Mysteel調(diào)研：五一假期臨近 銅管企業(yè)積極備庫保障生產(chǎn)

從節(jié)前備貨策略來看，大型銅管企業(yè)憑借資金優(yōu)勢(shì)和長協(xié)訂單，原料使用相對(duì)充裕，尤其龍頭企業(yè)多為集團(tuán)統(tǒng)一采購，便于分?jǐn)偛少彸杀?；中型企業(yè)假期備庫控制在3-5天用量，根據(jù)訂單情況調(diào)節(jié)；小型企業(yè)則普遍每天采購，少量儲(chǔ)備應(yīng)急庫存，企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力低除了基本的備庫手段，現(xiàn)在銅管產(chǎn)業(yè)企業(yè)也通過采取"虛擬庫存"管理模式，通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸替代實(shí)物儲(chǔ)備，既鎖定了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，又減輕了資金壓力，利用金融工具的管理高價(jià)周期庫存，以減少風(fēng)險(xiǎn)。

主編視角

Mysteel早讀：美元指數(shù)持續(xù)走低 有色金屬漲跌互現(xiàn)

John Harvey表示，潛在可進(jìn)一步合作的香港倉庫公司有3家，均為擁有現(xiàn)成可用倉庫的本地大型企業(yè)他有信心倉庫可獲LME批準(zhǔn)，估計(jì)整個(gè)審批過程約兩個(gè)月?lián)?，潛在倉庫選址位于屯門，暫未清楚初始規(guī)模 ◎2月16日消息，由于擔(dān)心美國可能對(duì)銅征收關(guān)稅，基金經(jīng)理對(duì)銅的看漲押注升至去年10月以來最高水平美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，截至2月11日當(dāng)周，對(duì)沖基金和其他大型投機(jī)客持有的凈多頭頭寸增加26%至21,673手，為16周以來最高水平。

有色聚焦

罕見！國際黃金期現(xiàn)價(jià)差“狂飆” 背后或與特朗普關(guān)稅有關(guān)？

EFP交易，全稱為實(shí)物與期貨互換協(xié)議，發(fā)生于現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)之間在這種交易模式下，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的賣家想要通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值或者對(duì)沖時(shí)，他們會(huì)與期貨市場(chǎng)的多頭進(jìn)行私下交易具體操作是，根據(jù)雙方事先商定的價(jià)格，賣家將實(shí)際的商品所有權(quán)轉(zhuǎn)移給期貨市場(chǎng)的多頭，而這個(gè)多頭則將他在期貨市場(chǎng)的頭寸轉(zhuǎn)移給賣家 世界黃金協(xié)會(huì)策略師John Reade表示，如果一些市場(chǎng)參與者認(rèn)為，關(guān)稅影響黃金、白銀和銅進(jìn)口的可能性并非為零，那么回補(bǔ)任何EFP空頭頭寸都是有意義的。

貴金屬

Mysteel早讀：中東局勢(shì)降溫油價(jià)盤中跌超5% 有色金屬多數(shù)收跌

周一10 月鋁價(jià)較11月期貨每噸貼水16.50美元，而月初的溢價(jià)為22美元LME最新數(shù)據(jù)顯示，10月10日，有一方持有的多頭頭寸占所有10月合約的20%-29%，低于40%以上的峰值；同時(shí)，有五方持有占比為5%-9%的空頭頭寸，有一個(gè)持有占比為10%-19%空頭頭寸 ◎根據(jù)《建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)政府信息公開指南（試行）》的要求，濟(jì)寧市生態(tài)環(huán)境局于2024年10月14日將年產(chǎn)3000噸高強(qiáng)度銅合金精密零部件項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件受理情況進(jìn)行公開，并征求公眾意見。

