Mysteel早讀：美國PPI意外強勁打壓降息預期 有色金屬多數(shù)收跌

這座年產能50萬噸的銅冶煉廠正在投入運營，該廠位于印度西部古吉拉特邦，投資額12億美元，是全球同類設施中最大的單體冶煉廠，Adani金屬業(yè)務主管felipe Wiiams在4月份表示，該廠預計將于5月開始治煉在LME注冊倉庫儲存的銅可以在其合同期滿時交付給交易所交易的銅期貨對于市場參與者，LME上市的銅比非注冊品牌更容易獲得融資 ◎【智利El Teniente銅冶煉廠將于8月14日重啟】8月13日消息，智利國家銅業(yè)公司（Codelco）Maximo Pacheco在周三的聲明中表示，將于8月14日啟動智利El Teniente（銅礦礦場周邊的）銅冶煉工作。

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Mysteel早讀：特朗普澄清黃金關稅“烏龍” 有色金屬漲跌互現(xiàn)

據(jù)智利檢察署消息，檢查顯示El Teniente銅礦有3700米（約12000英尺）的隧道受損而Codelco最初給出的數(shù)據(jù)是，嚴重受損隧道長300米，另有400米隧道中度受損，如今的受損長度是最初數(shù)據(jù)的五倍奧希金斯地區(qū)檢察官Aquiles Cubillos周四向記者透露，不僅在計劃在未來幾年擴大的新礦區(qū)Andesita發(fā)現(xiàn)了損壞，而且在Recursos Norte礦區(qū)也發(fā)現(xiàn)了損壞 ◎【期價高位墜落 COMEX銅凈多倉大幅下降】美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至8月5日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉驟降至20686手。

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分析人士：銅市場逐步回歸基本面定價

國貿期貨有色金屬分析師方富強告訴記者，此次美國政府宣布不對進口精煉銅等輸入材料加征關稅，主要帶來的影響有兩方面一是市場價差方面，由于期貨盤面的交易標的物為精煉銅，該舉措緩解了美國國內精煉銅的擠倉擔憂，COMEX期銅也難以保持對其他地區(qū)的溢價消息公布后，COMEX與LME期銅價差由2700美元／噸快速縮減到300美元／噸以下二是精煉銅貿易，前期市場對美國加征關稅的預期，推升了COMEX與LME銅市場溢價，導致大量精煉銅流入美國。

國內資訊

Mysteel：美國對進口半成品銅加征50%關稅排除精煉銅的影響

近期，美國銅市場遭遇有史以來最大單日跌幅特朗普將進口量最大的精煉銅排除在關稅清單之外的決定，令交易商大感意外白宮周三宣布，自8月1日起對進口銅半成品征收50%關稅，但精煉銅不在征稅之列消息公布后，COMEX銅期貨價格數(shù)分鐘內下跌20%截至當?shù)貢r間周三下午，美國銅價較LME基準銅期貨的溢價已從28%大幅回落此前交易商普遍預期關稅將適用于所有精煉銅進口截至收盤，COMEX期銅下跌3.70美分到4.3美分不等，其中成交最活躍的2025年9月期銅報收5.586美元/磅，較上一交易日下跌3.95美分或0.70%。

主編視角

避險買盤限制紐約金價跌幅，銀價觸及四周新低

” 另外，市場分析人士將金價走弱、白銀期價遭受強勁拋售壓力部分歸因于過去兩天美銅期價大跌帶來的溢出性影響因美國總統(tǒng)特朗普宣布的美國進口銅關稅政策將精煉銅排除在50%進口關稅之外，COMEX市場銅期價前一交易日跌超18%，31日繼續(xù)慣性下跌超4%月線圖上，COMEX基準銅期貨下跌14.38%，創(chuàng)下2011年9月以來的最大月度跌幅，也結束了此前連續(xù)兩個月上漲的走勢 消息面上，美國商務部31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲最青睞的通脹指標美國個人消費支出（PCE）價格指數(shù)6月同比上漲2.6%，高于預期的2.5%；環(huán)比上漲0.3%，符合預期。

貴金屬

特朗普加征銅關稅引發(fā)美銅大漲 分析師：未來上漲將勢不可擋

最重要的是，一切都在電氣化，那里有巨大的銅需求……現(xiàn)在你說我們要對銅征收這些愚蠢的關稅，無異于火上澆油” 美東時間周二早些時候，特朗普表示，他計劃對進入美國的銅征收50%的關稅消息一出，美國銅期貨價格一度飆升，COMEX銅價7月8日價格大幅上漲9.63%，不過9日有所回落 霍夫曼表示，如果特朗普政府對銅征收新關稅，美國企業(yè)將不得不為銅支付更多費用，而美元貶值加劇了成本的增加。

國際資訊

Mysteel周報：銅價高位回落 現(xiàn)貨升水同步下行(7.4-7.11)

