Mysteel解讀：棉價上行傳導棉紗成本，新單放量仍需觀望

當前紡企以交付訂單貨為主，后續(xù)新訂單簽約情況未有顯著變化，下游市場觀望情緒偏濃據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品棉花團隊的跟蹤數(shù)據(jù)，截至5月19日，棉花商業(yè)總庫存量達365.74 萬噸，與上一年度同期相比，增長了6.26%在這其中，新疆地區(qū)的商品棉庫存為271.6萬噸，月環(huán)比減少16.66%內地地區(qū)的商品棉庫存為94.14 萬噸在宏觀利好消息提振下，鄭棉期貨呈現(xiàn)震蕩上行走勢；而外盤 ICE 期棉則因 USDA 報告釋放利空信號，疊加產(chǎn)棉區(qū)天氣條件有利于棉花生長的拖累，價格走跌。

熱點分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月12日-5月16日）

棉花：周內中美貿易關系緩和，利好消息提振下鄭棉震蕩上行，外盤ICE期棉則受制于USDA報告利空以及產(chǎn)棉區(qū)利好天氣拖累而走低現(xiàn)貨方面，雖然下游紡企陸續(xù)進入消費淡季，但當前下游開機平穩(wěn)，且受期貨波動影響，市場購銷活躍度尚可近期關注外貿訂單變化及疆內棉花去庫節(jié)奏 大蒜：本周庫蒜行情下跌截至5月16日，山東金鄉(xiāng)一般混級周均價為2.35元/斤，環(huán)比跌幅14.55%本周全國大蒜六大主產(chǎn)區(qū)價格下跌，鮮蒜上市后部分商家轉戰(zhàn)新蒜市場，庫內老蒜市場人氣進一步減弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報：9月棉價震蕩偏強運行，下游需求邊際好轉

綜合來看，受低位買盤，以及后續(xù)宏觀利好因素提振市場信心，9月棉花價格重心大幅上移，交投表現(xiàn)平平；紡企開機率略有回升，部分工廠訂單走貨尚可，部分庫存壓力依舊存在，維持2個班生產(chǎn)；新年度籽棉陸續(xù)上市，因鄭棉期貨上漲，棉農(nóng)交售心理價格提高，紡棉軋花企業(yè)多觀望為主，目前雙方基本處于博弈中結合以上因素分析，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預期未來10月棉花價格或震蕩上漲，關注國慶假期間外盤動態(tài)、籽棉開秤、下游接單情況，以及宏觀消息。

月評

[國慶專題]：“金九”旺季姍姍來遲，“銀十”仍可期待

九月下旬，新疆棉花增產(chǎn)預期減弱，宏觀利好因素提振市場信心，內外棉價格同時上漲，紗企出貨有所好轉，部分紗企已經(jīng)上調紗價，“金九”旺季姍姍來遲 1、行情回顧 來源：隆眾資訊 九月初，棉花購銷滯緩，棉花期現(xiàn)價格出現(xiàn)承壓；棉花新年度開啟，部分棉企積極預售新棉，基差價格偏低，陳棉銷售承壓，純棉紗開工率回升，下游訂單不及預期，樣本企業(yè)成品庫存上漲，純棉紗價格承壓運行；九月中旬，主產(chǎn)國棉花陸續(xù)上市，受USDA月報偏多外盤上漲等因素影響，九月中期棉花價格震蕩上漲，紡企普遍感覺新訂單和銷售情況無較大變化，雖有較上個月有所改善，但總體表現(xiàn)依然一般，純棉紗繼續(xù)承壓運行；九月末，隨著ICE、鄭棉期貨輪番上漲及布廠等消費終端整體訂單有所增加，部分產(chǎn)品庫存出現(xiàn)下降，企業(yè)在旺季的推動下補庫意愿回升，棉紗產(chǎn)銷市場情緒有所改善，隨著出貨好轉，多數(shù)紗企上調紗價的意愿變強，純棉紗價格普遍上調。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：需求不及預期，“金九”旺季遇冷