有色聚焦

Mysteel早讀：美油盤中下跌約5%創(chuàng)近三年新低 有色金屬多數(shù)收跌

報(bào)告還稱，預(yù)計(jì)今年智利銅產(chǎn)量料為541萬噸，較上年增加3%，此前的產(chǎn)量預(yù)估為550萬噸；預(yù)計(jì)智利今年智利銅產(chǎn)量料為570萬噸，增加6%報(bào)告稱，預(yù)計(jì)未來10年中，銅價(jià)仍將維持在每磅4美元上方 ◎倫敦金屬交易所（LME）期貨和期權(quán)數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日當(dāng)周，投機(jī)者已經(jīng)將LME銅的凈多頭減少3540手至64877手只做多的多頭頭寸減少16093 手至361204 手，為六個(gè)月來的最低水平。

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Mysteel早讀：歐央行將率先開啟降息周期 有色金屬全線飄綠

◎5月31日消息，智利國家統(tǒng)計(jì)局（INE）周五公布，該國4月銅產(chǎn)量同比下降1.5%，至408,454噸 ◎美國商品期貨交易委員會(huì)：截至5月28日當(dāng)周，COMEX期銅投機(jī)性凈多頭頭寸減少11555手至63787手 ◎【中國黃金國際：甲瑪銅金多金屬礦恢復(fù)運(yùn)營】中國黃金國際公告，經(jīng)西藏自治區(qū)政府批準(zhǔn)，公司所屬甲瑪銅金多金屬礦二期選廠于2024年5月30日開始恢復(fù)運(yùn)營。

有色聚焦

銅價(jià)大幅回落！美銅擠倉結(jié)束了嗎？

”肖靜說 此外，作為近兩個(gè)月來市場(chǎng)關(guān)注的主要品種，資金大量的涌入使其成為漲勢(shì)最順暢的品種之一 期貨持倉變化側(cè)面反映了資金面的情況據(jù)中信建投期貨高級(jí)分析師張維鑫介紹，3月中旬至今，LME投機(jī)基金多頭頭寸從5.6萬手增加至10.7萬手，COMEX總持倉半個(gè)多月的時(shí)間從20萬手左右迅速增加至30萬手，滬銅持倉則在1個(gè)月內(nèi)從45萬手增加至60萬手以上 尤其是在美銅市場(chǎng)，受到擠倉影響，本輪銅價(jià)快速攀升態(tài)勢(shì)中，美銅漲勢(shì)高于滬銅和倫銅。

國內(nèi)資訊

倫銅高歌猛進(jìn)續(xù)刷兩年新高，分析師警告短期已經(jīng)超買

RJO Futures的高級(jí)市場(chǎng)策略師John Caruso表示，雖然他仍“堅(jiān)定看好銅價(jià)走勢(shì)”，但他也“完全”承認(rèn)銅現(xiàn)在處于超買區(qū)域他指出，美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的交易員持倉報(bào)告顯示，投機(jī)性凈多頭頭寸目前接近紀(jì)錄水平，目前為69000手，而2021年為87000手大量投機(jī)性頭寸可能是一個(gè)逆向投資指標(biāo) 他補(bǔ)充說，他將對(duì)此持謹(jǐn)慎態(tài)度，多頭應(yīng)該考慮“提高止損以保護(hù)收益，我建議新的多頭謹(jǐn)防擁擠，當(dāng)然也建議空頭不要試圖逃頂”。

國際資訊

Mysteel解讀：銅價(jià)高位大幅震蕩 下方支撐動(dòng)力何在

美國勞工部當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月15日公布數(shù)據(jù)顯示，4月美國核心CPI年率進(jìn)一步回落至3.6%，符合預(yù)期的同時(shí)，跌至2021年4月以來的最低點(diǎn)，這使得數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2024年降息預(yù)期升溫，當(dāng)日美元指數(shù)也從前一日的105.02降至104.31 同時(shí)，市場(chǎng)上出現(xiàn)了針對(duì)COMEX銅期貨的逼倉行情，在空頭頭寸較多、COMEX庫存處于歷年低位、可交割貨源有限、運(yùn)力緊張等有利條件下，大量投機(jī)性多頭資金涌入COMEX市場(chǎng)，致使價(jià)格大幅上漲，COMEX的銅價(jià)溢價(jià)明顯。

