東吳期貨：多重因素壓制，棕櫚油進(jìn)入下行周期

此后，印尼未出臺(tái)更多B40政策推進(jìn)措施由此推測(cè)，當(dāng)前B40政策落地效果或遠(yuǎn)不及預(yù)期，棕櫚油需求提振力度也將相應(yīng)減弱 總體來(lái)看，供應(yīng)端，隨著主產(chǎn)區(qū)步入季節(jié)性增產(chǎn)周期，棕櫚油后市供應(yīng)將逐步增加；需求端，受豆油、棕櫚油價(jià)差倒掛及原油價(jià)格下行影響，市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟此外，此前備受市場(chǎng)關(guān)注的印尼B40政策落地效果不及預(yù)期，推進(jìn)力度也有限因此，筆者認(rèn)為，棕櫚油價(jià)格已進(jìn)入下行周期（作者單位：東吳期貨） 。

市場(chǎng)播報(bào)

[PVC]：隆眾早訊--周五版

電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2500-2550元/噸 山東液氯價(jià)格降100元，執(zhí)行補(bǔ)貼400元出廠；山東市場(chǎng)整體液堿依舊處于偏緊狀態(tài)，不排除山東液堿市場(chǎng)部分繼續(xù)上調(diào)的可能，但最需要關(guān)注的依然是主力下游的送貨情況 國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，焦煤漲近2%，玻璃、純堿漲超1%；跌幅方面，菜油跌超3%，豆油跌超2%，20號(hào)膠、甲醇跌近2% 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于1月17日發(fā)布2024年12月國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于1月17日公布2024年12月商品住宅銷售價(jià)格指數(shù)月度報(bào)告 一行一局一會(huì)”工作會(huì)議釋放信號(hào)：金融政策將“更加積極有為” 商務(wù)部新聞發(fā)言人就訴土耳其電動(dòng)汽車和其他車輛進(jìn)口限制措施世貿(mào)爭(zhēng)端案答記者問(wèn) 調(diào)查機(jī)關(guān)將依法對(duì)美進(jìn)口芯片啟動(dòng)調(diào)查 半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程有望加速 美聯(lián)儲(chǔ)仍處降息周期 金價(jià)有望延續(xù)偏強(qiáng)行情 美聯(lián)儲(chǔ)1月暫停降息幾成定局 強(qiáng)美元格局或持續(xù) 世界銀行警告：特浪普關(guān)稅政策可能拖累今年全球經(jīng)濟(jì)增速 。

早間提示

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（12月30日-1月3日）

但從豆棕價(jià)差來(lái)看，其仍有修復(fù)空間，豆油預(yù)計(jì)較為抗跌從現(xiàn)貨角度看，目前1季度大豆到港偏低的支持下豆油基差預(yù)計(jì)依舊偏強(qiáng) 玉米：節(jié)日影響有限，玉米局部上行后趨穩(wěn)本周玉米價(jià)格先強(qiáng)后弱分地區(qū)來(lái)看，東北玉米漲跌互現(xiàn)，吉林、遼寧市場(chǎng)小幅反彈，黑龍江貿(mào)易糧繼續(xù)維持低價(jià)華北基層售糧尚可，下游企業(yè)玉米價(jià)格區(qū)間保持穩(wěn)定銷區(qū)價(jià)格先漲后跌上周期貨走強(qiáng)帶動(dòng)南方港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)上漲，但成交淡，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)逐步回落。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel簡(jiǎn)評(píng)：華北豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)情況（20241223）

