東吳期貨：多重因素壓制，棕櫚油進入下行周期

“五一”假期過后，受基本面、政策面等多重利空因素影響，棕櫚油期價持續(xù)走低，主力合約2509更是觸及近7個月以來新低 棕櫚油主產區(qū)東南亞一年中存在明顯的旱雨季之分通常，每年3—10月為旱季，此時天氣晴朗、降水較少，適宜開展生產作業(yè)，為棕櫚油的增產周期；而11月至次年2月進入雨季，持續(xù)降水導致田間作業(yè)受阻，為棕櫚油的減產周期 馬來西亞棕櫚油局（MPOB）發(fā)布的3月月報顯示，3月馬來西亞棕櫚油產量達138.7萬噸，環(huán)比增長17%，同比持平。

市場播報

格林大華期貨：棕櫚油利空因素逐漸兌現

筆者認為，春節(jié)前，棕櫚油利空因素階段性兌現，繼續(xù)大幅下跌空間不大中長期來看，主要消費國進口量和消費量不佳的預期將會長期壓制棕櫚油期價（作者單位：格林大華期貨）

市場播報

[熱點聚焦]：需求承壓 硬脂酸市場回落

周內，國際原油下跌，大宗商品期貨市場弱勢下行，加劇市場觀望氣氛，且在終端需求未有改善下，來自下游需求偏弱，而國內硬脂酸行業(yè)開工增量，市場供應壓力增大且原料棕櫚油跌幅擴大，來自原料成本支撐崩塌，市場氣氛偏空，國內硬脂酸市場跌幅擴大市場觀望氣氛主導，業(yè)者心態(tài)面謹慎，市場剛需小單接單為主 數據來源：隆眾資訊 二、下游需求恢復滯后于原料 數據來源：隆眾資訊 原料棕櫚油市場價格在國際和主產國相關因素之間來回拉扯，原料52度棕櫚油始終保持較為堅挺的價格，本周52度棕櫚油主流成交價9264元/噸，同比漲幅21.89%。

熱點聚焦

Mysteel解讀：2025年2月廣東油脂市場調研報告

這段時間內，大豆到港量、棕櫚油買船量以及庫存變化等因素都會對市場產生重要影響例如，大豆集中到港可能導致豆油供應大幅增加，影響基差走勢；棕櫚油買船量少，庫存波動可能引發(fā)基差調整 5月：5月對于棕櫚油市場較為關鍵，一方面，若印尼B40政策實施情況不明朗，隨著4月增產季來臨，庫存壓力可能顯現，影響棕櫚油價格和基差；另一方面，5月棕櫚油買船量預期變化也會對市場產生影響 （二）操作策略 豆油操作策略：在3 - 4月，貿易商和企業(yè)可利用期貨市場進行套期保值，對沖基差下跌風險。

熱點分析

Mysteel月報：棕櫚油消費疲軟 價格重心持續(xù)下行

2025年1月棕櫚油全國24度現貨月均價為9836元/噸，環(huán)比上月10146跌310元/噸，跌幅0.96%豆棕現貨價差倒掛略有修復，1月24日連盤棕櫚油與豆油期貨主力收盤價差-642元/噸，棕櫚油基差較12月底下調1月MPOB公布的報告數據中性利好，但受主產國出口數據下滑、消費市場需求減弱，以及印尼B40、美國生物柴油政策等因素擾動，1月棕櫚油期貨主力重心持續(xù)下行，盤中8224元/噸刷新近4個月低點。

月評

Mysteel日報：連棕馬棕大幅上漲 市場成交表現冷清

全球：世界貿易組織（WTO）的一個專家組周五裁定，在印尼針對歐盟限制棕櫚油基生物燃料而提起的訴訟中，歐盟基本勝訴 四、 短期預測 MPOB中性偏多，豆油、菜油上漲帶動，疊加原油期貨漲停等多重利好因素提振，內外棕櫚油盤面大幅上漲。

日評

Mysteel快訊：美農報告利多 三大油脂齊步上漲（20250113）

MPOB中性偏多，豆油、菜油上漲帶動，疊加原油期貨漲停等多重利好因素提振，連棕開盤拉升，但市場對中長期觀點不樂觀，最終午盤漲幅有所回吐豆棕現貨價差持續(xù)高位倒掛，因盤面上漲，各市場現貨基差穩(wěn)中有降，觀望為主，交投表現欠佳預計短期國內棕櫚油基差偏弱，關注產地政策、高頻供需數據及國內庫存變化情況菜油收盤上漲ICE加菜籽價格上漲，且美國財政部上周五宣布了45Z生物燃料稅收抵免的新指導方針，利于支撐豆油、菜油行情。

