Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩偏弱（20250731）

現(xiàn)貨情況：市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，基差高位偏弱，部分企業(yè)鄭棉期貨掛單成交增多，上周?chē)?guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存保持下降態(tài)勢(shì)內(nèi)地紡企紗線(xiàn)即期利潤(rùn)有所修復(fù)，在-1000元/噸以?xún)?nèi)，但運(yùn)行壓力仍然較大，多數(shù)企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎操作 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫(kù)存變化、配額發(fā)放情況 二、行情預(yù)測(cè) 谷物走弱及美元走強(qiáng)繼續(xù)施壓盤(pán)面，ICE美棉跌至三周低點(diǎn)，鄭棉繼續(xù)下挫，主力合約移倉(cāng)換月；現(xiàn)貨方面，近期市場(chǎng)缺乏明確指引，而疆內(nèi)部分地區(qū)高熱天氣一定程度影響棉花生長(zhǎng)，近期注意田間管理，下游紡企剛需補(bǔ)貨，預(yù)計(jì)短期棉花市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行，關(guān)注宏觀(guān)政策變動(dòng)。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

[PVC]：隆眾早訊-周三版

國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲多跌少焦煤漲近7%，焦炭、玻璃漲近6%，純堿漲超4%，熱卷、螺紋、菜粕、聚氯乙烯（PVC）漲超2%；跌幅方面，棉花跌超1% 中美將繼續(xù)推動(dòng)美方已暫停的對(duì)等關(guān)稅24%部分以及中方反制措施如期展期 光伏協(xié)會(huì)緊急澄清：部分自媒體發(fā)布的反內(nèi)卷內(nèi)容與實(shí)際情況嚴(yán)重不符 交易所再度出手降溫！提高玻璃、純堿、燒堿等品種手續(xù)費(fèi) 美聯(lián)儲(chǔ)本周維持利率不變的概率為97.4% 藍(lán)佛安：研究推進(jìn)部分品目消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移并下劃地方 社論丨推動(dòng)并購(gòu)重組 更好發(fā)揮資本市場(chǎng)資源配置功能 證監(jiān)會(huì)年中工作會(huì)議系列解讀 | 持續(xù)提升監(jiān)管執(zhí)法效能 凈化資本市場(chǎng)生態(tài) 國(guó)家海洋預(yù)報(bào)臺(tái)：堪察加附近發(fā)生7.6級(jí)地震或引發(fā)海嘯 但不會(huì)對(duì)我國(guó)沿岸造成災(zāi)害性影響 探訪(fǎng)振華重工長(zhǎng)興基地：海外訂單激增30% 中國(guó)高端裝備出海提速 財(cái)稅觀(guān)察：基建投資增速放緩系短期擾動(dòng) 四季度有望顯著加速 游戲行業(yè)業(yè)績(jī)前瞻：逾六成企業(yè)中報(bào)預(yù)喜 ST華通、完美世界、冰川網(wǎng)絡(luò)盈利居前 聚合力、夯根基、建機(jī)制！筑牢韌性根基 打造資本市場(chǎng)“穩(wěn)”字標(biāo)簽 。

早間提示

Mysteel數(shù)據(jù)：內(nèi)外棉價(jià)差走勢(shì)（20250416）

4月15日，美棉M1-1/8到港價(jià)下調(diào)，至13807元/噸；國(guó)內(nèi)3128B皮棉均價(jià)下跌48元/噸，報(bào)價(jià)14093元/噸；ICE5月合約即將交割以及美國(guó)主產(chǎn)區(qū)天氣改善引發(fā)看空情緒增加，ICE棉花期貨收盤(pán)轉(zhuǎn)弱，而國(guó)內(nèi)主力合約轉(zhuǎn)移，棉企業(yè)挺基差明顯，故內(nèi)外棉價(jià)差走擴(kuò)72元/噸，至286元/噸。

外商報(bào)價(jià)

