福能期貨：螺紋鋼破位下跌！需求回暖失速背后，“金三銀四”成色幾何？

3月以來，螺紋鋼2505合約價格整體呈現(xiàn)震蕩回調(diào)態(tài)勢，目前已經(jīng)跌破重要的支撐位3184元/噸，較2月28日收盤價下跌166元/噸，跌幅4.98%本輪下跌最主要的驅(qū)動在于宏觀利多落地，現(xiàn)實需求回升偏慢，原料下跌導致成本下移，市場情緒轉(zhuǎn)向謹慎 宏觀利多逐步兌現(xiàn) 根據(jù)2025年政府工作報告，今年將實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，赤字率、專項債、特別國債目標均有提高。

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徽商期貨：螺紋鋼走勢要看需求“臉色”

海外宏觀方面，美國制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，勞動力市場持續(xù)降溫，短期美國經(jīng)濟軟著陸預期明顯后續(xù)關注PMI指數(shù)能否止跌企穩(wěn)，市場交易邏輯可能會在美國經(jīng)濟軟著陸和衰退之間不斷切換此前，美國7月核心CPI與整體CPI同比增速都已降至2021年上半年以來的最低點，顯示通脹全面降溫伴隨著通脹持續(xù)降溫和就業(yè)市場放緩，美聯(lián)儲降息預期持續(xù)升溫而最新公布的8月美國核心CPI超預期反彈，通脹持續(xù)性或影響美聯(lián)儲降息幅度。

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徽商期貨：螺紋鋼走勢還看需求“臉色”

海外宏觀方面，美國制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，勞動力市場持續(xù)降溫，短期美國經(jīng)濟軟著陸預期明顯后續(xù)關注PMI指數(shù)能否止跌企穩(wěn)，市場交易邏輯可能會在美國經(jīng)濟軟著陸和衰退之間不斷切換此前，美國7月核心CPI與整體CPI同比增速都已降至2021年上半年以來的最低點，顯示通脹全面降溫伴隨著通脹持續(xù)降溫和就業(yè)市場放緩，美聯(lián)儲降息預期持續(xù)升溫而最新公布的8月美國核心CPI超預期反彈，通脹持續(xù)性或影響美聯(lián)儲降息幅度。

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光大期貨：螺紋鋼終端需求逐步恢復但速度較慢，短期鋼價或繼續(xù)弱勢運行

需求負反饋壓力下，國內(nèi)黑色鏈商品近期連續(xù)走弱，14日盤中螺紋鋼主力合約期價日內(nèi)低點逼近3500元／噸關口，刷新逾八個月新低盡管最新一周國內(nèi)螺紋社庫回落，但廠庫繼續(xù)累積、總庫存季節(jié)性偏高，疊加成本下滑，光大期貨黑色團隊預計，短期螺紋鋼仍將延續(xù)弱勢運行 具體來看，3月14日，我的鋼鐵網(wǎng)發(fā)布了最新的螺紋周產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日當周，國內(nèi)螺紋產(chǎn)量環(huán)比回落1.93萬噸至218.53萬噸，農(nóng)歷同比減少63.64萬噸；社庫環(huán)比回落11.75萬噸至934.28萬噸，農(nóng)歷同比增加18.34萬噸；廠庫環(huán)比增加17.9萬噸至390.52萬噸，農(nóng)歷同比增加53.22萬噸。

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弘業(yè)期貨：投機需求旺盛，螺紋鋼市場短期維持強勢

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山遷安鋼坯出廠價格較昨穩(wěn)報3610元/噸，秦皇島盧龍鋼坯出廠價格較昨穩(wěn)報3610元/噸，倉儲現(xiàn)貨含稅出庫價格報3710元/噸左右供應方面，當前檢修復產(chǎn)比例相對持穩(wěn)，因此整體供應變化不大，但是統(tǒng)計周期末端復產(chǎn)居多，預計增量會體現(xiàn)在本周 需求方面，受降雨帶北移，以及北部地區(qū)強對流天氣影響，實際需求表現(xiàn)平平，但市場投機需求旺盛目前雖有宏觀預期推動市場價格逐步上移，情緒好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性的上漲動力有限，投機情緒或伴隨需求證偽和預期走弱而逐步趨于穩(wěn)定。

