Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

而今年海外市場的價格波動雖然明顯，但市場更加關(guān)注的是COMEX-LME的價差 數(shù)據(jù)來源：LME、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 受美國關(guān)稅問題等影響，COMEX銅價格出現(xiàn)明顯的高溢價的情況，COMEX與LME銅期貨價差一度逼近2000美元/噸，導致市場出現(xiàn)大量的貨源向北美市場涌入；期間雖然有階段性的溢價回調(diào)，但在二季度中后段基本穩(wěn)定在1000美元/噸附近，上半年平均溢價也在800美元/噸以上。

年報

交易所庫存飆升！倫銅期貨價格跌超2%，失守1萬美元關(guān)口

周二（6月4日），倫敦金屬交易所（LME）金屬價格多數(shù)走低，其中銅期貨價格跌破每噸1萬美元的心理關(guān)口 對于LME銅來說，這是其5月10日以來首次收于1萬美元關(guān)口下方與此同時，滬銅跌1.34%，正在交易的紐約銅期貨價格也跌超2.6%美股銅板塊也出現(xiàn)重挫，麥克莫蘭銅金現(xiàn)跌逾5%，Ivanhoe Electric跌超11% 分析稱，交易員正在權(quán)衡全球庫存大幅上升的影響，以及美國疲軟的職位空缺數(shù)據(jù)。

聚焦

瑞達期貨：銅主力合約先抑后揚

銅主力合約先抑后揚，以跌幅0.13%報收，持倉量小幅增加國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅走高，現(xiàn)貨升水，基差走強國際方面，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預期，高利率環(huán)境對就業(yè)的影響開始加劇，聯(lián)邦基金期貨價格顯示，到明年1月美聯(lián)儲加息的可能性下降至不到20%美元初見疲態(tài)，支撐銅價國內(nèi)方面，國家發(fā)展改革委：擴大內(nèi)需特別是消費需求，持續(xù)擴大有效投資，穩(wěn)住外資外貿(mào)的基本盤通過消費拉動經(jīng)濟，反映出復蘇經(jīng)濟的決心 基本面上，銅的表觀消費量穩(wěn)定增長，下游需求意愿較強，庫存水平保持在較低的水位。

期貨公司評論

中信建投期貨：昨日上期所銅庫存持平

國內(nèi)2022年12月金融數(shù)據(jù)、社融規(guī)模同比維持高增幅，經(jīng)濟復蘇預期增強，提振銅價高位續(xù)漲 美聯(lián)儲鮑威爾喊話強調(diào)美聯(lián)儲決策獨立性，并重申抗通脹決心，美元指數(shù)低位震蕩偏強，限制銅價漲幅世界銀行下調(diào)2023年全球經(jīng)濟增長預期，提示經(jīng)濟衰退背景，世界經(jīng)濟復蘇仍面臨嚴峻挑戰(zhàn)昨日上期所銅庫存持平，LME則延續(xù)庫存去化當前受高漲的期貨價格、消費淡季影響市場交投逐漸謹慎，國內(nèi)現(xiàn)貨升水延續(xù)低位。

期貨公司評論

倫敦金屬交易所基本金屬31日全線下跌

受對需求的擔憂影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格31日全線下跌 3個月期銅收于每噸7790.5美元，比前一交易日下跌64美元，跌幅為0.81%這也是銅價連續(xù)第5個月錄得月線下跌瑞士寶盛銀行分析師卡斯滕·蒙克表示，預計主要需求國不會有大的刺激措施出臺，因此在促進金屬需求方面不會有更大的推動力 智利統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，智利7月銅產(chǎn)量同比減少8.6%至430028噸。

國際資訊

滬銅可看高一線

國內(nèi)主要銅桿企業(yè)開工率為69.82%，較上周增加2.52個百分點總體來看，近期下游受限電的影響在減弱，需求端有小幅回暖態(tài)勢 進口方面，進口數(shù)據(jù)不及預期，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，1—10月份，我國未鍛軋銅及銅材進口約443萬噸，同比降低21%今年銅價維持高位抑制了部分終端需求的釋放，但供應端維持緊平衡從市場來看，目前國內(nèi)銅維持BACK結(jié)構(gòu)，期貨價格受現(xiàn)貨支撐，且累庫不及往年，當銅價在低點時會有較多買盤。

市場播報

倫敦基本金屬全線下跌，國際油價小幅走弱

倫敦金屬交易所基本金屬3日全線下跌 受美元走強影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格3日全線下跌 Fastmarkets分析師安娜·德·利茲表示，美國積極的就業(yè)數(shù)據(jù)推動美元指數(shù)升至5月中旬以來的最高水平，并引發(fā)倫敦金屬交易所基本金屬被拋售，多數(shù)金屬價格下跌2%-3% 3個月期銅收于每噸9818.5美元，比前一交易日下跌295美元，跌幅為2.92%。

