有色持倉日?qǐng)?bào)：滬銅漲1.95%，中信期貨減持超1.7千手空單

截至12月12日收盤，滬銅2601收94080元/噸，漲1.95%；滬鋁2602收22170元/噸，漲0.80%；滬鉛2601收17125元/噸，跌0.15%；滬錫2601收333000元/噸，漲4.54% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評(píng)

廣州期貨：銅延續(xù)上行

(1)宏觀：美國12月6日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金增加4.4萬至23.6萬人，創(chuàng)下2020年以來最大增幅，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)8個(gè)月低點(diǎn) (2)庫存：12月11日，SHFE倉單庫存31461噸，增2530噸；LME倉單庫存165850噸，增875噸 (3)精廢價(jià)差：12月11日，Mysteel精廢價(jià)差4629，擴(kuò)張680目前價(jià)差在合理價(jià)差1627之上 綜述：美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)大幅反彈，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)在假期季節(jié)性波動(dòng)之外可能面臨更深層壓力，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，26年降息次數(shù)仍有向上博弈的空間，美元指數(shù)繼續(xù)下挫。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng) 基本面原料端，銅精礦加工費(fèi)指數(shù)再度回落，由于智利上調(diào)對(duì)我國銅現(xiàn)貨的溢價(jià)以及國內(nèi)CSPT成員將于明年降低礦銅產(chǎn)能負(fù)荷10%，令市場(chǎng)對(duì)銅礦供給偏緊擔(dān)憂加劇 供給方面，由于冶煉副產(chǎn)品硫酸收益較好彌補(bǔ)部分原料高企的成本，冶煉廠開工情況較好，加之前期檢修影響的產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)精煉銅供給量保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 需求方面，由于銅價(jià)受到海外降息預(yù)期以及原料成本支撐的影響而保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，短期高價(jià)銅對(duì)下游采買情緒有所壓制，下游態(tài)度逐漸謹(jǐn)慎，多以剛需補(bǔ)貨為主。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高 謹(jǐn)慎追高

周四夜間，滬銅報(bào)收94080元/噸，上漲1.95%，主力合約減倉1000余手倫銅報(bào)收11833.5美元/噸，上漲2.37%內(nèi)外盤銅價(jià)均再創(chuàng)新高 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上的講話偏鴿，美元走弱，給予銅價(jià)上漲空間海外市場(chǎng)COMEX-LME銅套利空間的存在繼續(xù)驅(qū)動(dòng)銅庫存從非美地區(qū)向美國轉(zhuǎn)移，造成美國以外地區(qū)銅的供應(yīng)緊張，并進(jìn)一步推升銅價(jià)此外，全球龍頭礦企10月銅礦產(chǎn)量同比大幅下滑，2026年長(zhǎng)單談判亦進(jìn)展艱難，再度反映出礦端供應(yīng)的緊缺。

期貨公司評(píng)論

有色持倉日?qǐng)?bào)：滬銅漲0.80%，中信期貨減持2千手空單

截至12月11日收盤，滬銅2601收92210元/噸，漲0.80%；滬鋁2602收21970元/噸，漲0.23%；滬鉛2601收17155元/噸，漲0.47%；滬錫2601收320600元/噸，漲1.02% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國銅版紙企業(yè)庫存周數(shù)據(jù)分析（20251205-1211）

一、庫存趨勢(shì)定性分析 本期銅版紙生產(chǎn)企業(yè)庫存37.8萬噸，環(huán)比增幅0.5%。

銅版紙數(shù)據(jù)分析

12月11日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

[數(shù)據(jù)分析] : 中國銅版紙產(chǎn)量周數(shù)據(jù)分析（20251205-1211）

一、產(chǎn)量趨勢(shì)定量分析 本期銅版紙產(chǎn)量8.5萬噸，較上期減少0.1萬噸，降幅1.2%，產(chǎn)能利用率63.1%，較上期下降0.1%。

銅版紙數(shù)據(jù)分析

廣州期貨：銅短期震蕩休整后大概率繼續(xù)向上

(1)宏觀：美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)預(yù)期年內(nèi)第三次降息25基點(diǎn)，最新發(fā)布的點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)顯示，在2026年和2027年各有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息美聯(lián)儲(chǔ)的中值預(yù)測(cè)顯示，2026年利率為3.4%，2027年為3.1%，與9月份預(yù)測(cè)一致 (2)庫存：12月10日，SHFE倉單庫存28931噸，減600噸；LME倉單庫存164975噸，減700噸 (3)精廢價(jià)差：12月10日，Mysteel精廢價(jià)差3949，收窄619。

期貨公司評(píng)論

交子期貨：美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，銅高位震蕩

操作策略：市場(chǎng)充分定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)降息；國內(nèi)近期處于長(zhǎng)單談判期，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格博弈尚有一定程度的預(yù)期；需求端高銅價(jià)限制下游消費(fèi)短期市場(chǎng)仍交易美聯(lián)儲(chǔ)降息及供應(yīng)端趨緊擔(dān)憂，但驅(qū)動(dòng)邊際效應(yīng)遞減，擇機(jī)高位空單短線參與

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，銅精礦加工費(fèi)指數(shù)再度回落，由于智利上調(diào)對(duì)我國銅現(xiàn)貨的溢價(jià)以及國內(nèi)CSPT成員將于明年降低礦銅產(chǎn)能負(fù)荷10%，令市場(chǎng)對(duì)銅礦供給偏緊擔(dān)憂加劇 供給方面，由于冶煉副產(chǎn)品硫酸收益較好彌補(bǔ)部分原料高企的成本，冶煉廠開工情況較好，加之前期檢修影響的產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)精煉銅供給量保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 需求方面，由于銅價(jià)受到海外降息預(yù)期以及原料成本支撐的影響而保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，短期高價(jià)銅對(duì)下游采買情緒有所壓制，下游態(tài)度逐漸謹(jǐn)慎，多以剛需補(bǔ)貨為主。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息落地 銅價(jià)預(yù)計(jì)高位震蕩