?Mysteel：鄭棉主連收跌（20241203）

鄭棉主力2501合約盤(pán)面重心下移目前全國(guó)棉花采摘進(jìn)度99.7%，棉花加工進(jìn)度69.2%，交售進(jìn)度97.5%，新棉收購(gòu)進(jìn)入尾聲，入庫(kù)量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)下游紡企后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，供應(yīng)端面持續(xù)寬松局面預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持震蕩趨勢(shì)

鄭棉

Mysteel解讀：反彈力度有限 棉花2409終將落寞謝幕

近期CF2409合約持倉(cāng)加速轉(zhuǎn)移至CF2501，8月8日01合約持倉(cāng)量已高于09合約，棉企基差資源銷(xiāo)售更改為01合約結(jié)算，現(xiàn)貨價(jià)格重心略有上移如圖1所示，在期貨持倉(cāng)由5月移至9月之時(shí)價(jià)差為200元/噸左右，而當(dāng)前9月與1月價(jià)差微末且始終難以拉開(kāi)，隨著01合約成交量逐漸增加，主力換月即將完成 2023/24年度棉花產(chǎn)量600萬(wàn)噸，減少80萬(wàn)噸，儲(chǔ)備棉輪出成交62.87萬(wàn)噸，增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額大量進(jìn)口棉花。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)增加 棉花價(jià)格難有支撐

時(shí)至8月，2023/24棉花年度進(jìn)入最后一個(gè)月份，軋花企業(yè)與下游采購(gòu)方簽訂的后點(diǎn)價(jià)銷(xiāo)售合同期限將至，部分企業(yè)仍有較大比例資源未結(jié)算，隨著期貨價(jià)格再次下探，8月6日鄭棉主連盤(pán)中價(jià)13640元/噸刷新2022年12月9日以來(lái)歷史新低，追保壓力迫使部分棉企不得不選擇強(qiáng)行平倉(cāng)，資金陸續(xù)移倉(cāng)至CF2501合約，主力換月節(jié)奏加快 圖2 2023-2024年國(guó)內(nèi)主要粕類(lèi)價(jià)格走勢(shì) 近年來(lái)，棉花期貨價(jià)格與加工成本倒掛出現(xiàn)的概率增加，加工收益風(fēng)險(xiǎn)提高，2024年軋花生產(chǎn)線(xiàn)對(duì)外承包的需求增加，而包廠(chǎng)的積極性下降，此外，新疆棉花生長(zhǎng)情況良好，增產(chǎn)預(yù)期較為強(qiáng)烈，預(yù)期籽棉收購(gòu)氛圍相對(duì)平淡。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月報(bào)：4月下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，棉紗購(gòu)銷(xiāo)不暢

價(jià)格波動(dòng)受兩方面因素影響，第一，國(guó)內(nèi)原料棉花盤(pán)面下調(diào)明顯，截至4月30日，國(guó)內(nèi)棉花盤(pán)面結(jié)算價(jià)格15700元/噸；第二，下游走貨情況整體不理想，隨著年前訂單的陸續(xù)交付，棉紗企業(yè)多數(shù)反映新接訂單情況不理想但由于棉花原料價(jià)格適當(dāng)下移，部分企業(yè)虧損程度在收縮，但內(nèi)地企業(yè)依舊多數(shù)處于虧損中 截至4月30日，國(guó)內(nèi)純棉32s環(huán)錠紡現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)為23447元/噸，月環(huán)比上漲13元/噸，漲幅0.06% 2.2 棉紗期貨價(jià)格 圖2 2022-2024年鄭紗主連收盤(pán)走勢(shì) 截至4月30日，鄭紗主連換月至2409合約，期價(jià)重心下移，月度跌385元/噸，跌幅1.79%，收盤(pán)21175元/噸；盤(pán)中最高21660元/噸，最低20345元/噸，總手39245手，減少47352手，持倉(cāng)2200手，減少2199手，結(jié)算21178元/噸。