12月23日，華北一豆現(xiàn)貨報(bào)價(jià)05+190-260元/噸，三豆報(bào)價(jià)05+220元/噸 ，毛豆油05+100元/噸 ，非轉(zhuǎn)豆油報(bào)價(jià)9400元/噸；上周期貨大幅下跌，市場(chǎng)逢低買貨情緒出現(xiàn)，基差掛單成交增量近期華北油廠壓榨節(jié)奏提升導(dǎo)致豆油去庫(kù)速度再次放緩，另外豆油盤面估值相對(duì)偏低，故企業(yè)出貨意愿不強(qiáng)；春節(jié)僅剩一個(gè)月，但下游需求未明顯放量；整體來(lái)看，華北豆油購(gòu)銷僵持 成交方面，上個(gè)交易日華北豆油成交2000噸，上周豆油總成交4.52萬(wàn)噸，周環(huán)比增加769.23%。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：豆油盤面震蕩下行 基差弱穩(wěn)（20240923）

截至收盤，豆油期貨上漲0.30美分到0.43美分不等，其中10月期約收高0.41美分，報(bào)收42.16美分/磅；12月期約收高0.43美分，報(bào)收41.36美分/磅；1月期約收高0.42美分，報(bào)收41.37美分/磅成交最活躍的12月期約交易區(qū)間在40.58美分到41.50美分 三、國(guó)際原油情況 周五，國(guó)際原油期貨小幅回落，但是周線圖上上漲4%以上，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)開(kāi)啟貨幣寬松周期，有助于刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和能源需求；美國(guó)原油庫(kù)存降至一年來(lái)的最低點(diǎn)；中東地區(qū)緊張局勢(shì)加劇，也令人擔(dān)憂原油供應(yīng)受到繞藍(lán)。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（06.14-06.21）

本周國(guó)外原料端暫無(wú)新亮點(diǎn)，雖優(yōu)良率略低，給予美豆支撐，但處于上市周期，巴西供應(yīng)尚且寬松，且6月出口預(yù)期增多，給予盤面制約國(guó)內(nèi)方面，現(xiàn)貨基本面支撐有限，雖豆粕庫(kù)存壓力較大，壓榨開(kāi)機(jī)恐有所減弱，油粕比走擴(kuò)，但豆油終端需求一般，支撐有限，預(yù)計(jì)短期基差以弱穩(wěn)為主 豆粕：豆粕市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，截至6月21日全國(guó)43%豆粕市場(chǎng)均價(jià)3257元/噸，周環(huán)比跌幅為3.35%，年同比跌幅20.01%本周美豆先抑后揚(yáng)；周初 CBOT 大豆期貨大幅下跌，因投資基金調(diào)整頭寸，基金拋售壓力延續(xù)；連粕弱勢(shì)運(yùn)行，M09 周一大幅下跌，單日跌破 3350 點(diǎn)低位后，而后轉(zhuǎn)入 3350-3400 點(diǎn)盤整；巴西大豆升貼水報(bào)價(jià)回落，成本支撐趨弱；連粕弱勢(shì)運(yùn)行，M09 周一大幅下跌，單日跌破 3350 點(diǎn)低位后， 而后轉(zhuǎn)入 3350-3400 點(diǎn)盤整；巴西大豆升貼水報(bào)價(jià)回落，成本支撐趨弱；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)施壓，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍有壓力。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （4月28日-4月30日）

后續(xù)預(yù)測(cè)：雖然九三有糧庫(kù)停收，但目前仍有其他庫(kù)點(diǎn)收購(gòu)，對(duì)大豆價(jià)格有一定的支撐，另外豆一期貨價(jià)格目前暫維持穩(wěn)中偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)對(duì)行情也無(wú)不利影響，預(yù)計(jì)下周東北大豆價(jià)格穩(wěn)定南方大豆走貨不暢，價(jià)格難有好轉(zhuǎn)，南方小麥即將上市，此時(shí)存貨商及農(nóng)戶有騰庫(kù)需求關(guān)注上貨情況 豆油：連盤豆油支撐上漲，基差震蕩偏弱本周期外盤初期阿根廷罷工事件支撐CBOT大豆盤面上漲，中后期隨著巴西南部降雨、洪水導(dǎo)致大豆收割進(jìn)度受損，外部市場(chǎng)整體提振國(guó)內(nèi)期價(jià)走勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)分析

