【福能期貨股份有限公司】豆粕價格反彈 現(xiàn)貨基差預計震蕩上行

節(jié)后來看，考慮到去年美豆價格跌幅大于美玉米，我們認為農(nóng)戶在新種植季可能該種其他作物，3月公布的2025/26年度美豆種植面積預計同比下降，疊加美國新總統(tǒng)上臺后的關稅政策，都將逐漸抬升豆粕價格重心綜上，南美大豆豐產(chǎn)格局在盤面已經(jīng)進入交易尾聲，下方空間有限，考慮到豆粕短期、中長期都有上行動力，我們認為豆粕價格已經(jīng)開啟反彈 企業(yè)簡介：福能期貨股份有限公司系福建省能源石化集團有限責任公司旗下全資設立的一家專業(yè)性期貨公司。

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【大地期貨有限公司】巴西豐產(chǎn)壓力仍將施壓升貼水 但豆粕不宜過分看空

預計巴西豐產(chǎn)壓力仍將施壓大豆升貼水，但豆粕重心或有抬升，不宜繼續(xù)大幅看空M3-5仍受到港不足的支持；但M05重心上抬，M5-9不宜反套，M7-11謹慎反套為主 企業(yè)簡介：大地期貨有限公司成立于1995年9月，是中國證監(jiān)會核準設立的浙江省屬國有期貨公司，注冊資本9.98億元經(jīng)營范圍涵蓋商品期貨經(jīng)紀、金融期貨經(jīng)紀、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理，并通過子公司開展風險管理業(yè)務。

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【廣發(fā)期貨廣州分公司】全球供需走向?qū)捤桑?em class='keyword'>豆粕承壓

受訪人：廣發(fā)期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員 朱迪 2023年，全球供應環(huán)境明顯緩和，巴西種植面積及產(chǎn)量均有較大增幅，美豆增產(chǎn)預期同樣較強，全球庫存回暖目前巴西南部及阿根廷主產(chǎn)區(qū)偏干氣候已造成一定影響，阿根廷減產(chǎn)已較為確定，但減產(chǎn)幅度仍待商榷，若產(chǎn)量低于3700萬噸，則后續(xù)仍存想象空間，但目前業(yè)界對阿根廷減產(chǎn)分歧較大，平均預估新作產(chǎn)量較12月USDA供需報告下滑300萬噸，若減產(chǎn)不及預期，不排除后續(xù)落入單邊走弱的趨勢。

飼料原料

Mysteel：2025年油脂油料產(chǎn)業(yè)交流會圓滿結束！

2025年4月15日，由中信期貨有限公司主辦，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司協(xié)辦的“2025年油脂油料產(chǎn)業(yè)交流會”于山東青島國信紅島國際會展中心酒店順利召開來自全國各地油脂加工企業(yè)，豆粕、油脂貿(mào)易企業(yè)、飼料企業(yè)等100余名代表參加本次交流會 本次交流會于下午14:00正式開始，會議由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司豆粕分析師李心洋主持。

聚焦

Mysteel日報：市場需求疲軟，DDGS價格窄幅下調(diào)

當前港口庫存仍維持較高水平，庫存消耗緩慢 豆粕：連粕震蕩趨強，截至收盤主力合約M2505報收于2909元/噸，漲6元/噸，漲幅0.21%，持倉183.99萬手，日減倉3.78萬手巴西國家商品供應公司（Conab）報告顯示，截至3月16日，巴西大豆收割率為69.8%，較前一周提高8.9%，領先于去年同期的61.6%受南美豐產(chǎn)打壓以及需求擔憂，CBOT大豆期貨承壓運行為主。

日評

Mysteel早報：昨日豆油遠月放量成交 現(xiàn)貨交投氛圍清淡（20250312）

巴西國家商品供應公司（Conab）2月調(diào)查報告也指出了2024/25年度南里奧格蘭德州的收成問題，令戈亞斯州超過南里奧格蘭德州成為巴西第三大大豆產(chǎn)區(qū) Anec：巴西3月大豆出口量預計將達到1545萬噸，前一次預估為1480萬噸Anec稱，巴西3月豆粕出口量預計達到238萬噸，前一次預估為200萬噸 五、短期預測 USDA供需報告數(shù)據(jù)出爐，數(shù)據(jù)整體中性偏多因其調(diào)高全球壓榨需求下調(diào)全球大豆期末庫存，但未對南美產(chǎn)量作出相應調(diào)整，短期供應壓力依舊較大，CBOT大豆期貨收盤小幅下跌，整體看報告影響相對有限，豆油夜盤延續(xù)昨日跌勢，市場觀望謹慎情緒較為明顯，今日盤面預計維持偏弱走勢。

