Mysteel解讀：10月銅精礦現(xiàn)貨市場分析

Mysteel 干凈銅精礦（25%）現(xiàn)貨價(jià) 2824-2953美元/干噸，均價(jià) 2875美元/干噸，環(huán)比上漲7.6%，同比上漲18.1% 10 月進(jìn)口干凈礦現(xiàn)貨 TC 圍繞-40 美元/干噸低位震蕩，成交清淡月初，TC 小幅下調(diào)，多數(shù)認(rèn)為短期難顯著反彈，有貿(mào)易商與煉廠成交 11 月船期貨物-41 美元/千噸，近期報(bào)盤回跌至-45 美元/干噸，礦山與貿(mào)易商招標(biāo)下降，各礦山截標(biāo)價(jià)格不一。

主編視角

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（11.3-11.9）

資金流入（持倉市值增13.8%）和宏觀情緒是核心推力，但礦端供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和空單增加提示潛在回調(diào)壓力建議關(guān)注本周庫存數(shù)據(jù)及政策動(dòng)向，以驗(yàn)證需求持續(xù)性 2、銅市場 上周銅市場整體弱勢運(yùn)行，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌，最大跌幅達(dá)870元/噸，庫存區(qū)域增減互現(xiàn)但總量可控，交易量顯示短期波動(dòng)加劇供應(yīng)端產(chǎn)量收縮與進(jìn)口增加并存，可能緩解過剩壓力未來需關(guān)注宏觀政策及下游消費(fèi)復(fù)蘇情況以判斷趨勢延續(xù)性。

汽車

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（10.27-11.2）

短期滬鋁主力預(yù)計(jì)維持20800-21400元/噸區(qū)間震蕩偏強(qiáng)，但需警惕：下游對高鋁價(jià)的接受度；氧化鋁成本支撐變化及幾內(nèi)亞資源政策動(dòng)向；宏觀政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)及LME庫存潛在累積壓力 2、銅市場 上周銅市場受宏觀情緒與基本面雙重壓制，期貨及現(xiàn)貨價(jià)格全線回落，廢銅和銅材跌幅顯著短期需關(guān)注庫存變化及下游補(bǔ)庫動(dòng)向，若需求未見回暖，價(jià)格或延續(xù)弱勢震蕩。

汽車

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（9.20-9.26）

而假期期間銅的擾動(dòng)因素依然存在，海外銅價(jià)波動(dòng)預(yù)計(jì)有所增強(qiáng)，若有進(jìn)一步宏觀擾動(dòng)影響，海外價(jià)格仍有上漲可能預(yù)計(jì)國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在81000-82800元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在10060-10600美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.62-4.97美元/磅，重點(diǎn)需要注意假期前國內(nèi)獲利結(jié)算引起的價(jià)格回調(diào)，和假期內(nèi)海外風(fēng)險(xiǎn)事件帶來的價(jià)格突破驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)價(jià)格呈現(xiàn)寬幅震蕩狀態(tài)鋁價(jià)方面，鋁價(jià)先抑后揚(yáng)，周度后程止跌，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤反彈上行，目前供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)成本較高，對電解鋁價(jià)格起到一定支撐作用；制冷劑方面后市來看，短期內(nèi)R32現(xiàn)貨偏緊上行速度較快，R410A受成本支撐高位整理。

周報(bào)