月評(píng)

Mysteel周報(bào)：鄭棉主力換月 棉價(jià)重心上移（4.7-4.11）

鄭棉主力換月CF2409合約，期貨價(jià)格重心上移，軋花企業(yè)銷(xiāo)售意愿有所提高，紡織訂單行情整體偏弱，需求綜合表現(xiàn)欠佳美國(guó)3月CPI同比漲幅高出預(yù)期，美元指數(shù)走強(qiáng)，打壓市場(chǎng)積極性結(jié)合以上因素分析，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期未來(lái)一周棉花價(jià)格或震蕩企穩(wěn) 詳情請(qǐng)看周報(bào)

周評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析(20231127)

鄭棉主力期貨合約縮量減倉(cāng)，期價(jià)小幅下跌、再度刷新階段性低位；新疆棉花加工成本逐漸固化，期現(xiàn)價(jià)格重心下移與成本倒掛幅度擴(kuò)大，部分軋花企業(yè)籽棉收購(gòu)價(jià)已下調(diào)至7元/公斤以?xún)?nèi)；紗廠(chǎng)產(chǎn)品庫(kù)存積壓，降價(jià)去庫(kù)存為主，棉花采購(gòu)不積極預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，關(guān)注下游接單情況，以及宏觀(guān)面消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析(20231128)

鄭棉主力期貨合約增量減倉(cāng)，期價(jià)盤(pán)中跌破15000元/噸關(guān)口，最低14840元/噸再度刷新階段性低位；新疆棉花加工成本逐漸固化，期現(xiàn)價(jià)格重心下移與成本倒掛幅度擴(kuò)大，部分軋花企業(yè)籽棉收購(gòu)價(jià)已下調(diào)至7元/公斤以?xún)?nèi)；紗廠(chǎng)產(chǎn)品庫(kù)存積壓，降價(jià)去庫(kù)存為主，棉花采購(gòu)不積極預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，關(guān)注下游接單情況，以及宏觀(guān)面消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析(20231124)

鄭棉主力期貨合約增量減倉(cāng)，期價(jià)小幅下跌；籽棉交售進(jìn)入后期，新疆棉花加工成本逐漸固化，期現(xiàn)價(jià)格重心下移與成本倒掛幅度擴(kuò)大，棉企觀(guān)望心態(tài)為主；紗廠(chǎng)產(chǎn)品庫(kù)存積壓，降價(jià)去庫(kù)存為主，棉花采購(gòu)不積極預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，關(guān)注下游接單情況，以及宏觀(guān)面消息

基差分析

Mysteel早報(bào)：棉紗早間價(jià)格或維持弱勢(shì)（20231124）

期貨情況：鄭紗主力合約收盤(pán)價(jià)20565元/噸，開(kāi)盤(pán)價(jià)20600元/噸，最高價(jià)20680元/噸，最低價(jià)20475元/噸，跌75元/噸，跌幅0.36% 市場(chǎng)關(guān)注：原料端走勢(shì)，下游織造廠(chǎng)開(kāi)工情況，以及終端消費(fèi)需求 二、行情預(yù)測(cè) 短期上游棉花基本面壓力猶存，下游需求持續(xù)疲軟，棉紗高庫(kù)存難以消化，廠(chǎng)商或延續(xù)讓利銷(xiāo)售模式，價(jià)格重心或進(jìn)一步下移 。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

[隆眾聚焦]：棉價(jià)觸底小幅反彈 純棉紗延續(xù)靈活出貨姿態(tài)