此前，8日，特朗普稱將對所有進口銅征收50%的新關稅紐約商品交易所銅期貨價格應聲暴漲，創(chuàng)下了歷史新高 2.智利Codelco5月銅產量同比增16.5% 7月10日消息，智利銅業(yè)委員會（Cochilco）周四公布的數(shù)據(jù)顯示，智利國家銅業(yè)公司（Codelco）5月銅產量同比增長約16.5%，達到13.01萬噸；必和必拓旗下的Escondida礦5月銅產量同比大增24.4%，達到13.2萬噸；嘉能可和英美資源集團共同運營的Collahuasi礦5月銅產量同比減少16.9%，達到3.84萬噸。

周報

Mysteel調研：銅管價格先抑后揚 企業(yè)表現(xiàn)供需兩旺

清明假期過后，銅管價格呈“V型”走勢，隨著銅期貨盤面跳水，導致銅管價格失去成本支撐，帶動價格過快回落，企業(yè)價格多次下調，短期期貨走勢不明朗使得下游企業(yè)觀望情緒高漲近期隨著宏觀面上，特朗普態(tài)度緩和，疊加和談消息頻出，市場樂觀預期升溫，開始對美聯(lián)儲降息預期進行定價在流動性未現(xiàn)明顯危機、基本面韌性尚存的背景下，銅價出現(xiàn)反彈，銅管連續(xù)幾日走出修復性上漲行情，企業(yè)擔憂情緒由價格轉移至消費端，對未來空調產品出口能否繼續(xù)維持高增速表示擔憂。

主編視角

美國“搶銅大戰(zhàn)”：突然變成了一場“沖刺賽”？

美國“搶銅大戰(zhàn)”的畫風，在本周突然演變成了一場“沖刺賽”…… 自從今年1月特朗普首次談及將對進口銅征收關稅以來，全球銅市就被攪得天翻地覆而本周，隨著有消息稱美國政府的目標是在幾周內——而不是之前普遍預期的幾個月內就開征銅關稅，這顯然又給市場帶來了新的沖擊 周三，紐約商品交易所(Comex)的銅期貨合約價格一度飆升至了歷史新高，國際基準的LME期銅則較美國市場價格創(chuàng)下有史以來最大的貼水。

國際資訊

Mysteel早讀：關稅威脅加劇 有色金屬漲跌不一

公司董事長陳景河卻喊出了要有“過冬”的思想準備 ◎3月23日消息，必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿在中國高層發(fā)展論壇表示，預計未來十年全球銅供應缺口將達到1000萬噸 ◎據(jù)秘魯能源與礦業(yè)部，1月份銅產量同比增長6.9%，達到219650公噸 ◎據(jù)財聯(lián)社3月22日消息，高盛維持對銅的看漲預測，預計2025年第四季度銅價將達到每噸10200美元如果貿易更新未能顯示比S232新關稅的實施加速，那么COMEX-LME近月銅期貨合約溢價應會下降。

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高盛：預計2025年第四季度銅價將達到每噸10200美元

據(jù)財聯(lián)社3月22日消息，高盛維持對銅的看漲預測，預計2025年第四季度銅價將達到每噸10200美元如果貿易更新未能顯示比S232新關稅的實施加速，那么COMEX-LME近月銅期貨合約溢價應會下降

國際資訊

Mysteel：美國對銅開啟232調查的市場影響

消息發(fā)布之后，COMEX銅期貨快速上漲 根據(jù)市場信息顯示，美國232調查，指美國商務部根據(jù)1962年《貿易擴展法》第232條款授權，對特定產品進口是否威脅美國國家安全進行立案調查， 并在立案之后270天內向總統(tǒng)提交報告，美國總統(tǒng)在90天內做出是否對相關產品進口采取最終措施的決定。

主編視角

Mysteel：2025年2月24日銅產業(yè)早讀

當前行情維持高位運行，企業(yè)原料庫存尚可，大量采購的意愿不足，基本維持剛需另外，市場反饋，出貨較多的都是老客戶為主，且散單較多 綜合信息：上周LME銅價震蕩并小幅偏強，區(qū)間9379.5-9575美元/噸，盡管美國政府宣布可能會對汽車、半導體、木材和藥品進口征收約25%的關稅，但是關稅政策整體影響不強，導致美元指數(shù)小幅走弱，且美俄會晤的消息利好風險資產2月21日LME銅期貨庫存26.8萬噸，周環(huán)比增加1.25萬噸，但當前COMEX與LME銅價差繼續(xù)維持，使得LME Cash-3M結算價差上周繼續(xù)收窄，21日收窄至-37.5美元/噸。

行情簡評

Mysteel早讀：美元指數(shù)持續(xù)走低 有色金屬漲跌互現(xiàn)