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光大期貨：螺紋庫存16周連降，弱需求拖累鋼價延續(xù)低位整理

5月下旬以來，國內(nèi)螺紋鋼期價在小幅跌破3400元/噸關口之后震蕩回升，最高反彈接近300元但鋼價反彈整體表現(xiàn)依舊偏弱，究其原因，光大期貨黑色團隊表示，需求較弱、貿(mào)易商心態(tài)偏謹慎，使得鋼價在低庫存狀態(tài)下依舊維持低位整理 具體來看，近期國內(nèi)螺紋鋼基本面延續(xù)著去庫的態(tài)勢，但處在旺季向淡季轉(zhuǎn)化的窗口期，需求也依舊偏弱我的鋼鐵（Mysteel）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月8日當周，國內(nèi)螺紋產(chǎn)量回落3.94萬噸至269.47萬噸，同比減少36.13萬噸；社庫環(huán)比減少15.33萬噸至569.55萬噸，同比減少281.5萬噸；廠庫環(huán)比減少20.74萬噸至204.51萬噸，同比減少128.29萬噸。

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光大期貨：需求持續(xù)表現(xiàn)不佳是當前螺紋鋼市場主要矛盾

自3月中旬以來，國內(nèi)鋼市連續(xù)兩個月震蕩走弱，期價最大累計跌幅近900元展望后市，光大期貨觀點認為，雖然近期鋼廠陸續(xù)停減產(chǎn)，但當前需求持續(xù)表現(xiàn)不佳是螺紋鋼市場的主要矛盾，受此影響，鋼價短期仍將趨弱運行 具體來看，5月11日，我的鋼鐵發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日當周，國內(nèi)螺紋產(chǎn)量回落4.95萬噸至268.03萬噸，同比減少42.11萬噸，但相較前兩周，產(chǎn)量回落幅度有所收窄同期，螺紋鋼庫存環(huán)比繼續(xù)下降，尤其是廠庫在經(jīng)歷此前一周小幅反彈之后，本周降幅明顯。

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光大期貨：需求緩慢復蘇，短期螺紋窄幅整理運行

由于海外宏觀風險增加以及國內(nèi)終端需求增長較緩的影響，螺紋鋼期貨此前兩周價格重心逐漸下移，目前處于振蕩區(qū)間30日，螺紋鋼主力合約收漲0.53%在光大期貨看來，螺紋產(chǎn)量小幅上升，需求整體處于緩慢復蘇階段，短期螺紋盤面窄幅整理運行 從基本面來看，3月30日，我的鋼鐵（Mysteel）發(fā)布最新一周的螺紋供需數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日當周，國內(nèi)螺紋產(chǎn)量增加2.17萬噸至302.19萬噸，農(nóng)歷同比減少7.57萬噸；社庫環(huán)比減少20.38萬噸至817.19萬噸，農(nóng)歷同比減少152.16萬噸；廠庫環(huán)比減少10.64萬噸至269.06萬噸，農(nóng)歷同比減少48.33萬噸；表觀消費量環(huán)比回升10.78萬噸至333.21萬噸，農(nóng)歷同比增加37.05萬噸。

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弘業(yè)期貨：終端需求維持強勢，螺紋鋼盤面震蕩走強

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，昨天成交量為20.01萬噸宏觀方面，當前政策繼續(xù)強調(diào)擴內(nèi)需，穩(wěn)增長，鋼材需求亦有所好轉(zhuǎn)供應方面，整體鐵水繼續(xù)維持高位，電爐鋼開工率上升幅度較大從每日高頻數(shù)據(jù)來看，當前終端需求較為強勁，鋼廠挺價意愿較強實際調(diào)研來看，當前鋼廠對于原料也存在補庫操作，推動成材持續(xù)上行后市需要關注終端需求是否持續(xù)，以及宏觀政策對于盤面預期的影響

