Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4月7日-4月11日）

豆油：宏觀利空，本周豆油價格明顯走弱本周豆油期價受政策面影響波動大于供需基本面周初美方向全球征收關(guān)稅的行為，使得市場對未來經(jīng)濟衰退預(yù)期加強，宏觀環(huán)境拖累油脂期價下跌同時，歐佩克+同意在5月超預(yù)期增產(chǎn)，國際原油期貨大幅下跌，馬棕、國內(nèi)棕櫚油期價下跌，豆油跟隨跌勢下半周美方關(guān)稅政策緩和，宏觀情緒好轉(zhuǎn)油脂從低處反彈現(xiàn)貨端，本周基差表現(xiàn)偏強，因盤面價格下跌幅度過大也因國內(nèi)大豆壓榨量偏低提貨偏緊，油廠挺價基差；貿(mào)易商4月上旬可售頭寸有限謹慎放空。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報：東北豆粕市場價格預(yù)計上漲（20250414）

【今日市場預(yù)期】 連粕主力合約M09暫報收于3087元/噸漲13元/噸；CBOT大豆主力合約05暫報收于1043.75美分/蒲漲15.75美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨收漲，因美國農(nóng)業(yè)部公布的供需報告數(shù)據(jù)以及豆油期貨上漲帶動，疊加美元走軟提供支撐，國內(nèi)連粕短期震蕩波動，東北現(xiàn)貨市場因供應(yīng)緊張，油廠限量開單以及壓車情況嚴重，下游普遍庫存較低，有備貨需求，現(xiàn)貨價格大幅上漲。

市場提示

Mysteel早報：福建豆粕現(xiàn)貨價格預(yù)計偏強運行（20250414）

【今日市場預(yù)期】 連粕主力合約M09暫報收于3087元/噸漲13元/噸；CBOT大豆主力合約05暫報收于1043.75美分/蒲漲15.75美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨收漲，因美國農(nóng)業(yè)部公布的供需報告數(shù)據(jù)以及豆油期貨上漲帶動，疊加美元走軟提供支撐，國內(nèi)連粕短期震蕩波動，福建市場因閩北開機預(yù)計不及預(yù)期，受海關(guān)通關(guān)影響，閩北開機時間后移，現(xiàn)貨價格預(yù)計維持偏強態(tài)勢。

市場提示

Mysteel周報：宏觀利空 本周豆油價格明顯走弱（4.3-4.10）

核心要點： 本周豆油期價受政策面影響波動大于供需基本面周初美方向全球征收關(guān)稅的行為，使得市場對未來經(jīng)濟衰退預(yù)期加強，宏觀環(huán)境拖累油脂期價下跌同時，歐佩克+同意在5月超預(yù)期增產(chǎn)，國際原油期貨大幅下跌，馬棕、國內(nèi)棕櫚油期價下跌，豆油跟隨跌勢下半周美方關(guān)稅政策緩和，宏觀情緒好轉(zhuǎn)油脂從低處反彈。

周評

Mysteel早報：川渝豆粕市場價格偏強運行（20250414）

開機方面，油廠開機率22%，壓榨量0.5萬噸/日，重慶、廣漢、成都、彭山、廣元等地油廠停機 【今日市場預(yù)期】 連粕主力合約M09暫報收于3087元/噸漲13元/噸；CBOT大豆主力合約05暫報收于1043.75美分/蒲漲15.75美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨收漲，因美國農(nóng)業(yè)部公布的供需報告數(shù)據(jù)以及豆油期貨上漲帶動，疊加美元走軟提供支撐，國內(nèi)連粕短期震蕩波動，本周地區(qū)油廠開機量較低，大豆庫存減少豆粕庫存偏低，油廠可售頭寸有限，地區(qū)排車提貨速度較慢，下游謹慎補貨維持剛需，預(yù)計川渝地區(qū)市場價格震蕩運行。

市場提示

CBOT市場：大豆期貨收漲，盤中大幅波動

4月7日（周一），芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一收盤上漲，盤中大幅波動，因有關(guān)美國關(guān)稅的消息不斷變化 　　 　　CBOT5月大豆上漲6美分，結(jié)算價報每蒲式耳9.83美元該合約早些時候創(chuàng)下了12月19日以來的新低 　　 　　5月豆粕收漲5.30美元，結(jié)算價報每短噸288.40美元 　　 　　5月豆油收盤下跌0.69美分，結(jié)算價報每磅45.15美分。

