[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)浮法玻璃下周市場(chǎng)心態(tài)調(diào)研（20250508）

部分看空是擔(dān)憂季節(jié)性因素以及周邊下游出口壓縮帶來(lái)的負(fù)反饋較多，因此預(yù)期5月需求欠佳而帶動(dòng)價(jià)格下滑，震蕩在于市場(chǎng)整體促穩(wěn)決心依舊存在，或靈活運(yùn)用價(jià)格策略帶動(dòng)出貨 期貨公司對(duì)于下期玻璃主力合約看法，5%看多，28%看跌，67%震蕩；目前來(lái)看，低位震蕩預(yù)期占據(jù)最大比例，市場(chǎng)缺乏需求及供應(yīng)利好帶動(dòng)，行業(yè)庫(kù)存依舊高企，但技術(shù)支撐下1050下方空間也是不足，因此預(yù)估下期玻璃主連維持低位震蕩；看空關(guān)注1000支撐或者煤制氣成本線位置，低價(jià)倒逼玻璃冷修；少數(shù)看多也是依托政策保交房類預(yù)期，同時(shí)也對(duì)05個(gè)月交割后得09基差修復(fù)也存在期待。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布與分析

方正中期期貨：玻璃小陽(yáng)春行情可期

春節(jié)前后，玻璃期貨和現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱玻璃期貨主力合約較1月高點(diǎn)累計(jì)回落近200元/噸，河北沙河玻璃廠家5mm大板出廠價(jià)較近期高點(diǎn)回落40~75元/噸，期貨升水現(xiàn)貨幅度顯著收窄至近乎零元玻璃行情緣何如此弱勢(shì)？后市是否還有期待空間呢？ 當(dāng)前玻璃價(jià)格背后的博弈 玻璃生產(chǎn)具有連續(xù)性特點(diǎn)，而春節(jié)假期前后，其需求水平處于年度低位春節(jié)期間玻璃企業(yè)庫(kù)存累積，這是玻璃行業(yè)的季節(jié)性規(guī)律之一。

市場(chǎng)播報(bào)

木聯(lián)數(shù)據(jù)：首日策略集錦，喜迎原木期貨期權(quán)上市

同時(shí)需關(guān)注關(guān)聯(lián)品種如螺紋鋼、玻璃的走勢(shì)月間套利:7-9反套;由于7月屬于淡季合約且9月屬于旺季合約，原木的月間結(jié)構(gòu)為Contango可能性較大，若7-9價(jià)差在-20以上，可考慮進(jìn)行反套策略，若擴(kuò)大到-30以下則建議謹(jǐn)慎觀察 文章鏈接： https://mp.weixin.qq.com/s/jaMAnmn6Z4j2SCxY37pa_g 紫金天風(fēng)期貨：在供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定、消費(fèi)逐年走低、宏觀環(huán)境偏弱和現(xiàn)貨價(jià)格季節(jié)性走弱、市場(chǎng)情緒一般等因素的影響下，我們認(rèn)為原木期貨合約上市首日，價(jià)格向下的驅(qū)動(dòng)更強(qiáng)、下跌的概率更大。

主編視角

市場(chǎng)人士：黑色和建材板塊整體承壓

3月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了最新的1—2月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)其中，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.0%，新建商品房銷售面積同比下降20.5%，商品房待售面積同比增長(zhǎng)15.9% 五礦期貨研究院副院長(zhǎng)、首席分析師石頭表示，目前的房地產(chǎn)依舊處于調(diào)整期，對(duì)于建材類的螺紋鋼、玻璃等品種產(chǎn)生利空影響但是，春節(jié)后黑色系商品已經(jīng)經(jīng)歷了一波較大幅度的回落，風(fēng)險(xiǎn)得到了大部分釋放，短期內(nèi)價(jià)格流暢下跌的局面可能有所緩和，后期隨著下游需求的季節(jié)性改善，疊加鋼廠停產(chǎn)檢修增多，螺紋鋼庫(kù)存有望逐步下降，原料端鐵礦石和雙焦也跌到了重要支撐位，空頭資金已經(jīng)獲利豐厚，有望逐步止盈了結(jié)，建議近期高度重視現(xiàn)貨和期貨盤面變化，技術(shù)上關(guān)注V形反轉(zhuǎn)或雙底形態(tài)是否出現(xiàn)，從而及時(shí)處理頭寸。

