Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權(quán)開放，看我國期貨市場對外開放

這三種模式互補協(xié)同，共同推動“中國價格”國際影響力的提升 1.特定品種對外開放：產(chǎn)業(yè)資本直連中國定價 特定品種對外開放的核心機制是，境外交易者（機構(gòu)/個人）無需境內(nèi)代理，可直接在境內(nèi)期貨公司開戶，參與特定商品期貨交易，支持實物交割和多幣種結(jié)算（人民幣/美元） 開放品種聚焦中國具備全球貿(mào)易優(yōu)勢的品種，如原油、鐵礦石、PTA、20號膠、國際銅、棕櫚油等，截至2025年共24個品種開放。

Mysteel參考

Mysteel早讀：歐盟已計劃加快與美國的談判 有色金屬多數(shù)收漲

美國商品期貨交易委員會（CFTC）表示，截至5月20日，投機基金在COMEX銅期貨和期權(quán)市場持有凈多單21,980手，比一周前減少2,800手或11%其中基金持有多單50,092手，比一周前減少3,491手；持有空單28,112手，比一周前減少691手空盤量為236,503手，比一周前增長7,741手 ◎【上期所發(fā)布鑄造鋁合金期貨上市交割有關(guān)事項】1. 鑄造鋁合金期貨交割手續(xù)費為人民幣2元/噸，自上市之日起至2025年12月31日止，暫免收取交割手續(xù)費等（含期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨和標(biāo)準(zhǔn)倉單轉(zhuǎn)讓等通過交易所結(jié)算并按交割標(biāo)準(zhǔn)收取手續(xù)費的業(yè)務(wù)），交易所認定的高頻交易者除外。

有色聚焦

Mysteel早讀：中國制造業(yè)PMI重回擴張 有色金屬內(nèi)強外弱

統(tǒng)計局將產(chǎn)量下降歸因于“加工費走低和進口公司的礦石品味偏低”國有Codelco公司2024年銅產(chǎn)量為132.8萬噸，同比小幅上升該公司正致力于從過去兩年的產(chǎn)量低點中回升 ◎【上期所：做好擴大合格境外投資者參與商品期貨、期權(quán)交易范圍有關(guān)事項】為便于合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（以下簡稱合格境外投資者）進一步參與上海期貨交易所（以下簡稱上期所）商品期貨、期權(quán)的交易，現(xiàn)將相關(guān)事項通知如下： 對于合格境外投資者從事實行適當(dāng)性制度的品種交易的，期貨公司會員應(yīng)當(dāng)嚴格執(zhí)行《上海期貨交易所期貨交易者適當(dāng)性管理辦法》和《上海期貨交易所期貨交易者適當(dāng)性制度操作指引》的要求，做好合格境外投資者的交易者適當(dāng)性管理工作。

有色聚焦

倫銅高歌猛進續(xù)刷兩年新高，分析師警告短期已經(jīng)超買

國際能源署(IEA)預(yù)計，到2026年，數(shù)據(jù)中心的電力需求將從2022年的460太瓦時增加一倍以上，達到1000太瓦時以上 花旗在一份報告中寫道：“我們預(yù)計銅價近期將攀升至每噸10500美元，實物供應(yīng)緊張的跡象持續(xù)推動了近幾個月的上漲勢頭” 還有分析師表示，紐約銅期貨市場出現(xiàn)了逼空行情，做空7月紐銅期貨合約的交易者，面臨重大損失并被迫補倉。

國際資訊

Mysteel日報：銅價震蕩上行 銅板帶市場成交一般

國際銅期貨的推出標(biāo)志著我國期貨市場的國際化進程和大宗商品定價影響力的提升中國是全球最大的精煉銅生產(chǎn)和消費國，但長期以來國際銅的定價權(quán)被海外交易所把持，因此，贏得銅市場更多話語權(quán)、提升在國際銅市的定價影響力成為上期能源國際銅期貨推出的重要契機之一通過凈價交易、保稅交割、人民幣計價等交易模式，國際銅期貨吸引了境外交易者參與，使其與上期所銅期貨形成“雙合約”格局，全方位多角度接軌國際銅市場，已成為名副其實的國際化期貨品種。