機構(gòu)看盤

Mysteel月報：供需緊張程度不及預(yù)期 3月豆油基差跌幅較大

3月豆油一口價中心下移明顯，主要跌幅體現(xiàn)在現(xiàn)貨基差上，盤面價格變化不大2月市場主要交易1季度大豆低到港及低壓榨的預(yù)期，但進入3月由于油廠積極兌現(xiàn)壓榨利潤，開工率較預(yù)期偏高；疊加下游消費不及預(yù)期，前期高價基差承接乏力，3月供需緊張預(yù)期落空二季度的高到港預(yù)期加重市場的悲觀情緒，3月下旬市場集中出貨拉低基差進入4月，雖上半月供應(yīng)仍偏緊，但因5、6月的高供應(yīng)依舊壓制基差表現(xiàn)反觀盤面，3月豆油期貨價格窄幅波動，月底美國生柴政策的利好預(yù)期提振豆油盤面表現(xiàn)，隨著消息面的影響減弱，盤面預(yù)計將繼續(xù)回歸交易現(xiàn)貨基本面情緒，05合約或仍有下行空間。

月評

Mysteel解讀：美生柴再現(xiàn)利多 豆油基差走弱能否翻盤

3月27日消息顯示：特朗普政府已要求石油和生物燃料生產(chǎn)商就國家生物燃料政策的下一階段達成協(xié)議，以避免其第一任期內(nèi)曾出現(xiàn)的政治沖突會議上的各方已基本同意向EPA提出大幅提高可再生柴油和生物柴油的摻混量要求，討論的摻混范圍在47.5億至55億加侖之間，部分人希望在2026年達到更高的目標，目前配額為33.5億加侖，生物燃料行業(yè)認為這一水平遠低于產(chǎn)能這提振了豆油市場并為CBOT大豆期貨提供了支撐 自3月以來全國豆油基差持續(xù)走弱，連盤豆油主力合約在7900-8000元/噸上下震蕩，豆油現(xiàn)貨一口價圍繞8200-8500元/噸波動，期現(xiàn)價差持續(xù)收窄，終端需求無動力備貨，油廠提貨速度放緩，貿(mào)易商走貨困難，在即將到來的二季度，豆油基差走弱局面能否好轉(zhuǎn)，還是延續(xù)頹勢，以下簡單分析一二。

熱點分析

【中儲糧網(wǎng)】3月28日進口大豆原油雙向購銷競拍結(jié)果

現(xiàn)貨方面，本周豆油現(xiàn)貨行情整體偏弱下行，主要受國際大豆期貨回調(diào)及國內(nèi)油廠開機率回升影響，南美大豆裝船進度加快及宏觀環(huán)境或緩和，加劇國內(nèi)供應(yīng)壓力，而巴西大豆貼水報價走弱疊加美元匯率波動，進口成本下降，外部市場行情走弱拖累國內(nèi)行情表現(xiàn)此外，油廠壓榨量環(huán)比提升，終端餐飲企業(yè)需求表現(xiàn)一般，周度提貨量增速不快，庫存壓力緩解程度不足等因素也對現(xiàn)貨行情有所利空總體來看，短期多空因素交織，市場供強需弱態(tài)勢或延續(xù)，現(xiàn)貨行情或仍有下行空間，關(guān)注后續(xù)大豆到港及國內(nèi)油廠開機和終端消費情況。

國儲動態(tài)

CBOT市場：大豆期貨收漲，盡管巴西作物豐收帶來壓力

3月20日（周四），芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨在巴西豐收的收割壓力下走勢波動，但收盤上漲，因為交易員在美國農(nóng)業(yè)部（USDA）本月晚些時候發(fā)布數(shù)據(jù)前進行了頭寸調(diào)整 　　 　　CBOT 5月大豆合約上漲4.75美分，結(jié)算價報每蒲式耳10.13美元 　　 　　CBOT 5月豆粕合約收跌60美分，結(jié)算價報每短噸297.10美元 　　 　　CBOT 5月豆油合約上漲0.35美分，結(jié)算價報每磅42.71美分。