鋼材

[PVC]：隆眾早訊--周二版

歐洲及中東地區(qū)，到年底需求可能仍然疲軟，中東緊張局勢(shì)的原料前景不明朗，尤其中東沖突和季節(jié)性趨勢(shì)增加了能源價(jià)格飆升的可能 國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤跌多漲少，紙漿、玻璃等小幅收漲；菜粕、液化氣等跌超2%，焦煤、焦炭等跌超1%，純堿、豆粕等小幅下跌 人民日?qǐng)?bào)鐘聲：推動(dòng)中美關(guān)系真正穩(wěn)下來(lái)、好起來(lái) 六大行集體官宣！進(jìn)一步推出惠企利民措施 加大減費(fèi)讓利力度 31省份9月CPI出爐：17地物價(jià)降了 黔豫晉“六連降” 中金：天然氣重卡加速滲透 產(chǎn)業(yè)鏈有望量利雙升 國(guó)泰君安：我國(guó)出口有望維持回升勢(shì)頭 看好出口相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì) 離岸人民幣兌美元較上周五紐約尾盤漲81點(diǎn) 世界銀行：四季度油價(jià)預(yù)計(jì)平均每桶90美元 明年將回落至平均每桶81美元 高盛上調(diào)對(duì)美國(guó)和全球長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè) 因受人工智能提振 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周二版

國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，焦煤漲超4%，焦炭漲超3%，丁二烯橡膠（BR）、玻璃漲超2%跌幅方面，棕櫚油、白糖跌超1% 8月份新增信貸、社融超季節(jié)性反彈 業(yè)界預(yù)計(jì)年內(nèi)仍有降準(zhǔn)可能 證券時(shí)報(bào)頭版評(píng)論：敏銳覺察市場(chǎng)情緒 有效放大政策“好聲音” 金融管理部門強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn) 人民幣匯率應(yīng)聲反彈逾700點(diǎn) 中原證券：化工品價(jià)格延續(xù)回暖 關(guān)注景氣復(fù)蘇子行業(yè) 中國(guó)銀河證券：高端、優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)酒的穩(wěn)健增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在年內(nèi)持續(xù) 國(guó)海證券：生豬板塊短期產(chǎn)能去化或?qū)⒎磸?fù) 白雞即將迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn) 。

早間提示

[隆眾聚焦]：周末浮法玻璃漲跌互現(xiàn)，沙河漲價(jià)好景未長(zhǎng)

加之6月初，部分地區(qū)面臨高溫高濕季節(jié)性影響，因此業(yè)者對(duì)于原片的儲(chǔ)存心態(tài)亦較為謹(jǐn)慎 同時(shí)，從供應(yīng)上來(lái)看，前期也有提到，近期點(diǎn)火產(chǎn)線較多，近期及后續(xù)這些產(chǎn)線陸續(xù)出玻璃，供應(yīng)量還將會(huì)延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì) 所以綜上來(lái)看，目前浮法玻璃市場(chǎng)利空因素環(huán)繞，價(jià)格處于易跌難漲狀態(tài) 而上周五部分地區(qū)對(duì)于樓市政策的調(diào)整優(yōu)化，加之市場(chǎng)上宏觀情緒的好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)期貨盤面上漲，也帶動(dòng)了沙河市場(chǎng)中下游的采購(gòu)情緒，抬價(jià)、搶貨、成交火爆的局面再次出現(xiàn)。

