Mysteel調(diào)研：銅管產(chǎn)量小幅下滑 節(jié)后訂單小幅減少（5.5-5.9）

一、 銅管企業(yè)產(chǎn)量小幅下滑 月末排產(chǎn)仍有空缺 Mysteel調(diào)研31家銅管生產(chǎn)企業(yè)主要應(yīng)用于制冷行業(yè)中所涉及的導(dǎo)熱類紫銅管，其樣本覆蓋率在制冷用銅管中占比72%本周樣本企業(yè)周度總產(chǎn)能45600噸，周度總產(chǎn)量36400噸；周度產(chǎn)能利用率在79.82% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 節(jié)后銅管市場旺季表現(xiàn)有所降溫，本周銅管企業(yè)產(chǎn)量小幅減少，大型企業(yè)生產(chǎn)負荷依然保持高位，企業(yè)反饋有部分訂單需要趕工交付，配合空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)需求，中小企業(yè)直供下游制冷版塊采購有所下滑，節(jié)前補庫后，本周企業(yè)消化庫存為主，目前，供應(yīng)端企業(yè)短時排產(chǎn)高位，多數(shù)企業(yè)已接訂單足夠維持到5月中旬至下旬，但月末排產(chǎn)多有空缺，預(yù)計5月銅管供應(yīng)小幅下滑。

周報

Mysteel解讀：4月銅管產(chǎn)量攀升新高位 5月產(chǎn)量預(yù)計小幅減少

據(jù)Mysteel銅管團隊統(tǒng)計，2025年4月國內(nèi)銅管產(chǎn)量為20.16萬噸，較3月環(huán)比增加0.81萬噸，增幅為4.16%，4月綜合產(chǎn)能利用率為87.27%，環(huán)比上漲3.48%；其中年產(chǎn)能10萬噸以上企業(yè)9家，產(chǎn)能利用率為95.12%，環(huán)比上漲2.39%；年產(chǎn)能5萬噸以上10萬噸以下企業(yè)15家，產(chǎn)能利用率為87.59%，環(huán)比上漲4.53%；年產(chǎn)能5萬噸以下1萬噸以上企業(yè)19家，產(chǎn)能利用率為64.51%，環(huán)比上漲4.27%，空調(diào)排產(chǎn)數(shù)據(jù)強勁增長確實對銅管企業(yè)訂單需求形成有力保障，空調(diào)行業(yè)存在季節(jié)性波動，直接推動銅管企業(yè)訂單量攀升。

主編視角

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年4月中國銅管產(chǎn)量統(tǒng)計（20250509）

銅管產(chǎn)量

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年4月中國銅棒產(chǎn)量統(tǒng)計（20250509）

銅棒產(chǎn)量

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年4月國內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量統(tǒng)計

銅板帶產(chǎn)量

交子期貨：美元上漲，銅高位震蕩

操作策略：美聯(lián)儲維持利率不變符合市場預(yù)期，美元反彈銅價走勢受限，美通脹上行風險與關(guān)稅政策不確定性仍存；國內(nèi)寬松貨幣政策兌現(xiàn)，銅供需基本支撐有限，銅上方空間亦有限，短期高位震蕩日內(nèi)謹慎短線參與

期貨公司評論

Codelco的銅產(chǎn)量3月份攀升15%

智利銅業(yè)委員會Cochilco周四公布的數(shù)據(jù)顯示，智利國有礦商Codelco 3月份的銅產(chǎn)量同比增長近15%，升至12.32萬噸 與此同時，BHP旗下全球最大銅礦埃斯康迪達（Escondida）的產(chǎn)量躍升近19%，至12.06萬噸嘉能可和英美資源集團（Anglo American）聯(lián)合運營的另一座大型銅礦Collahuasi產(chǎn)量下滑29%，至3.52萬噸

上游企業(yè)

瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強 國際方面，美聯(lián)儲連續(xù)第三次維持利率不變，聲明中強調(diào)通脹和失業(yè)率上升的風險走高鮑威爾高呼不確定性因素以及繼續(xù)觀望等待的成本很低，表示不急于降息鮑威爾還稱無意主動與特朗普會晤，后者的降息呼吁無礙美聯(lián)儲的工作國內(nèi)方面，三部門發(fā)布一攬子金融政策穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期央行宣布推出十項政策措施，其中包括全面降準0.5個百分點，下調(diào)政策利率0.1個百分點，降低結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率和公積金貸款利率0.25個百分點等。