機構(gòu)看盤

Mysteel解讀：2025年2月廣東油脂市場調(diào)研報告

這段時間內(nèi)，大豆到港量、棕櫚油買船量以及庫存變化等因素都會對市場產(chǎn)生重要影響例如，大豆集中到港可能導(dǎo)致豆油供應(yīng)大幅增加，影響基差走勢；棕櫚油買船量少，庫存波動可能引發(fā)基差調(diào)整 5月：5月對于棕櫚油市場較為關(guān)鍵，一方面，若印尼B40政策實施情況不明朗，隨著4月增產(chǎn)季來臨，庫存壓力可能顯現(xiàn)，影響棕櫚油價格和基差；另一方面，5月棕櫚油買船量預(yù)期變化也會對市場產(chǎn)生影響 （二）操作策略 豆油操作策略：在3 - 4月，貿(mào)易商和企業(yè)可利用期貨市場進行套期保值，對沖基差下跌風(fēng)險。

熱點分析

Mysteel早報：挺價惜售情緒較濃 豆油基差偏強（20250123）

巴西對外貿(mào)易秘書處(Secex)公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西12月出口豆粕198.4萬噸，豆油11.5萬噸2024年全年豆粕累計出口量為2,313.8萬噸，豆油累計出口量為136.7萬噸 五、短期預(yù)測 國際原油及CBOT大豆期貨價格下跌，今日豆油盤面或受其消極影響偏弱呈現(xiàn)，但臨近春節(jié)長假資金避險，整體波動幅度預(yù)計有限。

市場提示

Mysteel快訊：國際原油下跌 油脂市場弱勢運行（20250123）

一、今日市場回顧 豆油：23日連盤豆油主力合約截至中午收盤報收于7652元/噸，跌100元/噸，跌幅1.29%，持倉59.8萬手，日減倉0.6萬手今日現(xiàn)貨市場偏強運行：天津基差05＋300元/噸，平 ；日照基差05＋410元/噸，漲30元/噸；張家港基差05＋450元/噸，漲10元/噸； 廈門基差05＋680元/噸，平； 東莞基差05＋650元/噸，平； 欽州基差05＋750元/噸，平。

日評

【中信建投期貨有限公司】不確定性較強，春節(jié)前油脂市場觀望為主

受訪人信息：中信建投期貨 油脂油料首席研究員 石麗紅 Z0014570 新舊交替，過去一個多月的油脂市場波動劇烈巴西大豆貼水大跌，印尼推遲B40生柴項目實施，印尼暫停廢油出口申請，均引發(fā)油脂期價高位回落美國針對生物燃料生產(chǎn)商的45Z抵免指導(dǎo)姍姍來遲，USDA 1月定產(chǎn)報告超預(yù)期調(diào)降美豆單產(chǎn)，美豆油及美豆上漲對為近期油脂反彈帶來提振然而，在巴西大豆升貼水大幅走弱及市場對45Z抵免終案能否通過的質(zhì)疑之下，油脂繼續(xù)反彈動能有所不足。

油脂油料大家說市場

Mysteel早報：盤面豆棕價差修復(fù) 豆油現(xiàn)貨基差堅挺（20250103）

二、隔夜外盤收盤情況　　 周四，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤略微上漲，其中基準期約收高0.2%，因為南美農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)的干旱天氣令人擔憂，尤其是阿根廷的天氣由于圣誕節(jié)和新年假期后許多交易商仍在度假，農(nóng)產(chǎn)品市場周四波動較大，成交量明顯縮減周四，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油期貨收盤下跌，其中基準期約收低0.2%，因為美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的壓榨月報顯示豆油庫存遠超市場預(yù)期。

市場提示

Mysteel日報：國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨市場購銷平穩(wěn)