機構

廣發(fā)期貨：螺紋鋼價格將維持震蕩走勢等待需求明朗

【現(xiàn)貨和基差】8日晨唐山鋼坯維穩(wěn)至3770元每噸7日現(xiàn)貨穩(wěn)中有降，卷螺基本平水華東螺紋-20至4120元每噸，主力基差102元每噸；熱軋維穩(wěn)至4130元每噸，基差61元每噸 【利潤】利潤跟隨價格下跌而走弱，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤分別為-1和-58元利潤再次轉(zhuǎn)負 【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠復產(chǎn)本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比+0.4萬噸至227萬噸五大品種產(chǎn)量環(huán)比+12萬噸至870萬噸。

策略研究

弘業(yè)期貨：需求逐漸啟動，螺紋鋼盤面弱勢震蕩

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山遷安鋼坯出廠價格較昨穩(wěn)報3810元/噸，秦皇島盧龍鋼坯出廠價格較昨穩(wěn)報3790元/噸，倉儲現(xiàn)貨含稅出庫價格報3850元/噸供應方面，實際調(diào)研來看復產(chǎn)企業(yè)逐漸集中，因此本周供應增量將更為突出元宵節(jié)后工人批量返崗，工程進度逐步加快，剛性需求環(huán)比將有較為明顯的改善隨著工程項目復工，市場資源流轉(zhuǎn)速度加快，累庫速度或?qū)⒎啪徲捎诤谏鍓K集體共振下跌，短期來看利空情緒并沒有緩解，但由于短期超跌，盤面開始轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)間震蕩。

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國投安信期貨：需求復蘇程度是影響螺紋鋼價格的核心因素

冬儲是指每年冬季貿(mào)易商或鋼廠、終端用戶囤積鋼材，等待來年旺季需求釋放，以博取漲價收益的舉動作為建筑類用鋼，螺紋鋼下游是房地產(chǎn)和基建，以戶外施工為主，受天氣因素影響較大每年夏季高溫多雨影響施工，冬季雨雪冰凍疊加春節(jié)長假因素，需求更是降至全年冰點，是傳統(tǒng)需求淡季而“金三銀四”對應的春季，以及“金九銀十”對應的秋季，則是傳統(tǒng)需求旺季從供應端來看，高爐基本保持連續(xù)生產(chǎn)，電爐春節(jié)期間會停產(chǎn)，但電爐產(chǎn)能占比較小，供應總體相對平穩(wěn)。

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弘業(yè)期貨：螺紋鋼需求走弱，市場情緒仍然悲觀

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山遷安鋼坯出廠價格較昨穩(wěn)報3700元/噸，秦皇島盧龍鋼坯出廠價格較昨穩(wěn)報3700元/噸，倉儲現(xiàn)貨含稅出庫價格報3770元/噸據(jù)目前鋼企生產(chǎn)狀況來看，多為冬儲訂單趕工，而保持一定的設備飽和度不過臨近年關，鋼廠檢修減產(chǎn)比例也在增加另外冬儲雖已到來，但對于廠家而言在利潤相對一般且冬儲生產(chǎn)周期較長的情況下，增產(chǎn)空間不大隨著時間的推進，本就供需雙弱的基本面對于當前市場影響有所降低，市場重心更多的則是放在冬儲之上。

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國泰君安期貨：需求擔憂再起，螺紋鋼弱勢震蕩

鐵礦石：負反饋擔憂加重，弱勢震蕩 螺紋鋼：需求擔憂再起，弱勢震蕩 熱軋卷板：偏弱震蕩 硅鐵：成本估值走弱，偏弱震蕩 錳硅：供需驅(qū)動不足，偏弱震蕩 焦炭：短期供需緊平衡維持，偏弱震蕩 焦煤：短期供需緊平衡維持，偏弱震蕩

機構

國泰君安期貨：需求擔憂再起，螺紋鋼弱勢震蕩

鐵礦石：成材拖累，弱勢運行 螺紋鋼：需求擔憂再起，弱勢震蕩 熱軋卷板：偏弱震蕩 硅鐵：供應擾動加劇，寬幅震蕩 錳硅：板塊情緒共振，寬幅震蕩 焦炭：終端需求低迷，沖高回落 焦煤：停產(chǎn)檢修擾動，沖高回落