期貨公司評論

礦企季報：First Quantum2025年一季度銅產(chǎn)量同比下降1.3%

First Quantum2025年第一季度銅產(chǎn)量為9.97萬噸，環(huán)比下降10.7%，同比下降1.3%2025年銅指導(dǎo)產(chǎn)量38-44萬噸 贊比亞Kansanshi銅礦 第一季度銅產(chǎn)量為4.65萬噸，環(huán)比減少3%減少的主要原因是原料品位較低Kansanshi冶煉廠計劃于2025年第二季度進行為期六周的維護停工預(yù)計2025年下半年S3擴建項目將首次投產(chǎn)，初始預(yù)計將用低品位原料。

上游企業(yè)

礦企季報：Teck2025年第一季度銅產(chǎn)量同比增長7.2%

Teck Resource2025年一季度銅產(chǎn)量為10.6萬噸，同比增加7.2%，環(huán)比減少13.1% Highland Valley Copper Highland Valley Copper2025年一季度銅產(chǎn)量為2.95萬噸，同比增加16.1%，環(huán)比增加5.4%。

上游企業(yè)

5月8日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年4月中國再生銅桿企業(yè)產(chǎn)量調(diào)研（20250508）

銅桿產(chǎn)量

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年4月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量統(tǒng)計

Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸(含2025年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.93%得出：2025年4月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量110.92萬噸，環(huán)比減少1.81%，同比增加15.66%1-4月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為433.8萬噸，同比增加11.36% 另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2025年5月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量112.57萬噸，環(huán)比增加1.49%，同比增加14.7%。

電解銅產(chǎn)量

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年4月中國精銅桿企業(yè)產(chǎn)量調(diào)研（20250508）

Mysteel調(diào)研國內(nèi)61家精銅桿生產(chǎn)企業(yè)，總涉及產(chǎn)能1584萬噸（含2025年新增產(chǎn)能），2025年4月國內(nèi)精銅桿產(chǎn)量為88.3萬噸，環(huán)比增加6.87%，同比增加19.6%。

銅桿產(chǎn)量

國信期貨：滬銅預(yù)計震蕩

周三夜間，倫銅報收9406美元/噸，下跌1.2%，滬銅報收77450元/噸，下跌0.74% 北京時間周四凌晨02:00，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)發(fā)布了最新的利率決議，與市場預(yù)期一致，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%-4.5%不變，也是連續(xù)第三次會議按兵不動美聯(lián)儲主席鮑威爾在利率會議后的新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲不必急于調(diào)整利率，目前的政策是適度限制的，美國總統(tǒng)特朗普要求降息的呼吁不會影響美聯(lián)儲的工作。

期貨公司評論

交子期貨：美元上漲，銅價下跌

操作策略：美聯(lián)儲維持利率不變符合市場預(yù)期，美元反彈銅價走勢受限，美通脹上行風險與關(guān)稅政策不確定性仍存；國內(nèi)寬松貨幣政策兌現(xiàn)，滬銅沖高回落銅供需基本支撐有限，銅上方空間亦有限，日內(nèi)謹慎短線參與

期貨公司評論

瑞達期貨：滬銅主力合約沖高回落

滬銅主力合約沖高回落，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強 國際方面，美聯(lián)儲議息會議召開前夕，號稱“美聯(lián)儲傳聲筒”的尼克·蒂米勞斯發(fā)文稱，美聯(lián)儲正面臨兩難境地，并暗示美聯(lián)儲可能會暫緩降息目前，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將5月會議上維持利率不變國內(nèi)方面，財政部部長藍佛安在亞洲開發(fā)銀行理事會第58屆年會上表示，中方將采取更加積極有為的宏觀政策，有信心實現(xiàn)2025年的5%左右增長目標中國將繼續(xù)建設(shè)國內(nèi)統(tǒng)一大市場，擴大高水平對外開放。

期貨公司評論

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年4月國內(nèi)銅板帶產(chǎn)量調(diào)研（20250507）

銅板帶產(chǎn)量

5月7日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

礦企季報：MMG2025年第一季度銅產(chǎn)量同比增加76%

2025年第一季度，MMG銅總產(chǎn)量(電解銅加銅精礦含銅)為11.8萬噸，環(huán)比上漲1.4%，同比上漲76%同比增加主要由于Las Bambas和Kinsevere的產(chǎn)量提升，以及Khoemacau實現(xiàn)完整季度的產(chǎn)出 2025年MMG的銅產(chǎn)量目標為46.6-52.2萬噸。

上游企業(yè)