Mysteel晚報(bào)：鎳礦市場交投氛圍尚可，鎳礦價(jià)格小幅探漲

周二鎳價(jià)回落，下游企業(yè)入場采購積極性略有提高，市場交投短暫升溫，華友及中偉資源現(xiàn)貨升貼水小幅上調(diào)其后三日鎳價(jià)走勢反復(fù)，但精煉鎳現(xiàn)貨交投未有再次轉(zhuǎn)好目前精煉鎳供應(yīng)過剩格局不改，內(nèi)外盤繼續(xù)壘庫，印尼供應(yīng)端雖有利多但影響不大，周內(nèi)亦有受供應(yīng)端消息影響，銅價(jià)上漲帶動(dòng)有色整體偏強(qiáng)運(yùn)行，鎳價(jià)短暫跟隨上漲，但供需狀況沒有變化情況下，鎳價(jià)很快再度回落，短期鎳價(jià)預(yù)計(jì)難有趨勢性行情出現(xiàn) ◎ 鉻礦：鉻礦期貨現(xiàn)貨價(jià)格分化，挺價(jià)壓價(jià)操作并行 價(jià)格方面：2025年9月26日，天津港1.3-1.35鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格在56-57元/噸度（57市場接受度一般），散船1.3鉻精粉南非期貨價(jià)格280-284美元/噸。

晚報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩上行 社庫累庫幅度放緩(9.5-9.12)

但需要注意的是，近期情緒主導(dǎo)的價(jià)格上漲延續(xù)性有限，基本面雖有轉(zhuǎn)好勢頭，但尚未形成較強(qiáng)的趨勢性，因此價(jià)格繼續(xù)上漲的壓力開始增大整體來看，近期銅價(jià)的樂觀勢頭較強(qiáng)，但情緒主導(dǎo)偏多，在情緒消耗殆盡后價(jià)格的上漲將有所放緩；需求端的回升表現(xiàn)暫時(shí)對絕對價(jià)格的影響較為有限，不過現(xiàn)貨價(jià)格開始出現(xiàn)筑底回升的趨勢，現(xiàn)貨升水預(yù)期表現(xiàn)較強(qiáng)；預(yù)計(jì)銅價(jià)近期高位震蕩運(yùn)行為主，提防利多充分釋放后價(jià)格或?qū)⒂瓉黼A段性的調(diào)整，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在79800-81300元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9910-10180美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.57-4.75美元/磅，價(jià)格上方壓力逐步加大。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.9.12）

基本面上，隨著旺季的來臨，近期市場即便是在銅價(jià)上漲階段，依然表現(xiàn)出一定的消費(fèi)需求，不過大批量的訂單補(bǔ)充較少，市場多維持剛需采買；供應(yīng)端隨著高檢修期的到來，市場有逐步收緊預(yù)期，即使是在近期低價(jià)進(jìn)口銅的影響下，市場升水依然表現(xiàn)出一定韌性，庫存的積累速度也隨之放緩但需要注意的是，近期情緒主導(dǎo)的價(jià)格上漲延續(xù)性有限，基本面雖有轉(zhuǎn)好勢頭，但尚未形成較強(qiáng)的趨勢性，因此價(jià)格繼續(xù)上漲的壓力開始增大整體來看，近期銅價(jià)的樂觀勢頭較強(qiáng)，但情緒主導(dǎo)偏多，在情緒消耗殆盡后價(jià)格的上漲將有所放緩；需求端的回升表現(xiàn)暫時(shí)對絕對價(jià)格的影響較為有限，不過現(xiàn)貨價(jià)格開始出現(xiàn)筑底回升的趨勢，現(xiàn)貨升水預(yù)期表現(xiàn)較強(qiáng)；預(yù)計(jì)銅價(jià)近期高位震蕩運(yùn)行為主，提防利多充分釋放后價(jià)格或?qū)⒂瓉黼A段性的調(diào)整，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在79800-81300元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9910-10180美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.57-4.75美元/磅，價(jià)格上方壓力逐步加大。

主編視角

[文化用紙日評]：文化用紙市場觀望整理為主（20250901）

然宏觀環(huán)境以及電子化替代等多重因素的制約下，銅版紙需求延續(xù)構(gòu)性下滑趨勢，用戶剛需定采為主，部分工廠走貨速度不快，接單政策趨于靈活因停產(chǎn)裝置復(fù)產(chǎn)在即，業(yè)者心態(tài)偏空，操盤以穩(wěn)為主，貿(mào)易商多隨進(jìn)隨出，局部倒掛情況嚴(yán)重 進(jìn)口木漿：今日紙漿市場呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)態(tài)勢，期貨價(jià)格小幅反彈，主力合約收于5040元/噸，上漲0.92%，現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn)，市場交投情緒略有回暖但整體仍顯謹(jǐn)慎，成交以剛需小單為主。

