落實 《關(guān)于完善價格治理機制的意見》、 防 “內(nèi)卷” 探析

鋼鐵行業(yè)應(yīng)深刻領(lǐng)會《意見》精神，通過制定適合行業(yè)特點的價格形成、價格引導(dǎo)、價格調(diào)控、市場價格、價格治理基礎(chǔ)能力等舉措，加快化解三大矛盾 健全鋼鐵行業(yè)重點商品市場價格形成機制《意見》明確提出，“推進重要商品現(xiàn)貨、期貨市場建設(shè)，優(yōu)化期貨品種上市、交易、監(jiān)管等規(guī)則，夯實市場形成價格的基礎(chǔ)”國際大宗商品主流定價模式是采用“期貨價格+升貼水”的基差定價方式，如銅、鋁等有色金屬及大豆等農(nóng)產(chǎn)品的國際貿(mào)易定價均采用這一定價模式。

鋼材

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鐵水緩降，風(fēng)險漸累

上周上海熱卷價格已率先跌破年內(nèi)最低點，但仍難言底： 1、負(fù)反饋驅(qū)動仍在進行中目前無論是鐵礦還是焦炭均未跌破前期低點，而隨著鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，原料持續(xù)累庫下，長流程鋼廠生產(chǎn)成本仍將繼續(xù)下移； 2、國外經(jīng)濟放緩風(fēng)險顯現(xiàn)：六月全球制造業(yè)PMI連續(xù)三個月低于50%的榮枯線并下降，疊加美國失業(yè)率上升，衰退風(fēng)險增加，宏觀經(jīng)濟走勢利空大宗商品價格：近期黃金期貨價格持續(xù)上漲，銅、鋁期貨價格持續(xù)下跌印證這一敘事邏輯； 3、國內(nèi)鋼材表需仍將下降。

觀點

業(yè)內(nèi)人士：大宗商品價格年內(nèi)底部或已出現(xiàn)，未來料呈現(xiàn)震蕩向上走勢

6月以來，國內(nèi)大宗商品期貨指數(shù)漲幅超16%，多類工業(yè)品期貨漲幅超40%，尤其是原油、銅、鐵礦石等化工、有色、鋼鐵上游原材料價格漲勢突出鋼鐵產(chǎn)業(yè)中，上游品種期貨價格漲幅遠超下游品種業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，供給剛性、投資者規(guī)避短期匯率波動風(fēng)險的行為驅(qū)動部分全球性定價較強的商品強勢上漲，隨著供給趨向?qū)捤?、人民幣匯率趨穩(wěn)，此類原材料價格向上空間有限目前來看，大宗商品價格年內(nèi)底部或已出現(xiàn)，在需求復(fù)蘇預(yù)期下，未來料呈現(xiàn)震蕩向上走勢。

鋼材

楚江新材前三季度凈利約1億元，同比降75.44%

但公司銅基材料板塊受宏觀經(jīng)濟波動、疫情反復(fù)等因素影響，且短期內(nèi)銅價大幅下跌，下游市場需求疲軟，導(dǎo)致三季度出現(xiàn)虧損 楚江新材在回復(fù)投資者提問三季度業(yè)績下滑原因時表示，一方面，公司銅基材料板塊特別是銅板帶產(chǎn)品市場競爭激烈，面對激烈的競爭市場，公司采取“規(guī)模不減、市場不丟”的價格競爭策略，產(chǎn)品加工費有較大下降另一方面，公司銅基材料的原材料主要為銅、鋼等金屬，其價格受國內(nèi)國際大宗商品期貨價格影響波動較大。

企業(yè)動態(tài)

大宗商品“金九”成色不足，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品或繼續(xù)分化

此外，銅、鋁等金屬類品種也有所回調(diào)，其中銅期貨價格下跌了1%“工業(yè)原材料的金融屬性更強，除了受自身供需基本面的影響，宏觀形勢是重要驅(qū)動因素”黃金市場分析師程偉表示，9月份來海外市場衰退預(yù)期持續(xù)升溫，無疑成為工業(yè)原材料的最大利空因素 油脂拖累大宗農(nóng)產(chǎn)品 農(nóng)產(chǎn)品市場同樣分化嚴(yán)重，谷物、飼料類商品延續(xù)反彈，但油脂、軟商品等類商品繼續(xù)回調(diào)，再創(chuàng)新低，帶動跟蹤一攬子農(nóng)產(chǎn)品價格表現(xiàn)的農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)較前一月下跌了1.8%，顯示出在8月份市場跌勢暫緩后，農(nóng)產(chǎn)品市場繼續(xù)下挫的態(tài)勢。