導(dǎo)語(yǔ)：昨日棉花價(jià)格結(jié)束半月的小幅震蕩走勢(shì)，跌破15500元/噸后，逐步貼近15000元/噸關(guān)口，迎來(lái)階段性新低位純棉紗企業(yè)出貨目的不減，低價(jià)擾亂現(xiàn)象猶存，實(shí)盤(pán)重心整理下移今日棉花期貨小幅反彈，但市場(chǎng)交投氣氛提振乏力，場(chǎng)內(nèi)成交仍以少量剛需為主 一、近期行情分析 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 昨日鄭棉結(jié)束月初以來(lái)的窄幅震蕩行情，01合約跌破15500關(guān)口后，陸續(xù)走向15000附近，午后收盤(pán)價(jià)格15160元/噸，較前一日下跌405，跌幅2.60%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析(20231023)

鄭棉主力期貨合約增量增倉(cāng)，期價(jià)重心繼續(xù)下移，部分軋花廠(chǎng)謹(jǐn)慎觀(guān)望暫停收購(gòu)，棉農(nóng)整體交售意愿提高；紡企接單不足，中間環(huán)節(jié)庫(kù)存積壓，走貨壓力大，消化原料庫(kù)存為主預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，關(guān)注籽棉開(kāi)秤價(jià)、下游接單情況，以及宏觀(guān)面消息

基差分析

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周二版

國(guó)內(nèi)期貨主力合約跌多漲少，瀝青、棕櫚跌超2%，低硫燃料油、短纖、菜粕、液化氣、豆二、棉花跌超1%；漲幅方面，20號(hào)膠、橡膠漲近1% 14日當(dāng)天，中國(guó)外匯交易中心今天發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)7.0899，比前一個(gè)交易日上調(diào)1008個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2005年7月22日以來(lái)的最大單日漲幅 中金公司：房?jī)r(jià)或仍階段性面臨一定下行壓力但幅度可控 三部門(mén)重磅發(fā)布，支持樓市再出招！房企可保函置換預(yù)售監(jiān)管資金，蓋樓、還債都能用 人民日?qǐng)?bào)仲音：堅(jiān)定不移貫徹“動(dòng)態(tài)清零”總方針 家庭“搶囤”呼吸機(jī)引熱議 電商平臺(tái)品牌血氧儀產(chǎn)品更是出現(xiàn)暫時(shí)性缺貨情況 日本第三季度GDP折合年率-1.2% 。

早間提示

棉花繼續(xù)尋底

目前籽棉收購(gòu)加工進(jìn)度緩慢截至10月17日，2022/2023年度新疆棉累計(jì)加工29.31萬(wàn)噸，同比減少54%據(jù)了解，河南地區(qū)紡織企業(yè)棉花原料庫(kù)存短的不到半個(gè)月，長(zhǎng)的夠用1個(gè)月，企業(yè)采購(gòu)只能從內(nèi)地庫(kù)發(fā)運(yùn)，造成內(nèi)地庫(kù)棉價(jià)上漲，基差堅(jiān)挺，從而使鄭棉期貨近月合約偏強(qiáng)，并且2301與2305合約期貨價(jià)差走強(qiáng)但階段性供需錯(cuò)配并沒(méi)有減少棉花供應(yīng)，疆棉供給壓力將后移，未來(lái)在加工、貿(mào)易恢復(fù)后，可能會(huì)面臨皮棉短期集中上市，進(jìn)而使得棉價(jià)下行。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：河南市場(chǎng)棉花價(jià)格企穩(wěn)，紗價(jià)漲跌互現(xiàn)

8月31日，河南市場(chǎng)新疆機(jī)采棉3128B，強(qiáng)力28價(jià)格16050元/噸左右，穩(wěn)定，鄭棉主連收于14955元/噸，漲15元/噸，期現(xiàn)價(jià)差收窄15元/噸；純棉C32s報(bào)價(jià)24000元/噸左右，下調(diào)200元/噸；鄭紗主連換月至01合約，午盤(pán)收于22065元/噸，漲70元/噸，期現(xiàn)價(jià)差收窄70元/噸；花紗期貨價(jià)差擴(kuò)大55元/噸，現(xiàn)貨價(jià)差持平 河南市場(chǎng)棉花供應(yīng)充足，資源陸續(xù)到庫(kù)，鄭棉期價(jià)重心略有下移，主力盤(pán)中最高14980元/噸，最低14820元/噸，紡企低價(jià)采購(gòu)，基差資源成交尚可；紗廠(chǎng)接單不一，各種紗支報(bào)價(jià)有漲有跌。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：屋漏偏逢連夜雨 棉價(jià)無(wú)力反彈