熱點(diǎn)聚焦

方正中期期貨：玻璃行業(yè)如何“突圍”

節(jié)后玻璃期貨價(jià)格連續(xù)回調(diào)，但基于成本支撐和需求恢復(fù)預(yù)期，短期有望階段性偏強(qiáng)波動(dòng)預(yù)計(jì)在深加工企業(yè)資金和訂單狀況改善前，玻璃行業(yè)難以整體性獲利，投資者可關(guān)注高成本生產(chǎn)線窯爐到期后自然出清的體量 春節(jié)過(guò)后，玻璃期貨價(jià)格連續(xù)回調(diào)，主力合約一度跌破1500元/噸關(guān)口，區(qū)間最大下跌266元/噸，跌幅超15%雖然有年度需求回暖的預(yù)期支撐，但當(dāng)前仍處于季節(jié)性淡季，玻璃行業(yè)依然春寒料峭 生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存高企 受多重因素影響，2022年玻璃需求偏淡，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存持續(xù)高位運(yùn)行，年末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存連續(xù)兩年增長(zhǎng)，增幅分別為156%、53.8%，2022年年末達(dá)到8481.2萬(wàn)重量箱，庫(kù)存天數(shù)在1個(gè)月左右。

市場(chǎng)播報(bào)

玻璃有望企穩(wěn)回升

進(jìn)入下半年，玻璃季節(jié)性的旺季即將到來(lái)，環(huán)比需求也有望改善同時(shí)目前玻璃廠的日融量也出現(xiàn)短期的下降趨勢(shì)在供應(yīng)矛盾有所緩解、需求季節(jié)性環(huán)比改善、“保交樓”等各項(xiàng)政策發(fā)力的大背景下，下半年玻璃價(jià)格有望企穩(wěn)回升（作者單位：浙商期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

成本支撐玻璃有望企穩(wěn)

企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng) 當(dāng)下“保交樓”有利于穩(wěn)定市場(chǎng)信心未來(lái)隨著市場(chǎng)信心重拾，產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈重新得到恢復(fù)，玻璃的需求也有望改善在下方成本有支撐，需求有望季節(jié)性改善，以穩(wěn)為主的大背景下，玻璃價(jià)格有望企穩(wěn) 玻璃期貨近年來(lái)日益活躍，市場(chǎng)成交量放大，關(guān)注度也逐步提高，上下游企業(yè)套期保值的參與度不斷提高研究玻璃期貨離不開對(duì)于玻璃成本的研究，尤其在當(dāng)下玻璃行業(yè)面臨整體利潤(rùn)壓縮，甚至虧損的大背景下。

市場(chǎng)播報(bào)

純堿把握階段性反彈機(jī)會(huì)

7月，純堿價(jià)格大幅下跌，單月下跌近8% 受國(guó)內(nèi)“保交樓”政策和需求季節(jié)性增加的影響，8月以來(lái)，玻璃備貨需求增加，現(xiàn)貨價(jià)格回暖，現(xiàn)貨虧損收窄，玻璃冷修預(yù)期下降根據(jù)目前的冷修計(jì)劃，8—10月，浮法玻璃冷修的產(chǎn)線較少浮法玻璃價(jià)格反彈，使得前期市場(chǎng)對(duì)純堿的悲觀預(yù)期略有修復(fù)后期若玻璃持續(xù)反彈至成本線上方，純堿需求預(yù)期將繼續(xù)改善，進(jìn)而帶動(dòng)期貨價(jià)格反彈修復(fù)。

市場(chǎng)播報(bào)

