Mysteel解讀：從庫存角度分析棉紗價格走勢

整體上看，鄭棉期貨寬幅下跌，下游紡企逢低適當(dāng)補庫，市場去庫節(jié)奏加快目前邊際需求較前期略有好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性有待驗證，下游維持剛需補庫節(jié)奏，經(jīng)過萬四附近補庫后，后續(xù)紡企掛單點位普遍在萬四以下，工廠擔(dān)心原料價格繼續(xù)下跌，加之棉紗價格下跌，導(dǎo)致紡紗利潤不足從棉花商業(yè)庫存數(shù)據(jù)可以看出數(shù)量上比去年多64.8萬噸，其中進口棉花比去年多26.8萬噸，國產(chǎn)棉花比去年多38萬噸；去年行情是4月開始至9月底棉花價格震蕩上行，下游后點價的群體是比較難受的，因為棉花一直點不出來，所以去年有個現(xiàn)象就是棉花紡成棉紗甚至已經(jīng)紡成棉布了，但棉花價格還未定價，棉紗社會庫存壓力較大，各市場倉庫爆倉，庫存量高達(dá)120-140萬噸；今年棉紗社會倉庫庫存不高，從去年年底就一直在去庫，現(xiàn)階段棉紗倉庫庫存量6-7成，據(jù)市場人士反饋，棉紗社會庫存量大約在70-80萬噸，庫存壓力不大，下游布行備貨謹(jǐn)慎。

熱點分析

證監(jiān)會同意紅棗、玻璃期權(quán)注冊

同時，期權(quán)價格能夠高效匯集各類交易主體對期現(xiàn)貨價格走勢、價格波動水平等多種市場信息的遠(yuǎn)期預(yù)測，提高信息傳遞效率，為宏觀決策提供參考 據(jù)悉，鄭商所已先后推出白糖、棉花、PTA、甲醇、純堿等16個期權(quán)品種，此次紅棗、玻璃期權(quán)掛牌上市后，將實現(xiàn)已上市活躍期貨品種的期權(quán)全覆蓋從已上市期權(quán)品種情況來看，市場運行平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步增長，定價合理有效，各類市場主體參與理性有序 鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，鄭商所將在中國證監(jiān)會指導(dǎo)下，扎實做好紅棗、玻璃期權(quán)上市前的各項準(zhǔn)備工作，確保紅棗、玻璃期權(quán)平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運行，并持續(xù)開展市場培育活動，深入挖掘推廣典型案例，豐富企業(yè)風(fēng)險管理策略，更好服務(wù)國家鄉(xiāng)村振興和綠色發(fā)展戰(zhàn)略。

市場播報

Mysteel日報：奎屯市場棉花價格暫穩(wěn)，等待期貨開盤

10月8日，奎屯市場棉花價格基本穩(wěn)定，2022/23年度機采棉3128B、強力28價格18550元/噸以上，倉庫自提 奎屯市場棉花庫存持續(xù)消化，貿(mào)易企業(yè)積極報價，下游低價剛需采購，走貨偏慢機采籽棉陸續(xù)采收，價格混亂，40%衣分價格7.5-8元/公斤，棉農(nóng)惜售，大部分軋花廠尚未定價收購，等待期貨開盤 綜合來看，預(yù)計短期奎屯市場棉價或穩(wěn)中有漲

日報

Mysteel：2023年全國棉花國慶期間市場運行情況

北疆市場籽棉陸續(xù)開始采收，小部分軋花廠開秤收購，由于假期無鄭棉期貨盤面，定價較為混亂，蛋卷機采籽棉衣分40%價格7.5-8元/公斤，部分工廠與棉農(nóng)約定后續(xù)進行二次結(jié)算由于工廠收購價格不及部分棉農(nóng)預(yù)期，部分棉田單產(chǎn)下降，棉農(nóng)較為惜售，大部分軋花廠仍選擇觀望暫未開秤，籽棉整體交售進度偏慢隨著機采籽棉大規(guī)模采收，預(yù)計節(jié)后期貨開盤后，交售節(jié)奏逐漸提速，棉價或震蕩上行 山東市場 國慶期間，廠商處于休市狀態(tài)，出貨暫緩，目前3128B皮棉價格18450元/噸，價格較節(jié)前穩(wěn)定，下游紡企維持隨采隨用節(jié)奏，原料購銷熱情偏低，棉花消化能力不足，皮棉出貨速度緩慢。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20230926)