周三夜間，滬銅報(bào)收91770元/噸，上漲0.32%，主力合約減倉6000余手倫銅報(bào)收11559.5美元/噸，上漲0.78% 宏觀方面，美東時(shí)間12月10日周三，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)后公布，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從3.75%至4.00%下調(diào)至3.50%至3.75%至此，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次FOMC會(huì)議降息，每次均降25個(gè)基點(diǎn)，今年累計(jì)降75個(gè)基點(diǎn)會(huì)后公布的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策層的利率路徑預(yù)測(cè)和三個(gè)月前公布點(diǎn)陣圖時(shí)一致，依然預(yù)計(jì)明年會(huì)有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息，意味著，明年的降息動(dòng)作將較今年明顯放緩，亦符合市場(chǎng)預(yù)期。

期貨公司評(píng)論

12月10日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

廣州期貨：滬銅主力波動(dòng)參考9-9.3萬

(1)庫存：12月09日，SHFE倉單庫存29531噸，減425噸；LME倉單庫存165675噸，增1125噸 (2)精廢價(jià)差：12月09日，Mysteel精廢價(jià)差4568，擴(kuò)張75目前價(jià)差在合理價(jià)差1624之上 綜述：當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向明日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期將降息25個(gè)基點(diǎn)，但任何關(guān)于2026年降息步伐將會(huì)放緩的跡象都可能不利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)，整體情緒偏謹(jǐn)慎，部分獲利資金離場(chǎng)引發(fā)銅價(jià)調(diào)整。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：市場(chǎng)情緒暫時(shí)回歸謹(jǐn)慎 銅價(jià)回調(diào)

周二夜間，滬銅報(bào)收91020元/噸，下跌1.13%，主力合約減倉9000余手倫銅報(bào)收11470美元/噸，下跌1.76%宏觀方面，本周將迎來美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)最后一次議息會(huì)議，繼續(xù)降息基本成為共識(shí)，市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員在會(huì)議上的表態(tài)以及對(duì)于未來一年的定調(diào)此前，多頭情緒推動(dòng)銅價(jià)多次刷新歷史新高，而美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議進(jìn)行前，市場(chǎng)情緒暫時(shí)回歸謹(jǐn)慎，部分資金獲利了結(jié)給銅價(jià)帶來回調(diào)壓力但中長(zhǎng)期來看，驅(qū)動(dòng)銅價(jià)上漲的邏輯依然成立。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，基本面原料端，銅精礦加工費(fèi)指數(shù)再度回落，由于智利上調(diào)對(duì)我國銅現(xiàn)貨的溢價(jià)以及國內(nèi)CSPT成員將于明年降低礦銅產(chǎn)能負(fù)荷10%，令市場(chǎng)對(duì)銅礦供給偏緊擔(dān)憂加劇 供給方面，由于冶煉副產(chǎn)品硫酸收益較好彌補(bǔ)部分原料高企的成本，冶煉廠開工情況較好，加之前期檢修影響的產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)精煉銅供給量保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 需求方面，由于銅價(jià)受到海外降息預(yù)期以及原料成本支撐的影響而保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，短期高價(jià)銅對(duì)下游采買情緒有所壓制，下游態(tài)度逐漸謹(jǐn)慎，多以剛需補(bǔ)貨為主。

期貨公司評(píng)論

交子期貨：美聯(lián)儲(chǔ)決議前，銅高位震蕩

操作策略：市場(chǎng)充分定價(jià)本周美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期；國內(nèi)近期受長(zhǎng)單談判影響，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格博弈尚有一定程度的預(yù)期需求端高銅價(jià)限制下游消費(fèi)短期市場(chǎng)交易美聯(lián)儲(chǔ)降息及供應(yīng)端趨緊擔(dān)憂，鑒于“預(yù)期”邊際效應(yīng)，傾向于擇機(jī)高位空單短線參與

期貨公司評(píng)論

有色持倉日?qǐng)?bào)：滬銅跌1.46%，中信期貨減超3.1千手多單

截至12月9日收盤，滬銅2601收91090元/噸，跌1.46%；滬鋁2601收21775元/噸，跌1.67%；滬鉛2601收17170元/噸，跌0.89%；滬錫2601收312320元/噸，跌1.36% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評(píng)

12月9日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

廣州期貨：銅震蕩休整，關(guān)注本周聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議

(1)庫存：12月08日，SHFE倉單庫存29956噸，減980噸；LME倉單庫存164550噸，增2000噸 (2)精廢價(jià)差：12月08日，Mysteel精廢價(jià)差4493，擴(kuò)張680目前價(jià)差在合理價(jià)差1623之上 綜述：當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向本周美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議，謹(jǐn)防短期宏觀利多出盡后資金獲利離場(chǎng)引發(fā)回調(diào)表現(xiàn)，基本面，驅(qū)動(dòng)銅的主邏輯依舊沒有發(fā)生改變，緊原料敘事依舊存在，美國虹吸銅引發(fā)的全球區(qū)域錯(cuò)配仍在演繹，近期國內(nèi)SHFE庫存連續(xù)兩周大幅下降，現(xiàn)貨升水走增，關(guān)注持續(xù)性，滬銅主力波動(dòng)參考9-9.4萬。

期貨公司評(píng)論