其中新疆市場機采棉價格14250-14950元/噸主產(chǎn)國棉花陸續(xù)上市，受USDA月報偏多外盤上漲等因素影響，本周棉花價格震蕩上漲；需求端表現(xiàn)一般，紗廠隨用隨買，部分企業(yè)原料庫存相對充足，等待新年度新疆棉上市；美聯(lián)儲降息50個基點，對棉花等商品市場價格影響暫不明顯，分析人士認為其2024年末前或繼續(xù)下調25-50個基點當前國內鄭棉期貨震蕩上漲，美棉走強提振國內情緒，但產(chǎn)業(yè)面偏弱運行，價格反彈持續(xù)時間或有限。

熱點聚焦

Mysteel早報：棉花早間價格或小幅上漲（20240529）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價格跟隨期貨上漲，部分高品質貨源基差堅挺，低品質貨源基差下調，下游紡企節(jié)前補庫意愿不佳，市場交投氛圍略顯平淡 市場熱點：美國農(nóng)業(yè)部公布美棉種植進度為59%，優(yōu)良率為60%，現(xiàn)蕾率4%，相對均好于同期新疆棉花生長遭受雨水、冰雹天氣，但目前統(tǒng)計影響相對有限 二、行情預測 近期市場較為關注實際需求及棉花生長情況，隨著淡季深入預計棉價上行壓力逐步增大，但受外盤空頭回補影響，預計鄭棉早間價格震蕩小幅上漲。

早盤預測

Mysteel：鄭棉主連大幅上漲（20240516）

鄭棉期貨價格低位回升，棉花現(xiàn)貨供應寬松，受外盤企穩(wěn)推動有所反彈，下游淡季特征明顯，成交不佳，紡企謹慎觀望，隨用隨買，開機率下滑預計鄭棉期貨將維持橫盤震蕩趨勢

鄭棉

[隆眾聚焦]：周內棉花震蕩運行 純棉紗整理出貨

其中新疆市場機采棉價格 15850-16050 元/噸，內地市場機采棉價格16100-16300 元/噸3級地產(chǎn)棉雙 28 報價 16600-16700 元/噸鄭棉期貨偏弱下跌，基差掛單成交增多，棉花現(xiàn)貨供應充足，受外盤大跌拖累，鄭棉主連盤中跌破萬五關口；軋花企業(yè)觀望為主，市場銷售基差重心上移，紡企剛需采購，成交平平結合以上因素分析，利空情緒逐漸消化，但仍缺乏利好消息提振，預期未來一周棉花價格或震蕩企穩(wěn)。

熱點聚焦

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（04.26-04.30）

國內棉花供應充足，缺乏利好消息提振，外盤拖累下鄭棉震蕩偏弱，紡企剛需點價拿貨，采購積極性不足，交投氛圍較淡傳統(tǒng)“銀四”紡織市場旺季不旺，紗廠訂單不見好轉，部分企業(yè)計劃五一休假，部分企業(yè)表示節(jié)后開機率或進一步下調預計假期后國內棉花價格或震蕩下跌，關注棉產(chǎn)區(qū)天氣情況及宏觀消息 蘋果：本周蘋果市場受五一備貨提振，產(chǎn)區(qū)走貨略有好轉，但果農(nóng)中后期貨質量下滑，去庫較去年同期仍舊偏慢，客商延續(xù)壓價挑選，成交仍以低價高性價比貨源為主。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（04.12-04.19）

華北有效供應相對充足，下游深加工企業(yè)門前到貨量維持高位，玉米價格重心繼續(xù)下移銷區(qū)玉米市場弱態(tài)運行沿海需求疲軟，疊加期貨價格不振，港口貿易商報價信心不斷下降，成交清淡內陸窄幅偏弱，下游飼料企業(yè)目前采購心態(tài)偏謹慎，以滿足剛需為主 棉花：本周棉花價格大幅下調，新疆機采棉3128B現(xiàn)貨價格16856元/噸，周環(huán)比下跌344元/噸，跌幅2.0%，年同比上漲7.67%3月棉花進口約40萬噸，國內棉花供應充足，受外盤拖累，以及宏觀偏空環(huán)境影響，鄭棉期貨價格持續(xù)下探，軋花企業(yè)基本保持觀望心態(tài)，基差資源整體成交尚可，貿易企業(yè)基差報價上調。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（04.05-04.12）

