期貨日報：進口銅持續(xù)流入，滬銅保持空頭思路

目前，供給趨松和需求疲軟使滬銅振蕩下跌至66000元/噸附近，較9月15日收盤價下跌近5%美債收益率持續(xù)上漲背景下，通過觀察銅市基本面，預(yù)計滬銅仍存下跌空間 美債收益率觸及新高 美國10年期國債收益率于10月18日觸及4.931%創(chuàng)2008年以來新高，推動美國存量國債平均利率升至2.8%以上，利息支出攀升引發(fā)美國國債償付壓力，疊加存量債務(wù)亦面臨展期壓力，進而增大美國民主與共和黨對債務(wù)上限及2024年財政預(yù)算的博弈。

國內(nèi)資訊

瑞達期貨：滬銅2301合約空頭氛圍略降

隔夜滬銅2301小幅上漲美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，疊加日本央行變相加息，令美元指數(shù)承壓；但全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)走乏，使得市場風(fēng)險情緒弱化 基本面，上游銅礦進口供應(yīng)增長，銅礦加工費TC上升，但冷料供應(yīng)緊張繼續(xù)加劇，且部分煉廠進行檢修，導(dǎo)致實際產(chǎn)量低于預(yù)期近期銅價承壓回落，現(xiàn)貨升水明顯上升，下游采購意愿增加，近日庫存有所下降；而LME注銷倉單逐漸下降，升貼水降至低位水平，進口窗口重新開啟，預(yù)計進口資源增多，銅價震蕩調(diào)整上方承壓。

期貨公司評論

Mysteel早讀：特朗普確認對加墨兩國加征25%關(guān)稅 有色金屬全線飄紅

這些公司指出，歐盟的《關(guān)鍵原材料法案》旨在使國內(nèi)消費的原材料中至少有25%來自回收材料 ◎美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至2月25日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉略有回落至19022手市場關(guān)注疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，且美國繼續(xù)揮舞關(guān)稅大棒，不確定性升溫，銅價出現(xiàn)震蕩回落姿態(tài)，多頭信心進一步轉(zhuǎn)弱2月25日當(dāng)周，基金多頭倉位繼續(xù)下滑至91757手，空頭倉位仍在下降，但降幅有限，落至72735手，總持倉連續(xù)下滑至222133手。

有色聚焦

罕見！國際黃金期現(xiàn)價差“狂飆” 背后或與特朗普關(guān)稅有關(guān)？

EFP交易，全稱為實物與期貨互換協(xié)議，發(fā)生于現(xiàn)貨市場與期貨市場之間在這種交易模式下，當(dāng)現(xiàn)貨市場上的賣家想要通過期貨市場進行保值或者對沖時，他們會與期貨市場的多頭進行私下交易具體操作是，根據(jù)雙方事先商定的價格，賣家將實際的商品所有權(quán)轉(zhuǎn)移給期貨市場的多頭，而這個多頭則將他在期貨市場的頭寸轉(zhuǎn)移給賣家 世界黃金協(xié)會策略師John Reade表示，如果一些市場參與者認為，關(guān)稅影響黃金、白銀和銅進口的可能性并非為零，那么回補任何EFP空頭頭寸都是有意義的。

貴金屬

Mysteel早讀：中央政治局會議釋放積極信號 有色金屬普漲

◎美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至12月3日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉終結(jié)八連降，回升至10466手最近市場對于美聯(lián)儲12月降息押注增加，美元指數(shù)出現(xiàn)回落，且內(nèi)外銅庫存仍在去化，期銅偏強震蕩，多頭信心出現(xiàn)回升12月3日當(dāng)周，基金多頭倉位出現(xiàn)回升至86478手，空頭倉位同樣回升至76012手，但幅度相對有限，總持倉反彈至213182手。

有色聚焦

期價偏弱震蕩，COMEX銅凈多倉現(xiàn)八連降

美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至11月26日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉八連降，回落至9925手最近美元指數(shù)整體高企，外圍不確定性較強，國內(nèi)精銅社會庫存去化放緩，銅價偏弱震蕩，多頭信心繼續(xù)回落11月26日當(dāng)周，基金多頭倉位繼續(xù)下滑至83268手，空頭倉位回升至73343手，總持倉繼續(xù)下降至203954手

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美元指數(shù)創(chuàng)四個月新高 有色金屬多數(shù)收跌

未來該項目所產(chǎn)鋁土礦計劃全部用于公司印尼氧化鋁項目所需原料，確保其擁有穩(wěn)定且低成本鋁土礦供應(yīng)，增強其成本競爭優(yōu)勢 ◎美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至11月5日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉五連降，回落至23670手上周初外圍風(fēng)險事件落地，美債收益率和美元指數(shù)一度大漲，期銅重心一度下移，空頭勢力明顯擴張11月5日當(dāng)周，基金多頭倉位出現(xiàn)回升至101996手，空頭倉位繼續(xù)增加至78326手，總持倉反彈至251994手。

