紫金天風(fēng)期貨：棉花中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)不變

整體來(lái)看，棉市內(nèi)強(qiáng)外弱格局延續(xù)，當(dāng)下棉花交易的主要矛盾點(diǎn)集中在新疆高溫天氣、拋儲(chǔ)及發(fā)放滑準(zhǔn)稅配額等政策相關(guān)政策落地可能會(huì)影響2309與2401合約價(jià)差結(jié)構(gòu)，但是不改中長(zhǎng)期棉花價(jià)格上漲趨勢(shì)（作者單位：紫金天風(fēng)期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：鄭棉主連收平（20250508）

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝5月7日在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上宣布，降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元 宏觀(guān)面帶動(dòng)國(guó)內(nèi)商品期貨偏強(qiáng)，棉花市場(chǎng)受其帶動(dòng)調(diào)整，但目前下游需求有限，紡企開(kāi)機(jī)并不穩(wěn)定，基本面仍保持偏空態(tài)度

鄭棉

Mysteel：鄭棉主連收漲（20250507）

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝5月7日在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上宣布，降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元 宏觀(guān)面帶動(dòng)國(guó)內(nèi)商品期貨偏強(qiáng)，棉花市場(chǎng)受其帶動(dòng)調(diào)整，但目前下游需求優(yōu)先，紡企開(kāi)機(jī)并不穩(wěn)定，基本面仍保持偏空態(tài)度

鄭棉

Mysteel解讀：近期鄭棉期貨下探萬(wàn)五關(guān)口，后市如何？

2023年5月份，受新疆低溫、大風(fēng)、霜凍、降雪極端天氣影響，主產(chǎn)棉區(qū)受災(zāi)較嚴(yán)重，引發(fā)市場(chǎng)資金炒作，減產(chǎn)情緒持續(xù)發(fā)酵，鄭棉期貨大幅跳漲而今年主產(chǎn)棉區(qū)氣溫適宜，利于棉花出苗生長(zhǎng)期，天氣升水窗口預(yù)期逐漸削弱，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力不足 三、下游旺季不旺，需求走弱 下游方面，今年傳統(tǒng)金三銀四旺季行情不旺，下游訂單情況表現(xiàn)平淡，需求端支撐有限。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：棉紗交投偏淡 走貨按單（3.29-4.7）

從供應(yīng)方面來(lái)看，企業(yè)生產(chǎn)前期多滿(mǎn)足春節(jié)前接單，現(xiàn)在陸續(xù)完成棉紗企業(yè)反映新簽訂單情況不樂(lè)觀(guān)，紗線(xiàn)開(kāi)始累庫(kù)，市場(chǎng)供需關(guān)系繼續(xù)轉(zhuǎn)向飽和狀態(tài) 從需求面來(lái)看，目前織布企業(yè)開(kāi)工整體表現(xiàn)一般據(jù)了解，廣東地區(qū)織布企業(yè)開(kāi)工不超過(guò)50.00%雖然近期受棉花支撐，棉紗價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，但下游企業(yè)對(duì)于中長(zhǎng)期行情并不看好，原料棉紗拿貨積極性多以剛需為主，成體交投氣氛未見(jiàn)明顯提升 三、棉紗期貨情況 截至4月7日當(dāng)周，鄭紗主連周度下跌100元/噸，跌幅0.46%，收盤(pán)21460元/噸；盤(pán)中最高21565元/噸，最低21220元/噸，總手8527手，減少16298手，持倉(cāng)3820手，減少579手，結(jié)算21447元/噸。

周評(píng)

Mysteel解讀：春節(jié)前棉紗交易基本暫停，價(jià)格漲跌意義不大

目前棉紗價(jià)格短期變化主要參考原料棉花價(jià)格變化，尤其期貨盤(pán)面價(jià)格，而期貨盤(pán)面走勢(shì)現(xiàn)對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的行情變化長(zhǎng)期來(lái)看走勢(shì)趨同，但短期來(lái)看仍有較多不同 綜合來(lái)看，多數(shù)企業(yè)認(rèn)為春節(jié)回歸之后，短期棉紗價(jià)格多呈先跌后漲趨勢(shì)，長(zhǎng)線(xiàn)多數(shù)看空，主要還是取決于經(jīng)濟(jì)環(huán)境偏弱的影響