John Harvey表示，潛在可進一步合作的香港倉庫公司有3家，均為擁有現(xiàn)成可用倉庫的本地大型企業(yè)他有信心倉庫可獲LME批準，估計整個審批過程約兩個月?lián)?，潛在倉庫選址位于屯門，暫未清楚初始規(guī)模 ◎2月16日消息，由于擔心美國可能對銅征收關稅，基金經理對銅的看漲押注升至去年10月以來最高水平美國商品期貨交易委員會（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，截至2月11日當周，對沖基金和其他大型投機客持有的凈多頭頭寸增加26%至21,673手，為16周以來最高水平。

有色聚焦

Mysteel周報：節(jié)后銅價連續(xù)走高 社會庫存大幅累庫(1.24-2.7)

但從間接影響來看，勢必帶來中國采取相應的反制措施美國作為中國的第一大廢銅、第四大廢鋁進口來源國，潛在反制措施使得廢銅、廢鋁貿易商已停止了對美的相應報價，廢銅、廢鋁的進口量亦將逐漸下降，從而導致國內再生料的供應緊張、增加對原生料的需求，限制期貨價格的下跌低點、整體價格重心將有所上移 3.印度取消十幾種關鍵礦物廢料關稅 2月1日消息，印度財政部長Nirmala Sitharaman周六在印度2025/26年度預算報告中表示，該國已取消十幾種關鍵礦物廢料的關稅。

周報

Mysteel：2025年1月20日銅產業(yè)早讀

1月17日LME銅期貨庫存26萬噸，周環(huán)比減少0.44萬噸，注銷倉單比例上升，但是隨著價格的上漲，上周Cash-3個月合約的結算價差則小幅轉差，17日下跌至-111.5美元/噸另外，上周COMEX銅收盤均價周環(huán)比上漲3.1%，與倫銅存在價差，市場上出現(xiàn)了套利資金，注意后續(xù)區(qū)域間的貨物流轉本周關注特朗普上臺，或有多項重要政策消息出臺，以及日央行議息會議、歐元區(qū)制造業(yè)PMI等

行情簡評

Mysteel早讀：美元創(chuàng)近期單日最大漲幅 有色金屬多數(shù)收跌

公司還計劃開展進一步勘探，以評估Garadag礦床的礦化程度 ◎倫敦金屬交易所(LME)公布數(shù)據(jù)顯示，9月17日倫鉛庫存大增至一個月新高205000噸，而后庫存整體小幅回落，最新庫存水平為202950噸上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，9月20日當周，滬鉛庫存繼續(xù)回升，目前已連增四周，周度庫存增加18.5%至61004噸，增至三個月新高 ◎9月24日消息，花旗銀行（Citi）周二公布的報告顯示，該行預計，2024年第三季度倫銅均價9000美元/噸，第四季度持平于9000美元/噸，明年第一季度料升至9500美元/噸。

有色聚焦

市場進一步下調美聯(lián)儲降息50bp的押注，金價或已提前計入足夠多的降息預期

據(jù)中金公司預計測算，目前計入降息預期多少的程度排序為，利率期貨（225bp）>黃金（83bp）>銅（77bp）>美債（75bp）>美股（29bp），這也是8月底部反彈美股、銅等反彈比黃金更明顯的原因 而目前市場對今年美聯(lián)儲降息路徑的預計并不足夠激進，花旗預測美聯(lián)儲9月份降息25個基點，11月和12月分別降息50個基點資產管理公司ClearBridge Investments投資策略分析師Josh Jamner也表示，今天的CPI報告將讓短期債券市場失望，因為市場已經為截至2025年底美聯(lián)儲將降息250個基點以上做好了準備，但今天不太有利的消息可能會導致一個更慢、幅度更小的降息周期。

國際

Mysteel早讀：市場再度擔憂美國經濟衰退 有色金屬全線飄綠

◎WTI 10月原油期貨收跌1.01美元，跌幅1.34%，報74.52美元/桶布倫特10月原油期貨收跌0.90美元，跌幅1.13%，報78.65美元/桶COMEX黃金期貨跌0.52%，報2539.80美元/盎司COMEX白銀期貨跌2.80%，報29.145美元/盎司倫鋁和倫鋅至少收跌2.1%，倫銅跌約2%，倫鉛和倫錫至少跌超1.8% ◎8月27日消息，加拿大第一量子礦業(yè)公司正在就滯留在Cobre Panama銅礦的半加工銅礦石庫存向巴拿馬政府索取賠償。

有色聚焦

Mysteel早讀：歐央行將率先開啟降息周期 有色金屬全線飄綠

◎5月31日消息，智利國家統(tǒng)計局（INE）周五公布，該國4月銅產量同比下降1.5%，至408,454噸 ◎美國商品期貨交易委員會：截至5月28日當周，COMEX期銅投機性凈多頭頭寸減少11555手至63787手 ◎【中國黃金國際：甲瑪銅金多金屬礦恢復運營】中國黃金國際公告，經西藏自治區(qū)政府批準，公司所屬甲瑪銅金多金屬礦二期選廠于2024年5月30日開始恢復運營。

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