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨由跌轉(zhuǎn)升，受技術(shù)性交易推動(dòng)（20240314）

　　　　大豆期貨今日預(yù)估成交量為239,914手豆粕期貨今日預(yù)估成交量為128,871手豆油期貨今日預(yù)估成交量為181,560手　　　　 交易商稱，南美大豆豐產(chǎn)和中國(guó)需求憂慮給市場(chǎng)帶來(lái)壓力　　　　 Conab下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估提供支撐 巴西作物機(jī)構(gòu)Conab周二下調(diào)該國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)，因部分地區(qū)遭遇不利的天氣　　　　 Conab下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)260萬(wàn)噸，至1.46858億噸，由于大豆生長(zhǎng)周期開(kāi)始時(shí)不利的天氣條件影響，大部分產(chǎn)區(qū)的大豆單產(chǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。

機(jī)構(gòu)看盤

Mysteel解讀：三大油脂強(qiáng)弱分化 豆棕價(jià)差持續(xù)走縮

導(dǎo)語(yǔ)：近日，三大油脂強(qiáng)弱逐步出現(xiàn)分化，以天氣減產(chǎn)為主驅(qū)動(dòng)的棕櫚油表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，而南美大豆的豐產(chǎn)預(yù)期使得豆油表現(xiàn)整體偏弱豆棕價(jià)差持續(xù)走縮，盤面一度接近平水 近日，隨著天氣題材影響，三大油脂表現(xiàn)各不相同，棕櫚油受到天氣減產(chǎn)影響，迎來(lái)了去庫(kù)周期，基本面表現(xiàn)最強(qiáng)，但頭號(hào)豆油出口國(guó)阿根廷的產(chǎn)量有望豐收，美國(guó)庫(kù)存增加也給市場(chǎng)帶來(lái)壓力，導(dǎo)致豆油期貨持續(xù)走弱，豆棕價(jià)差持續(xù)走縮，據(jù)Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，豆棕價(jià)差從2023年年底的1017元/噸縮至上周五的592元/噸，而期貨主力合約價(jià)差也從436降至92，僅半月有余時(shí)間，價(jià)差縮小近400，豆棕市場(chǎng)強(qiáng)弱分化明顯。

熱點(diǎn)分析

Mysteel年報(bào)：2023年棕櫚油國(guó)內(nèi)市場(chǎng)回顧與2024年展望

（二）受宏觀影響市場(chǎng)氛圍低迷 市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)加息，國(guó)際原油及美豆油受挫，馬來(lái)西亞BMD開(kāi)齋節(jié)開(kāi)市后連續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)大連棕櫚油期貨跟隨下行雖然馬來(lái)4月份的產(chǎn)量微減，庫(kù)存微降，但棕櫚油價(jià)格還是上不去后期大宗商品都開(kāi)始被拋售，棕櫚油的空頭明顯增多產(chǎn)地重回增產(chǎn)周期，加之印尼下調(diào)出口關(guān)稅，產(chǎn)地出口需求疲弱，賣壓顯現(xiàn)增產(chǎn)季疊加庫(kù)存攀升施壓盤面，產(chǎn)地供應(yīng)壓力凸顯價(jià)格繼續(xù)下行而年內(nèi)低點(diǎn)也是在此多重壓力之下出現(xiàn)。

熱點(diǎn)分析

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨收高，交易商在年底前調(diào)整頭寸（20231227）

　　　　 預(yù)估大豆期貨成交量為136,726手，豆粕期貨為97,714手，豆油期貨為109,549手　　　　 預(yù)計(jì)圣誕節(jié)和元旦假期間交易量將較少　　　　 巴西主要農(nóng)業(yè)州——馬托格羅索州的農(nóng)民開(kāi)始收割2023/24年度大豆，干燥天氣令作物生長(zhǎng)周期加速該州最早啟動(dòng)大豆收割工作　　　　 Imea數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，馬托格羅索州大豆收割率約為1%，收割面積12.1萬(wàn)公頃。