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游詢(xún)單增加，純棉紗穩(wěn)中探漲

五、行情預(yù)測(cè) 今日國(guó)內(nèi)棉紗市場(chǎng)成交氣氛略有起色，價(jià)格有上調(diào)跡象受期貨盤(pán)面走高影響，國(guó)內(nèi)棉紗企業(yè)試探性上調(diào)棉紗報(bào)價(jià)，終端詢(xún)價(jià)偏多，但由于對(duì)需求仍舊看空，漲價(jià)初期織布企業(yè)仍舊有抵觸心理目前交投略顯僵持，預(yù)計(jì)短期價(jià)格再上漲后或暫時(shí)穩(wěn)定，長(zhǎng)期走勢(shì)關(guān)注美國(guó)降息消息及盤(pán)面棉花價(jià)格

日?qǐng)?bào)

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，棕櫚油、豆二、豆油、菜籽粕、豆粕、棉花漲超1%跌幅方面，紙漿跌超1%，20號(hào)膠（NR）、丁二烯橡膠（BR）跌近1% 中國(guó)將推動(dòng)新一輪“房改” 300萬(wàn)以上城區(qū)人口城市率先探索 人民日?qǐng)?bào)：我國(guó)沒(méi)有出現(xiàn)所謂“商品和服務(wù)持續(xù)大幅下跌”的狀況 所謂“通縮”論調(diào)站不住腳 中金公司：美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能仍然較強(qiáng) 中金：下周美聯(lián)儲(chǔ)大概率繼續(xù)暫停加息 美財(cái)長(zhǎng)耶倫：長(zhǎng)期美債收益率飆升是美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的體現(xiàn) 美國(guó)聯(lián)邦住宅貸款抵押公司房地美表示：美國(guó)購(gòu)房活動(dòng)已放緩至幾乎停滯 美國(guó)房貸利率連續(xù)第七周上升 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)下挫逾9% 創(chuàng)一個(gè)月低位 馬來(lái)西亞財(cái)政部：目前不打算取消棕櫚油行業(yè)的暴利稅 。

早間提示

Mysteel周報(bào)：棉紗交投偏弱，訂單跟進(jìn)乏力（8.31-9.7）

紗企環(huán)錠紡高配32s，出廠(chǎng)參考24800元/噸，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)開(kāi)工穩(wěn)定，開(kāi)工率維持在8成；從企業(yè)訂單來(lái)看，多生產(chǎn)前期訂單，新單有限，多數(shù)企業(yè)目前低織紗銷(xiāo)售情況尚可，多數(shù)大企業(yè)生產(chǎn)需要排單，高支紗走貨一般綜合來(lái)看，目前主要省份棉紗交投表現(xiàn)一般，下游織廠(chǎng)開(kāi)工2-3成，導(dǎo)致需求持續(xù)低迷，但原料成本持續(xù)高位震蕩，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)棉紗價(jià)格多延續(xù)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)期走勢(shì)依舊關(guān)注棉花及下游需求情況 三、棉紗期貨情況 截至9月7日當(dāng)周，鄭紗主連大幅下跌，周度下跌865元/噸，跌幅3.68%，收盤(pán)22650元/噸；盤(pán)中最高23440元/噸，最低22630元/噸，總手5799手，增加3642手，持倉(cāng)3728手，增加856手，結(jié)算22960元/噸。

周評(píng)

Mysteel解讀：傳統(tǒng)淡季逐步深入，棉價(jià)后期是否還有上漲機(jī)會(huì)？

近期期貨下跌時(shí)，紡企采購(gòu)點(diǎn)價(jià)棉花資源的數(shù)量明顯增加，對(duì)于棉價(jià)支撐作用較強(qiáng) 綜上，在內(nèi)外棉價(jià)差已經(jīng)修復(fù)為正的前提下，國(guó)內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)上行動(dòng)力減弱，內(nèi)棉失去之前的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，但當(dāng)棉價(jià)下跌時(shí)，原料庫(kù)存低位的紡企仍有剛需補(bǔ)庫(kù)的意愿，棉價(jià)持續(xù)向下空間有限且隨著下游消費(fèi)中長(zhǎng)期逐步恢復(fù)預(yù)期仍強(qiáng)，短期棉價(jià)震蕩企穩(wěn)，后續(xù)關(guān)注新棉生長(zhǎng)情況、下游訂單變化和宏觀(guān)走勢(shì)

熱點(diǎn)分析

申銀萬(wàn)國(guó)期貨：棉價(jià)重心繼續(xù)上移

整體上，今年國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量下降和內(nèi)需修復(fù)的核心驅(qū)動(dòng)因素并未改變，中長(zhǎng)期棉價(jià)重心有望繼續(xù)上移（作者單位：申銀萬(wàn)國(guó)期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周二版