阿根廷是全球最大的豆粕和豆油出口國，也是全球第三大玉米出口國CBOT指標3月大豆期貨合約收漲6美分，結(jié)算價報每蒲式耳9.97-3/4美元 　　　 三、相關(guān)產(chǎn)品分析 豆粕：國內(nèi)連粕M05合約2700一線波動，短期維持2650-2750區(qū)間窄幅震蕩，多空交易題材反復(fù)中價格波動加劇，正處春節(jié)備貨階段，下游飼料企業(yè)逢低補庫，豆粕市場購銷情緒轉(zhuǎn)好，全國油廠豆粕成交增加，遠月基差成交尤其表現(xiàn)在華北、山東、華東以及廣東等沿海地區(qū)6-7月09-150/180，雖然油廠開機陸續(xù)增加，豆粕供應(yīng)保持寬松預(yù)期，但短期豆粕價格支撐力度較強，節(jié)前預(yù)計維持震蕩運行為主。

日評

Mysteel早報：春節(jié)前可售訂單有限 豆油現(xiàn)貨基差堅挺（20241224）

二、隔夜外盤收盤情況　　 周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油期貨收盤大幅上漲，其中基準期約收高2%，主要原因是買豆油賣豆粕的套利活躍，馬來西亞棕櫚油走強周一CBOT大豆期貨收盤溫和下跌，其中基準期約收低0.5%，因為能源市場疲軟，巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣溫和當天大盤劇烈波動，成交量縮減 三、國際原油情況 周一(12月23日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2025年2月期貨結(jié)算價每桶69.24美元，比前一交易日下跌0.22美元，跌幅0.32%，交易區(qū)間68.59-69.94美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2025年2月期貨結(jié)算價每桶72.63美元，比前一交易日下跌0.31美元，跌幅0.43%，交易區(qū)間71.98-73.38美元。

市場提示

Mysteel早報：華北市場豆粕價格預(yù)計偏強運行（20241127）

豆油期貨上漲抑制了大豆跌幅交易員表示，豆油期貨攀升，因征收關(guān)稅提高了國內(nèi)更多豆油被用于生物燃料的可能性巴西國家商品供應(yīng)公司（Conab）公布的周度作物種植與收割報告顯示，截至2024年11月24日，巴西2024/25年度大豆種植率為83.3%，較此前一周推進9.5個百分點，較去年同期高8.3個百分點巴西中部地區(qū)將再度迎來大雨，多數(shù)作物生長條件良好 現(xiàn)貨市場方面，當前國內(nèi)豆粕市場受關(guān)稅消息影響走勢偏強，且上周大量基差成交導(dǎo)致本周盤面受點價盤支持，關(guān)注盤面波動情況，預(yù)計連粕仍有走強空間，今日華北豆粕市場價格偏強運行，下游飼料企業(yè)適當維持安全庫存。

市場提示

Mysteel快訊：油脂期價大跌后基差上漲　市場需求有限（20241114）

今日菜油貿(mào)易商報價穩(wěn)定其中張家港01+50元/噸，穩(wěn)定;欽州 01-120元/噸，穩(wěn)定;東莞01-120元/噸，穩(wěn)定;廈門01-110元/噸，穩(wěn)定;成都01+250元/噸，穩(wěn)定 二、基差價格 油脂基差價格匯總表 單位：元/噸 三、品種價差 油脂價差匯總表 單位：元/噸 四、 后市預(yù)測 今日連盤豆油窄幅盤整，近期期貨出現(xiàn)大跌后市場觀望心態(tài)明顯；現(xiàn)貨方面，今日城市基差出現(xiàn)上調(diào)，市場終端實際需求依舊有限；巴西新豆播種進度良好，美豆豐產(chǎn)預(yù)期也較高，故豆油高位運行動力不足，但未來傳統(tǒng)消費季即將到來，疊加豆棕性價比原因，故預(yù)計豆油期價短期調(diào)整后仍有較大波動。

日評

Mysteel早報：植物油盤面整體走弱 豆油夜盤繼續(xù)大跌（20241113）

截至收盤，豆油期貨下跌1.56美分到1.91美分不等，其中12月期約下跌1.91美分，報收46.23美分/磅；1月期約下跌1.90美分，報收46.34美分/磅；3月期約下跌1.88美分，報收46.57美分/磅 三、國際原油情況 在過去兩個交易日大跌5%之后，周二原油期貨窄幅波動。

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