[隆眾聚焦]：貿(mào)易戰(zhàn)雪上加霜，“銀四”徹底淪陷

受期貨市場影響，棉花現(xiàn)貨價格大幅下跌，截至4月10日，國內(nèi)3128皮棉均價14044元/噸，周環(huán)比下跌4.75%4月9日，美國對中國商品關(guān)稅增加到104%，對鄭棉價格影響明顯，國內(nèi)也采取了相應(yīng)的反制措施，自2025年4月10日起，對原產(chǎn)于美國的進口商品關(guān)稅加征增長至84%受到關(guān)稅影響，棉花期貨價格斷崖式下跌，由于關(guān)稅政策的頻繁變動，棉企業(yè)擔憂情緒加劇，下游紡企訂單也受到影響，對原料棉花謹慎采購，無利好因素，棉花價格短期內(nèi)弱勢運行。

熱點聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：內(nèi)外棉價差走勢（20250416）

4月15日，美棉M1-1/8到港價下調(diào)，至13807元/噸；國內(nèi)3128B皮棉均價下跌48元/噸，報價14093元/噸；ICE5月合約即將交割以及美國主產(chǎn)區(qū)天氣改善引發(fā)看空情緒增加，ICE棉花期貨收盤轉(zhuǎn)弱，而國內(nèi)主力合約轉(zhuǎn)移，棉企業(yè)挺基差明顯，故內(nèi)外棉價差走擴72元/噸，至286元/噸。

外商報價

NCC：預(yù)計2025年全球棉花需求將有所改善

與2024年第1季度的平均期貨價格相比，調(diào)查期間所有商品價格都下跌，但棉花的跌幅最大因此，棉花與玉米、大豆的價格比率低于2024年 2025年棉花帶收獲面積估計為780萬英畝，美國棄種率為18.4%根據(jù)每個州的5年平均單產(chǎn)，棉花產(chǎn)量為1390萬包，其中1350萬包陸地棉、39.2萬包長絨棉 美國棉紡廠2025/26年度預(yù)計消耗173萬包，2024/25年度為170萬包。

行業(yè)報告

NCC：2025年美國棉花種植面積預(yù)估為960萬英畝

調(diào)查回復(fù)在1月底之前收集 Campiche指出:“歷史表明，美國農(nóng)民在做出種植決定時會對相對價格做出反應(yīng)與2024年第1季度的平均期貨價格相比，調(diào)查期間所有大宗商品的價格均下跌，但棉花的跌幅最大因此，棉花與玉米、大豆的價格比低于2024年根據(jù)歷史價格關(guān)系，這通常表明棉花種植面積會下降 東南部的受訪者表示，棉花種植意向下降19.3%至190萬英畝在阿拉巴馬州，調(diào)查結(jié)果顯示棉花種植意向減少10.5%。

行業(yè)報告

Mysteel解讀：市場供應(yīng)壓力繼續(xù)放大，紡企保持謹慎采購

步入12月以來，新疆棉花的采摘工作已基本完成，加工進度也進入了尾聲，國內(nèi)市場供應(yīng)量逐漸上升然而，本周鄭棉期貨價格橫盤弱勢運行，盡管期間發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)呈現(xiàn)利好，但上半月美國農(nóng)業(yè)部(USDA)的報告釋放利空信號，加之美元持續(xù)走強市場情緒普遍悲觀，這些因素共同對期貨市場造成了壓力現(xiàn)貨市場上，棉花交易情況參差不齊，棉花的銷售壓力相對較大 棉花價格延續(xù)弱勢震蕩 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至12月26日，國內(nèi)3128皮棉均價14561元/噸，周環(huán)比下跌0.14%。

熱點分析

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩偏弱（20241219）

二、行情預(yù)測 ICE美棉由于美國大豆期貨下跌及美元走高而延續(xù)跌勢，而昨夜鄭棉依舊受到情況面困擾小幅下行；國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)寬松局面繼續(xù)擴大，而下游中小紡企的寒冬導(dǎo)致原料補庫積極性不高預(yù)計今日棉花市場維持弱勢，關(guān)注下游采買及經(jīng)濟政策