行情簡評

金瑞期貨：銅價新一輪上行趨勢開啟？

通過凈價交易、保稅交割、人民幣計價等交易模式，國際銅期貨吸引了境外交易者參與，使其與上期所銅期貨形成“雙合約”格局，全方位多角度接軌國際銅市場，已成為名副其實的國際化期貨品種 截至2023年5月底，國際銅期貨累計成交1240.58萬手，累計成交金額37230.3萬億元，日均成交2.14萬手，今年日均持倉3.59萬手境內(nèi)外機構(gòu)投資者和產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)積極參與，法人和境外客戶成交占比逐步提升。

國內(nèi)資訊

上期所發(fā)布三年戰(zhàn)略規(guī)劃：鞏固亞太領(lǐng)先交易所市場地位

2022年，上期所累計成交19.43億手，累計成交額181.3萬億元，以交易噸數(shù)統(tǒng)計的成交量計算，已有8個交易品種排名全球同類產(chǎn)品交易量第一 市場的國際化也繼續(xù)推進到目前，上期所的國際化交易品種增至5個，覆蓋原油期貨等能源、國際銅等有色金屬類別，以及期貨、期權(quán)兩種交易形式，共有來自全球20多個國家和地區(qū)的境外交易者參與交易 按照新一輪三年戰(zhàn)略規(guī)劃，上期所提出，到2025年努力打造“兩型三化”交易所，即服務(wù)型、國際型、數(shù)字化、綠色化、現(xiàn)代化期貨交易所，助力推動市場平穩(wěn)有序運行、功能發(fā)揮顯著提升，服務(wù)實體經(jīng)濟作用進一步凸顯，“上海價格”在國際市場接受度更高，影響力更大，更加鞏固亞太地區(qū)領(lǐng)先交易所的地位。

市場播報

【21經(jīng)濟報道】瘋狂的鉬精礦

測算結(jié)果還顯示，2023年至2025年期間，鉬精礦的供需缺口將持續(xù)擴大 需要指出的是，鉬作為稀有金屬，其價格體系、市場規(guī)模明顯不同于其他有色金屬，使得其價格波動特點也會有所不同 首先，銅、鋁等基本金屬市場發(fā)展成熟，國內(nèi)、國外都有期貨市場，當(dāng)市場出現(xiàn)不合理價格時，套利交易者會迅速抹平相應(yīng)價差 鉬則不同，目前國內(nèi)只有現(xiàn)貨市場，價格體系不夠完善，現(xiàn)貨報價主要由大宗商品咨詢機構(gòu)提供。

媒體報道

國際銅期貨上市滿兩年 產(chǎn)業(yè)參與漸入佳境

2022年11月19日，INE國際銅期貨上市滿兩年兩年來，這位銅期貨市場的“新生代”選手逐漸嶄露頭角，被越來越多的境內(nèi)外交易者所熟知，企業(yè)開始將其納入套期保值“工具箱”，并嘗試將其價格作為銅跨境現(xiàn)貨貿(mào)易合同的定價基準(zhǔn)國際銅期貨服務(wù)實體經(jīng)濟的能力得到有效提升 國際銅期貨攜手滬銅期貨，以“雙合約”模式共同服務(wù)境內(nèi)外交易者和產(chǎn)業(yè)機構(gòu)，同時銅期權(quán)和標(biāo)準(zhǔn)倉單交易進一步豐富了銅衍生品市場層次，使中國銅工業(yè)成為市場化程度最高、適應(yīng)國際市場變化最快、應(yīng)對國際市場沖擊能力最強的工業(yè)行業(yè)。

國際資訊

【期貨日報】倫鎳極端行情再次上演

國信期貨研究咨詢部主管顧馮達向記者表示，目前仍存在海外市場極端波動傳導(dǎo)的風(fēng)險，國內(nèi)交易者應(yīng)更理性地思考境內(nèi)外大宗商品市場行情聯(lián)動的邏輯 目前我國有色金屬期貨市場規(guī)模位居全球第二，2021年，上期所鎳、銅、鋁、鋅等一系列有色金屬期貨交易量、實物交割量均居全球前列，同時上期所有色金屬價格能更多地反映國內(nèi)乃至亞太地區(qū)供需，已作為部分中資企業(yè)有色相關(guān)產(chǎn)品貿(mào)易基準(zhǔn)價，并廣泛應(yīng)用于相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游。