國內棉花供應充足，鄭棉期貨主連換月CF2409，受外盤拖累，期價先漲后跌，棉企基本保持觀望心態(tài)，各產(chǎn)區(qū)棉花播種工作陸續(xù)開啟，種植面積預計下調1.5%紡織市場行情總體偏弱，傳統(tǒng)旺季成色明顯不足，部分工廠處于虧損狀態(tài)，原料采購以剛需為主預計下周國內棉花價格或震蕩上漲，關注棉產(chǎn)區(qū)天氣情況及紡企開機率 蘋果：本周蘋果市場主流價格偏穩(wěn)，部分貨源因質量問題偏弱調整周內冷庫走貨速度環(huán)比繼續(xù)加快，清明節(jié)后，部分客商陸續(xù)返回產(chǎn)區(qū)補貨，但交易多圍繞高性價比貨源為主。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel日報：山東棉價暫穩(wěn)，市場購銷平平

4月12日，山東市場棉花價格暫穩(wěn)，3128B新疆機采棉17350元/噸，手采棉17550元/噸鄭棉期貨跟隨外盤回落，貿易商積極銷售點價資源，下游紡企采購心態(tài)偏謹慎，現(xiàn)貨成交一般純棉紗價穩(wěn)定，普梳環(huán)錠紡高配32s價格23800左右，下游紡企新單跟進緩慢，小單短單為主，訂單持續(xù)性一般市場缺乏消息面指引方向，預計短期棉價區(qū)間震蕩 。

日報

Mysteel解讀：美棉期價連續(xù)回落 國內棉花價格或延續(xù)震蕩

各市場表現(xiàn)存在分化，后市觀點分歧較大，4月3日棉花與棉紗期貨主力收盤價差為5210元/噸，環(huán)錠紡C32s紡紗即期呈現(xiàn)虧損，內地紗廠成本壓力相比新疆市場更為突出，低價訂單沒有利潤甚至虧損 綜上所述，春節(jié)后，內外盤面聯(lián)動性減弱，美棉期價大漲大跌回到起點，鄭棉期貨維持15810-16450元/噸區(qū)間震蕩，當前盤面價格與兩個月前差距較小，另外下游需求推動能力期望值不大因此，預計短期鄭棉回調空間較為有限，繼續(xù)保持區(qū)間震蕩走勢，北半球產(chǎn)棉國進入種植季，重點關注產(chǎn)區(qū)天氣因素。

熱點分析

Mysteel解讀：USDA報告利多，ICE棉花跌停為哪般

另一方面，如圖2所示，基金管理公司自1月中下旬開始大幅減持期貨空頭頭寸，產(chǎn)業(yè)企業(yè)空頭持倉數(shù)量則由不足8萬手增加1倍至161761手由此基本可以判斷，近期ICE美棉期價大漲大跌，主要受投機性買盤和資金獲利了結影響 國內需求不及預期，棉花期現(xiàn)價格承壓，外盤受資金主導，鄭棉易跟跌、不易跟漲，建議銷售進度偏慢的棉花加工企業(yè)適當下調心理價位

熱點分析

Mysteel解讀：美棉期價漲停，或趨于見頂

美國棉花出口較為暢銷，將提振美國棉農(nóng)植棉積極性，USDA預測2024/25年度美國棉花種植面積僅增長7.5%至1100萬英畝美國主要農(nóng)產(chǎn)品包括棉花、大豆、玉米、小麥等，如圖2所示，近4個月份大豆、玉米期價呈下跌走勢，小麥期價先升后降，棉花期價為眾綠中一抹鮮紅，筆者認為，若美棉期貨價格持續(xù)上漲，實際種植面積必將出現(xiàn)更大漲幅 綜上所述，內外棉市場交易點不一致，外盤投機性買盤難以持續(xù)，存在大幅回落風險，建議國內棉企應關注紡織訂單需求、隨行就市。