有色聚焦

Mysteel早報：華東豆粕市場行情延續(xù)震蕩（20241118）

【今日市場預(yù)期】 上周五夜盤連粕主力合約M05報收于2818元/噸跌33元/噸，CBOT美豆主力合約01報收于998.25美分/蒲漲9.75美分/蒲，大豆期貨上周五從連續(xù)四日的跌勢中回升，原因是出現(xiàn)一輪空頭回補，且預(yù)期豆油需求有望增長中國財政部、稅務(wù)總局周五發(fā)文稱，將取消鋁材、銅材以及化學(xué)改性的動、植物或微生物油、脂等產(chǎn)品出口退稅，將自12月1日起實施，美國生物燃料市場上進口廢食用油的激增一直拖累著美國豆油的需求，但據(jù)分析師稱，中國廢食用油出口的放緩可能會提振這一需求。

市場提示

Mysteel早報：廣東豆粕今日價格或震蕩運行（20241118)

【今日市場預(yù)期】 上周五夜盤連粕主力合約M05報收于2818元/噸跌33元/噸，CBOT美豆主力合約01報收于998.25美分/蒲漲9.75美分/蒲，大豆期貨上周五從連續(xù)四日的跌勢中回升，原因是出現(xiàn)一輪空頭回補，且預(yù)期豆油需求有望增長中國財政部、稅務(wù)總局周五發(fā)文稱，將取消鋁材、銅材以及化學(xué)改性的動、植物或微生物油、脂等產(chǎn)品出口退稅，將自12月1日起實施，美國生物燃料市場上進口廢食用油的激增一直拖累著美國豆油的需求，但據(jù)分析師稱，中國廢食用油出口的放緩可能會提振這一需求。

市場提示

Mysteel早讀：中東局勢降溫油價盤中跌超5% 有色金屬多數(shù)收跌

周一10 月鋁價較11月期貨每噸貼水16.50美元，而月初的溢價為22美元LME最新數(shù)據(jù)顯示，10月10日，有一方持有的多頭頭寸占所有10月合約的20%-29%，低于40%以上的峰值；同時，有五方持有占比為5%-9%的空頭頭寸，有一個持有占比為10%-19%空頭頭寸 ◎根據(jù)《建設(shè)項目環(huán)境影響評價政府信息公開指南（試行）》的要求，濟寧市生態(tài)環(huán)境局于2024年10月14日將年產(chǎn)3000噸高強度銅合金精密零部件項目環(huán)境影響評價文件受理情況進行公開，并征求公眾意見。

有色聚焦

期價暫時企穩(wěn)，COMEX銅凈多倉現(xiàn)重新回落

美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至8月27日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉重新回落至17145手期銅企穩(wěn)回升，不過持續(xù)反彈動力略顯不足，海外礦端擾動出現(xiàn)緩解，LME銅庫存不斷攀升，多頭勢力有所削弱8月27日當(dāng)周，基金多頭倉位下滑至89063手，空頭倉位微增至71918手，總持倉四連降落至214577手

國際資訊

Mysteel早讀：美國三年期通脹預(yù)期創(chuàng)新低 有色金屬全線飄紅

升級后的Roan將主要處理以前開采和加工的材料擴建后的Sable和Roan將作為獨立運營商運營 ◎美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的報告顯示，截至8月6日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉繼續(xù)下滑至19598手此前恰逢全球股市巨震，市場擔(dān)憂情緒升溫，期銅走勢受到明顯拖累，基金多頭大幅減倉，另外不確定性也在增加，基金空頭勢力也有所收窄8月6日當(dāng)周，基金多頭倉位再度大幅回落至88598手，空頭倉位同樣出現(xiàn)下降至69000手，總持倉重新下滑至249019手。

有色聚焦

期價一度重挫，COMEX銅凈多倉繼續(xù)下滑

美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的報告顯示，截至8月6日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉繼續(xù)下滑至19598手此前恰逢全球股市巨震，期銅走勢受到明顯拖累，基金多頭大幅減倉，另外不確定性也在增加，基金空頭勢力也有所收窄

國際資訊

期價低位震蕩，COMEX銅凈多倉連續(xù)大幅回落

美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至7月30日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉繼續(xù)大幅下滑至24475手此前美國數(shù)據(jù)多數(shù)疲弱，一度引發(fā)市場對于經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，疊加銅市供需面支撐有限，期銅低位震蕩，基金多頭信心進一步下滑，空頭勢力開始壯大7月30日當(dāng)周，基金多頭倉位再度明顯回落至102957手，空頭倉位出現(xiàn)回升至78482手，總持倉重新反彈至260246手

