東吳期貨：多重因素壓制，棕櫚油進(jìn)入下行周期

“五一”假期過(guò)后，受基本面、政策面等多重利空因素影響，棕櫚油期價(jià)持續(xù)走低，主力合約2509更是觸及近7個(gè)月以來(lái)新低 棕櫚油主產(chǎn)區(qū)東南亞一年中存在明顯的旱雨季之分通常，每年3—10月為旱季，此時(shí)天氣晴朗、降水較少，適宜開(kāi)展生產(chǎn)作業(yè)，為棕櫚油的增產(chǎn)周期；而11月至次年2月進(jìn)入雨季，持續(xù)降水導(dǎo)致田間作業(yè)受阻，為棕櫚油的減產(chǎn)周期 馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）發(fā)布的3月月報(bào)顯示，3月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量達(dá)138.7萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)17%，同比持平。

市場(chǎng)播報(bào)

格林大華期貨：棕櫚油利空因素逐漸兌現(xiàn)

筆者認(rèn)為，春節(jié)前，棕櫚油利空因素階段性?xún)冬F(xiàn)，繼續(xù)大幅下跌空間不大中長(zhǎng)期來(lái)看，主要消費(fèi)國(guó)進(jìn)口量和消費(fèi)量不佳的預(yù)期將會(huì)長(zhǎng)期壓制棕櫚油期價(jià)（作者單位：格林大華期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

[棕櫚油]： 市場(chǎng)本周棕櫚油窄幅區(qū)間調(diào)整

本期棕櫚油期貨價(jià)格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)周初受馬來(lái)西亞棕櫚油出口數(shù)據(jù)改善提振，市場(chǎng)情緒有所回暖，但受制于全球油脂庫(kù)存高企及印度采購(gòu)需求尚未大規(guī)模啟動(dòng)，價(jià)格上行空間有限隨后阿根廷取消大豆出口稅與國(guó)際油價(jià)回落形成疊加效應(yīng)，拖累棕櫚油價(jià)格快速下探，盡管?chē)?guó)內(nèi)基差持穩(wěn)及低位點(diǎn)價(jià)需求為市場(chǎng)提供一定支撐臨近周末，隨著印尼貿(mào)易政策釋放積極信號(hào)，疊加市場(chǎng)對(duì)前期利空因素的逐步消化，資金空頭回補(bǔ)推動(dòng)價(jià)格觸底反彈預(yù)計(jì)短期將延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地庫(kù)存變化及印度采購(gòu)節(jié)奏。

周評(píng)

Mysteel快訊：菜棕偏弱調(diào)整 豆油仍較強(qiáng)勁（20250804）

基本面與消息面偏空，預(yù)計(jì)短期棕櫚油價(jià)格或震蕩偏弱 菜油：菜油期貨價(jià)格震蕩走弱，主要受以下因素影響：一是ICE油菜籽價(jià)格回調(diào)帶來(lái)外盤(pán)壓力；二是國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企疊加消費(fèi)疲軟壓制市場(chǎng)情緒盡管進(jìn)口菜油報(bào)價(jià)仍高于國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格，形成一定價(jià)差支撐，但市場(chǎng)整體缺乏上行動(dòng)能考慮到遠(yuǎn)月菜籽采購(gòu)量偏低可能引發(fā)的供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)，價(jià)格下行空間亦受限綜合來(lái)看，短期菜油市場(chǎng)或維持震蕩走勢(shì)，需等待新的基本面驅(qū)動(dòng)因素出現(xiàn) 。

日評(píng)

Mysteel快訊：宏觀預(yù)期衰減 植物油期價(jià)窄幅調(diào)整（20250801）

市場(chǎng)多空交織，預(yù)計(jì)短期棕櫚油價(jià)格或窄幅震蕩 菜油：菜油盤(pán)面下跌受ICE油菜籽價(jià)格回落影響，菜油成本支撐有所減弱疊加當(dāng)前國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存偏高及終端需求疲軟，市場(chǎng)上漲動(dòng)能受到壓制進(jìn)口菜油報(bào)價(jià)仍高于國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格，成本端仍對(duì)行情形成一定支撐由于遠(yuǎn)月菜籽采購(gòu)量偏低，市場(chǎng)對(duì)后期供應(yīng)趨緊的預(yù)期仍存，限制價(jià)格下行空間綜合來(lái)看，多空因素交織，預(yù)計(jì)短期菜油價(jià)格將維持震蕩調(diào)整走勢(shì)