媒體報道

“上海銅”服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

聚焦新發(fā)展目標(biāo)“上海銅”未來前景廣闊 作為我國最早上市的商品期貨之一，銅期貨也是國內(nèi)最早實現(xiàn)對外開放的有色金屬期貨品種，目前滬銅期貨、國際銅期貨以雙合約模式運行，共同服務(wù)境內(nèi)外交易者及產(chǎn)業(yè)機構(gòu)，同時銅期權(quán)及銅標(biāo)準(zhǔn)倉單交易進一步豐富了衍生品市場層次，實現(xiàn)銅期貨現(xiàn)貨、場內(nèi)場外、境內(nèi)境外市場協(xié)調(diào)發(fā)展 從當(dāng)前來看，上期所相關(guān)負責(zé)人說，滬銅期貨品種市場功能發(fā)揮長期位居全國前列，國際銅期貨逐步成為部分企業(yè)跨境貿(mào)易定價的新基準(zhǔn)，同時實現(xiàn)在保稅區(qū)市場自發(fā)形成現(xiàn)貨人民幣定價。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：節(jié)后市場重啟 銅桿成交不盡人意

江蘇某銅桿生產(chǎn)企業(yè)表示，高月差限制下游企業(yè)拿貨意愿，日內(nèi)成交表現(xiàn)環(huán)比節(jié)前下滑，僅錄得200余噸成交量據(jù)調(diào)研，由于時間臨近交割，且目前高月差壓力較大，部分交易者還在等待交割后再做交易計劃，預(yù)計短期內(nèi)區(qū)域銅桿成交難有大幅提升表現(xiàn) 華北地區(qū)：今日市場訂單情況整體尚可，隨著假期結(jié)束期貨開盤，市場定價信心恢復(fù)，同時北方市場加工費較節(jié)前有所下調(diào)，部分下游線纜企業(yè)選擇逢低買入；但由于期銅高月差情況仍存，市場整體新訂單增加較少，多為老客戶拿貨。

日報

Mysteel午評：交割日遠近合約走勢分化 華南銅桿市場靜待換月

成交：精銅桿端，今日為期銅09合約最后交易日，加之期貨09與10合約走勢兩極分化，早間廣東市場精銅桿零單加工費報盤較為混亂，09與10合約報價均有，月差較大致使兩種報盤價格差異較大；為減少交易風(fēng)險，市場多數(shù)交易者選擇等待完全換月后再行入市，日內(nèi)下游企業(yè)詢價要貨積極度明顯下滑，同時銅桿企業(yè)工作重心亦多在催促09合約長單提貨，零單交易意愿較低，多數(shù)企業(yè)成交量在100噸以內(nèi)水平，交投清淡。

行情簡評

Mysteel日報：合約價差波動加劇 銅桿市場交投冷清

據(jù)調(diào)研，近期銅價波動頻繁致使部分下游看空情緒升溫，但隨著市場換月逐步完成，預(yù)計換月后銅桿市場交投回暖，部分企業(yè)亦表示看好后續(xù)市場表現(xiàn) 華南地區(qū)：今日為期銅09合約最后交易日，加之期貨09與10合約走勢兩極分化，早間廣東市場精銅桿零單加工費報盤較為混亂，09與10合約報價均有，月差較大致使兩種報盤價格差異較大；為減少交易風(fēng)險，市場多數(shù)交易者選擇等待完全換月后再行入市，日內(nèi)下游企業(yè)詢價要貨積極度明顯下滑，同時銅桿企業(yè)工作重心亦多在催促09合約長單提貨，零單交易意愿較低，多數(shù)企業(yè)成交量在100噸以內(nèi)水平，交投清淡。

日報

大宗商品市場國際化進程加快

近年來，我國期貨期權(quán)市場交易品種范圍不斷擴大，涵蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工等國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域，其中，原油、鐵礦石、國際銅、大豆等品種先后引入境外交易者截至目前，我國商品期貨期權(quán)國際化品種增至9個，上海期貨交易所的多個品種交易量位居同類品種全球第一，上海原油期貨市場已成為全球第三大原油期貨市場期貨市場的高質(zhì)量運行不僅提升了中國大宗商品在全球的定價影響力，也為我國特色期貨品種的國際化探索了一條新路徑。