日評

馬來西亞：TA Reserch表示汛期對馬來西亞毛棕櫚油生產影響較小

與此同時，BMD主力棕櫚油期貨合約目前報每噸5123令吉，較9月初時上漲了近四成馬棕上個月延續(xù)上漲勢頭，年初以來，毛棕櫚油價格攀升約38%TA Research在一份報告中表示，四大種植園公司小部分莊園受到了洪水的影響 FGV Holdings Bhd預計，受季節(jié)性因素和拉尼娜現象影響，2024年四季度棕櫚鮮果串產量將減少5%-7%，而SD Guthie Bhd預測2025年鮮果串產量將增長2%-3%。

聚焦

Mysteel月報：棕櫚油利多尚未出盡 連棕盤面兩度破萬

11月棕櫚油全國24度現貨月均價為10050元/噸，環(huán)比上月9883漲167元/噸，漲幅1.69%受主產國減產、印尼B40、天氣炒作等因素影響，11月棕櫚油期貨主力處于9448-10344元/噸震蕩偏強，豆油表現則較為疲弱、重心大幅下移，豆棕期貨收盤價差-1998元/噸主產國棕櫚油進入減產季，印度齋月等節(jié)日預期消費偏樂觀，因此，盤面多頭情緒依舊較濃，短期內仍維持高位震蕩

月評

Mysteel早報：馬棕出口疲軟 連棕縮量減倉（20241125）

同期馬來西亞/印尼天氣潮濕(降雨量較正常高出20-140毫米)與此同時，干燥的天氣(降雨量比正常低20毫米)僅限于馬來西亞的沙巴州潮濕的天氣可能有利于印尼、馬來西亞棕櫚油種植帶的棕櫚生長 三、 短期預測 棕櫚油價格相對其他植物油依舊過高，性價比較低，因此馬來西亞棕櫚油出口疲軟當前利多因素基本交易完成，印尼方面反復強調B40和B50計劃仍無法提振盤面CBOT豆油期貨下挫，或將連累馬盤表現，預計短期內棕櫚油或將以偏弱運行為主。

市場提示

【期貨日報】原油市場回歸自身基本面！棕櫚油運行至高位，后市注意……

”他說 產地供應緊張助推棕櫚油價格上行 近期，在主產地產量下降、政策調整等因素推動下，國際棕櫚油價格走出一波上漲行情9月初至11月13日，馬交所棕櫚油主力期貨合約收盤價從3933令吉/噸漲至4984令吉/噸，漲幅26.7%受國際市場影響，大商所棕櫚油期貨價格也保持同步上行態(tài)勢，同期2501合約收盤價從7906元/噸漲至9782元/噸，漲幅23.7%，漲幅低于外盤。

媒體報道

Mysteel解讀：棕櫚油屢創(chuàng)新高 進口利潤持續(xù)惡化

前言：MPOB月度供需報告前夕，三大調查機構的出口高頻數據顯示馬來西亞10月棕櫚油出口強勁而高頻產量調查數據顯示或有減產跡象，從而市場普遍預計馬來西亞10月供需數據棕櫚油庫存去庫預期；隨著產地數據不斷提供利好支撐下棕櫚油內外期貨價格屢創(chuàng)新高，國內棕櫚油進口利潤再度惡化洗船消息頻頻傳出此文解讀近期影響棕櫚油上漲背景及因素： 馬來西亞：MPOB 10月供需數據 數據來源：MPOB 馬來西亞棕櫚油局（MPOB）11月11日公布的數據顯示：10月期末庫存減幅6.32%至188.46萬噸。

熱點分析

Mysteel日報：連棕大幅上漲 成交持續(xù)減弱

一、今日市場回顧 11月1日，受出口數據強勁等利好因素提振，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨大幅上漲，截至午盤，棕櫚油期貨主力1月合約上漲134令吉/噸，漲幅2.85%，報收4830令吉/噸，下午盤面震蕩繼續(xù)上升。