鋼材

大宗商品價格回落，弱勢格局短期難改

大宗商品價格9月以來加速回落數(shù)據(jù)顯示，截至9月27日收盤，代表國際商品價格走勢的CRB商品指數(shù)9月以來累計下跌8.42%從龍頭品種表現(xiàn)看，截至9月27日，國際原油、黃金、銅期貨價格自6月中旬高點以來分別累計下跌約37%、13%、26% “大宗商品價格持續(xù)走低，一方面是來自強勢美元的壓力，美元指數(shù)年初至今漲逾18%，國際商品價格普遍承壓；另一方面是全球主要國家經(jīng)濟增速不斷回落，在各國央行強勢加息助推下，經(jīng)濟陷入衰退的風(fēng)險與日俱增，對大宗商品的需求減弱。

鋼材

需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，全球大宗商品回調(diào)

歐美經(jīng)濟體不確定性因素增加，導(dǎo)致市場對大宗商品需求方面出現(xiàn)擔(dān)憂情緒石油、銅、鐵礦石等商品近期經(jīng)歷了較大幅度調(diào)整，本周出現(xiàn)一定程度的反彈自今年春季觸及階段高點以來，棉花、銅、石油、鐵礦石、鋁等期貨價格調(diào)整幅度均超過20%分析人士指出，高通脹背景下，全球經(jīng)濟回落預(yù)期成為了本輪商品調(diào)整的主要推手在多個宏觀因素擾動作用下，年內(nèi)大宗商品仍可能出現(xiàn)調(diào)整，但中國需求占主導(dǎo)的品種表現(xiàn)可能會更加抗跌

鋼材

大宗商品長期需求預(yù)期減弱，家電企業(yè)盈利拐點尚難判斷

在下半年采暖季到來之前，俄烏局勢矛盾緩和的可能性較大，油氣等商品價格的供需矛盾因此會緩解，國際大宗商品價格的頂點可能會由此形成 “國內(nèi)大宗商品比如黑色商品的價格，受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策和產(chǎn)業(yè)政策影響更大以鋼材需求為例，房地產(chǎn)部門的需求疲軟，拖累了建材以及下游諸多大宗商品的需求；今年加息初期銅價或直接出現(xiàn)較為明顯的下降趨勢；不過由于國內(nèi)現(xiàn)階段供應(yīng)依然趨于緊張局勢，當(dāng)期銅出現(xiàn)明顯下降之時，國內(nèi)現(xiàn)貨銅價或形成抗跌性，下跌幅度將低于國際銅價和期貨價格。

家電

大宗商品價格波動，期權(quán)工具成避險利器

今年以來，全球原油、化工、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品交易市場價格波動較大不少商品期貨價格在3月達到階段性高點后，又在近期回落至階段低點與此同時，期貨期權(quán)成交量激增，其中玉米期權(quán)創(chuàng)上市以來單日成交量最大值市場人士表示，這體現(xiàn)了相關(guān)主體對標(biāo)的波動率風(fēng)險管理的較大需求 大宗商品價格波動較大 今年以來，大宗商品市場波動劇烈數(shù)據(jù)顯示，ICE布油主力合約價格從年初的78美元/桶攀升到3月的139.13美元/桶后，一度跌回96.87美元/桶；COMEX黃金主力合約價格在3月達到2078.8美元/盎司的階段高點后，于7月1日回落至1812.9美元/盎司；LME銅主力合約價格在3月7日創(chuàng)下10845美元/噸歷史新高后，于7月1日回落至近一年新低8055美元/噸。

鋼材

【財聯(lián)社】雖遲但到？終于等到家電原材料價格下探，盈利拐點是否來臨現(xiàn)爭議

以鋼材需求為例，房地產(chǎn)部門的需求疲軟，拖累了建材以及下游諸多大宗商品的需求；今年加息初期銅價或直接出現(xiàn)較為明顯的下降趨勢；不過由于國內(nèi)現(xiàn)階段供應(yīng)依然趨于緊張局勢，當(dāng)期銅出現(xiàn)明顯下降之時，國內(nèi)現(xiàn)貨銅價或形成抗跌性，下跌幅度將低于國際銅價和期貨價格” 李爽表示 開源證券研報指出，銅、鋼是家電主要原材料，其中銅為占比最高的原材料 蔡凌認(rèn)為，雖然短期原材料價格下探，但傳導(dǎo)到終端也需時間，另外終端需求波動較大，很難判斷家電盈利拐點已經(jīng)出現(xiàn)；GfK預(yù)計2022年全球家電零售規(guī)模很難超過2021年規(guī)模。

