國(guó)內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，滬銀、滬錫、滬銅等觸及跌停

國(guó)內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，工業(yè)品、貴金屬多品種跌停，滬銀、滬鎳、滬錫、燃油、瀝青、滬鋁、低硫燃料油（LU）、SC原油、PX、滬銅、國(guó)際銅觸及跌停，棕櫚油跌超6%，鐵礦石跌超5%部分農(nóng)產(chǎn)品上漲，豆粕、雞蛋、豆一漲超1%

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel早讀：特朗普表示不會(huì)暫停關(guān)稅政策 有色金屬多數(shù)收跌

其中精銅桿訂單量為3.71萬噸，較上一交易日增加1.56萬噸，環(huán)比提升72.34%；再生銅桿訂單量為0.38萬噸，較前一交易日減少0.02萬噸，環(huán)比下降3.53% ◎4月7日全國(guó)鋅錠總庫(kù)存9.14萬噸，較（4/3）減少0.08萬噸；較（3/31）減少1.32萬噸；上海4.96萬噸；廣東1.52萬噸；天津1.55萬噸；山東0.30萬噸；浙江0.37萬噸；江蘇0.43萬噸 ◎4月7日，國(guó)內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，工業(yè)品、貴金屬多品種跌停，滬銀、滬鎳、滬錫、燃油、瀝青、滬鋁、低硫燃料油（LU）、SC原油、PX、滬銅、國(guó)際銅觸及跌停，棕櫚油跌超6%，鐵礦石跌超5%。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)下跌幅度較大 銅板帶市場(chǎng)成交量有所提高

銅價(jià)跌停后開板，廢銅市場(chǎng)價(jià)格紊亂，上游持貨商收貨意愿一般，出貨意愿較差，雖擔(dān)憂銅價(jià)的再次下跌，但虧損較多，觀望等關(guān)稅落地再考慮出貨；下游部分銅廠逢低補(bǔ)庫(kù)，對(duì)原料庫(kù)存會(huì)進(jìn)行把控，或選擇進(jìn)行部分套保，整體成交較差 鋅錠：4月7日上海地區(qū)普通國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2505合約升水230元/噸，普通國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)23060元/噸，較上一個(gè)交易日下跌80元/噸國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2505合約升水220-280元/噸附近，盤面受宏觀情緒影響，隔空低開，現(xiàn)貨市場(chǎng)剛需采購(gòu)促進(jìn)日內(nèi)交易，期貨市場(chǎng)點(diǎn)價(jià)交易較為活躍。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廣發(fā)期貨：貴金屬止跌反彈

據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)顯示，聯(lián)儲(chǔ)于美國(guó)東部時(shí)間4月7日上午11:30舉行理事會(huì)閉門會(huì)議，主要審查并確定美聯(lián)儲(chǔ)銀行所收取的提前和貼現(xiàn)利率國(guó)家外匯管理局公布，中國(guó)3月末黃金儲(chǔ)備為7370萬盎司（約2292.3噸），較2月環(huán)比增加9萬盎司（約2.8噸）增幅0.15%，自去年11月以來連續(xù)五個(gè)月增持黃金 隔夜，隨著美國(guó)特朗普公布關(guān)稅政策并陸續(xù)落地，從各國(guó)反應(yīng)來看反制和談判措施正同時(shí)進(jìn)行，清明節(jié)后開市美股期貨、銅油仍下跌，亞洲股市遭遇“黑色星期一”，而國(guó)際黃金早間一度跌破3000美元但隨著亞洲市場(chǎng)避險(xiǎn)資金流入價(jià)格迅速反彈，白銀轉(zhuǎn)漲，國(guó)內(nèi)金銀價(jià)格早盤跳空低開，滬銀主力開盤觸及10%跌停板不久開板跌幅收窄至9%左右，滬金主力跌幅約3%。

機(jī)構(gòu)