市場提示

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統(tǒng)計（20250221）

農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)咨詢公司AgRural周三表示，巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量預計為1.713億噸，較1月預估減少110萬噸農(nóng)業(yè)貸款機構CoBank表示，美國農(nóng)民今年春季的大豆種植面積預計將減少至8,400萬英畝，較上年同期減少3.6%南美大豆產(chǎn)量擔憂以及新季美國大豆種植面積預期減少推動CBOT大豆期貨走強國內(nèi)連粕主力M05繼續(xù)走強，多頭資金助推下突破2950一線，各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格整體上調(diào)，預計油廠陸續(xù)面臨斷豆停機，豆粕供應趨緊支撐價格走強，但終端養(yǎng)殖利潤持續(xù)下滑，下游大型飼料集團持謹慎追高態(tài)度，中小型飼料養(yǎng)殖企業(yè)補貨節(jié)奏稍緩，仍有剛性補庫需求。

日評

Mysteel解讀：豆粕市場心態(tài)下周價格看上漲為主

本周CBOT大豆期貨高位震蕩，市場對阿根廷大豆產(chǎn)量擔憂揮之不去，氣象公司Maxar表示，在阿根廷中部地區(qū)本周迎來有益降雨后，該國約60%的農(nóng)作物種植面積將繼續(xù)干旱南美大豆正處關鍵定產(chǎn)階段，巴西降雨和阿根廷干旱天氣交易窗口仍存，天氣不確定性風險加劇大豆價格波動，同時也支撐巴西貼水持續(xù)走強，在巴西大豆集中拋售壓力形成之前，貼水或保持堅挺國內(nèi)連粕主力合約M05高位回落，貿(mào)易關稅政策變化所帶來的影響有限，豆粕價格回歸供需基本面，節(jié)后需求正處恢復當中，市場購銷情緒良好，加之大豆到港偏少，使得油廠大豆、豆粕庫存下滑，且部分地區(qū)油廠后續(xù)存在較長時間檢修計劃，導致短期國內(nèi)豆粕供需錯配，支撐豆粕現(xiàn)貨基差持續(xù)走強。

熱點分析

Mysteel快訊：連粕M05高位回落 現(xiàn)貨基差保持堅挺

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨高位震蕩，市場對阿根廷大豆產(chǎn)量擔憂揮之不去，氣象公司Maxar表示，在阿根廷中部地區(qū)本周迎來有益降雨后，該國約60%的農(nóng)作物種植面積將繼續(xù)干旱南美大豆正處關鍵定產(chǎn)階段，巴西降雨和阿根廷干旱天氣交易窗口仍存，天氣不確定性風險加劇大豆價格波動，同時也支撐巴西貼水持續(xù)走強，在巴西大豆集中拋售壓力形成之前，貼水或保持堅挺國內(nèi)連粕主力合約M05高位回落，貿(mào)易關稅政策變化所帶來的影響有限，豆粕價格回歸供需基本面，節(jié)后需求正處恢復當中，市場購銷情緒良好，加之大豆到港偏少，使得油廠大豆、豆粕庫存下滑，且部分地區(qū)油廠后續(xù)存在較長時間檢修計劃，導致短期國內(nèi)豆粕供需錯配，支撐豆粕現(xiàn)貨基差持續(xù)走強，一季度將維持高位震蕩為主。

日評

Mysteel早報：福建豆粕現(xiàn)貨價格或震蕩運行（20250207)

【今日市場預期】 夜盤連粕M05合約報收于2874元/噸，跌33元/噸；上一交易日美豆期價報在1061.75美分/蒲式耳，漲3美分/蒲，大豆期貨收盤小幅上漲，市場仍擔心阿根廷干旱影響產(chǎn)量氣象公司Maxar表示，在阿根廷中部地區(qū)本周迎來有益降雨后，該國約60%的農(nóng)作物種植面積將繼續(xù)干旱阿根廷是全球最大的豆粕和豆油出口國，和美國在全球出口銷售上競爭。