聚焦

6月3日倫敦基本金屬全線下跌，國際油價小幅走弱

倫敦金屬交易所基本金屬3日全線下跌 受美元走強影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格3日全線下跌 Fastmarkets分析師安娜·德·利茲表示，美國積極的就業(yè)數(shù)據(jù)推動美元指數(shù)升至5月中旬以來的最高水平，并引發(fā)倫敦金屬交易所基本金屬被拋售，多數(shù)金屬價格下跌2%-3% 3個月期銅收于每噸9818.5美元，比前一交易日下跌295美元，跌幅為2.92%。

市場動態(tài)

國際油顯著上漲，倫銅跌穿1萬美元心理關(guān)口

同期，加拿大活躍石油鉆機數(shù)據(jù)維持在25個不變，同比增幅為17個 倫敦基本金屬21日普跌，倫銅跌穿1萬美元心理關(guān)口 受投資者獲利了結(jié)影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格21日多數(shù)下跌 3個月期銅本周創(chuàng)下去年9月以來最大的單周跌幅，收于每噸9901美元，比前一交易日下跌107美元，跌幅為1.07%倫敦金屬交易所當天銅庫存量上漲8％至126675噸。

聚焦

上周五國際油顯著上漲，倫銅跌穿1萬美元心理關(guān)口

同期，加拿大活躍石油鉆機數(shù)據(jù)維持在25個不變，同比增幅為17個 倫敦基本金屬21日普跌，倫銅跌穿1萬美元心理關(guān)口 受投資者獲利了結(jié)影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格21日多數(shù)下跌 3個月期銅本周創(chuàng)下去年9月以來最大的單周跌幅，收于每噸9901美元，比前一交易日下跌107美元，跌幅為1.07%倫敦金屬交易所當天銅庫存量上漲8％至126675噸。

市場動態(tài)

周四農(nóng)產(chǎn)品期價全線下跌，輸油管線恢復導致油價顯著下跌

（芝加哥分社記者徐靜） 受美元走強影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格13日全線下跌Fastmarkets金屬分析師安娜·德·利茲表示，美國通脹數(shù)據(jù)高于預期引發(fā)了市場對加息的擔憂，美元走強后對基本金屬價格形成壓力 3個月期銅收于每噸10287美元，比前一交易日下跌123美元，跌幅為1.18%加拿大礦商TurquoiseHillResources預測其全年銅產(chǎn)量為15萬-18萬噸，較先前的估計16萬-18萬噸略有下降，此前該公司報告第一季度產(chǎn)量同比增長29％至45449噸。

市場動態(tài)

農(nóng)產(chǎn)品期價全線下跌，輸油管線恢復導致油價顯著下跌

（芝加哥分社記者徐靜） 受美元走強影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格13日全線下跌Fastmarkets金屬分析師安娜·德·利茲表示，美國通脹數(shù)據(jù)高于預期引發(fā)了市場對加息的擔憂，美元走強后對基本金屬價格形成壓力 3個月期銅收于每噸10287美元，比前一交易日下跌123美元，跌幅為1.18%加拿大礦商TurquoiseHillResources預測其全年銅產(chǎn)量為15萬-18萬噸，較先前的估計16萬-18萬噸略有下降，此前該公司報告第一季度產(chǎn)量同比增長29％至45449噸。

聚焦

2024年智利銅產(chǎn)量將增至670萬噸

周一，紐約商品交易所5月交貨的銅期貨價格上漲0.78%，至4.0075美元/磅（8816美元/噸） 雖然智利礦業(yè)避免了鄰國秘魯那樣的全面封鎖，但經(jīng)營限制和成本上升影響了2020年各種開發(fā)項目，環(huán)球數(shù)據(jù)項目副經(jīng)理溫尼特·巴賈杰（Vinneth Bajaj）認為。

市場動態(tài)

農(nóng)產(chǎn)品期價全線下跌，需求上升推動基本金屬多數(shù)上漲

（芝加哥分社記者徐靜） 受需求上升影響，倫敦金屬交易所8日基本金屬期貨價格多數(shù)上漲3個月期銅收于每噸7710.5美元，比前一交易日下跌9美元，跌幅為0.12%獨立金屬分析師羅賓·巴爾表示，一些投資者獲利了結(jié)，但可能出現(xiàn)的供應短缺預計將使銅價保持上升趨勢美國下任總統(tǒng)拜登計劃在基礎設施投資上支出2萬億美元，預計將支撐金屬價格上漲秘魯能源與礦產(chǎn)部提供的數(shù)據(jù)顯示，該國在10月生產(chǎn)了207034噸銅，同比增長了1.4%。

聚焦

國際油價顯著上漲，LME基本金屬多數(shù)下跌

（芝加哥分社記者徐靜） 受獲利了結(jié)影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格2日多數(shù)下跌3個月期銅收于每噸7675美元，比前一交易日下跌25美元，跌幅為0.32%金屬分析師安娜·德·麗茲表示，銅價在七年高位徘徊觸發(fā)了獲利了結(jié)高盛分析師表示，中國銅進口的強勁勢頭令西方銅庫存減少，中國在岸市場收緊的速度快于此前預期智利國家銅業(yè)委員會周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，智利國家銅業(yè)公司10月銅產(chǎn)量同比增加3.5%至15.99萬噸，2020年1至10月銅產(chǎn)量同比增長2.9%。

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