爐料

上期所：國際銅期貨將作為當(dāng)前全球基準(zhǔn)價的有力補充

今年11月19日，國際銅期貨合約在上海成功掛牌上市，與上期所銅期貨合約并行上市三周后，該合約交易量已達上市首日4倍，并吸引國際交易者積極參與上期能源的國際銅期貨將作為當(dāng)前全球基準(zhǔn)價的有力補充，聚焦遠東亞地區(qū)的供給關(guān)系，并在亞洲時區(qū)提供較好的流動性上期能源希望與倫敦金屬交易所一道建立一個透明、開放、有活力的市場，為銅行業(yè)提供有效的風(fēng)險管理工具 張柏廉說，祝賀最近上期能源國際銅合約的成功上市。

市場動態(tài)

上期所：國際銅期貨將作為當(dāng)前全球基準(zhǔn)價的有力補充

今年11月19日，國際銅期貨合約在上海成功掛牌上市，與上期所銅期貨合約并行上市三周后，該合約交易量已達上市首日4倍，并吸引國際交易者積極參與上期能源的國際銅期貨將作為當(dāng)前全球基準(zhǔn)價的有力補充，聚焦遠東亞地區(qū)的供給關(guān)系，并在亞洲時區(qū)提供較好的流動性上期能源希望與倫敦金屬交易所一道建立一個透明、開放、有活力的市場，為銅行業(yè)提供有效的風(fēng)險管理工具 張柏廉說，祝賀最近上期能源國際銅合約的成功上市。

聚焦

我的有色：上海鋼聯(lián)受邀參加2020上衍有色論壇

國際銅期貨是中國期貨市場上首次以“雙合約”模式實現(xiàn)國際化的期貨品種，也是繼原油期貨、20號膠期貨和低硫燃料油期貨之后，上期能源上市的第四個境內(nèi)特定品種，采用“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”的模式，全面引入境外交易者參與 中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委書記葛紅林在上市儀式致辭時表示，國際銅期貨的上市，標(biāo)志著上期所銅期貨與國際銅期貨形成了“雙合約”服務(wù)“雙循環(huán)”的格局，意義重大，作用深遠，將提供更加公開、連續(xù)、透明的價格信號和更有效的風(fēng)險管控工具，助力國內(nèi)外企業(yè)更好地利用國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源，加快高質(zhì)量發(fā)展步伐，標(biāo)志著我國有色金屬工業(yè)在國際化進程中又邁出了重要一步。

國內(nèi)資訊

國際銅期貨合約正式發(fā)布：11月19日上市，人民幣計價A級銅交割

作為國內(nèi)較早上市的期貨品種之一，銅期貨即將開啟有色金屬類期貨的國際化征程11日，上海期貨交易所旗下上海國際能源交易中心正式發(fā)布國際銅期貨標(biāo)準(zhǔn)合約及相關(guān)規(guī)則細則，邁出正式掛牌前的關(guān)鍵一步 根據(jù)上海國際能源交易中心發(fā)布的通知，國際銅期貨自2020年11月19日（周四）起上市交易 據(jù)悉，即將上市的國際銅期貨合約，沿用原油期貨等前期上市品種的國際化模式，即采用“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”的交易模式，全面引入境外交易者參與，將成為上海國際能源交易中心掛牌上市的第四個品種。

聚焦

上期所理事長姜巖：完善多層次衍生品市場 服務(wù)鉛鋅行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

黨的十九屆五中全會提出要堅定不移貫徹新發(fā)展理念，推動高質(zhì)量發(fā)展，姜巖指出，這對期貨市場服務(wù)鉛鋅工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出了新要求上期所將認真落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于經(jīng)濟金融工作的重要部署，順應(yīng)新趨勢，構(gòu)建新格局，按照證監(jiān)會關(guān)于資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)工作的要求，重點做好以下工作：一是做精做深現(xiàn)有品種，從完善期貨合約及配套規(guī)則、擴大可交割資源及優(yōu)化倉庫布局等多維度全方位提升市場運行質(zhì)量；二是增加高質(zhì)量產(chǎn)品供給，加快推動氧化鋁期貨上市，有序推進有色金屬指數(shù)期貨的研發(fā)上市進程，推進期權(quán)的研發(fā)工作、逐步實現(xiàn)已上市期貨品種全覆蓋；三是推動更高水平的對外開放，以銅期貨為試點，用“雙合約”服務(wù)“雙循環(huán)”，在保持現(xiàn)有銅期貨不變的基礎(chǔ)上，在上海國際能源交易中心推出對境外交易者直接開放的國際銅期貨凈價合約，并及時總結(jié)經(jīng)驗，穩(wěn)步推進其他有色金屬期貨的國際化。

國內(nèi)資訊