機(jī)構(gòu)看盤

Mysteel早報(bào)：豆油夜盤震蕩 基差震蕩（20231215）

美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束的跡象導(dǎo)致美元下跌，并刺激投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好截至收盤，紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）1月合約報(bào)71.58美元/桶，較上一交易日上漲2.11美元或3.04%全球基準(zhǔn)的2月布倫特原油期貨收?qǐng)?bào)76.61美元/桶，上漲2.35美元或3.16% 四、短期預(yù)測(cè) 豆油夜盤震蕩上漲，供應(yīng)仍較為充足，需求一般，成交亦有限，且盤面面臨移倉(cāng)換月，增減較為明顯，價(jià)差不穩(wěn)定，預(yù)期近期基差區(qū)間震蕩。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：豆油或?qū)⒄鹗帪橹鳎?0230718）

截至收盤，全球基準(zhǔn)的9月布倫特原油下跌1.37美元或1.72%，報(bào)77.69美元/桶紐約商品期貨交易所（NYMEX）的西德克薩斯中質(zhì)油（WTI）的8月合約下跌1.27美元或1.63%，報(bào)每桶74.15美元這兩個(gè)合約創(chuàng)下7月10日以來(lái)的最低價(jià)格 四、短期預(yù)測(cè) 豆油今日盤面下降，基差企穩(wěn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)本周期庫(kù)存上漲，主要是因?yàn)橄掠涡枨蟛患?，七月大豆供?yīng)充足，預(yù)計(jì)后期基差仍有下跌空間，價(jià)格隨盤波動(dòng) 。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：豆油或?qū)⑵珡?qiáng)震蕩（20230714）

美國(guó)中西部部分地區(qū)天氣依然干燥，厄爾尼諾現(xiàn)象將威脅東南亞的棕櫚油生產(chǎn)，給豆油市場(chǎng)帶來(lái)提振截至收盤，豆油期貨上漲0.99美分到1.94美分不等，其中7月期約收高0.99美分，報(bào)收69.67美分/磅；8月期約收高1.35美分，報(bào)收65.69美分/磅；12月期約收高1.91美分，報(bào)收61.27美分/磅成交最活躍的12月期約交易區(qū)間在59.09美分到61.46美分 三、國(guó)際原油情況 周四國(guó)際油價(jià)連續(xù)第三日上漲，創(chuàng)出4月底以來(lái)的最高價(jià)，主要因?yàn)槊绹?guó)通脹數(shù)據(jù)放緩，令人期待這個(gè)全球最大原油消費(fèi)國(guó)的利率已接近本輪加息周期的峰值。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：連盤豆油或?qū)⑵珡?qiáng)震蕩（20230619）

NYMEX原油期貨07合約71.78漲1.16美元/桶或1.64%；ICE布油期貨08合約76.61漲0.94美元/桶或1.24%中國(guó)INE原油期貨主力合約2308漲5.5至526.3元/桶，夜盤漲9.0至535.3元/桶 四、短期預(yù)測(cè) 受原油及外部宏觀消息影響連盤豆油或?qū)⑵珡?qiáng)豆油進(jìn)入累庫(kù)周期，上周下游集中補(bǔ)庫(kù)基差有所企穩(wěn)，庫(kù)存累庫(kù)幅度減緩，基差因面臨后期賣壓或?qū)⒗^續(xù)走弱，價(jià)格隨盤波動(dòng)，建議關(guān)注后期天氣情況謹(jǐn)防后期炒作。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：近期豆油接連上漲，支撐力何在？

