花旗上調(diào)銅價預(yù)期

本季度，該投行預(yù)測銅均價為9000美元/噸目前在紐約商品交易所銅價為10300美元/噸左右，在倫敦期貨交易所價格為9200美元/噸左右 中期（未來3到6個月），花期對銅的熊市預(yù)期沒有變，因為美國關(guān)稅政策導(dǎo)致實際的銅消費和制造業(yè)活動緩慢，特別是針對中國征收的245%的關(guān)稅 花旗表示，“我們不確定銅價到底能下跌多少，但我們的觀點仍然是等到特朗普總統(tǒng)取消關(guān)稅，完全重新分配關(guān)稅收入，或者美聯(lián)儲或中國的政策開始發(fā)揮作用”。

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全球金融市場繼續(xù)動蕩，美股期貨、原油、現(xiàn)貨白銀繼續(xù)下跌

現(xiàn)貨白銀周一盤初下跌3%，報28.5美元/盎司，該品種上周累計暴跌了13% ④紐約Comex期銅一度下跌8.5%至每磅4.03美元，新加坡時間06:17，報每磅4.15美元 ⑤加密貨幣加入了全球市場暴跌行列比特幣和以太坊分別下挫5%、10%，其他加密貨幣亦重挫 ⑥美國聯(lián)邦基金期貨在早盤交易中猛漲，12月合約上漲30個跳動點美國聯(lián)邦基金期貨暗示美聯(lián)儲今年將降息120個基點（4.8次）。

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關(guān)稅風(fēng)暴下美國銅價刷新歷史紀(jì)錄，機構(gòu)預(yù)計銅荒時代或已開啟

周二（3月25日）紐約時段，美國銅期貨價格持續(xù)走高，刷新了去年5月錄得的歷史前高 紐約商品交易所（NYMEX）銅期貨主連價格一度漲超2.5%，最高報5.2255美元/磅，超過了5月20日創(chuàng)下的5.199美元的紀(jì)錄年初至今，美國銅價已累漲近30%，與之相比，前兩年的漲幅僅為1.87%和3.39% 紐約商品交易所銅期貨主連價格日線圖 媒體分析稱，銅價飆升的主要原因是特朗普政府可能會對進口銅征收高額關(guān)稅。

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“囤貨潮”引發(fā)虹吸效應(yīng)，銅價仍具上漲潛力

3月，全球銅市場陷入瘋狂：倫敦金屬交易所（LME）銅價突破10000美元/噸大關(guān)；紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價格一度飆升至5.374美元/磅，迭創(chuàng)歷史新高；滬銅期貨主力合約一度觸及2024年5月底以來新高83320元/噸這場多頭狂歡的導(dǎo)火索源于“搶銅行動”近期，市場對美國加征進口銅關(guān)稅預(yù)期不斷升級，一些貿(mào)易商正瘋狂地將原定發(fā)往亞洲的銅改道運往美國港口，以規(guī)避可能實施的關(guān)稅政策業(yè)內(nèi)人士表示，美國銅進口關(guān)稅政策預(yù)期升溫以及銅市場較強的基本面，共同驅(qū)動銅價近期快速上漲并突破短期高點。

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COMEX銅期貨飆升至歷史新高，最高觸及5.3740美元/磅

3月25日，紐約商品交易所（Comex）銅期貨飆升至歷史新高，截至當(dāng)天收盤，COMEX銅期貨主力合約盤中最高上漲至5.2285美元／磅，突破去年5月20日創(chuàng)下的5.1985美元／磅的高點25日亞洲交易時間COMEX期銅繼續(xù)上漲，盤中一度漲至5.3740美元／磅 今年以來，COMEX銅期貨主力合約已累計上漲超30% 美國關(guān)稅政策加劇了市場對未來進口成本攀升的擔(dān)憂，目前全球貿(mào)易商將世界各地的銅運往美國COMEX的交割倉庫，推高美國需求預(yù)期，供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變支撐COMEX銅價持續(xù)走強。

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美國“搶銅大戰(zhàn)”：突然變成了一場“沖刺賽”？

美國“搶銅大戰(zhàn)”的畫風(fēng)，在本周突然演變成了一場“沖刺賽”…… 自從今年1月特朗普首次談及將對進口銅征收關(guān)稅以來，全球銅市就被攪得天翻地覆而本周，隨著有消息稱美國政府的目標(biāo)是在幾周內(nèi)——而不是之前普遍預(yù)期的幾個月內(nèi)就開征銅關(guān)稅，這顯然又給市場帶來了新的沖擊 周三，紐約商品交易所(Comex)的銅期貨合約價格一度飆升至了歷史新高，國際基準(zhǔn)的LME期銅則較美國市場價格創(chuàng)下有史以來最大的貼水。

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美國搶銅將引發(fā)全球“銅荒”？金屬市場正發(fā)生前所未遇一幕