每日點(diǎn)評

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.8.22）

基本面上，目前市場供需矛盾點(diǎn)并不突出，供給端雖然國內(nèi)尚處于高產(chǎn)階段，國內(nèi)市場庫存也并未有明顯增長，需求的表現(xiàn)尚有一定的韌性；而現(xiàn)貨端隨著近期套利空間的收窄，現(xiàn)貨價(jià)格也開始出現(xiàn)小幅度的回落而市場一直預(yù)期較強(qiáng)的進(jìn)口銅市場，雖然海外價(jià)差的修復(fù)明顯，但北美市場依然有一定的套利機(jī)會(huì)，只是空間與利潤有大幅的收窄；而后續(xù)到國內(nèi)的貨物還需要一點(diǎn)時(shí)間才能體現(xiàn)，預(yù)計(jì)要到9月中旬，這部分回流貨源才會(huì)在市場上體現(xiàn)整體來看，近期銅市場尚處于相對偏淡的狀態(tài)，供需市場矛盾點(diǎn)并不突出，不過考慮到后續(xù)旺季需求的提升以及9、10月國內(nèi)高檢修的預(yù)期，現(xiàn)貨市場依然會(huì)維持較強(qiáng)的局面，絕對價(jià)格缺少趨勢性的引導(dǎo)，短期價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱，進(jìn)入9月后價(jià)格或有反彈的空間，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79400元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9620-9830美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.43-4.60美元/磅，價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行為主。

情緒指數(shù)

Mysteel日報(bào)：鑄造鋁合金日報(bào)（8/11）

五、行情預(yù)測 今日滬鋁期貨震蕩偏強(qiáng)，帶動(dòng)廢鋁價(jià)格上行鑄造鋁合金期貨走勢偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)于19800元/噸區(qū)間 受硅、銅等原料成本持續(xù)上漲推動(dòng)，生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)心態(tài)強(qiáng)烈但下游需求疲弱態(tài)勢未改，企業(yè)訂單不足導(dǎo)致采購積極性低迷，仍以剛性需求為主；貿(mào)易商亦維持謹(jǐn)慎采購策略，出貨多以小單操作當(dāng)前市場供需深度博弈，疊加企業(yè)廠內(nèi)庫存的緩沖作用，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨鑄造鋁合金價(jià)格將延續(xù)區(qū)間震蕩格局，上行與下行空間均受壓制。

日報(bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（8/12）

而作為原料的銅、硅，價(jià)格表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，故生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)需求端則顯疲態(tài)：套保貿(mào)易商因庫存充足且行情平淡采購趨緩；下游壓鑄企業(yè)受高溫假期與訂單減少拖累，開工率下降，多消化庫存或僅小單補(bǔ)庫市場整體成交氛圍清淡 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，東北ADC12現(xiàn)貨價(jià)跌100元/噸為主，ADC12價(jià)格目前仍高位震蕩為主，市場需求較好，考慮到廢鋁價(jià)格過高，夏天天氣較熱等原因，合金錠產(chǎn)量維持低位運(yùn)行，東北地區(qū)國標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中在19800-20000元/噸，市場成交在19900左右。

行情簡評

倫銅再臨萬元關(guān)口接近年內(nèi)高位 關(guān)稅暫停期限將至貿(mào)易商加強(qiáng)囤貨

與此同時(shí)，摩科瑞和 維多等大型貿(mào)易商正加碼發(fā)展基本金屬業(yè)務(wù)，加劇了對歐洲和亞洲有限供應(yīng)的爭奪 英國金融服務(wù)公司Marex的基本金屬策略師Alastair Munro指出：“說銅市陷入危機(jī)還為時(shí)過早，但市場確實(shí)處于一個(gè)非常微妙的時(shí)間點(diǎn)” 買盤狂潮打破了銅市場的常態(tài)結(jié)構(gòu)——通常期貨價(jià)格會(huì)高于現(xiàn)貨價(jià)格，但現(xiàn)在卻出現(xiàn)相反的情況：上周現(xiàn)貨價(jià)一度比三個(gè)月遠(yuǎn)期合約高出近400美元，為2021年以來最大價(jià)差。