【證券時(shí)報(bào)】出口退稅取消在即，銅鋁加工行業(yè)加速洗牌

12月1日起，我國(guó)將取消對(duì)部分鋁材、銅材產(chǎn)品的出口退稅政策過往高達(dá)13%的退稅率生變，無疑將使行業(yè)直面顯著成本變化 受鋁材出口取消退稅政策影響，疊加氧化鋁期貨資金情緒遭抑制，近兩周來滬鋁價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩走低的態(tài)勢(shì)截至11月26日收盤，滬鋁主力合約2501收?qǐng)?bào)20560元/噸，較月初高點(diǎn)已下落近6% 證券時(shí)報(bào)記者近日采訪了解到，以當(dāng)前國(guó)內(nèi)原鋁價(jià)格，疊加單噸4000元的加工費(fèi)粗算，退稅政策取消后，生產(chǎn)端成本將增加近3000元/噸，而成本向下游傳導(dǎo)尚需時(shí)日，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鋁材出口或面臨虧損。

媒體報(bào)道

出口退稅取消在即，銅鋁加工行業(yè)加速洗牌

據(jù)證券時(shí)報(bào)，12月1日起，我國(guó)將取消對(duì)部分鋁材、銅材產(chǎn)品的出口退稅政策過往高達(dá)13%的退稅率生變，無疑將使行業(yè)直面顯著成本變化受鋁材出口取消退稅政策影響，疊加氧化鋁期貨資金情緒遭抑制，近兩周來滬鋁價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩走低的態(tài)勢(shì)截至11月26日收盤，滬鋁主力合約2501收?qǐng)?bào)20560元/噸，較月初高點(diǎn)已下落近6%記者近日采訪了解到，以當(dāng)前國(guó)內(nèi)原鋁價(jià)格，疊加單噸4000元的加工費(fèi)粗算，退稅政策取消后，生產(chǎn)端成本將增加近3000元/噸，而成本向下游傳導(dǎo)尚需時(shí)日，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鋁材出口或面臨虧損。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)內(nèi)商品期貨早盤開盤，螺紋鋼、熱卷主力合約漲停

9月30日，國(guó)內(nèi)商品期貨早盤開盤，多數(shù)上漲螺紋鋼、熱卷主力合約漲停，集運(yùn)歐線漲超13%，鐵礦石漲約12%，焦煤、焦炭等漲超10%，玻璃漲逾7%，純堿、橡膠等漲逾3%，菜粕、滬鎳等漲超1%，短纖、棉花等小幅上漲；滬銀跌超1%，滬銅、棕櫚油等小幅下跌

資訊

Mysteel調(diào)研：空調(diào)企業(yè)夏休持續(xù) 銅管企業(yè)開工下滑

據(jù)Mysteel調(diào)研，截止8月16日，浙江寧波地區(qū)TP2光面盤管價(jià)格為77110元/噸，較月初下跌1300元/噸，跌幅1.66%；本月價(jià)格最低值為74200元/噸，最高值為78400元/噸，高低價(jià)差4200元/噸，價(jià)格波動(dòng)劇烈 銅管價(jià)格緊跟銅價(jià)變化趨勢(shì)，月初宏觀衰退交易弱化，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議表態(tài)偏中性，會(huì)后美元指數(shù)走弱，銅價(jià)反彈幅度較大，恰好國(guó)內(nèi)廢銅收緊利好精銅消費(fèi)，社會(huì)庫(kù)存下降，銅價(jià)走勢(shì)升至高位，后續(xù)受國(guó)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)報(bào)不佳影響，美股大幅下挫嚴(yán)重影響投資市場(chǎng)情緒，國(guó)內(nèi)滬銅期貨盤面受倫銅影響，價(jià)格不斷下跌，直至本月中旬才企穩(wěn)回升，時(shí)間往下旬推進(jìn)，銅價(jià)也表現(xiàn)出超跌反彈的修復(fù)式行情。

