月新低同時(shí)，美國中西部有利的作物天氣不斷強(qiáng)化豐 產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)壓力下美豆期價(jià)正考驗(yàn) 1000 美分的關(guān)鍵支撐位。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月30日-7月4日）

未來短期內(nèi)預(yù)計(jì)國產(chǎn)大豆將震蕩偏弱運(yùn)行為主，其中南方價(jià)格走勢(shì)或弱于東北地區(qū) 豆油：供需矛盾明顯，豆油基差下行本周豆油表現(xiàn)現(xiàn)貨弱于期貨，從盤面走勢(shì)來看，45Z政策提振美豆油消費(fèi)利多植物油期價(jià)，同時(shí)宏觀政策令市場(chǎng)開始預(yù)期供給側(cè)改革2.0，大宗商品價(jià)格上漲，油脂期價(jià)上行但豆油受大豆高供應(yīng)、高壓榨所限，漲幅不及其他品種，期價(jià)較上周環(huán)比基本持平。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：供需矛盾明顯 豆油基差下行（6.26-7.4）

核心要點(diǎn)： 本周豆油表現(xiàn)現(xiàn)貨弱于期貨，從盤面走勢(shì)來看，45Z政策提振美豆油消費(fèi)利多植物油期價(jià)，同時(shí)宏觀政策令市場(chǎng)開始預(yù)期供給側(cè)改革2.0，大宗商品價(jià)格上漲，油脂期價(jià)上行但豆油因受大豆高供應(yīng)、高壓榨所限，漲幅不及其他品種，期價(jià)較上周環(huán)比基本持平現(xiàn)貨端，本周現(xiàn)貨基差快速下行，因6、7月高壓榨市場(chǎng)供應(yīng)寬松，同時(shí)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，供需矛盾擴(kuò)大。

周評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年豆油價(jià)格重心預(yù)計(jì)抬升

進(jìn)入四季度價(jià)格有望抬升的主要支撐主要來自于一進(jìn)口成本的上升，進(jìn)入9、10月巴西大豆銷售減量，美豆進(jìn)口成本高于巴西大豆，進(jìn)口成本抬升有利于豆油價(jià)格重心上移；二是，消費(fèi)季節(jié)性好轉(zhuǎn)，油脂的食用消費(fèi)受氣溫及節(jié)假日影響較大，7、8月消費(fèi)淡季過后，豆油消費(fèi)預(yù)期將逐步轉(zhuǎn)好三是，從相關(guān)品來看，棕櫚油產(chǎn)量與國內(nèi)大豆壓榨節(jié)奏較為一致的是4季度普遍有降庫減產(chǎn)的預(yù)期 2025年上半年期貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在7400-8200元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（06.13-06.20）

月差結(jié)構(gòu)上，豆油盤面依舊維持正套，因還儲(chǔ)預(yù)期也因7-9月基差與10-1月基差價(jià)格相差較大，貿(mào)易商滾動(dòng)補(bǔ)倉；且油脂利多消息集中，主力合約漲勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勁基差方面，因盤面價(jià)格上行，貿(mào)易商獲利出一口價(jià)，本周基差下行速度較快，尤其是山東、廣西兩地展望下周，油脂強(qiáng)勢(shì)局面預(yù)計(jì)維持因市場(chǎng)情緒仍待發(fā)酵，但需要關(guān)注多頭獲利平倉帶來的回撤壓力（強(qiáng)） 豆粕：CBOT 大豆期貨受生物燃料政策提振大幅沖高，1080 美分一線稍顯壓力，當(dāng)前美國生柴政策尚未落地，且美國中西部地區(qū)天氣表現(xiàn)良好，政策所帶來的情緒消退，預(yù)計(jì)下周 CBOT大豆期貨震蕩回調(diào)為主。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：生柴政策利好持續(xù)發(fā)酵 美豆期價(jià)二連漲（20250617）

新作11月大豆期貨收漲5-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳10.60-1/2美元 三、升貼水報(bào)價(jià) 四、后續(xù)預(yù)測(cè) 美豆期價(jià)在美國生物柴消息推動(dòng)下漲至近三周高點(diǎn)，如果美國生柴政策落實(shí)，預(yù)計(jì)對(duì)于美國本土及全球油脂消費(fèi)都將產(chǎn)生影響。