國際資訊

Mysteel早讀：美聯(lián)儲繼續(xù)“放鴿” 有色金屬多數(shù)收跌

◎美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至7月9日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉回升至56031手此前公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)多數(shù)偏弱，且勞動力市場也出現(xiàn)降溫跡象，市場對于美聯(lián)儲加息預(yù)期有所升溫，期銅走勢受到一定提振，不過需求偏弱仍然限制上方空間7月9日當(dāng)周，基金多頭倉位三連增至141237手，空頭倉位略有回落至85206手，總持倉繼續(xù)反彈至263869手 ◎洛陽鉬業(yè)報告顯示，公司上半年銅金屬產(chǎn)量為31.3788萬噸，同比增長約101%，達到產(chǎn)量指引中值的58%、2023年全年產(chǎn)銅量的75%；鈷金屬產(chǎn)量54,024噸,同比增長約178%，達到產(chǎn)量指引中值的83%、2023年全年產(chǎn)鈷量的97%。

有色聚焦

8萬元/噸得而復(fù)失，滬銅后續(xù)將如何演繹？

其次，從需求方面看，當(dāng)前市場需求依然未明顯回暖，上周國內(nèi)社會庫存大幅增加，但從最近幾周的庫存表現(xiàn)看，其持續(xù)性尚待觀察最后，從海外方面看，LME銅庫存已經(jīng)明顯累積綜合來看，近兩周全球精銅仍以累庫為主，市場對淡季需求的回補預(yù)期不斷經(jīng)受考驗 在金瑞期貨研究員龔鳴看來，銅價回落原因主要有兩點：一是7月中旬仍是空頭交倉的關(guān)鍵節(jié)點，LME銅上周集中交倉，單日交倉最高至1萬噸，7月下旬COMEX市場亦存在交倉預(yù)期，規(guī)?？芍?萬噸以上；二是國內(nèi)消費端改善偏慢，終端恢復(fù)不及預(yù)期，6月基建工程表現(xiàn)環(huán)比有所改善，但增長幅度有限。

國內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：2024年江浙市場銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)調(diào)研報告

9、貿(mào)易公司B 調(diào)研情況： 交易情況：今年貿(mào)易商多數(shù)在銅桿貿(mào)易的也是屬于虧損狀態(tài)，或者是說扛著期貨空頭的浮動盈虧之前不論是精銅桿還是再生銅桿均在對盤面貼水的時候購入了較多訂單，但好在盤面給了結(jié)構(gòu)，且企業(yè)自身資金實力較厚，因此也不擔(dān)心移倉。

主編視角

Mysteel解讀：銅價高位大幅震蕩 下方支撐動力何在

美國勞工部當(dāng)?shù)貢r間5月15日公布數(shù)據(jù)顯示，4月美國核心CPI年率進一步回落至3.6%，符合預(yù)期的同時，跌至2021年4月以來的最低點，這使得數(shù)據(jù)公布后市場對美聯(lián)儲2024年降息預(yù)期升溫，當(dāng)日美元指數(shù)也從前一日的105.02降至104.31 同時，市場上出現(xiàn)了針對COMEX銅期貨的逼倉行情，在空頭頭寸較多、COMEX庫存處于歷年低位、可交割貨源有限、運力緊張等有利條件下，大量投機性多頭資金涌入COMEX市場，致使價格大幅上漲，COMEX的銅價溢價明顯。

主編視角

倫銅高歌猛進續(xù)刷兩年新高，分析師警告短期已經(jīng)超買

RJO Futures的高級市場策略師John Caruso表示，雖然他仍“堅定看好銅價走勢”，但他也“完全”承認銅現(xiàn)在處于超買區(qū)域他指出，美國商品期貨交易委員會(CFTC)的交易員持倉報告顯示，投機性凈多頭頭寸目前接近紀(jì)錄水平，目前為69000手，而2021年為87000手大量投機性頭寸可能是一個逆向投資指標(biāo) 他補充說，他將對此持謹慎態(tài)度，多頭應(yīng)該考慮“提高止損以保護收益，我建議新的多頭謹防擁擠，當(dāng)然也建議空頭不要試圖逃頂”。

國際資訊

11月29日LME基本金屬綜述

不過秘魯拉斯班巴斯銅礦的工會表示，原定無限期舉行的罷工活動將于周四結(jié)束 周三，美元指數(shù)從三個月低點反彈，使得美元計價的大宗商品對于使用其他貨幣的買家來說更加昂貴，這也給市場帶來壓力 周三，LME鎳價上漲2.3%，報每噸17,150美元，上海期貨交易所1月鎳上漲5.7%，這也是近五個月來最大單日漲幅，因為市場擔(dān)心印尼改變鎳金屬的定價機制，催生空頭平倉。

LME