主編視角

進(jìn)擊的“銅博士”！LME期銅正向10000美元發(fā)起沖鋒

該礦場(chǎng)工會(huì)負(fù)責(zé)人Ricardo Torrejon表示，目前Radomiro Tomic礦場(chǎng)只有約三分之一的礦用運(yùn)輸車處于運(yùn)行狀態(tài)，預(yù)計(jì)到5月上旬才能逐步恢復(fù)正常運(yùn)營 10000美元“里程碑” 值得一提的是，在過去幾周銅價(jià)持續(xù)大幅上漲的背景下，資產(chǎn)管理公司建立的倫銅凈多頭頭寸規(guī)模已創(chuàng)下了新紀(jì)錄芝加哥商品交易所(CME)銅期貨合約的多頭頭寸也同樣正處于2018年1月的最高水平。

國際資訊

Mysteel早讀：美國4月PMI初值全線不及預(yù)期 有色金屬多數(shù)收跌

報(bào)告顯示，受秘魯Quellaveco產(chǎn)量增加的推動(dòng)，集團(tuán)第一季度銅產(chǎn)量同比增長11%，達(dá)到19.81萬噸該公司表示，將維持2024年銅產(chǎn)量指導(dǎo)在73-79萬噸之間不變今年一季度鎳產(chǎn)量為9500噸，同比減少2%2024年鎳產(chǎn)量指導(dǎo)為3.6-3.8萬噸 ◎倫敦金屬交易所（LME）期貨和期權(quán)數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日當(dāng)周，投機(jī)者已經(jīng)將LME銅的凈多頭增加315手至84263手只做多的多頭頭寸增加9970手至448776手，為有記錄以來最高水平。

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金瑞期貨：滬銅觀望情緒濃重

而廣州期貨席位、金瑞期貨席位凈多頭持倉回落較大，分別為1447手、780手，對(duì)后市多頭預(yù)期減弱 凈空頭席位中，各主要席位空頭持倉增減不一，其中中信期貨席位、格林大華期貨席位、國貿(mào)期貨席位凈空頭頭寸分別減少1589手、323手、253手，空頭信心有所減弱，而五礦期貨席位、東證期貨席位和銅冠金源期貨席位凈空頭頭寸分別增加2006手、286手和33手，空頭信心有所增強(qiáng) 從持倉變化來看，市場(chǎng)減倉較為顯著，表明多空對(duì)于后市均有一定觀望情緒，當(dāng)前的企穩(wěn)態(tài)勢(shì)有一定不確定性。

國內(nèi)資訊

金瑞期貨：滬銅多頭收兵

而東亞期貨、永安期貨席位凈多頭持倉分別回落915手、474手，對(duì)后市走強(qiáng)預(yù)期大幅減弱 凈空頭席位中，各主要席位空頭持倉增減不一，其中金瑞期貨、光大期貨、廣州期貨席位凈空頭頭寸分別減少774手、492手、308手，空頭信心有所減弱，而中信期貨和華泰期貨席位凈空頭頭寸分別增加576手、336手，空頭信心有所增強(qiáng) 二季度銅價(jià)可能面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者注意投機(jī)多頭的風(fēng)險(xiǎn) 。

國內(nèi)資訊

LME基本金屬全線下跌，國際油價(jià)收跌超2%

3個(gè)月期錫收于每噸32970美元，比前一交易日下跌2380美元，跌幅為6.73%市場(chǎng)分析稱，較低的流動(dòng)性使得錫價(jià)走勢(shì)在面臨壓力時(shí)變得極其震蕩Fastmarkets分析師鮑里斯·米卡尼克雷扎伊表示，未平倉合約大幅下降，可能表明持有多頭頭寸的交易員倉促退出3個(gè)月期銅跌至4個(gè)月低點(diǎn)，收于每噸8885美元，比前一交易日下跌170.5美元，跌幅為1.88%王國期貨主管馬爾科姆·弗里曼表示，月線圖顯示銅的關(guān)鍵區(qū)域是每噸8590美元，如果跌破該水平，可能預(yù)示著將跌至每噸7450美元。