市場(chǎng)提示

Mysteel月報(bào)：6月供需格局轉(zhuǎn)寬松 豆油一口價(jià)預(yù)計(jì)下行

其中豆系因大豆供應(yīng)充裕無疑是三大油脂中最弱的品種，可能會(huì)受到更多空頭資金的打壓我們預(yù)計(jì)6、7月豆油期價(jià)可能跌破7700元/噸的支撐位，向7500-7650元/噸一線靠攏運(yùn)行基差方面，6月全月華東基差預(yù)計(jì)運(yùn)行空間為200-250元/噸，相比期貨下跌空間較小，豆油一口價(jià)可能迎來較為明確的下跌趨勢(shì)

月評(píng)

Mysteel解讀：供需格局轉(zhuǎn)換下的價(jià)格困局 豆油弱勢(shì)屬性預(yù)計(jì)繼續(xù)強(qiáng)化

5月以來，國內(nèi)豆油市場(chǎng)步入關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期，現(xiàn)貨一口價(jià)同環(huán)比雙跌，截至5月30日，全國一級(jí)豆油均價(jià)跌至8002元/噸，環(huán)比上月下跌2.6%期貨Y09合約持續(xù)在7650-7900元/噸區(qū)間震蕩，近日豆油7700元/噸的支撐位跌破，6月下方空間恐進(jìn)一步打開基差則因油廠開工率回升承壓下行，逐步向6-7月合約價(jià)格靠攏驅(qū)動(dòng)行情的主引擎已明確切換至國內(nèi)自身供需邏輯的轉(zhuǎn)換，特別是大豆巨量到港帶來的供應(yīng)壓力釋放在這一輪油脂板塊的調(diào)整中，豆油因其最充裕的原料供應(yīng)，三大油脂（豆油、棕櫚油、菜籽油）中基本面最弱、下跌動(dòng)能最足的品種屬性或在6月進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

Mysteel：2025年油脂油料產(chǎn)業(yè)交流會(huì)圓滿結(jié)束！

方總分別從天氣、大豆壓榨與庫存、油脂行情三個(gè)部分進(jìn)行分析他首先講解了美國和巴西大豆主產(chǎn)區(qū)天氣情況，其次從美國及巴西大豆出口情況引入榨利、國內(nèi)買船、國內(nèi)壓榨及庫存情況大豆方面，他總結(jié)到雖然當(dāng)前全球大豆供應(yīng)寬松，但關(guān)稅導(dǎo)致了巴西基本構(gòu)成了對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的壟斷供應(yīng)，四季度將成為大豆市場(chǎng)庫存最緊張的時(shí)刻最后對(duì)國內(nèi)油脂市場(chǎng)現(xiàn)狀進(jìn)行回顧，他認(rèn)為全球油脂供需格局較好，目前產(chǎn)地庫存仍然偏低，空配需謹(jǐn)慎 接著，由中信期貨研究所農(nóng)業(yè)組資深研究員劉高超做《油脂油料研究框架及套期保值案例分享》的主題演講。

聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（4月7日-4月11日）

豆油：宏觀利空，本周豆油價(jià)格明顯走弱本周豆油期價(jià)受政策面影響波動(dòng)大于供需基本面周初美方向全球征收關(guān)稅的行為，使得市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期加強(qiáng)，宏觀環(huán)境拖累油脂期價(jià)下跌同時(shí)，歐佩克+同意在5月超預(yù)期增產(chǎn)，國際原油期貨大幅下跌，馬棕、國內(nèi)棕櫚油期價(jià)下跌，豆油跟隨跌勢(shì)下半周美方關(guān)稅政策緩和，宏觀情緒好轉(zhuǎn)油脂從低處反彈現(xiàn)貨端，本周基差表現(xiàn)偏強(qiáng)，因盤面價(jià)格下跌幅度過大也因國內(nèi)大豆壓榨量偏低提貨偏緊，油廠挺價(jià)基差；貿(mào)易商4月上旬可售頭寸有限謹(jǐn)慎放空。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報(bào)：全國花生市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)（20250318）

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國花生市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：全國花生市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（20250313）

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國花生市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)震蕩

日評(píng)