[天然橡膠日評(píng)]：天膠今日小幅下跌 短期下行空間較小（20220225）

3）其中淺色膠庫(kù)存周環(huán)比小幅下跌0.06%，止?jié)q微跌，同比上漲3.89%其中老全乳膠庫(kù)存維持低位縮減，年初季節(jié)性消化低位；越南3L庫(kù)存大幅降速累庫(kù)回落至低位累庫(kù)水平，目前同比大幅低于去年同期，庫(kù)存水平處于相對(duì)正常狀態(tài)；RU期貨庫(kù)存止?jié)q小跌 5. 其他方面（國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，市場(chǎng)樂觀氣氛降溫） 國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，純堿跌停，鄭煤跌逾9%，焦炭跌逾6%，硅鐵跌逾5%，玻璃、焦煤跌逾4%，錳硅、鐵礦、菜粕、瀝青跌逾3% 。

每日點(diǎn)評(píng)

[天然橡膠日評(píng)]：天膠較大幅度上漲未突破近期寬幅震蕩上邊際（20220107）

3）其中淺色膠庫(kù)存周環(huán)比上漲0.74%，降速累庫(kù)，同比下跌2.02%，平穩(wěn)其中老全乳膠庫(kù)存略有增加；越南3L庫(kù)存維持季節(jié)性累庫(kù)，目前同比低于去年同期，庫(kù)存水平處于相對(duì)正常狀態(tài)；RU期貨新膠小幅增加推動(dòng)庫(kù)存小幅提升，高于去年同期，不斷貼近2019年同期水平 5. 其他方面（國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，市場(chǎng)氣氛再次回暖） 國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，蘋果漲6%，尿素、玻璃、液化石油氣漲逾4%，PTA、燃油、線材、紙漿、純堿漲逾3%，瀝青、短纖、原油、滬鋁漲逾2%；焦煤、滬銀跌逾3%，生豬、滬金、花生跌逾1% 。

每日點(diǎn)評(píng)

[天然橡膠日評(píng)]：天膠今日止?jié)q下跌 短期寬幅震蕩（20220106）

3）其中淺色膠庫(kù)存周環(huán)比上漲0.74%，降速累庫(kù)，同比下跌2.02%，平穩(wěn)其中老全乳膠庫(kù)存略有增加；越南3L庫(kù)存維持季節(jié)性累庫(kù)，目前同比低于去年同期，庫(kù)存水平處于相對(duì)正常狀態(tài)；RU期貨新膠小幅增加推動(dòng)庫(kù)存小幅提升，高于去年同期，不斷貼近2019年同期水平 5. 其他方面（國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，市場(chǎng)氣氛偏悲觀） 國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，菜粕、滬鎳、尿素、不銹鋼、滬銀跌逾2%，豆粕、花生、橡膠、白糖、國(guó)際銅、生豬、滬鉛、滬銅、玉米跌逾1%；玻璃、線材、鐵礦漲逾4%，純堿漲逾3%，紅棗、焦炭、錳硅、熱卷漲逾2% 。

每日點(diǎn)評(píng)

玻璃淡季回調(diào)行情開啟

基本面偏弱 受冬季戶外施工條件不佳限制，當(dāng)下實(shí)際需求面臨季節(jié)性回落，從往年情況來(lái)看，需求低迷或延續(xù)至明年正月中旬前后 玻璃期現(xiàn)貨價(jià)格于11月中旬見底回升，12月上旬現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)，期貨價(jià)格再度走弱玻璃期貨行情表現(xiàn)顯著弱于黑色建材類其他商品，在房地產(chǎn)政策預(yù)期進(jìn)一步回暖的當(dāng)下走出相對(duì)獨(dú)立的下行態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)播報(bào)

期價(jià)創(chuàng)上市以來(lái)新高！純堿如此強(qiáng)勢(shì)的原因是？

” 在魏朝明看來(lái)，目前期貨盤面充分體現(xiàn)了市場(chǎng)的樂觀預(yù)期，但純堿的實(shí)際供需仍有許多風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)值得投資者謹(jǐn)慎考慮供應(yīng)方面，近期純堿供應(yīng)量從夏季檢修的季節(jié)性低位逐步恢復(fù)；需求方面，近期光伏裝機(jī)進(jìn)度不及預(yù)期或削弱市場(chǎng)對(duì)光伏玻璃投產(chǎn)進(jìn)度的信心，公共衛(wèi)生事件影響面廣，日用玻璃及玻璃包裝容器消費(fèi)量的恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)受挫純堿此前對(duì)供給端及需求端的樂觀判斷已經(jīng)充分計(jì)價(jià)，投資者宜警惕市場(chǎng)高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)播報(bào)