日評(píng)

[脂肪醇]：脂肪醇市場(chǎng)早間提示（20250702）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、【隆眾】7/1:美國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季仍在，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存繼續(xù)下降，國(guó)際油價(jià)上漲NYMEX原油期貨08合約65.45漲0.34美元/桶，環(huán)比+0.52%；ICE布油期貨換月09合約67.11漲0.37美元/桶，環(huán)比+0.55% 2、7月01日(周二)，馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨連續(xù)第二個(gè)交易日收低，追隨大連豆油疲軟走勢(shì)，同時(shí)市場(chǎng)缺乏基本面觸發(fā)因素。

早間提示

[甘油]:甘油市場(chǎng)早間提示（20250702）

隆眾資訊2025年07月02日?qǐng)?bào)道： 一、關(guān)注點(diǎn) 1、7/1:美國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季仍在，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存繼續(xù)下降，國(guó)際油價(jià)上漲 2、7月01日(周二)，馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨連續(xù)第二個(gè)交易日收低，追隨大連豆油疲軟走勢(shì)，同時(shí)市場(chǎng)缺乏基本面觸發(fā)因素。

早間提示

[棕櫚油]:棕櫚油市場(chǎng)早間提示（20250422）

隆眾資訊04月22日?qǐng)?bào)道： 一、關(guān)注點(diǎn) 1、美國(guó)與伊朗就核問(wèn)題展開(kāi)的會(huì)談進(jìn)展順利，地緣局勢(shì)有所緩和，國(guó)際油價(jià)下跌 2、馬來(lái)西亞棕櫚油期貨繼續(xù)收跌，宏觀因素及相關(guān)植物油皆對(duì)棕櫚油價(jià)格施壓 3、昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)新成交訂單有限，市場(chǎng)臨近主力換月，執(zhí)行前期訂單為主 4、昨日中國(guó)CNF市場(chǎng)情緒偏淡，雖然近月船期倒掛價(jià)格有所收縮，但市場(chǎng)暫未聽(tīng)聞成交消息。

早間提示

[熱點(diǎn)聚焦]：需求承壓 硬脂酸市場(chǎng)回落

周內(nèi)，國(guó)際原油下跌，大宗商品期貨市場(chǎng)弱勢(shì)下行，加劇市場(chǎng)觀望氣氛，且在終端需求未有改善下，來(lái)自下游需求偏弱，而國(guó)內(nèi)硬脂酸行業(yè)開(kāi)工增量，市場(chǎng)供應(yīng)壓力增大且原料棕櫚油跌幅擴(kuò)大，來(lái)自原料成本支撐崩塌，市場(chǎng)氣氛偏空，國(guó)內(nèi)硬脂酸市場(chǎng)跌幅擴(kuò)大市場(chǎng)觀望氣氛主導(dǎo)，業(yè)者心態(tài)面謹(jǐn)慎，市場(chǎng)剛需小單接單為主 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 二、下游需求恢復(fù)滯后于原料 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 原料棕櫚油市場(chǎng)價(jià)格在國(guó)際和主產(chǎn)國(guó)相關(guān)因素之間來(lái)回拉扯，原料52度棕櫚油始終保持較為堅(jiān)挺的價(jià)格，本周52度棕櫚油主流成交價(jià)9264元/噸，同比漲幅21.89%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：2025年2月廣東油脂市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告

這段時(shí)間內(nèi)，大豆到港量、棕櫚油買(mǎi)船量以及庫(kù)存變化等因素都會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響例如，大豆集中到港可能導(dǎo)致豆油供應(yīng)大幅增加，影響基差走勢(shì)；棕櫚油買(mǎi)船量少，庫(kù)存波動(dòng)可能引發(fā)基差調(diào)整 5月：5月對(duì)于棕櫚油市場(chǎng)較為關(guān)鍵，一方面，若印尼B40政策實(shí)施情況不明朗，隨著4月增產(chǎn)季來(lái)臨，庫(kù)存壓力可能顯現(xiàn)，影響棕櫚油價(jià)格和基差；另一方面，5月棕櫚油買(mǎi)船量預(yù)期變化也會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響 （二）操作策略 豆油操作策略：在3 - 4月，貿(mào)易商和企業(yè)可利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，對(duì)沖基差下跌風(fēng)險(xiǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月報(bào)：棕櫚油消費(fèi)疲軟 價(jià)格重心持續(xù)下行