早盤預(yù)測

[隆眾聚焦]：鄭棉期貨周五大反轉(zhuǎn) 純棉紗是否也將迎來春天

隨后一周里，鄭棉期貨一路下滑，速度令人咋舌，截止到2024年8月8日，鄭棉期貨收盤價格13290元/噸，4天內(nèi)下跌了870元/噸，跌幅6.14%鄭棉下跌的主要原因是ICE美棉期貨的大幅下跌，終極原因為美國股市和商品整體下跌給棉花市場施加壓力，從而對中國棉花市場也帶來了影響在大家都認為棉花或許繼續(xù)下跌的時候，周五鄭棉大幅上漲，截止本周五收盤，鄭棉價格13630元/噸，回調(diào)340元/噸，漲幅2.56%。

熱點聚焦

Mysteel早報：棉花早間價格或弱勢震蕩（20240814）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨震蕩下跌，現(xiàn)貨價格小幅下調(diào)，下游紡企淡季行情維持，原料補庫熱情不高，現(xiàn)貨交投氛圍平淡 市場熱點：美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2024年8月11日當周，美國棉花優(yōu)良率為46%,前一周為45%,上年同期為36%。

早盤預(yù)測

Mysteel解讀：近期鄭棉陷入深跌泥潭，原因幾何？

由于7月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，引發(fā)市場對美國經(jīng)濟衰退擔憂，海外股市迎來大跌，受外圍利空消息影響，國內(nèi)大宗商品市場表現(xiàn)較為疲軟所謂“城門失火，殃及池魚”，棉花作為金融屬性較強的品種，隨著資金避險情緒升溫，利空情緒發(fā)酵，鄭棉期貨行情呈現(xiàn)寬幅下跌走勢 其二是國內(nèi)供應(yīng)端表現(xiàn)寬松，去庫節(jié)奏緩慢 圖1 2022-2024年棉花工商業(yè)庫存情況 三季度棉花供應(yīng)階段性仍較充裕，市場去庫節(jié)奏相對平緩。

熱點分析

Mysteel解讀：棉花新舊作物增產(chǎn)疊加需求乏力，短期棉價易跌難漲

美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新發(fā)布的6月份全球棉花供需預(yù)測報告，全球棉花2023/24年度及2024/25年度棉花產(chǎn)量預(yù)期環(huán)比小幅調(diào)增，期末庫存環(huán)比也小幅增加；中國市場2023/24年度和2024/25年度產(chǎn)消環(huán)比持平，期末庫存均小幅下降數(shù)據(jù)顯示全球棉花格局承壓，中國弱穩(wěn)，而市場實際需求卻隨著夏季高溫高濕的到來，全球紡織品需求逐步走弱，紡織淡季氛圍的逐步發(fā)酵，棉花期貨價格內(nèi)外同步下跌 全球棉花產(chǎn)量新舊年度環(huán)比增加，期末庫存增加，數(shù)據(jù)稍顯利空 圖1 2019-2024年度全球棉花產(chǎn)消走勢 具體來看，全球棉花2023/24年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估為2477.4萬噸，環(huán)比調(diào)增4.8萬噸，增幅0.2%，主因巴西及巴基斯坦增產(chǎn)。

熱點分析

6月USDA美棉供需月報：期初及期末庫存明顯增加

美國農(nóng)業(yè)部公布6月份棉花供需報告，報告顯示美國2024/25年度期初和期末庫存環(huán)比均有所增加 本月美國2024/25年度棉花預(yù)計產(chǎn)量、國內(nèi)用量和出口量不變但由于新作物棉花期貨價格下跌，2024/25年度旱地農(nóng)場平均價格從5月份的預(yù)測下降了4美分，降至每磅70美分期末庫存增加了40萬包，達到410萬包，占使用量的28% 對2023/24年度美國棉花資產(chǎn)負債表的修訂包括，由于出口發(fā)貨速度放緩，出口減少50萬包，至1180萬包，國內(nèi)使用量增加5萬包，期末庫存增加45萬包。