聚焦

我的有色：拋儲(chǔ)靴子落地 滬銅跌勢(shì)擴(kuò)大

從目前形勢(shì)來看，銅拋儲(chǔ)，首當(dāng)其沖影響主流現(xiàn)貨市場(chǎng)升水格局將會(huì)反向，貼水格局將成型，此格局將使今年簽了原料電解銅長單的下游加工企業(yè)“雪上加霜”；且后市電解銅供應(yīng)也將表現(xiàn)充裕，在終端消費(fèi)沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，銅價(jià)或延續(xù)下行格局 倫敦基礎(chǔ)金屬期貨周二普跌，倫銅和倫鎳均跌超4%，銅多頭在美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明發(fā)布前削減頭寸美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月PPI同比增速創(chuàng)歷史新高，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將盡快收緊貨幣政策的擔(dān)憂。

國內(nèi)資訊

我的有色：美PPI同比創(chuàng)歷史紀(jì)錄 緊縮預(yù)期引銅價(jià)大跌

倫敦基礎(chǔ)金屬期貨周二普跌，倫銅和倫鎳均跌超4%，銅多頭在美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明發(fā)布前削減頭寸美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月PPI同比增速創(chuàng)歷史新高，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將盡快收緊貨幣政策的擔(dān)憂 LME期銅收跌402美元或跌4%，創(chuàng)去年10月1日以來的最大收盤百分比跌幅，報(bào)9570美元/噸并跌穿50日均線LME期鋁收跌27美元，報(bào)2467美元/噸LME期鋅收跌16美元，報(bào)3029美元/噸。

國際資訊

全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期樂觀國際油價(jià)反彈，農(nóng)產(chǎn)品全線下跌

當(dāng)天2021年5月交割的白銀期貨價(jià)格下跌5.3美分，收于每盎司26.13美元，跌幅為0.2%；4月交割的白金期貨價(jià)格上漲26.4美元，收于每盎司1201.8美元，漲幅為2.25%（芝加哥分社記者徐靜） 受投機(jī)買盤減少的影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價(jià)格10日多數(shù)下跌3個(gè)月期銅收于每噸8893.5美元，比前一交易日上漲67.5美元，漲幅為0.76%經(jīng)紀(jì)商MarexSpectron表示，倫銅的凈多頭頭寸占活躍合約的比例從2月25日的62%降至43%，該公司分析師阿蘭斯迪爾·穆諾表示，在經(jīng)歷如此大規(guī)模的清盤后，金屬可能恢復(fù)漲勢(shì)。

聚焦

上海銅現(xiàn)貨午評(píng)：節(jié)后滬銅現(xiàn)首個(gè)漲停板 倫銅刷逾九年高位

早間好銅率先報(bào)價(jià)，好銅自升水60元/噸起報(bào)，平水銅相應(yīng)至升水40元/噸，盤面漲勢(shì)不止，市場(chǎng)畏高情緒下，難有成交，于是在保值盤平倉需求中部分持貨商主動(dòng)調(diào)降報(bào)價(jià)，為促成交，現(xiàn)貨升水不斷下調(diào)至貼水，直至平水銅于貼水20元/噸，好銅升水20元/噸，濕法銅擴(kuò)大貼水，報(bào)價(jià)維持于貼水120~貼水70元/噸 年后銅價(jià)漲幅大增，冶煉及貿(mào)易企業(yè)保值盤中不斷追加保證金，據(jù)了解永安、大陸、混沌等期貨為主要多頭頭寸。

行情簡評(píng)

期貨要聞簡訊丨黑色集體飄綠 鐵礦跌逾1%

瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，J2009合約小幅下跌，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱繼續(xù)擴(kuò)大，關(guān)注20日線壓力操作建議，在1920元/噸附近短多，止損參考1890元/噸 ◎滬銅平 國信期貨：預(yù)計(jì)銅為代表的有色金屬高位回調(diào)壓力加大，建議滬銅單邊多頭止盈空頭少量介入，銅鋁跨期結(jié)構(gòu)正套頭寸繼續(xù)持有，鋁跨市結(jié)構(gòu)以正套為主。

期評(píng)