北疆少數(shù)區(qū)域已開始采收籽棉，軋花廠暫未公開定價收購；市場多空博弈，受外盤隔夜大漲影響，鄭棉主力期貨合約增量增倉，期價先揚后抑；紡企接單不足，原料采購意愿偏低，市場觀望情緒較濃預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注籽棉開秤價、下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20230925)

北疆個別區(qū)域已開始采收籽棉，軋花廠暫未公開定價收購；多空博弈，鄭棉主力期貨合約縮量減倉，期價震蕩收漲；紡企整體訂單表現(xiàn)欠佳，原料采購意愿偏低，市場交投不佳預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注籽棉開秤價、下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel日報：新棉陸續(xù)上市，全國棉價下跌

內(nèi)地市場棉花價格小幅下跌，跌100元/噸，3128B新疆機采棉16000-16350元/噸，手采棉16100-16650元/噸鄭棉期貨下行，疆內(nèi)籽棉收購價格小幅下跌，跌0.1元/公斤，機采籽棉價格5.5-6.1元/公斤，棉農(nóng)惜售情緒偏強，市場交售進度緩慢貿(mào)易商陳棉貨源緊張，部分企業(yè)預(yù)售新棉，公定價格14300-15000元/噸，市場成交氛圍一般 港口美棉M1-1/8清關(guān)人民幣價格下跌100元/噸，報18600元/噸，成交紡企剛需為主。

日報

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩偏弱（20220928）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨報價以一口價為主，相對堅挺，期貨下行，低基差資源交投一般；新疆小部分軋花企業(yè)已陸續(xù)開秤，機采籽棉收購定價5.1-5.5元/公斤，遠(yuǎn)低于棉農(nóng)心理價位，交售不積極 市場熱點：鄭棉持倉量不斷增加，宏觀因素引發(fā)的空頭情緒較濃；美國國家颶風(fēng)中心預(yù)測，颶風(fēng)“伊恩”已經(jīng)偏向了東方，對產(chǎn)棉區(qū)的威脅減弱 二、行情預(yù)測 市場消極情緒濃郁，低價籽棉折合的棉花加工成本遠(yuǎn)低于當(dāng)前現(xiàn)貨價格，缺乏消息提振，預(yù)計棉花早間價格或震蕩偏弱。

早盤預(yù)測

Mysteel日報：棉價再度大跌，紡企按需采購

當(dāng)前青島港清關(guān)巴西棉M 1-1/8凈重一口價22500-22600元/噸，清關(guān)美棉31-3-36凈重一口價23400-23600元/噸，2020年印度棉M 1-5/32報價21000-21300元/噸；近期棉價持續(xù)下跌，對棉企打擊較大，部分企業(yè)上調(diào)基差穩(wěn)定價格，但紡企買貨積極性不強，挺價難度較高 三、純棉紗市場情況 純棉紗市場交投偏弱，棉花、棉紗期貨價格下行，導(dǎo)致紡企采購觀望情緒加重，多數(shù)廠商讓價出貨，但因市場需求低迷收效甚微，成交并無明顯增量，全國純棉32s環(huán)錠紡均價29135元/噸，穩(wěn)定；整體市場需求依舊較差，紡紗廠成品庫存累積較多，出貨不暢，預(yù)計短期棉紗價格震蕩運行。

日報

大宗商品上漲，“輸入型”風(fēng)險求解 專家建言提升定價影響力

國泰君安期貨研究員馬亮舉例說：“收儲和拋儲政策在國內(nèi)很多大宗商品（如銅、棉花等）上有較成功的應(yīng)用，可以將此模式進一步推廣至其他戰(zhàn)略意義較大的大宗商品上” 用好期貨“工具箱” 此輪大宗商品價格波動明顯由境外市場傳導(dǎo)到國內(nèi)，境外“輸入型風(fēng)險”凸顯我國大宗商品價格影響力不強，境外指數(shù)、衍生品價格主導(dǎo)國際貿(mào)易定價的尷尬局面。

鋼材

大商所將著力推進大豆和鐵礦石定價中心建設(shè)