6月24日，鄭棉期貨跌勢(shì)延續(xù)，主力合約日盤(pán)收盤(pán)價(jià)格17230元/噸，周度下跌2285，跌幅11.71%，盤(pán)中最高19645，最低16885短短一周時(shí)間，棉花價(jià)格重心持續(xù)下移，市場(chǎng)消費(fèi)信心大幅受挫，悲觀(guān)心態(tài)持續(xù)發(fā)酵疊加下游紡企傳統(tǒng)淡季深入，短期棉價(jià)或難有反彈之力 軋花廠(chǎng)銷(xiāo)售進(jìn)度緩慢， 棉價(jià)大幅下跌 圖1 2020-2022年國(guó)內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖 進(jìn)入6月份，棉花現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)猛烈，跌幅勢(shì)頭更甚。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉20000關(guān)口失守，恐仍有下跌空間

6月15日，鄭棉期貨呈現(xiàn)暴跌態(tài)勢(shì)，其主力合約日盤(pán)收于19860元/噸，跌505元/噸，跌幅2.48%此次鄭棉下跌行情觸及近6個(gè)月新低值，也打破了市場(chǎng)堅(jiān)守20000關(guān)口的預(yù)期現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格重心繼續(xù)下移，目前3128B新疆棉價(jià)格21134元/噸，跌331元/噸期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)袂齊跌，棉花市場(chǎng)后市行情不容樂(lè)觀(guān) 國(guó)內(nèi)供需格局偏松基調(diào)不變 圖1 USDA中國(guó)棉花平衡表 根據(jù)6月份USDA最新月報(bào)數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量方面，中國(guó)棉花產(chǎn)量為598.7萬(wàn)噸，環(huán)比持平，同比調(diào)增10.8萬(wàn)噸；進(jìn)口量方面，進(jìn)口量228.6萬(wàn)噸，環(huán)比持平，同比增加28.3萬(wàn)噸；消費(fèi)量方面，消費(fèi)量827.4萬(wàn)噸，環(huán)比持平，同比調(diào)減21.7萬(wàn)噸；期末庫(kù)存方面，庫(kù)存為797.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.3萬(wàn)噸，同比調(diào)增5.4萬(wàn)噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉大幅下挫，棉市去庫(kù)存緩慢

5月中旬以來(lái)，ICE棉花期貨大幅振蕩下跌，鄭棉主力合約也連續(xù)振蕩下行，期棉重心不斷下移，部分點(diǎn)價(jià)掛單繼續(xù)成交，上游棉企銷(xiāo)售壓力巨大，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨報(bào)價(jià)紛紛下調(diào)，下游紡紗利潤(rùn)逐漸由負(fù)轉(zhuǎn)正，開(kāi)工率小幅提升，但終端需求沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)棉紗、坯布及服裝等消費(fèi)終端企穩(wěn)反彈的跡象亦不明顯預(yù)計(jì)當(dāng)前棉市將延續(xù)弱勢(shì)疲軟行情 內(nèi)外棉期貨雙雙大跌 圖1 2020-2022年鄭棉主連與ICE美棉花主價(jià)格走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，如圖1所示，國(guó)內(nèi)外棉期貨價(jià)格已破位下跌，目前處于弱勢(shì)下行趨勢(shì)，截止5月30日，鄭棉主力合約價(jià)格暫收于20115元/噸；近兩周以來(lái)下跌約1400元/噸。

熱點(diǎn)分析