主編視角

市場(chǎng)人士：當(dāng)前銅下游消費(fèi)疲軟

前段時(shí)間，滬銅一路高歌猛進(jìn)，創(chuàng)下上市以來新高5月下旬開始，滬銅出現(xiàn)回調(diào)行情，但周三、周四滬銅走勢(shì)呈現(xiàn)上揚(yáng)狀態(tài)，截至周四收盤，滬銅主力合約上漲1.30 % 信達(dá)期貨研究所有色金屬研究員李艷婷認(rèn)為，銅價(jià)前段的上漲行情是由礦端產(chǎn)出不足觸發(fā)，加工費(fèi)自高位快速下滑，嚴(yán)重?cái)D壓煉廠利潤(rùn)，供應(yīng)壓力傳導(dǎo)至冶煉端隨后，伴隨著國(guó)內(nèi)密集出臺(tái)消費(fèi)刺激政策，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，市場(chǎng)關(guān)注度快速上升，多重因素共振推動(dòng)銅價(jià)開啟趨勢(shì)性上漲行情。

國(guó)內(nèi)資訊

[PVC]：隆眾早訊--周四版

美國(guó)PVC出口價(jià)格維持平穩(wěn)，然受到印度與拉丁美洲運(yùn)費(fèi)影響其到岸價(jià)價(jià)格上漲；亞洲地區(qū)運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲，市場(chǎng)對(duì)于七月PVC價(jià)格意向看高 國(guó)內(nèi)商品期貨早盤開盤，主力合約多數(shù)上漲漲幅方面，20號(hào)膠漲超4%，橡膠漲超3%，丁二烯膠漲近3%，玻璃、硅鐵、滬鋁、錳硅、焦炭等漲超2%，螺紋鋼、PVC、甲醇、乙二醇、焦煤等漲超1%；跌幅方面，低硫燃油、國(guó)際銅、蘋果、滬金、滬銅等小幅下跌。

早間提示

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：2024年4月銅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)分析

LME當(dāng)月和三個(gè)月期銅月均價(jià)分別為9481.5美元/噸和9594.9美元/噸，同比分別上漲7.6%和8.8%，環(huán)比均上漲8.2%內(nèi)盤滬銅與外盤走勢(shì)基本一致，上海期貨交易所當(dāng)月和3月期銅月均價(jià)分別為77373元/噸和77813.5元/噸，同比分別上漲12.4%和13.6%，環(huán)比分別上漲8.1%和8.8% 四是精銅、廢銅進(jìn)口增量明顯海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月份，我國(guó)銅精礦進(jìn)口23.3萬噸，同比增長(zhǎng)15.3%，環(huán)比增長(zhǎng)5.9%；精銅進(jìn)口31.7萬噸，同比增長(zhǎng)23.3%，環(huán)比增長(zhǎng)18.8%。

國(guó)內(nèi)資訊

美聯(lián)儲(chǔ)“放鷹”銅價(jià)高位回落，分析人士：驅(qū)動(dòng)因素需要重新評(píng)估

進(jìn)入5月，銅價(jià)快速上漲，5月20日滬銅主力合約創(chuàng)下歷史新高88940元／噸此后出現(xiàn)大幅下跌，5月22日夜盤低開低走，5月23日跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，收盤下跌4.15%市場(chǎng)人士表示，此前銅價(jià)趨勢(shì)向上的核心邏輯是宏觀環(huán)境偏多、供應(yīng)擾動(dòng)加劇、全球制造業(yè)回升、國(guó)內(nèi)政策利好提振需求預(yù)期以及外盤擠倉(cāng)帶來的價(jià)差驅(qū)動(dòng) 廣州金控期貨有色金屬分析師薛麗冰介紹，此輪上漲行情在3月開啟，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)銅市進(jìn)入購(gòu)銷旺季，TC跌至歷史低位水平刺激國(guó)內(nèi)煉企聯(lián)合減產(chǎn)，巴拿馬科布雷銅礦停止運(yùn)營(yíng)，贊比亞電力供應(yīng)不足影響銅冶煉產(chǎn)出，這些因素引發(fā)銅市供應(yīng)短缺預(yù)期。