而關(guān)稅威脅和短時間內(nèi)的大量需求，也正導(dǎo)致美國銅價顯著高于了其他海外市場上周，紐約商品交易所(Comex)的銅期貨價格一度比全球其他地區(qū)每噸高出了1400美元以上，這為交易商將每一噸可用銅運往美國創(chuàng)造了“巨大動力” 對此，Bintas表示，“就每噸利潤而言，這是我見過的最佳套利機會”。

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倫銅上破1萬美元/噸大關(guān)，＂銅材大遷徙＂加劇全球供應(yīng)鏈緊張

在金價持續(xù)攀升連續(xù)刷新歷史新高之際，被譽為“銅博士”的工業(yè)金屬銅在關(guān)稅政策的擾動下似乎也醞釀著一場“大行情” 今年來紐約、倫敦、上海三地銅價持續(xù)攀升其中，紐約商品交易所（COMEX）主力銅期貨合約19日收漲2.10%，報5.1220美元／磅，逼近歷史高位，3月累計漲幅超過12%，今年累計漲幅超26%，超越黃金年初迄今16%的漲幅 倫交所（LME）銅價格20日升破10000美元／噸，最高觸及10040美元／噸，創(chuàng)下近四個月新高，今年以來累計漲幅接近14%，與紐交所期銅溢價已經(jīng)超過1200美元，逼近2月中旬的峰值。

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特朗普啟動金屬進口調(diào)查，美國銅價飆升

在美國總統(tǒng)特朗普命令美國商務(wù)部研究對所有形式的金屬征收進口關(guān)稅后，銅期貨價格飆升 此舉旨在對特定行業(yè)征收關(guān)稅以保護美國生產(chǎn)商并重塑全球供應(yīng)鏈 美國總統(tǒng)已經(jīng)宣布計劃從3月12日起對所有進口鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅對于銅，商務(wù)部有270天的時間調(diào)查進口情況并向特朗普匯報 近期將有更多銅流入美國，如果對銅征收25%的關(guān)稅，預(yù)計利差將進一步擴大 截至紐約時間26日上午11:34，Comex銅價上漲1.9%，至每磅4.612美元，而LME銅價上漲0.5%。

行業(yè)資訊

瑞達期貨：滬銅主力合約震蕩偏強

滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱國際方面，紐約聯(lián)儲調(diào)查：1年期通脹預(yù)期為3%，根據(jù)利率期貨定價，市場預(yù)期今年美聯(lián)儲降息幅度不足25個基點國內(nèi)方面，央行行長潘功勝：將綜合運用利率、存款準(zhǔn)備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕和寬松的社會融資環(huán)境 基本面上，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)再度回落，精礦供應(yīng)偏緊矛盾或有延續(xù)供給方面，假期臨近上游冶煉廠整體排產(chǎn)方面或?qū)⒂兴諗?，令市場現(xiàn)貨供給量收緊，但由于海外方面宏觀因素的作用美元指數(shù)偏強運行，整體上限制銅價的漲幅。

期貨公司評論

Mysteel日報：市場收尾進程加快 廢銅貿(mào)易愈發(fā)縮量

下游銅廠方面，由于多數(shù)企業(yè)采購進程即將步入尾聲，報價積極性逐漸減弱，因此整體成交較為有限 六、預(yù)測 國際方面，紐約聯(lián)儲調(diào)查：1年期通脹預(yù)期為3%，根據(jù)利率期貨定價，市場預(yù)期今年美聯(lián)儲降息幅度不足25個基點國內(nèi)方面，央行行長潘功勝：將綜合運用利率、存款準(zhǔn)備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕和寬松的社會融資環(huán)境基本面上，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)再度回落精礦供應(yīng)偏緊矛盾或有延續(xù)。

日報

轉(zhuǎn)戰(zhàn)銅和可可！“原油交易之神”：此間樂，不思油也

這高于國際可可組織預(yù)測的43.9萬噸的缺口 目前，紐約可可期貨已經(jīng)從四月份創(chuàng)下的每噸接近12000美元的紀(jì)錄高點大幅回落了逾30%不過即便如此，年內(nèi)可可期貨價格仍上漲了逾80%安杜蘭今年早些時候曾預(yù)計，可可價格可能會突破每噸20000美元 該公司在信中表示，“由于我們繼續(xù)預(yù)期銅和可可價格上漲，因此投資觀點并沒有重大變化” 。

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交易所庫存飆升！倫銅期貨價格跌超2%，失守1萬美元關(guān)口

周二（6月4日），倫敦金屬交易所（LME）金屬價格多數(shù)走低，其中銅期貨價格跌破每噸1萬美元的心理關(guān)口 對于LME銅來說，這是其5月10日以來首次收于1萬美元關(guān)口下方與此同時，滬銅跌1.34%，正在交易的紐約銅期貨價格也跌超2.6%美股銅板塊也出現(xiàn)重挫，麥克莫蘭銅金現(xiàn)跌逾5%，Ivanhoe Electric跌超11% 分析稱，交易員正在權(quán)衡全球庫存大幅上升的影響，以及美國疲軟的職位空缺數(shù)據(jù)。