一是依托重點期貨品種，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈系列化品種體系回顧境內(nèi)外期貨市場發(fā)展歷史，期貨品種對產(chǎn)業(yè)鏈的覆蓋面越廣，越能提升產(chǎn)業(yè)鏈的整體競爭力，產(chǎn)業(yè)鏈的議價和定價能力就越強下一步，鄭商所將大力推進PX、瓶片和長絲等聚酯產(chǎn)業(yè)鏈品種研發(fā)上市工作，與棉花、棉紗一起，從植物纖維到化學(xué)纖維，形成全球最齊全的紡織品種系列，推動紡織原料定價中心建設(shè)，助力提升我國紡織產(chǎn)業(yè)的國際影響力 二是打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，提高期貨市場對產(chǎn)業(yè)企業(yè)的覆蓋度。

聚焦

Mysteel月報：10月棉花價格暴漲 調(diào)控壓力增大

內(nèi)地新疆棉價格暴漲，漲幅2400-2800元/噸，目前3128B機采棉22900-23600元/噸，手采棉23000-23900元/噸因衛(wèi)生防控、運價上漲等因素，新疆棉出疆速度持續(xù)放緩，內(nèi)地庫存下降明顯新年度棉花陸續(xù)上市，商品棉庫存由負(fù)轉(zhuǎn)正，由于加工成本較高，軋花廠報價堅挺或暫不報價，下游拿貨不積極北疆地區(qū)籽棉交售進入后期，南疆、東疆地區(qū)交售進度近半，軋花廠收購價格穩(wěn)中有降，平均加工成本略有壓縮，但與期貨價格維持較大差值，新花市場以固定價結(jié)算為主，觀望氛圍較濃。

月評

棉花周報：宏觀環(huán)境利空 內(nèi)外棉價齊跌（210813-0820）

本周內(nèi)地部分地區(qū)皮棉價格上調(diào)50-150元/噸，3128機采棉公定價18400-18550元/噸，3128手采公定價18700-18800元/噸本周國內(nèi)棉花價格先漲后跌，周三突破近三年新高后，隨后回落受宏觀利空影響，周五棉價較上個工作日大跌約350元/噸，點價資源交投活躍，市場成交大幅增量，紡企和中間商采購熱情回升當(dāng)前疆內(nèi)棉花整體生長正常，各棉區(qū)即將進入吐絮期，需加強田間管理工作 本周進口棉價格波動劇烈，成交于今日稍有放量，主因期貨出現(xiàn)大漲大跌，價格出現(xiàn)較大幅度上漲和下調(diào)。

周評

棉花日報：鄭棉再破高位 看漲氛圍濃郁（210817）

今日內(nèi)地部分地區(qū)皮棉價格上調(diào)300元/噸，3128機采棉公定價18900-19050元/噸，3128手采公定價19100-19250元/噸期價近日持續(xù)上漲，基差資源價格維持高位，且儲備棉成交情況良好，對棉價仍有支撐雖臨近旺季，但因原料高價，紡企點價拿貨熱情不高，觀望情緒偏濃當(dāng)前疆內(nèi)棉花正值扶桃期，部分棉區(qū)棉田已過裂鈴期，整體棉花長勢較好 今日進口棉清關(guān)現(xiàn)貨一口價上調(diào)100-300元不等，美金在港現(xiàn)貨一口價上調(diào)2-2.5美分不等，主因期貨上漲并企穩(wěn)；基差人民幣報價上調(diào)300-500元不等，市場暫無成交。

日報

棉花日報：花紗期價創(chuàng)新高 市場看漲氛圍濃（210727）

今日內(nèi)地地區(qū)皮棉價格上調(diào)400元/噸，3128機采棉公定價18200-18300元/噸，3128手采公定價18400-18550元/噸棉花期價繼續(xù)大幅上漲，紡企謹(jǐn)慎觀望，點價采購以剛需為主下游原料庫存雖有消耗，但儲備棉輪出和滑準(zhǔn)稅配額陸續(xù)下發(fā)，一定程度上滿足了紡企的用棉需求近期疆內(nèi)天氣持續(xù)高溫，對于棉區(qū)棉花生長較為有利，但生長進度仍略晚于同期，市場仍存減產(chǎn)預(yù)期 今日進口棉市場人民幣一口價格上調(diào)50-200元不等，基差價格跟隨期貨價格大幅拉漲300-500元不等，部分企業(yè)停止報價。