烏海地區(qū)主流出廠(chǎng)貿(mào)易價(jià)格上調(diào)，報(bào)價(jià)3050元/噸，成交靈活下游待卸車(chē)高位，需求低位，采購(gòu)價(jià)格下調(diào) 氯堿企業(yè)裝置檢修下供應(yīng)收窄，需求恢復(fù)有待觀(guān)望，供需矛盾仍存 國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)燃料油、棉花漲超2%，乙二醇(EG)、低硫燃料油(LU)、棉紗漲超1.5%跌幅方面，焦炭跌超2%，焦煤、紙漿跌超1% 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)周一下跌，因所有船型需求走弱 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：促消費(fèi)要在增收上下功夫 全面降準(zhǔn)正式落地 釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性護(hù)航實(shí)體經(jīng)濟(jì) 房企融資明顯恢復(fù) 利率整體較低 利率互換市場(chǎng)再次顯示：美聯(lián)儲(chǔ)5月份加息的概率高于不加息 高盛：美國(guó)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)衰退的幾率為35% 高于之前的25% 。

早間提示

百年建筑早報(bào)：2月新房二手房市場(chǎng)雙雙“抬頭”，內(nèi)蒙古水泥企業(yè)錯(cuò)峰停窯最多120天

◎國(guó)內(nèi)商品期貨收盤(pán)走勢(shì)分化，滬錫跌逾2%，純堿、紙漿、錳硅、玻璃、滬鎳、棉花、國(guó)際銅跌逾1%；紅棗、低硫燃油漲逾2%，蘋(píng)果、原油漲逾1% ◎港股：恒指收跌1.68%，恒生科技指數(shù)收跌3.34% 二、價(jià)格詳情》 三、產(chǎn)業(yè) 【鋼材】 ◎2月24日，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室發(fā)表觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，為保交樓，大部分開(kāi)發(fā)商認(rèn)同預(yù)售制度長(zhǎng)期或逐漸轉(zhuǎn)向現(xiàn)房銷(xiāo)售。

熱點(diǎn)文章

[純棉紗日評(píng)]：成本支撐偏強(qiáng) 純棉紗局部上漲（20221216）

市場(chǎng)對(duì)于需求預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商接盤(pán)積極性提升，棉花現(xiàn)、期貨均有走強(qiáng)不過(guò)下游紗線(xiàn)企業(yè)及后道依舊較為謹(jǐn)慎，短期棉花續(xù)漲或乏力 2）下游：下游逢低剛需采購(gòu)，缺乏大單，長(zhǎng)單支撐 5.后市行情預(yù)測(cè) 近期上游棉花偏強(qiáng)上行，部分紗企報(bào)盤(pán)跟隨，但實(shí)盤(pán)成交有待落實(shí)，下游開(kāi)機(jī)較低，需求支撐偏弱，純棉紗短期漲勢(shì)有限，局部上漲后，中長(zhǎng)期仍以議價(jià)出貨為主

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel解讀：鄭棉走強(qiáng)遇阻，下游需求未啟動(dòng)

上周美棉出口周報(bào)不佳、美國(guó)股市下跌和美元反彈導(dǎo)致市場(chǎng)承壓，疊加供應(yīng)端壓力，以及套保資金的制約，鄭棉期貨在前期走強(qiáng)后出現(xiàn)回落宏觀(guān)上美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩的短期利好已被消化，明年持續(xù)加息對(duì)股市和經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生長(zhǎng)期影響預(yù)計(jì)短期鄭棉期貨將繼續(xù)維持震蕩格局 供應(yīng)方面：據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示， 國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)增加，新棉大量入庫(kù)，棉市供應(yīng)持續(xù)增加截止12月16日，棉花商業(yè)總庫(kù)存303.39萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加46.72萬(wàn)噸（增幅18.2%）。

熱點(diǎn)分析

棉價(jià)仍存下跌空間

旺季成色不足 一方面，在國(guó)內(nèi)新棉上市之際，供應(yīng)壓力增大，且新棉成本對(duì)于期貨的支撐較弱；另一方面，需求短期有所支撐，但長(zhǎng)期難以為繼中期來(lái)看，鄭棉仍存在一定的下行空間 近期，新疆機(jī)采棉收購(gòu)展開(kāi)引領(lǐng)棉花走勢(shì)，鄭棉振蕩中樞降至14000元/噸展望后市，利空因素持續(xù)消化中，棉價(jià)仍有下行空間 成本支撐較弱 9月中上旬以手摘棉為主，南疆手摘棉籽棉收購(gòu)從6.90—7.0元/公斤開(kāi)秤價(jià)漲至7.7元/公斤，內(nèi)地籽棉收購(gòu)價(jià)格最高達(dá)到8.5元/公斤。