2025年1月棕櫚油全國(guó)24度現(xiàn)貨月均價(jià)為9836元/噸，環(huán)比上月10146跌310元/噸，跌幅0.96%豆棕現(xiàn)貨價(jià)差倒掛略有修復(fù)，1月24日連盤(pán)棕櫚油與豆油期貨主力收盤(pán)價(jià)差-642元/噸，棕櫚油基差較12月底下調(diào)1月MPOB公布的報(bào)告數(shù)據(jù)中性利好，但受主產(chǎn)國(guó)出口數(shù)據(jù)下滑、消費(fèi)市場(chǎng)需求減弱，以及印尼B40、美國(guó)生物柴油政策等因素擾動(dòng)，1月棕櫚油期貨主力重心持續(xù)下行，盤(pán)中8224元/噸刷新近4個(gè)月低點(diǎn)。

月評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：連棕馬棕大幅上漲 市場(chǎng)成交表現(xiàn)冷清

全球：世界貿(mào)易組織（WTO）的一個(gè)專(zhuān)家組周五裁定，在印尼針對(duì)歐盟限制棕櫚油基生物燃料而提起的訴訟中，歐盟基本勝訴 四、 短期預(yù)測(cè) MPOB中性偏多，豆油、菜油上漲帶動(dòng)，疊加原油期貨漲停等多重利好因素提振，內(nèi)外棕櫚油盤(pán)面大幅上漲。

日評(píng)

Mysteel快訊：美農(nóng)報(bào)告利多 三大油脂齊步上漲（20250113）

MPOB中性偏多，豆油、菜油上漲帶動(dòng)，疊加原油期貨漲停等多重利好因素提振，連棕開(kāi)盤(pán)拉升，但市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期觀點(diǎn)不樂(lè)觀，最終午盤(pán)漲幅有所回吐豆棕現(xiàn)貨價(jià)差持續(xù)高位倒掛，因盤(pán)面上漲，各市場(chǎng)現(xiàn)貨基差穩(wěn)中有降，觀望為主，交投表現(xiàn)欠佳預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)棕櫚油基差偏弱，關(guān)注產(chǎn)地政策、高頻供需數(shù)據(jù)及國(guó)內(nèi)庫(kù)存變化情況菜油收盤(pán)上漲ICE加菜籽價(jià)格上漲，且美國(guó)財(cái)政部上周五宣布了45Z生物燃料稅收抵免的新指導(dǎo)方針，利于支撐豆油、菜油行情。

日評(píng)

馬來(lái)西亞：TA Reserch表示汛期對(duì)馬來(lái)西亞毛棕櫚油生產(chǎn)影響較小

與此同時(shí)，BMD主力棕櫚油期貨合約目前報(bào)每噸5123令吉，較9月初時(shí)上漲了近四成馬棕上個(gè)月延續(xù)上漲勢(shì)頭，年初以來(lái)，毛棕櫚油價(jià)格攀升約38%TA Research在一份報(bào)告中表示，四大種植園公司小部分莊園受到了洪水的影響 FGV Holdings Bhd預(yù)計(jì)，受季節(jié)性因素和拉尼娜現(xiàn)象影響，2024年四季度棕櫚鮮果串產(chǎn)量將減少5%-7%，而SD Guthie Bhd預(yù)測(cè)2025年鮮果串產(chǎn)量將增長(zhǎng)2%-3%。

聚焦

Mysteel月報(bào)：棕櫚油利多尚未出盡 連棕盤(pán)面兩度破萬(wàn)