導(dǎo)語(yǔ)：豆油盤面連續(xù)多日上漲，周五更是創(chuàng)下漲幅5.00%的高度，背后支撐的點(diǎn)有哪些呢？首先國(guó)外方面，國(guó)際原油因?yàn)槊涝哕?，中?guó)煉油廠的產(chǎn)能利用率提高，不斷攀升，美豆也因中西部干旱愈加嚴(yán)重而上漲，美豆油更是受生物柴油政策預(yù)期和原油攀升帶來(lái)的影響拉動(dòng)上漲再看國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)降息帶來(lái)的貨幣寬松新周期給期貨市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心針，國(guó)內(nèi)油脂盤面創(chuàng)近期漲幅最高點(diǎn) 國(guó)際原油偏強(qiáng)震蕩 市場(chǎng)看好亞洲需求前景，且OPEC+減產(chǎn)帶來(lái)的利好重新受到關(guān)注，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：連盤豆油或?qū)⑵跽鹗帲?0230616）

截至收盤，紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）7月合約報(bào)70.62美元/桶，上漲2.35美元或3.44%　　全球基準(zhǔn)的布倫特8月原油期貨收?qǐng)?bào)75.67美元/桶，上漲2.47美元或3.37% 四、短期預(yù)測(cè) 受原油及外部宏觀消息影響今日連盤豆油或偏強(qiáng)豆油進(jìn)入累庫(kù)周期，上周下游集中補(bǔ)庫(kù)基差有所企穩(wěn)，庫(kù)存累庫(kù)幅度減緩，基差因面臨后期賣壓或?qū)⒗^續(xù)走弱，價(jià)格隨盤波動(dòng)，建議關(guān)注后期天氣情況謹(jǐn)防后期炒作。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：連盤豆油或?qū)⒎磸棧?0230614）

截至收盤，紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）7月合約上漲2.30美元或3.43%，收?qǐng)?bào)每桶69.42美元全球基準(zhǔn)的8月布倫特原油期貨上漲2.45美元或3.41%，收?qǐng)?bào)每桶74.29美元 四、短期預(yù)測(cè) 受原油及外盤影響今日連盤豆油或?qū)㈤_(kāi)盤上漲豆油進(jìn)入累庫(kù)周期，上周下游集中補(bǔ)庫(kù)基差有所企穩(wěn)，庫(kù)存累庫(kù)幅度減緩，基差因面臨后期賣壓或?qū)⒗^續(xù)走弱，價(jià)格隨盤波動(dòng)，建議關(guān)注后期天氣情況謹(jǐn)防后期炒作。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：豆油基差有所企穩(wěn)（20230612）

盡管沙特上周日宣布減產(chǎn)對(duì)油價(jià)構(gòu)成支持，但是全球經(jīng)濟(jì)放慢的前景加大了市場(chǎng)對(duì)能源需求的疑慮截至收盤，紐約商品期貨交易所（NYMEX）的西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）7月合約下跌1.12美元或1.57%，報(bào)收70.17美元/桶全球基準(zhǔn)的8月布倫特原油期貨下跌1.17美元或1.54%，報(bào)74.79元/桶 四、短期預(yù)測(cè) 豆油進(jìn)入累庫(kù)周期，上周下游集中補(bǔ)庫(kù)基差有所企穩(wěn)，庫(kù)存累庫(kù)幅度或?qū)p緩，基差因面臨后期賣壓或?qū)⒗^續(xù)走弱，價(jià)格隨盤波動(dòng)，建議關(guān)注后期天氣情況謹(jǐn)防后期炒作。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：豆油基差有所企穩(wěn)（20230609）

隨后白宮表示該報(bào)道不實(shí)，有助于油價(jià)收復(fù)大部分失地截至收盤，紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）7月合約報(bào)71.29美元/桶，下跌1.24美元或1.71%，盤中最低跌至69.03美元全球基準(zhǔn)的布倫特8月原油期貨收?qǐng)?bào)75.96美元/桶，下跌0.99美元或1.29%，盤中最低跌至73.57美元 四、短期預(yù)測(cè) 豆油進(jìn)入累庫(kù)周期，上周庫(kù)存開(kāi)始加快累庫(kù)，基差因面臨后期賣壓或?qū)⒗^續(xù)走弱，價(jià)格隨盤波動(dòng)，建議關(guān)注后期天氣情況謹(jǐn)防后期炒作。

市場(chǎng)提示