市場提示

Mysteel日報：國產(chǎn)大豆交易停滯 市場等待年后行情

2.2 CBOT大豆走勢 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四上漲，徘徊在六個月高點附近，交易商權衡南美作物天氣前景CBOT 3月大豆期貨合約收漲9-1/2美分，結價報每蒲式耳10.65-1/2美元 三、相關產(chǎn)品分析 豆粕：國內(nèi)連粕M05維持高位震蕩，由于部分進口巴西大豆不符合檢疫要求，中國已經(jīng)暫停接收5家巴西公司大豆，且持續(xù)時間尚不確定，疊加美國對華加征關稅預期始終存在，國內(nèi)后續(xù)進口大豆以巴西大豆為主，節(jié)前備貨以及節(jié)后到港減少對豆粕價格提供支撐，但春節(jié)長假將至，下游以執(zhí)行前期合同為主，僅少數(shù)地區(qū)進行剛需采購，全國油廠豆粕成交大幅減少，開機率日益下滑。

日評

Mysteel快訊：連粕高位徘徊 市場擔憂到港節(jié)奏

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨徘徊在近六個月高點，阿根廷干旱天氣影響產(chǎn)量，機構紛紛下調(diào)其大豆產(chǎn)量預估，但巴西大豆尚未進入集中收割期，仍保持豐產(chǎn)預期限制大豆價格回升空間國內(nèi)連粕M05維持高位震蕩，由于部分進口巴西大豆不符合檢疫要求，中國已經(jīng)暫停接收5家巴西公司大豆，且持續(xù)時間尚不確定，疊加美國對華加征關稅預期始終存在，國內(nèi)后續(xù)進口大豆以巴西大豆為主，節(jié)前備貨以及節(jié)后到港減少對豆粕價格提供支撐，但春節(jié)長假將至，下游以執(zhí)行前期合同為主，僅少數(shù)地區(qū)進行剛需采購，全國油廠豆粕成交大幅減少，開機率日益下滑。

日評

【超迅通（山東）】豆粕價格底部抬升 現(xiàn)貨基差預計維持高位震蕩

受訪人信息：超迅通（天津）商貿(mào)有限公司 李寧 貿(mào)易總監(jiān) 客戶觀點：預計春節(jié)前后豆粕現(xiàn)貨基差維持高位區(qū)間震蕩 主要觀點：當前正處春節(jié)備貨階段，對豆粕現(xiàn)貨基差形成一定支撐，下周春節(jié)前備貨結束后，山東豆粕現(xiàn)貨基差可能會出現(xiàn)小幅下調(diào)美國農(nóng)業(yè)部公布的1月份供需報告利多數(shù)據(jù)，使得CBOT大豆期貨價格底部區(qū)間抬升，國內(nèi)連盤豆粕較前期預估低點有所上移，后續(xù)能否繼續(xù)向上突破，還需要關注阿根廷和巴西天氣情況以及國際貿(mào)易局勢變化。

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【平安期貨】2025年大豆市場前景：天氣、政策與貿(mào)易流影響下的多空博弈

作為我國金融體系的重要組成部分，目標是把堅持高質(zhì)量發(fā)展作為重要方向，充分運用期貨和衍生工具賦能實體經(jīng)濟，提供更精準、更有力的“金融力量”；建設科技驅(qū)動型組織，數(shù)字化賦能業(yè)務轉型升級，持續(xù)發(fā)揮期貨價格發(fā)現(xiàn)、風險管理、資源配置的功能截至目前，平安期貨已與上千家上市公司與產(chǎn)業(yè)機構達成合作，持續(xù)助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設；開展多個“保險+期貨”項目，覆蓋豆粕、橡膠、生豬、玉米等品種，為廣東、廣西、湖南、陜西、海南等地區(qū)的養(yǎng)殖戶、膠農(nóng)提供服務，切實提升農(nóng)戶收益保障效果，鞏固脫貧攻堅戰(zhàn)成效。

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【紫金天風期貨】年后預計豆粕仍將回調(diào)