日報

棉花日報：宏觀因素影響 棉價小幅回調(diào)（210707）

今日內(nèi)地部分地區(qū)皮棉價格下調(diào)100元/噸，3128機采棉公定價16900-17200元/噸，3128手采公定價17200-17400元/噸因近期棉價上漲趨勢較強，盤面點價資源價格偏高，一口價現(xiàn)貨成交相對較好，且紡企競拍國儲棉熱情較高，開拍兩日成交率皆100%，貿(mào)易環(huán)節(jié)購銷氛圍略淡目前疆內(nèi)棉區(qū)大部進入開花期，部分長勢較好地段進入盛花期，棉農(nóng)需因地制宜做好棉花打頂工作，加強棉區(qū)的田間管理 今日進口棉市場一口價略有回調(diào)100-200元，市場基差報價跟隨期貨下調(diào)200-300元不等，市場外棉基差報價、人民幣掛單數(shù)量有所減少，部分棉花企業(yè)小幅上調(diào)高品質(zhì)、高等級美棉、巴西棉基差。

日報

信息量超大！“一行兩會一局”齊發(fā)聲，回應(yīng)市場熱點問題

同時，相關(guān)大宗商品期貨品種的價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理功能得到較好發(fā)揮，境內(nèi)一些產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用原油、螺紋鋼、鐵礦石、棉花等品種的期貨期權(quán)工具，有效對沖原材料價格上漲風(fēng)險，這給穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來了很好的效果 “需要指出的是，由于多方面原因，一些大宗商品國際貿(mào)易的定價基準(zhǔn)，還主要依賴于現(xiàn)貨指數(shù)和場外市場報價”易會滿說，我們呼吁相關(guān)國際機構(gòu)，建立更加嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的指數(shù)編制機制，提高報價的透明度和約束力，共同提高大宗商品價格發(fā)現(xiàn)的效率，以更好維護全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和安全。

聚焦

棉花日報：下游行情轉(zhuǎn)暖 棉價震蕩偏強（201214）

二、棉花現(xiàn)貨市場情況 今日疆內(nèi)地區(qū)皮棉報價隨期貨上漲，目前3128機采棉公定價在14600-15000元/噸，3128手采棉公定價在15100-15500元/噸。

日報

短纖期貨10月12日在鄭商所上市-中國期貨市場30周年服務(wù)實體經(jīng)濟成效顯著

短纖期貨上市后，將與鄭商所已上市的棉花、PTA期貨期權(quán)和棉紗期貨一道，更好發(fā)揮板塊“集聚效應(yīng)”，形成更加完備的聚酯和紡織產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理工具體系，助力相關(guān)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，進一步提升國際競爭力，增強定價話語權(quán)鄭商所將按照中國證監(jiān)會的要求，與相關(guān)各方一道，共同做好短纖期貨市場培育和推廣，維護市場平穩(wěn)運行，助力實體經(jīng)濟加快恢復(fù)發(fā)展 信息來源：鄭商所新聞信息部 。

資訊

棉花期貨已成產(chǎn)業(yè)風(fēng)向標(biāo)

據(jù)了解，棉花期貨自上市以來，其價格走勢與中國棉花價格指數(shù)CCIdex3128B始終保持較高的關(guān)聯(lián)度尤其是2014年以來，期現(xiàn)價格相關(guān)性一直保持在0.9以上，價格發(fā)現(xiàn)功能高效發(fā)揮，在市場供需失衡及產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生變化時，棉花期貨價格能精準(zhǔn)、快速做出反應(yīng)，為市場主體科學(xué)研判棉花市場形勢提供了有效參考，成為反映棉花產(chǎn)業(yè)供需形勢的“晴雨表” 河南同舟棉業(yè)有限公司總裁黃紅雨對期貨日報記者表示，棉花期貨已經(jīng)成為現(xiàn)貨貿(mào)易的定價基礎(chǔ)，現(xiàn)貨企業(yè)廣泛開展基于期貨價格的點價交易、基差貿(mào)易，穩(wěn)定原料成本和產(chǎn)品售價，提升企業(yè)經(jīng)營效益。

市場播報