行業(yè)報告

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（05.24-05.31）

本周銷區(qū)玉米市場價格偏弱運行，受北方產(chǎn)區(qū)價格下跌以及期貨價格走弱等因素影響，銷區(qū)市場成交價格出現(xiàn)不同程度下跌 棉花：本周棉花價格小幅下跌，5月31日新疆機采棉3128B現(xiàn)貨價格16293元/噸，周環(huán)比下調(diào)252元/噸，跌幅1.52%，年同比上漲0.41%國內(nèi)棉花供應(yīng)充足、需求走弱，棉花價格缺乏上漲動力，因美國得克薩斯州主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨，有利于棉花生長，內(nèi)外棉期價聯(lián)袂下挫，下游剛需低位點價采購，成交稍有增量。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel早報：棉花早間價格或繼續(xù)承壓（20240531）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價格跟隨期貨下調(diào)，棉企積極銷售，下游紡企淡季行情顯現(xiàn)，原料備貨熱情不高，市場交投略顯平淡 市場熱點：美國得州土地墑情暫未發(fā)生，降雨使得棉花豐產(chǎn)預(yù)期較強 二、行情預(yù)測 近期市場較為關(guān)注下游紡企實際需求及棉花生長情況，隨著淡季深入預(yù)計棉價上行壓力逐步增大，疊加外棉日行價格承壓，故預(yù)計鄭棉早間價格跟隨小幅下跌。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格或小幅承壓（20240530）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價格跟隨期貨上漲，貿(mào)易商基差結(jié)算價小幅上調(diào)，下游紡企淡季行情顯現(xiàn)，原料備貨熱情不高，市場交投略顯平淡 市場熱點：美國農(nóng)業(yè)部公布美棉種植進度為59%，優(yōu)良率為60%，現(xiàn)蕾率4%，相對均好于同期新疆棉花生長遭受雨水、冰雹天氣，但目前統(tǒng)計影響相對有限 二、行情預(yù)測 近期市場較為關(guān)注實際需求及棉花生長情況，隨著淡季深入預(yù)計棉價上行壓力逐步增大，疊加外棉日行價格承壓，故預(yù)計鄭棉早間價格跟隨小幅下跌。

早盤預(yù)測

Mysteel解讀：鄭棉弱勢下行，倉單維持高位

進入4月中旬后 ，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存仍高于2023年同期，新疆棉區(qū)播種工作相繼開展，2024年美國棉花種植面積預(yù)計增加4.3%，截止4月14日播種進度8%下游紡織市場行情整體欠佳，部分工廠走貨仍舊緩慢、繼續(xù)壓低開機率，訂單稀缺，原料采購以剛需為主 鄭棉期貨價格弱勢下行 圖1 2022-2024年鄭棉主連價格走勢圖 截至2024年4月18日，鄭棉主連大幅下跌，周度下跌470元/噸，跌幅2.86%，收盤15935元/噸；當前國內(nèi)商業(yè)庫存維持高位，鄭棉期貨價格遭遇下挫，主要受累于商品市場投機拋售的不利影響，加之國內(nèi)棉花供應(yīng)保持充足，現(xiàn)貨報價下調(diào)，下游棉紗產(chǎn)銷一般，部分企業(yè)開機率和產(chǎn)銷率有所下降，原料補庫意愿不強，維持剛需采購。

熱點分析

Mysteel早報：棉花早間價格或弱勢震蕩（20240419）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期價延續(xù)下行，貿(mào)易商基差結(jié)算價下調(diào)，下游紡企逢低適當補庫，低點位基差資源成交一般 市場熱點：據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報告顯示，2024年4月5-11日，2023/24年度美國陸地棉出口簽約量33165噸，較前周增長79%，較前4周平均水平增長64% 二、行情預(yù)測 鄭棉期貨大幅下跌，市場謹慎觀望心態(tài)濃郁，下游紡企旺季需求成色不足，后續(xù)訂單仍不明朗，需求支撐有限，疊加宏觀外圍不利因素擾動，預(yù)計早間棉花價格震蕩偏弱運行。