國(guó)內(nèi)資訊

【證券時(shí)報(bào)】金銀銅齊飛！“銅博士”還能高漲多久？

剛剛過去的周末，國(guó)際市場(chǎng)地緣政治緊張局勢(shì)加劇、美銅期貨持續(xù)上演逼空行情等因素，有力助推了有色市場(chǎng) 5月20日亞太交易時(shí)段，COMEX期金、COMEX期銀、COMEX期銅繼續(xù)上漲，均創(chuàng)下多時(shí)新高而截至20日國(guó)內(nèi)商品期市收盤，滬銀各合約均漲停，錳硅漲近7%，國(guó)際銅、滬銅漲逾5% 上周，倫敦現(xiàn)貨黃金就延續(xù)震蕩走高至2414.5美元/盎司，現(xiàn)貨白銀則實(shí)現(xiàn)快速拉漲，較前一周上漲11.81%至31.49美元/盎司，并創(chuàng)自2013年2月以來新高，金銀比從80附近快速回落至76.7附近。

媒體報(bào)道

Mysteel：高銅價(jià)下 銅板帶市場(chǎng)何去何從

截至5月20日，COMEX銅報(bào)5.1585美元/盎司，上漲2.15%，盤中刷新上市以來新高至5.199美元/盎司；LME期銅合約20日盤中也刷新紀(jì)錄新高，報(bào)10976.5美元/噸，漲幅為2.89%，其歷史最高記錄被刷新至11104.5美元/噸；滬銅漲5.08%，報(bào)87250元/噸，盤中刷新自1995年上市以來高點(diǎn)至88940元/噸 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、倫敦金屬交易所 此次銅價(jià)上漲，主要還是因?yàn)?em class='keyword'>銅精礦現(xiàn)貨TC創(chuàng)造歷史新低，截至5月21日，標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦TC指數(shù)1.7美元/噸，而正常區(qū)間為60-80美元/噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)合理區(qū)間，海內(nèi)外原料特別是礦端供應(yīng)緊張的話題持續(xù)發(fā)酵。

主編視角

銅價(jià)飆升傳導(dǎo)？覆銅板大廠再度提價(jià)，或引發(fā)行業(yè)廠商跟漲

近日紐約期銅出現(xiàn)史詩(shī)級(jí)逼空，“銅博士”持續(xù)進(jìn)擊行情數(shù)據(jù)顯示，LME銅期貨日內(nèi)上漲近3%，價(jià)格升破11000 美元/噸大關(guān)截至今日收盤，滬銅主連達(dá)87670元/噸，突破了2006年的高點(diǎn) “原材料成本的上漲，尤其是銅價(jià)的大幅上升，對(duì)覆銅板制造商構(gòu)成了成本壓力該情況下，建滔集團(tuán)的漲價(jià)可視為成本上升的直接傳遞，此外，部分客戶為規(guī)避未來價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，近期加大了備貨量，推動(dòng)了其在滿負(fù)荷生產(chǎn)的情況下提前鎖定了5月份的產(chǎn)能。

聚焦

貴金屬漲到高攀不起！黃金股ETF漲成年內(nèi)冠軍

國(guó)內(nèi)商品期貨收盤普漲，滬銀主力合約漲停，創(chuàng)歷史新高，國(guó)際銅、滬銅漲超5% ETF更能代表市場(chǎng)的極致風(fēng)格走向，兩只黃金股ETF大漲超過6%，黃金、有色主題ETF領(lǐng)跑股票型ETF漲幅 在基金公司看來，地緣政治事件只是近期黃金再次上攻的助推劑，過去兩周金價(jià)持續(xù)回暖，其實(shí)更多地與其貨幣屬性和金融屬性有關(guān)永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇表示，此前美國(guó)公布的通脹、就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、消費(fèi)數(shù)據(jù)全面走弱，美元指數(shù)和美債利率高位回落，市場(chǎng)預(yù)期的首次降息時(shí)間再次提前，是促成本輪黃金回暖的主因。