熱點分析

Mysteel解讀：棉價沖高回落 后道訂單不足

紡企前期訂單陸續(xù)交付中，庫存小幅下降；現(xiàn)階段紡企棉紗庫存壓力不大，但普遍對后市行情感到擔憂，擔心“金三銀四”傳統(tǒng)紡織旺季，旺季不旺，現(xiàn)在訂單前置，后續(xù)訂單跟進乏力，加之原料成本高企，紡紗利潤虧損邊緣，進入3月將面臨較大考驗 綜上所述，短期期貨行情走勢與基本面行情錯配，外盤走勢與內盤走勢背離，價差擴大，基本面弱勢運行，供應寬松，需求疲軟，棉花價格上行阻力較大，沖高回落；后續(xù)重點關注后道訂單跟進情況及棉紗社會庫存及廠庫庫存的變化。

熱點分析

【證券時報】鄭棉突破萬六關口，需求向好驅動棉花產(chǎn)業(yè)鏈價格共振

棉紗期貨主力合約也收獲較大漲幅，1月22日盤中突破22000元/噸，較11月末漲近8% “國外較強的市場人氣帶動了國內鄭棉期貨，上周鄭棉上漲為主，周度漲幅達2.61%從1月18日開始，國內棉花及棉紗價格再次迎來上調，主要來自于期貨盤面支撐”上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部棉紗分析師于雙雙稱，外盤方面，強于預期的美國零售銷售數(shù)據(jù)帶動市場人氣，ICE期貨價格出現(xiàn)明顯上漲。

媒體報道

Mysteel：2023年全國棉花國慶期間市場運行情況

地產(chǎn)棉方面，目前地產(chǎn)棉毛重價格18200元/噸，籽棉價格4.6元/斤，軋花廠隨加工隨出貨，庫存維持低位 河南市場 國慶期間，下游鮮有拿貨需求，期貨休市，棉花貿易企業(yè)基本處于休假狀態(tài)，報價稀少，2022年度新疆機采棉3128B價格18600元/噸左右，較節(jié)前上漲100元/噸河南棉花庫存供應一般，新疆棉發(fā)運到庫少，預計節(jié)后消化庫存為主雖然外盤重心有所下移，但受新年度新疆棉成本支撐，預計河南市場棉花價格震蕩偏強。

熱點分析

Mysteel解讀：供應端故事未完待續(xù)，棉價繼續(xù)高位震蕩

一是受美國主產(chǎn)棉區(qū)高溫天氣頻繁，引發(fā)市場對于供應擔憂，市場看漲情緒發(fā)窘二是內外棉價差順掛，進口棉價格優(yōu)勢凸顯，從近期美棉周度出口裝運報告數(shù)據(jù)陸地棉簽約與裝運明顯增長，紡企對進口棉需求增加鄭棉方面，鄭棉主力合約收盤價格17265元/噸，漲0.26%，較月初漲2.86%近期鄭棉期貨維持高位震蕩態(tài)勢，棉價上下兩難，主要原因，一是近期宏觀政策影響，市場供應端壓力有所緩解，棉價上行受阻二是下游紡企維持高開機，負反饋情緒傳導有限，加之外盤偏強走勢支撐，棉花期貨繼續(xù)高位運行。

熱點分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（06.30-07.07）

當前市場暫無亮點，短期美豆期價震蕩運行，關注主產(chǎn)區(qū)天氣變化情況國內方面，連粕走勢追隨外盤震蕩運行現(xiàn)貨方面，近期油廠開機壓榨雖有所下滑，但國內供應依舊處于相對寬松格局，預計在供需雙弱情況下，豆粕現(xiàn)貨基差或將承壓運行，后期關注油廠累庫情況 玉米：本周棉花價格上漲，截至7月7日，全國3128皮棉均價17470元/噸，周環(huán)比漲幅0.68%鄭棉期貨震蕩上行，貿易商現(xiàn)貨報價堅挺，但市場有價無市，下游淡季需求乏力，原料補庫節(jié)奏緩慢。

農(nóng)視財經(jīng)