早盤預(yù)測

Mysteel解讀：ICE期棉回到起點 國內(nèi)棉花價格承壓下行

進入4月份，基金管理公司多頭倉位加速下降，期貨盤面則反映為期價加速下跌，現(xiàn)貨企業(yè)多頭、空頭倉位皆明顯下降盤面價格上漲與下跌，與美棉簽約量增減相互影響，截止2024年1月25日當周，2023/24年度美棉簽約量7.92萬噸創(chuàng)下年度新高，隨著美棉期價持續(xù)上漲，簽約量連續(xù)下滑，2月22日止當周僅0.91萬噸，隨著期價持續(xù)向下尋找支撐，出于買漲不買跌心理，近幾次周度簽約量皆低于2.3萬噸 圖3 全國紗廠開機率按USDA年度統(tǒng)計 USDA發(fā)布4月供需報告，未調(diào)整美國2023/24年度數(shù)據(jù)，上調(diào)中國2023/24年度棉花進口量28.3萬噸至309.2萬噸，創(chuàng)下歷史最高水平，較2022/23年度增加173.5萬噸，從而使得全球進出口貿(mào)易量增加，上調(diào)中國2023/24年度棉花消費量10.9萬噸至827.4萬噸，全球2023/24年度棉花期末庫存下調(diào)5.8萬噸至1808.8萬噸，庫存消費比73.64%，處于歷史中等水平。

熱點分析

Mysteel解讀：美棉期價漲停，或趨于見頂

美國棉花出口較為暢銷，將提振美國棉農(nóng)植棉積極性，USDA預(yù)測2024/25年度美國棉花種植面積僅增長7.5%至1100萬英畝美國主要農(nóng)產(chǎn)品包括棉花、大豆、玉米、小麥等，如圖2所示，近4個月份大豆、玉米期價呈下跌走勢，小麥期價先升后降，棉花期價為眾綠中一抹鮮紅，筆者認為，若美棉期貨價格持續(xù)上漲，實際種植面積必將出現(xiàn)更大漲幅 綜上所述，內(nèi)外棉市場交易點不一致，外盤投機性買盤難以持續(xù)，存在大幅回落風險，建議國內(nèi)棉企應(yīng)關(guān)注紡織訂單需求、隨行就市。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊--周四版

近期美國Orbia企業(yè)表示受市場環(huán)境影響其暫停對PVC項目的產(chǎn)能擴張投資 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，玻璃跌超2%，鐵礦石、丁二烯橡膠（BR）、20號膠（NR）、燒堿、棉花、乙二醇（EG）跌超1%，漲幅方面，低硫燃料油（LU）漲超1% 國資委推進新一輪國企改革 央國企上市公司估值或?qū)⑿迯?fù) 人民時評：加強平臺監(jiān)管 防止“大數(shù)據(jù)殺熟” 美聯(lián)儲威廉姆斯稱通脹回歸2%仍有距離 但今年稍晚或?qū)⒔迪?“白名單”加速落地 房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制穩(wěn)步推進 天然氣重卡銷量“14連增” 產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)預(yù)期樂觀 歐洲央行官員：銀行需改善交易客戶風險控制 一些銀行存在重大缺陷 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，棕櫚油、豆二、豆油、菜籽粕、豆粕、棉花漲超1%跌幅方面，紙漿跌超1%，20號膠（NR）、丁二烯橡膠（BR）跌近1% 中國將推動新一輪“房改” 300萬以上城區(qū)人口城市率先探索 人民日報：我國沒有出現(xiàn)所謂“商品和服務(wù)持續(xù)大幅下跌”的狀況 所謂“通縮”論調(diào)站不住腳 中金公司：美國經(jīng)濟增長動能仍然較強 中金：下周美聯(lián)儲大概率繼續(xù)暫停加息 美財長耶倫：長期美債收益率飆升是美國經(jīng)濟強勁的體現(xiàn) 美國聯(lián)邦住宅貸款抵押公司房地美表示：美國購房活動已放緩至幾乎停滯 美國房貸利率連續(xù)第七周上升 波羅的海干散貨運價指數(shù)下挫逾9% 創(chuàng)一個月低位 馬來西亞財政部：目前不打算取消棕櫚油行業(yè)的暴利稅 。

早間提示