國際資訊

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（6.13-6.20）

除少數(shù)存在剛性采購需求的企業(yè)有少量成交外，多數(shù)下游及貿(mào)易商選擇暫緩入場，等待期貨價(jià)格后續(xù)走勢更為明朗后，再依據(jù)市場動(dòng)態(tài)調(diào)整交易策略 （2）成本支撐：原鋁價(jià)格上周震蕩上行，熟鋁價(jià)格整體上升較多，生鋁價(jià)格整體變化不大，但回收商出貨意愿增加，市場整體流通貨源增加，原料價(jià)格堅(jiān)挺在成本端上給予價(jià)格適當(dāng)支撐 2. 銅市場 （1）精廢價(jià)差：當(dāng)前精廢價(jià)差出現(xiàn)倒掛，廢銅現(xiàn)貨價(jià)格居高不下，而成品訂單表現(xiàn)欠佳，部分廠家無奈之下只能選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測（6.13-6.20）

除少數(shù)存在剛性采購需求的企業(yè)有少量成交外，多數(shù)下游及貿(mào)易商選擇暫緩入場，等待期貨價(jià)格后續(xù)走勢更為明朗后，再依據(jù)市場動(dòng)態(tài)調(diào)整交易策略 （2）成本支撐：原鋁價(jià)格上周震蕩上行，熟鋁價(jià)格整體上升較多，生鋁價(jià)格整體變化不大，但回收商出貨意愿增加，市場整體流通貨源增加，原料價(jià)格堅(jiān)挺在成本端上給予價(jià)格適當(dāng)支撐 2. 電解銅市場 （1）精廢價(jià)差：當(dāng)前精廢價(jià)差出現(xiàn)倒掛，廢銅現(xiàn)貨價(jià)格居高不下，而成品訂單表現(xiàn)欠佳，部分廠家無奈之下只能選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)。

家電

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（5月8日）

綜合來看，在供需緊平衡背景下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)巴西鈮鐵價(jià)格仍將維持高位運(yùn)行態(tài)勢 【鉬】 節(jié)后歸來，鉬市上下游博弈激烈，原礦端，鹿鳴、江銅、長青等礦山陸續(xù)放量，鹿鳴定價(jià)3500元/噸度（現(xiàn)金）后，鐵廠接受心態(tài)一般，因鐵廠原料庫存低位，鐵廠反饋，本次價(jià)格雖高但仍按需正常拿貨，據(jù)了解，本輪鹿鳴成交量在3000噸以上，鉬精礦價(jià)格堅(jiān)挺；鉬鐵方便，青山21.8現(xiàn)金采量較少，因鐵廠成本居高不下，鐵廠持續(xù)利益受損，低價(jià)無法供應(yīng)，隨著太鋼、浦項(xiàng)等鋼廠的流標(biāo)，下游端無法接受鉬價(jià)上漲，上下游開始新一輪博弈；終端需求方面，據(jù)了解，部分鋼廠不銹鋼有減產(chǎn)，節(jié)后300系期貨偏強(qiáng)走勢，現(xiàn)貨市場整體成交氛圍一般，假期后有部分剛需補(bǔ)庫，中大型企業(yè)成交表現(xiàn)尚可，現(xiàn)貨價(jià)格基本延續(xù)節(jié)前；綜合來看，市場鉬精礦庫存較少價(jià)格堅(jiān)挺，礦山端并無讓利態(tài)度，下游鋼廠對于當(dāng)前價(jià)格雖難以接受但壓價(jià)仍較無困難，短期來看鉬市將再次進(jìn)入博弈拉鋸戰(zhàn)。