貴金屬

[PVC]：隆眾早訊--周二版

電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流價(jià)格報(bào)2750元/噸，價(jià)格繼續(xù)延續(xù)漲勢(shì) 山東、華東區(qū)域內(nèi)供應(yīng)收窄提振，且當(dāng)前氯堿企業(yè)庫(kù)存壓力有所緩解，供應(yīng)壓力整體較前期有所減小因此預(yù)估今日山東低濃度液堿價(jià)穩(wěn)中上行為主 亞洲地區(qū)六月船期預(yù)售報(bào)價(jià)預(yù)計(jì)今日公布，預(yù)計(jì)CFR報(bào)價(jià)上漲10-30美元/噸區(qū)間 國(guó)內(nèi)商品期貨早盤開盤，主力合約多數(shù)上漲漲幅方面，滬錫、歐線集運(yùn)、菜油漲超3%，滬鋅、20號(hào)膠漲超2%，橡膠、丁二烯膠、國(guó)際銅漲近2%，滬銅、棕櫚油、豆油、錳硅、滬鉛等漲超1%；跌幅方面，焦煤、白糖、玻璃跌超1%，燒堿、滬金、焦炭、雞蛋、純堿等小幅下跌。

早間提示

【證券時(shí)報(bào)】供應(yīng)趨緊疊加避險(xiǎn)情緒，貴金屬價(jià)格止跌回升

階段回調(diào)后，近日來國(guó)際金價(jià)再度反轉(zhuǎn)上行，COMEX金價(jià)一度回漲至2380美元/盎司上方貴金屬拉動(dòng)下，以銅為代表的有色商品也整體回暖，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上，滬銅主力合約2406于5月13日盤中突破81300元/噸，近三個(gè)交易日漲幅超2% 上周倫敦現(xiàn)貨黃金震蕩走高，較前一周上漲2.53%至2360.22美元/盎司；現(xiàn)貨白銀亦跟隨上漲，較上周上漲6.07%至28.164美元/盎司當(dāng)周全球主要的黃金ETF持倉(cāng)較上周減倉(cāng)6.41噸至2505.15噸，全球主要的白銀ETF持倉(cāng)較上周減倉(cāng)61.73噸至21487.57噸。

媒體報(bào)道

分析人士：銅市供需格局仍有趨緊預(yù)期

從盤面來看，LME銅上漲意愿相比國(guó)內(nèi)更加積極，國(guó)內(nèi)滬銅則被動(dòng)跟隨，因此進(jìn)口虧損加大，出口窗口打開，這也表明海外市場(chǎng)對(duì)本輪銅價(jià)上漲更加樂觀，多空博弈的焦點(diǎn)仍在海外 “從現(xiàn)實(shí)基本面來看，高銅價(jià)對(duì)下游需求產(chǎn)生明顯抑制，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存遲遲未出現(xiàn)明顯去化表現(xiàn)截至4月22日，全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存40.37萬噸，目前仍處于近5年同期高位，現(xiàn)貨維持貼水狀態(tài)”徽商期貨有色金屬分析師王琪唯表示，銅價(jià)快速漲至高位，與基本面有所背離，周內(nèi)歐美4月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，宏觀情緒有所降溫，短期銅價(jià)高位風(fēng)險(xiǎn)較強(qiáng)，存在階段性回調(diào)壓力。

國(guó)內(nèi)資訊

滬銅強(qiáng)勢(shì)反彈后回落，關(guān)注終端消費(fèi)改善情況

3月中旬以來，滬銅價(jià)格快速拉漲，近日有所回調(diào)，但整體表現(xiàn)依然較為強(qiáng)勢(shì) 中輝期貨有色研發(fā)總監(jiān)侯亞輝表示，近期驅(qū)動(dòng)內(nèi)外盤銅價(jià)上漲的主要原因有兩方面：一是宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議維持利率不變，年內(nèi)預(yù)計(jì)降息3次，同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期提升，有利于銅價(jià)相對(duì)偏強(qiáng)的表現(xiàn)二是國(guó)內(nèi)部分大型冶煉廠因加工費(fèi)快速下滑，計(jì)劃削減部分虧損產(chǎn)能，疊加銅冶煉廠二季度的集中檢修期臨近，帶動(dòng)銅供應(yīng)端出現(xiàn)了明顯的收縮預(yù)期。

國(guó)內(nèi)資訊