日評

Mysteel早報：國際原油期貨下挫 棕櫚油受累回落（20241029）

SGS：馬來西亞10月1-25日棕櫚油產品出口量為1,090,272噸，較上月同期的980,047噸增長11.2% 三、 短期預測 受國際動蕩局勢影響，國際原油期貨大幅下跌，或將帶動棕櫚油盤面下行但根據各機構調研數據顯示，目前馬來西亞棕櫚油基本面依舊偏強，利好因素較多，對盤面有一定支撐而國內cnf價格跟隨棕櫚油大幅下降，進口成本降低，但是利潤依舊維持倒掛，國內棕櫚油買船較少，上游持謹慎態(tài)度，預計短期內棕櫚油或將以震蕩偏弱運行為主。

市場提示

[鉀肥]：國際鉀肥市場周綜述（20241024-1031）

國際鉀肥

國際市場

Mysteel快訊：市場季節(jié)性提貨　油脂價格繼續(xù)走強（20241025）

今日貿易商報價小跌，其中張家港01+20元/噸，穩(wěn)定;欽州 01-150元/噸，跌10元/噸;東莞01-150元/噸，跌10元/噸;福州01-140元/噸，跌10元/噸;成都01+230元/噸，跌10元/噸 二、基差價格 油脂基差價格匯總表 單位：元/噸 三、品種價差 油脂價差匯總表 單位：元/噸 四、 后市預測 今日連盤豆油繼續(xù)大幅上漲，主因海外豆油出口銷售改善、馬來西亞棕櫚油期貨走強帶動；現貨方面，今日基差報價繼續(xù)漲跌互現，市場提貨速度加快，但成交受限；后續(xù)關注菜棕國際市場供需消息影響，豆油本身關注四季度大豆到港量變化，整體來看豆油利好因素依舊較多，故預計上漲空間仍存。

日評

Mysteel解讀：周邊因素影響 棕櫚油寬幅震蕩

導語：周五BMD毛棕櫚油期貨大幅上漲，主要是受到美豆油以及中國植物油市場上漲的支持馬來西亞棕櫚油產量增長而出口放慢，繼續(xù)限制棕櫚油價格的反彈空間當前馬棕油市場走勢更多跟隨替代品和宏觀因素影響，相對于自身而言，馬棕油基本面略顯疲軟 市場主要信息梳理 南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數據顯示，5月1-15日馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比增加56.35%。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊--周五版

而下游PVC六月報價考慮海運費增長，及市場需求有限，價格預期多看穩(wěn)為主 國內商品期貨夜盤開盤，主力合約多數上漲漲幅方面，玻璃、滬銀、純堿漲超1%，低硫燃油、滬鋅、原油、20號膠、氧化鋁等小幅上漲；跌幅方面，棉紗、棉花跌超1%，豆二、棕櫚油、豆粕、豆油、苯乙烯等小幅下跌 中金：豬價或啟動上行 豬企資產負債表修復進入關鍵期 中信建投：杭州全面取消住房限購 因城施策新常態(tài)加速形成中 樓市政策松綁節(jié)奏加快 去庫存已是當務之急 機構：一線城市有望加快因區(qū)、因需施策節(jié)奏 包括放開大面積段限購等 中信建投：預計一線城市調控政策向主城區(qū)優(yōu)化 二線城市全面取消限購的格局將加速形成 國盛證券：2024年內出口預計仍有韌性 基準情形下全年同比增速可能回升至2%-4%左右 中信證券：兩輪車新規(guī)落實強監(jiān)管 行業(yè)格局將加速優(yōu)化 商務部：汽車以舊換新補貼可與新能源汽車購置稅減免等疊加享受 墨西哥取消鋁進口35%關稅以應對鋁短缺 紅海突發(fā) 集運指數全線暴漲！背后有三方面因素推動 。

早間提示

Mysteel快訊：三大油脂國內盤面表現不一

馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周一走高，交易商等待出口數據指引BMD基準6月毛棕櫚油期貨上漲0.62%，至每噸4.214馬幣大商所棕櫚油期貨上漲印尼1月和2月棕櫚油產量出口量低于月平均水平國內現貨需求一般國內菜油震蕩下跌，加拿大菜籽出口數據偏低，加籽下跌，美豆油、馬棕和歐菜籽下跌，國際原油走低，菜油跟隨下跌，國內較大供應成為菜油弱于豆棕難以支撐因素，過高的供應仍是未來走弱風險

日評

Mysteel日報：棕櫚油盤面回落 需求疲軟

國內來看，庫存持續(xù)緩慢下降，供需緊張的情況暫時無法改善短期來看，棕櫚油期貨盤面價格仍在高位，國內終端下游需求端疲軟產地產量恢復及進口利潤窗口兩利空因素猶存，預計短期內棕櫚油基差維持偏弱運行

日評