媒體報道

Mysteel：2022年“五一”期間電解銅市場運行情況

2022年“五一節(jié)假”國內(nèi)期銅和現(xiàn)貨銅市休市，倫銅維持正常運行，市場時刻關(guān)注倫銅價格運行趨勢，筆者整理自2016年以來五一節(jié)假前后價格變化，不難發(fā)現(xiàn)2016年至2019年節(jié)后國內(nèi)銅現(xiàn)貨價格、期貨價格、倫銅價格均出現(xiàn)一定降幅直至2020年 2019年年末開始爆發(fā)新冠疫情，2020年正式進入抗疫年，全球市場為緩解疫情所帶來的經(jīng)濟壓力紛紛開始釋放貨幣寬松政策，市場通脹預(yù)期回升，能源價格快速上漲，大宗商品金屬價格出現(xiàn)持續(xù)漲勢，其中包括電解銅；此為2020-2021年五一節(jié)后銅價出現(xiàn)上漲趨勢主要驅(qū)動力。

主編視角

大宗商品價格回落，PPI漲幅見頂信號浮現(xiàn)

新華財經(jīng)北京11月24日電 近期，多種大宗商品價格明顯回落同時，從銅鋁鋅到鉛鎳錫，六大工業(yè)金屬的現(xiàn)貨價格14年來首次出現(xiàn)同時高于期貨價格的情況，這反映市場對大宗商品期貨價格上漲的持續(xù)性并不看好 業(yè)內(nèi)人士表示，除能源品外，今年四季度和明年一季度多數(shù)大宗商品的價格將繼續(xù)回落在高基數(shù)因素影響下，明年二季度多數(shù)大宗商品價格可能出現(xiàn)同比負(fù)增長的情況，這將帶動全球主要國家工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）大幅回落。

鋼材

Mysteel早讀：李克強要求防止出現(xiàn)新的限電停產(chǎn)現(xiàn)象，12月鋼廠或主動復(fù)產(chǎn)

◎ 工信部將會同有關(guān)部門共同推動《關(guān)于進一步加大對中小企業(yè)紓困幫扶力度的通知》落地生效，提升中小企業(yè)的滿意度和獲得感推動適時將部分階段性惠企政策轉(zhuǎn)化為可長期實施的政策，不斷提升政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，進一步穩(wěn)定中小企業(yè)發(fā)展預(yù)期和信心 ◎ 中國證券報刊文稱，近期，多種大宗商品價格明顯回落同時，從銅鋁鋅到鉛鎳錫，六大工業(yè)金屬的現(xiàn)貨價格14年來首次出現(xiàn)同時高于期貨價格的情況，這反映市場對大宗商品期貨價格上漲的持續(xù)性并不看好。

資訊

LME11月5日金屬綜述

10月初期銅曾觸及10,452.50美元的高點，這也是5月18日以來的最高水平，主要因為交易所庫存大幅降低但是自那之后，期銅震蕩回落，市場再次將關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向中國，中國嚴(yán)厲打擊煤炭等大宗商品期貨的投機，煤炭期貨價格大幅下跌，產(chǎn)量也大幅提高，有助于緩解電力危機擔(dān)憂 周五，LME的三個月期鋁跌至三個多月以來的最低點，因為中國煤炭產(chǎn)量增加，緩解了鋁冶煉廠停電限產(chǎn)而導(dǎo)致供應(yīng)減少的擔(dān)憂。

LME

上期所攜手北京證監(jiān)局推動期現(xiàn)融合新實踐

去年年初以來，受疫情影響，大宗商品價格劇烈波動，多種商品價格輪番上漲“銅、鐵礦石等期貨價格率先上漲，反映我國經(jīng)濟經(jīng)受疫情沖擊后率先實現(xiàn)恢復(fù)性發(fā)展去年年底，原油價格后來居上，漲幅趕超，反映美歐等發(fā)達經(jīng)濟體逐漸復(fù)蘇、中國從恢復(fù)性增長回歸常態(tài)化增長”上海期貨與衍生品研究院副院長花蕾表示，連續(xù)交易產(chǎn)生的期貨價格可以及時動態(tài)反映宏觀經(jīng)濟運行情況 “期貨價格反映商品的遠期供求預(yù)期，對未來的現(xiàn)貨價格有較好的預(yù)測能力，可作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策的重要參考。