11月棕櫚油全國(guó)24度現(xiàn)貨月均價(jià)為10050元/噸，環(huán)比上月9883漲167元/噸，漲幅1.69%受主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)、印尼B40、天氣炒作等因素影響，11月棕櫚油期貨主力處于9448-10344元/噸震蕩偏強(qiáng)，豆油表現(xiàn)則較為疲弱、重心大幅下移，豆棕期貨收盤(pán)價(jià)差-1998元/噸主產(chǎn)國(guó)棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)季，印度齋月等節(jié)日預(yù)期消費(fèi)偏樂(lè)觀，因此，盤(pán)面多頭情緒依舊較濃，短期內(nèi)仍維持高位震蕩

月評(píng)

Mysteel早報(bào)：馬棕出口疲軟 連棕縮量減倉(cāng)（20241125）

同期馬來(lái)西亞/印尼天氣潮濕(降雨量較正常高出20-140毫米)與此同時(shí)，干燥的天氣(降雨量比正常低20毫米)僅限于馬來(lái)西亞的沙巴州潮濕的天氣可能有利于印尼、馬來(lái)西亞棕櫚油種植帶的棕櫚生長(zhǎng) 三、 短期預(yù)測(cè) 棕櫚油價(jià)格相對(duì)其他植物油依舊過(guò)高，性?xún)r(jià)比較低，因此馬來(lái)西亞棕櫚油出口疲軟當(dāng)前利多因素基本交易完成，印尼方面反復(fù)強(qiáng)調(diào)B40和B50計(jì)劃仍無(wú)法提振盤(pán)面CBOT豆油期貨下挫，或?qū)⑦B累馬盤(pán)表現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棕櫚油或?qū)⒁云踹\(yùn)行為主。

市場(chǎng)提示

【期貨日?qǐng)?bào)】原油市場(chǎng)回歸自身基本面！棕櫚油運(yùn)行至高位，后市注意……

”他說(shuō) 產(chǎn)地供應(yīng)緊張助推棕櫚油價(jià)格上行 近期，在主產(chǎn)地產(chǎn)量下降、政策調(diào)整等因素推動(dòng)下，國(guó)際棕櫚油價(jià)格走出一波上漲行情9月初至11月13日，馬交所棕櫚油主力期貨合約收盤(pán)價(jià)從3933令吉/噸漲至4984令吉/噸，漲幅26.7%受?chē)?guó)際市場(chǎng)影響，大商所棕櫚油期貨價(jià)格也保持同步上行態(tài)勢(shì)，同期2501合約收盤(pán)價(jià)從7906元/噸漲至9782元/噸，漲幅23.7%，漲幅低于外盤(pán)。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：棕櫚油屢創(chuàng)新高 進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)惡化

前言：MPOB月度供需報(bào)告前夕，三大調(diào)查機(jī)構(gòu)的出口高頻數(shù)據(jù)顯示馬來(lái)西亞10月棕櫚油出口強(qiáng)勁而高頻產(chǎn)量調(diào)查數(shù)據(jù)顯示或有減產(chǎn)跡象，從而市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞10月供需數(shù)據(jù)棕櫚油庫(kù)存去庫(kù)預(yù)期；隨著產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)不斷提供利好支撐下棕櫚油內(nèi)外期貨價(jià)格屢創(chuàng)新高，國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)再度惡化洗船消息頻頻傳出此文解讀近期影響棕櫚油上漲背景及因素： 馬來(lái)西亞：MPOB 10月供需數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來(lái)源：MPOB 馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）11月11日公布的數(shù)據(jù)顯示：10月期末庫(kù)存減幅6.32%至188.46萬(wàn)噸。

熱點(diǎn)分析

[脂肪醇]：脂肪醇市場(chǎng)早間提示（20241106）

2、馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨周二帶漲回調(diào)，受相關(guān)油脂下跌及馬幣走強(qiáng)等因素拖累，盤(pán)面展開(kāi)獲利了結(jié)。

早間提示

[甘油]:甘油市場(chǎng)早間提示（20241106）

隆眾資訊2024年11月06日?qǐng)?bào)道： 一、關(guān)注點(diǎn) 1、11/05:美元匯率下跌，且市場(chǎng)權(quán)衡中東局勢(shì)的事態(tài)發(fā)展，國(guó)際油價(jià)上漲 2、BMD毛棕櫚油期貨周二帶漲回調(diào)，受相關(guān)油脂下跌及馬幣走強(qiáng)等因素拖累，盤(pán)面展開(kāi)獲利了結(jié)。

早間提示