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印尼政府“推遲”銅精礦出口禁令，全球市場供需險些再失衡

先前，安曼礦業(yè)高管在一場會議上表示，公司對印尼政府放寬限制持樂觀態(tài)度，“因為限制我們的出口對誰都沒有好處，政府也依賴自由港和我們的稅收” 當(dāng)時，印尼自由港也辯稱，其冶煉廠無法在5月前處理所有產(chǎn)量，并警告說如果印尼政府拒絕寬大處理，該公司可能不得不減產(chǎn)首席執(zhí)行官Tony Wenas在與印尼總理佐科會面后表示，如果無法出口，印尼政府的收入將會減少約20億美元 上周，國際銅價攀升至創(chuàng)紀(jì)錄的水平，最活躍的紐約期貨7月合約上周二報收于每磅5.106美元的高位，此后才逐步回吐了漲幅。

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銅價飆升傳導(dǎo)？覆銅板大廠再度提價，或引發(fā)行業(yè)廠商跟漲

近日紐約期銅出現(xiàn)史詩級逼空，“銅博士”持續(xù)進擊行情數(shù)據(jù)顯示，LME銅期貨日內(nèi)上漲近3%，價格升破11000 美元/噸大關(guān)截至今日收盤，滬銅主連達87670元/噸，突破了2006年的高點 “原材料成本的上漲，尤其是銅價的大幅上升，對覆銅板制造商構(gòu)成了成本壓力該情況下，建滔集團的漲價可視為成本上升的直接傳遞，此外，部分客戶為規(guī)避未來價格上漲的風(fēng)險，近期加大了備貨量，推動了其在滿負(fù)荷生產(chǎn)的情況下提前鎖定了5月份的產(chǎn)能。

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國際金屬市場“爭奇斗艷”：金銀沖刺新高、銅鎳持續(xù)狂飆

上周，國際貴金屬和工業(yè)金屬集體走高 截至上周五（5月17日）收盤，現(xiàn)貨黃金漲超1.5%報每盎司2414美元，逼近上個月創(chuàng)下的紀(jì)錄高位；現(xiàn)貨白銀漲勢更猛，單日暴漲6.3%，最高報每盎司31.06美元，刷新近11年的新高 工業(yè)金屬方面，LME銅期貨上周五漲超2.8%報每噸10,724美元，接近其2022年3月份創(chuàng)下的紀(jì)錄高位，紐約期銅則漲超4%，上周三曾一度創(chuàng)下歷史新高，年初至今主連價格已累漲逾30%。

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倫銅高歌猛進續(xù)刷兩年新高，分析師警告短期已經(jīng)超買

國際能源署(IEA)預(yù)計，到2026年，數(shù)據(jù)中心的電力需求將從2022年的460太瓦時增加一倍以上，達到1000太瓦時以上 花旗在一份報告中寫道：“我們預(yù)計銅價近期將攀升至每噸10500美元，實物供應(yīng)緊張的跡象持續(xù)推動了近幾個月的上漲勢頭” 還有分析師表示，紐約銅期貨市場出現(xiàn)了逼空行情，做空7月紐銅期貨合約的交易者，面臨重大損失并被迫補倉。

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Mysteel早讀：美PPI增速創(chuàng)12個月新高 有色金屬多數(shù)收跌

◎歐洲央行管委諾特稱，歐元區(qū)復(fù)蘇跡象顯而易見，下半年歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇將加速，6月可能是首次降息的好時機歐洲央行管委溫施表示，繼6月可能首次下調(diào)利率后，不應(yīng)急于進一步降息 ◎紐約銅期貨歷史性逼空，紐銅7月期貨盤中飆升5.5%。

有色聚焦

倫銅時隔兩年再破1萬大關(guān)

周五（4月26日）歐洲時段，倫敦金屬交易所（LME）基本金屬價格普遍走高，其中3個月期銅一度漲超1.7%，時隔兩年重回每噸1萬美元上方 截至發(fā)稿，銅期貨縮減了日內(nèi)部分漲幅至1.1%附近，現(xiàn)報每噸9,974美元，年初至今已累漲逾16%與此同時，紐約商品交易所的銅期貨主連價格也漲超0.7% LME銅期貨月線圖 分析認(rèn)為，銅價穩(wěn)步走高的原因是因為外界猜測全球礦山可能難以滿足即將到來的綠色需求浪潮。

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長牛已至？國際銅價年內(nèi)穩(wěn)步走高，投行整體看好需求增長

周三（4月10日），紐約商品交易所5月交貨的銅期貨價格一度漲至每磅4.3350美元，主連價格創(chuàng)2023年1月中旬以來的最高水平，但受到美國CPI數(shù)據(jù)的打壓，現(xiàn)回落至4.2700美元 整體來看，美銅期價在2024年穩(wěn)步走高，年內(nèi)漲幅已接近10%另外，倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅價也一度漲至每噸9,477美元，創(chuàng)2022年6月以來的新高 華爾街銀行大多看漲今年銅價的前景，分析師們表示，銅價的飆升還沒有放緩的跡象，供應(yīng)風(fēng)險以及能源轉(zhuǎn)型需求前景的改善，持續(xù)推動了這一金屬的漲勢。

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