市場播報

近7成品種上漲！7月原材料市場再回升

同時，在一項對220余種現(xiàn)貨原材料價格的跟蹤中，7月份主要原材料平均上漲達5.4%，其中環(huán)比上漲的品種達161種，占比超過70%，漲幅在5%以上的商品則主要集中在化工板塊，包括黃磷等品種漲幅均超過40%，能源類品種液化天然氣則上漲達37% 此外，在期貨市場，主要大宗原材料受帶動也繼續(xù)收高，跟蹤國內(nèi)商品期貨價格平均表現(xiàn)的文華商品指數(shù)累計上漲5.5%，包括PTA、銅、大豆等工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品大多上漲，推動原材料綜合價格再創(chuàng)新高。

鋼材

大宗商品期貨價格出現(xiàn)輪番上漲說明了什么？方星海這樣分析

宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布時間相對固定，頻率較低，但連續(xù)交易產(chǎn)生的期貨價格可以及時動態(tài)反映宏觀運行情況例如銅能夠廣泛反映基建、房地產(chǎn)和耐用消費品需求情況國際上，邊際消費增量主要在中國，這對分析我國經(jīng)濟運行具有重要參考價值螺紋鋼作為主要的建筑用鋼材，與房地產(chǎn)投資需求關(guān)系緊密原油是全球重要能源品，其價格變化一定程度能夠反映全球宏觀需求的整體變化趨勢 “去年4月以來，大宗商品期貨價格出現(xiàn)輪番上漲，其中銅、螺紋鋼等期貨價格率先上漲，反映出我國經(jīng)濟經(jīng)受疫情沖擊后率先實現(xiàn)恢復(fù)性發(fā)展。

聚焦

確保重要民生商品保供穩(wěn)價，遏制大宗商品價格不合理上漲

分析人士指出，此舉對于防止價格指數(shù)操縱、促進價格指數(shù)市場健康發(fā)展意義重大 有基礎(chǔ)、有條件保持居民消費價格基本穩(wěn)定 重拳出擊下，大宗商品快速上漲勢頭得到有效遏制截至6月28日，鐵礦石、鋼材、銅、煤炭、玉米等期貨價格比5月中上旬高點回落9%至18%。

聚焦

6月市場預(yù)測：調(diào)控保駕護航 鋼市止跌震蕩

政策監(jiān)管預(yù)期不斷增強，過熱的大宗商品市場開始顯著降溫，黑色系商品期貨價格也開啟下行通道，國內(nèi)鋼材市場價格降幅明顯，5月20日更是創(chuàng)下本輪下跌周期以來的最大跌幅5月23日，國家發(fā)改委、工信部、國資委、市場監(jiān)管總局、證監(jiān)會等五個部門召開會議，聯(lián)合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強市場影響力的重點企業(yè)，鋼鐵工業(yè)協(xié)會、有色金屬協(xié)會參加此次會議再次強調(diào)，重點企業(yè)要提高站位，樹立大局意識，帶頭維護大宗商品市場價格秩序，不得相互串通操縱市場價格、捏造散播漲價信息，不得囤積居奇、哄抬價格。

日報

央行：全球大宗商品價格上漲可能階段性推升我國PPI，但輸入性通脹的風(fēng)險總體可控

5月11日，央行發(fā)布2021年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告 就如何看待近期國內(nèi)外物價走勢，央行指出，近期全球大宗商品價格和主要經(jīng)濟體通脹指標(biāo)表現(xiàn)出上行態(tài)勢2021 年 4 月末，WTI 原油期貨價格、LME 銅期貨價格和 CRB 大宗商品現(xiàn)貨價格綜合指數(shù)分別同比上漲 187%、89%和 51%3 月份美國 CPI、歐元區(qū) HICP 分別同比上漲 2.6%和 1.3%，漲幅較上年低點擴大 2.5 個和 1.6 個百分點，已高于或持平于疫情 發(fā)生前的 2019 年 12 月水平，相關(guān)通脹預(yù)期指標(biāo)也有不同程度走高。

聚焦