黑色系商品強(qiáng)勢(shì)依舊但資金大幅減持 紅棗午盤弱勢(shì)跌停

中信期貨表示，從需求角度來(lái)看，隨著社融的下行、地產(chǎn)周期逐步走弱，且后期將面臨季節(jié)性的淡季，需求或已處于繁榮周期的尾聲階段，盡管全年鋼材需求比較穩(wěn)健，但需求最好的階段可能正在過(guò)去而市場(chǎng)當(dāng)前處于暴漲的極端行情中，今日熱卷、螺紋持倉(cāng)量均有不同程度的減少，如果后續(xù)繼續(xù)出現(xiàn)價(jià)格大漲而持倉(cāng)大減的情況，黑色市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)的概率就會(huì)非常大 玻璃主力合約在昨日漲停之后，今日繼續(xù)上攻，續(xù)創(chuàng)歷史新高，盤中一度突破2800元關(guān)口，最終收盤大漲6.55%。

市場(chǎng)播報(bào)

滬錫再創(chuàng)上市以來(lái)新高 農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)重挫豆二跌超3%

消息一出，玻璃主力夜盤跳水不過(guò)，東海期貨分析稱，中短期內(nèi)，由于季節(jié)性因素房地產(chǎn)終端需求或有減弱，部分深加工企業(yè)放假對(duì)玻璃原片需求造成一定影響玻璃生產(chǎn)企業(yè)明年一季度仍面臨一定累庫(kù)壓力，但當(dāng)前玻璃原片庫(kù)存水平低，心態(tài)層面玻璃生產(chǎn)企業(yè)或沒有大幅折價(jià)銷售意愿，或使得玻璃價(jià)格表現(xiàn)仍較堅(jiān)挺 其他品種方面，尿素主力日內(nèi)增倉(cāng)收漲1.63%，期價(jià)再度逼近2000元/噸關(guān)口；紙漿續(xù)漲近1.4%，延續(xù)高位盤整。

市場(chǎng)播報(bào)

雙粕飆升雙焦跳水 能化板塊多品種上漲

不過(guò)，目前玻璃仍處在低庫(kù)存、高基差的基本面之下，連續(xù)回落之后短期期價(jià)進(jìn)一步下行空間也不被看好徽商期貨分析稱，玻璃現(xiàn)貨存在季節(jié)性回落，但由于市場(chǎng)對(duì)春節(jié)后旺季行情預(yù)期較為樂觀，預(yù)計(jì)價(jià)格回落幅度可能較??；在盤面基差的支撐下，期貨繼續(xù)下行空間有限

市場(chǎng)播報(bào)

玻璃理性回調(diào)延續(xù)

隨著玻璃現(xiàn)貨從供不應(yīng)求過(guò)渡到季節(jié)性過(guò)剩，期貨盤面的理性回調(diào)在一季度將延續(xù)2020年年末，市場(chǎng)情緒帶動(dòng)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格漲至歷史高位，利潤(rùn)也達(dá)到歷史高位區(qū)間 從穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的角度來(lái)看，期貨盤面的每個(gè)高點(diǎn)都是鎖定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的良機(jī)同時(shí)，當(dāng)前玻璃庫(kù)存處于相對(duì)低位，期現(xiàn)價(jià)差偏高，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的博弈依然激烈一季度末前后往往出現(xiàn)玻璃期現(xiàn)價(jià)格的季節(jié)性低點(diǎn)，這是下游深加工企業(yè)不可多得的買入保值機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)播報(bào)