咨詢機構對24/25季巴西大豆產(chǎn)量有分歧，不乏較此前上調(diào)的，主要原因是第一大主產(chǎn)州MT的大豆前景較好節(jié)前特朗普上任，關注中美貿(mào)易政策變動情況，年后進入南美大豆收獲期，預計豆粕仍將回調(diào)，只是節(jié)奏問題，此外關注2月的美國農(nóng)業(yè)展望論壇中對于大豆播種面積的討論，或是潛在利多 企業(yè)簡介：紫金天風期貨股份有限公司成立于1996年3月，注冊資本5.244億元，是經(jīng)中國證監(jiān)會批準，原國家工商行政管理總局核準的期貨公司，公司于2015年在新三板掛牌。

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【中州期貨】美豆階段性底部或已確立 一季度豆粕或維持偏強震蕩

受訪人信息：中州期貨有限公司 吳曉杰 客戶觀點：一季度豆粕或維持偏強震蕩，美國農(nóng)業(yè)部1月供需報告大幅下調(diào)2024/25年美國大豆單產(chǎn)預估，導致美豆期末庫存和庫銷比大幅下調(diào)，在不足9%的庫銷比下，中短期CBOT大豆主力合約價格預計已經(jīng)見底，未來震蕩區(qū)間判斷在1000-1100美分/蒲即使巴西貼水繼續(xù)小幅下跌，國內(nèi)M05價格重心仍需上移，預計短期震蕩區(qū)間在2650-2850元/噸。

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Mysteel：2025（第八屆）糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會邀請函

尊敬的 女士/先生: 由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦的 2025（第八屆）糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會將于2025年4月15日至4月17日在山東青島盛大召開，我們誠摯邀請您蒞臨本次會議！ 2024年中國積極應對國內(nèi)外環(huán)境變化帶來的影響，出臺一系列政策“組合拳”，扎實推動高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟回暖向好多部門一攬子寬松政策密集出臺，顯示了逆周期政策的多方位支持，市場信心得到提振。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

Mysteel快訊：連粕走勢尚不明朗 中下游滾動補庫為主

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨刷新高點，因阿根廷和巴西這兩個主要大豆生產(chǎn)國部分地區(qū)天氣炎熱干燥，對大豆價格形成一定支撐巴西大豆創(chuàng)紀錄產(chǎn)量仍將限制美豆上升空間，咨詢公司StoneX 表示，巴西大豆2024/25年度大豆作物產(chǎn)量預計將達到1.714億噸，高于期在12月預估的1.662億噸近期國內(nèi)連粕主力M05表現(xiàn)偏強，得益于南美天氣炒作和空頭資金平倉離場，連粕M05合約回調(diào)預期不斷弱化，恰逢處于春節(jié)前備貨階段，全國豆粕成交量小幅增加，下游補貨需求對豆粕價格形成一定支撐，但當前豆粕價格走勢尚不明朗，中下游企業(yè)仍以滾動補庫策略為主。

日評

Mysteel日報：棉粕市場偏穩(wěn)運行

棉粕市場以穩(wěn)為主，下游部分飼企陸續(xù)年關備貨，但是大多仍主要以滾動補庫為主采買，對價格有一定支撐 ，短期內(nèi)棉粕市場保持窄幅震蕩運行 豆粕方面：CBOT大豆期貨刷新高點，因阿根廷和巴西這兩個主要大豆生產(chǎn)國部分地區(qū)天氣炎熱干燥，對大豆價格形成一定支撐巴西大豆創(chuàng)紀錄產(chǎn)量仍將限制美豆上升空間，咨詢公司StoneX 表示，巴西大豆2024/25年度大豆作物產(chǎn)量預計將達到1.714億噸，高于期在12月預估的1.662億噸。

日評

CBOT市場：大豆期貨收高，因空頭回補（20241225）

交投更活躍的3月豆粕合約上漲3.60美元，結算價報每短噸301.60美元 1月豆油期貨合約收低0.39美分，結算價報每磅39.84美分交投更活躍的3月豆油合約下滑0.36美分，結算價報每磅40.30美分 大豆期貨面臨壓力，主要供應國巴西的大豆作物受益于常規(guī)降雨，預計產(chǎn)量將創(chuàng)紀錄高位但分析師表示市場已經(jīng)消化了這些預期巴西是世界上最大的大豆出口國，與美國競爭全球銷售 內(nèi)布拉斯加州風險管理公司FuturesOne的大宗商品經(jīng)紀人Matt Wiegand稱，目前市場應該在很大程度上考慮到了這些預期。

機構看盤