晨報速遞

光大期貨：螺紋表需大幅回落，旺季需求改善或難有過高期待

雖然總庫存連降、商品市場整體回暖推動螺紋鋼穩(wěn)步回升，但本周二、三，螺紋鋼主力合約連續(xù)兩日試圖站上4100元/噸的努力均以失敗而告終，也反映了當前鋼價依舊缺少上行的動力在光大期貨黑色團隊看來，當前鋼市需求端仍受到產(chǎn)業(yè)和高溫干旱天氣等因素影響，旺季需求改善的強度難有過高期待，這意味著鋼價短期仍將維持震蕩 基本面上看，螺紋庫存下降的趨勢有所放緩我的鋼鐵（Mysteel）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日當周，國內(nèi)螺紋周產(chǎn)量環(huán)比增加4.28萬噸至269.46萬噸，同比減少57.92萬噸；社庫環(huán)比減少19.81萬噸至508.25萬噸，同比減少280.35萬噸；廠庫環(huán)比增加4.55萬噸至213.16萬噸，同比減少120.1萬噸。

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弘業(yè)期貨：需求維持弱勢，螺紋鋼盤面延續(xù)震蕩

宏觀方面，央行開展4000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對8月16日MLF到期的續(xù)做)和20億元公開市場逆回購操作終端采購維持低位，淡季特征未變，疲弱需求承壓鋼價供應方面，雖然鋼廠復產(chǎn)規(guī)模增加，但總體來看開工率爬升緩慢目前盤面來看，持倉量較大，建議各位做好風險控制

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倍特期貨：螺紋鋼產(chǎn)量升需求平震蕩調(diào)整

本周，供應，螺紋鋼產(chǎn)量246萬噸，周環(huán)比增13萬噸庫存，螺紋鋼總庫存819萬噸，周環(huán)比降66萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費312萬噸，周環(huán)比增1萬噸螺紋鋼周產(chǎn)量回升幅度擴大，表觀消費小增，庫存去化幅度收窄 周四全國建筑鋼材成交11.8萬噸，較前一日降3.5萬噸華東地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格下跌。

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弘業(yè)期貨：高溫影響需求，螺紋鋼市場繼續(xù)謹慎

高溫影響需求，市場繼續(xù)謹慎 我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山遷安地區(qū)鋼坯出廠價格較昨穩(wěn)報3550元/噸，倉儲現(xiàn)貨部分報3630元/噸左右含稅出庫從近期最新消息來看，受虧損面和市場情緒影響，部分國企和央企計劃執(zhí)行檢修，且以卷板品種為主目前需求仍處于傳統(tǒng)淡季，高溫多雨的天氣對于需求的釋放仍有限制其次市場看空心態(tài)仍較為普遍，需求端觀望情緒濃厚，入市積極性更多需要外部刺激帶動，最為重要的是現(xiàn)階段下游終端資金情況并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

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光大期貨：需求改善強度有限，短期螺紋仍將反復震蕩

新華財經(jīng)北京7月21日電（張瑤）持續(xù)下行之后，螺紋鋼期貨于近兩日企穩(wěn)反彈，截至21日下午收盤，主力合約小幅收漲0.68%，市場情緒略有好轉(zhuǎn)展望后市，光大期貨黑色團隊認為，在當前國內(nèi)外宏觀情緒依然偏弱的大背景下，市場對于需求改善的強度難有過高期待，預計短期螺紋盤面仍將反復震蕩運行 從基本面來看，最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼供需關系趨于改善7月21日，我的鋼鐵（Mysteel）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日當周，國內(nèi)螺紋周產(chǎn)量減少15.32萬噸至230.29萬噸，同比減少104.89萬噸；社庫環(huán)比減少44.49萬噸至682.66萬噸，同比減少141.4萬噸；廠庫環(huán)比減少29.91萬噸至281.75萬噸，同比減少30.03萬噸。

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