市場(chǎng)播報(bào)

北京：積極推進(jìn)期貨市場(chǎng)發(fā)展

北京市“十四五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃提到，依托北京煤炭、電力、鐵礦石、棉花等現(xiàn)貨市場(chǎng)和全國(guó)自愿減排交易中心，推動(dòng)提升北京期貨交易市場(chǎng)能力，完善中央對(duì)手方清算基礎(chǔ)設(shè)施，發(fā)展衍生品市場(chǎng)，發(fā)揮期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理功能，建設(shè)期貨市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，不斷完善首都金融市場(chǎng)發(fā)展格局支持在京商業(yè)銀行、保險(xiǎn)資金等各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者依法合規(guī)進(jìn)入國(guó)債期貨市場(chǎng)，提升公募基金、保險(xiǎn)資金等各類(lèi)中長(zhǎng)期資金參與股指期貨市場(chǎng)便利度，推動(dòng)在京外資投資機(jī)構(gòu)參與特定品種商品期貨交易。

資訊

【證券日?qǐng)?bào)】終端需求疲弱，棉花價(jià)格大幅下跌

此外，紡織行業(yè)需要加快創(chuàng)新升級(jí)步伐，企業(yè)需大力推進(jìn)新型纖維應(yīng)用、新型紡紗技術(shù)研發(fā)等” 中財(cái)期貨分析師王慶文表示，根據(jù)計(jì)算，本輪輪儲(chǔ)結(jié)束后，還需要兩輪輪儲(chǔ)才能使目前的棉花供需平衡目前鄭棉基本面較差，供需雙弱的格局沒(méi)有變，國(guó)家輪儲(chǔ)計(jì)劃可能會(huì)使得價(jià)格在目前的位置上持穩(wěn)，但不會(huì)造成趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)預(yù)期短期下跌趨勢(shì)會(huì)放緩，中長(zhǎng)期熊市仍未走完 “短期內(nèi)企業(yè)仍以降成本去庫(kù)存為主，中長(zhǎng)期應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況適時(shí)調(diào)整內(nèi)銷(xiāo)和外銷(xiāo)比例及銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：棉市舉步維艱，終是現(xiàn)貨價(jià)格讓步

2021/22年度棉花價(jià)格為10年歷史高點(diǎn)，然而棉紡市場(chǎng)行情發(fā)展方向與大部分棉企最初預(yù)期背道而馳，長(zhǎng)期以來(lái)，貿(mào)易企業(yè)、紗線(xiàn)企業(yè)謹(jǐn)慎拿貨、囤貨意愿持續(xù)低迷，于是乎，期現(xiàn)基差回歸終究是現(xiàn)貨價(jià)格做出讓步，當(dāng)前部分市場(chǎng)新疆棉3128B現(xiàn)貨跌至22300元/噸左右 圖1 2010-2022年棉花注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量統(tǒng)計(jì) 國(guó)內(nèi)棉花期貨于2004年上市交易，但直到2018年棉花點(diǎn)價(jià)基差交易方式才逐漸活躍起來(lái)，如圖1所示，2018年以后倉(cāng)單注冊(cè)量明顯增加，2020年2月13日正式倉(cāng)單37438張，為歷史最高水平。

熱點(diǎn)分析

湖北省規(guī)模最大的棉花“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目簽約

長(zhǎng)期以來(lái)，棉花價(jià)格的波動(dòng)給種植戶(hù)的收入和產(chǎn)業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)極大的不確定性近年來(lái)“保險(xiǎn)+期貨”在國(guó)內(nèi)的實(shí)踐表明，通過(guò)保險(xiǎn)公司與期貨公司的攜手，將棉花價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至期貨市場(chǎng)，不僅為棉花產(chǎn)業(yè)提供了新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，還豐富了政府助農(nóng)的工具箱，更好地發(fā)揮財(cái)政資金杠桿效應(yīng)，為鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的內(nèi)生發(fā)展注入金融動(dòng)力 湖北省是傳統(tǒng)紡織大省，曾經(jīng)也是棉花種植大省，但棉花價(jià)格波動(dòng)較大、種植收益不穩(wěn)定，棉農(nóng)植棉積極性不高，“保險(xiǎn)+期貨”產(chǎn)品的出現(xiàn)，在保障棉農(nóng)種植收入方面能發(fā)揮積極作用，從而促進(jìn)湖北棉花產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

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