日評

正極材料早間提示（20250402）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、近日，安徽省合肥市生態(tài)環(huán)境局正式發(fā)布了《合肥融捷動(dòng)力電池循環(huán)利用有限公司動(dòng)力電池循環(huán)利用項(xiàng)目》的環(huán)境影響評價(jià)信息第一次公示。

早間提示

Mysteel：積羽沉舟 銅市場呈現(xiàn)多個(gè)超預(yù)期局面

近期國內(nèi)外銅期貨市場變化明顯，COMEX-LME價(jià)差自5月高點(diǎn)下滑后再度走高，國內(nèi)銅價(jià)也持續(xù)走高，現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)明顯變化，從期現(xiàn)的角度來看，近期銅市場的劇烈變化因素各不相同 一、多因素疊加，COMEX-LME銅期貨價(jià)差再度擴(kuò)大 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 近期，COMEX-LME銅期貨價(jià)差明顯走闊，截至1月8日收盤，COMEX與LME價(jià)差來到360美元/噸，雖然相較2024年5月的峰值有一定的差異，但整體水平已經(jīng)處于歷史的較高水平。

主編視角

Mysteel周報(bào)：本周銅精礦現(xiàn)貨市場冷清（11.18-11.22）

現(xiàn)貨市場： TC/RC（美元價(jià)）： 本周Mysteel標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦TC周指數(shù)為11美元/干噸，較上周跌0.3美元/干噸Mysteel干凈銅精礦TC日指數(shù)為10.9-11.3美元/干噸，Mysteel干凈銅精礦現(xiàn)貨價(jià)2292-2378美元/干噸，周均價(jià)2318美元/干噸，較上周漲7美元/干噸 本周銅精礦現(xiàn)貨TC指數(shù)運(yùn)行較為平穩(wěn)，現(xiàn)貨市場活躍度較低，市場交易有限，市場成交價(jià)格十美元中高位，主流交易為12月船期，買賣雙方對1月船期貨物交易謹(jǐn)慎，等待長單談判結(jié)果。

周報(bào)

Mysteel周報(bào):銅精礦現(xiàn)貨市場較活躍（9.23-9.27）

Mysteel干凈銅精礦TC日指數(shù)為4.7-7.4美元/干噸， Mysteel干凈銅精礦現(xiàn)貨價(jià)為2398-2547美元/干噸 ，周均價(jià)2479美元/干噸 ，較上周漲64美元/干噸 本周銅精礦現(xiàn)貨市場較活躍，因前期某煉廠突發(fā)事件對近月船期貨物沖擊較大，且礦山招標(biāo)價(jià)格也有所上漲，近月TC上漲趨勢明顯，但是11月/12月船期的貨物，TC價(jià)格依然堅(jiān)挺，市場參與者認(rèn)為近月TC大幅上漲對遠(yuǎn)月現(xiàn)貨TC有一定的提振，需求端采購情緒有所上漲，供應(yīng)端保持穩(wěn)定。

周報(bào)

Mysteel日報(bào)：廢銅價(jià)格回升 市場成交表現(xiàn)分化

海外庫存繼續(xù)走高，在一定程度上修復(fù)了國內(nèi)外價(jià)差，進(jìn)口預(yù)期有所增加整體來看，國內(nèi)供應(yīng)端的擾動(dòng)因素依然存在，近期消費(fèi)的提升也對于現(xiàn)貨價(jià)格有一定的支撐作用，但期貨市場受到近期情緒影響明顯，這一衰退預(yù)期依然會(huì)影響階段交易的投資情緒，因此銅價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)期貨弱現(xiàn)貨強(qiáng)的狀態(tài)，本周國內(nèi)又將進(jìn)入交割期，現(xiàn)貨或有更大的變化出現(xiàn)

日報(bào)