Mysteel早報(bào)：全國(guó)棕櫚粕價(jià)格震蕩調(diào)整運(yùn)行（20250424）

4月23日，全國(guó)進(jìn)口棕櫚粕市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行，主流價(jià)格在1260-1430元/噸之間 豆粕市場(chǎng)供需錯(cuò)配，維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局當(dāng)前豆粕市場(chǎng)現(xiàn)貨邏輯依然較強(qiáng)，高基差有望提升期貨市場(chǎng)的抗跌性棕櫚粕市場(chǎng)剛需有限，貿(mào)易商走貨積極，未來(lái)三個(gè)月供應(yīng)預(yù)期增加下，終端買興受限短期國(guó)內(nèi)進(jìn)口棕櫚粕價(jià)格震蕩調(diào)整運(yùn)行

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棕櫚粕價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行

當(dāng)前豆粕市場(chǎng)現(xiàn)貨邏輯依然較強(qiáng)，高基差有望提升期貨市場(chǎng)的抗跌性棕櫚粕市場(chǎng)剛需有限，貿(mào)易商走貨積極，未來(lái)三個(gè)月供應(yīng)預(yù)期增加下，終端買興受限短期國(guó)內(nèi)進(jìn)口棕櫚粕價(jià)格震蕩運(yùn)行

日評(píng)

Mysteel解讀：連粕不斷增倉(cāng)大跌 多空雙方交易邏輯為何？

近日，豆粕期貨合約持倉(cāng)量大幅增加，連續(xù)三天日均增倉(cāng)10萬(wàn)手以上，截至12月4日，豆粕加權(quán)持倉(cāng)量創(chuàng)下新高達(dá)到459.67萬(wàn)手，連粕主力合約M05不斷創(chuàng)新低，累計(jì)跌幅達(dá)到125元/噸在無(wú)明顯利空因素打壓下，多空雙方紛紛加倉(cāng)博弈，其背后交易邏輯為何？ 空頭增倉(cāng)打壓豆粕價(jià)格 （一）利好天氣加快播種進(jìn)度 自南美大豆播種以來(lái)，天氣長(zhǎng)期保持良好狀態(tài)，Conab公布的周度作物報(bào)告顯示，截至12月1日巴西大豆種植率達(dá)到90%，高于去年同期的83.1%，巴西大豆播種接近尾聲，且天氣預(yù)報(bào)顯示，巴西作物區(qū)迎來(lái)有利降雨，未來(lái)兩周利好天氣持續(xù)，播種進(jìn)度早于往年，預(yù)計(jì)收割也將提前。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：連粕大幅下跌 豆粕現(xiàn)貨同步跟跌（7.5-7.11)

截至7月11日，連盤豆粕主力M09合約報(bào)收于3185元/噸，較上周下跌122元/噸，跌幅3.68%；本周連粕大幅下跌，盤中跌破3200點(diǎn)支撐位一方面跟隨外盤美豆下跌，CBOT大豆期貨觸及新低，美豆跌破1100美分/蒲支撐；另一方面國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給的充裕施壓，國(guó)內(nèi)7月、8月的大量大港，多周的持續(xù)累庫(kù)，豆粕庫(kù)存居高不下,M09回歸國(guó)內(nèi)基本面走勢(shì)邏輯之后壓力凸顯；另外國(guó)內(nèi)需求遠(yuǎn)比此前市場(chǎng)預(yù)期的悲觀，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)除了前期采購(gòu)的高價(jià)基差合同外，現(xiàn)貨滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主，當(dāng)前下游頭寸充足，但飼料原料消耗較慢，油廠催提加速，現(xiàn)貨承壓運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)主要地區(qū)飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存天數(shù)調(diào)查（20240712）

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對(duì)全國(guó)主要地區(qū)的50家飼料企業(yè)樣本調(diào)查顯示，截止到2024年7月12日（第28周），國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存天數(shù)（物理庫(kù)存天數(shù)）為7.74天，較7月5日增加0.12天，增幅1.51%，較去年同期減少1.62%本周連粕大幅下跌，盤中跌破3200點(diǎn)支撐位一方面跟隨外盤美豆下跌，CBOT大豆期貨觸及新低，美豆跌破1100美分/蒲支撐；另一方面國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給的充裕施壓，國(guó)內(nèi)7月、8月的大量大港，多周的持續(xù)累庫(kù)，豆粕庫(kù)存居高不下，M09回歸國(guó)內(nèi)基本面走勢(shì)邏輯之后壓力凸顯；另外國(guó)內(nèi)需求遠(yuǎn)比此前市場(chǎng)預(yù)期的悲觀，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)除了前期采購(gòu)的高價(jià)基差合同外，現(xiàn)貨滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主，當(dāng)前下游頭寸充足，但飼料原料消耗較慢。

庫(kù)存

Mysteel解讀：6月CBOT大豆豆粕市場(chǎng)回顧及7月展望

國(guó)內(nèi)連粕M09交易邏輯回歸國(guó)內(nèi)供需基本面，進(jìn)入6月后M09的驅(qū)動(dòng)明顯減弱，一是外圍美豆驅(qū)動(dòng)減弱，美豆期貨跌至成本線下方；二是成本端的驅(qū)動(dòng)減弱，巴西貼水不斷下跌，截至6月28日據(jù)統(tǒng)計(jì)巴西 7-8 月CNF報(bào)價(jià)488美元/噸，下調(diào) 3 美元/噸，巴西大豆完稅成本3961元/噸下跌21元/噸；進(jìn)口成本走弱；三是國(guó)內(nèi)供需擠壓，國(guó)內(nèi)6月到港較多，油廠維持高開機(jī)高庫(kù)存，當(dāng)前油廠豆粕庫(kù)存為已接近100 萬(wàn)噸，同比去年增幅達(dá)26%左右，油廠催提 現(xiàn)象較為普遍，而下游心態(tài)趨向謹(jǐn)慎，M09偏弱運(yùn)行，盤中低點(diǎn)跌破3350點(diǎn)低位。

熱點(diǎn)分析

2024年糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

王曉軍先生就能量配方定價(jià)邏輯—如何評(píng)估能量?jī)r(jià)格指數(shù)綜合水平展開介紹指出國(guó)內(nèi)主要的影響因素：產(chǎn)區(qū)糧源、國(guó)內(nèi)替代、進(jìn)口替代、儲(chǔ)備并探討了國(guó)內(nèi)外新季玉米玉米種植、產(chǎn)量前景最后他對(duì)國(guó)內(nèi)外谷物的機(jī)會(huì)進(jìn)行分享，針對(duì)現(xiàn)貨基差、期貨合約價(jià)差、品種間價(jià)差、國(guó)內(nèi)外套利、單邊價(jià)格提出相關(guān)機(jī)會(huì) 廈門國(guó)貿(mào)農(nóng)產(chǎn)研發(fā)部經(jīng)理 王曉軍 希杰商貿(mào)有限公司技術(shù)總監(jiān)、董曉麗博士作了題為《飼用豆粕減量替代下氨基酸使用分析》的專題報(bào)告。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：4月豆粕市場(chǎng)在現(xiàn)實(shí)與預(yù)期中反復(fù)博弈

總而言之，4月的豆粕市場(chǎng)將在現(xiàn)實(shí)供給偏緊，逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期中激烈博弈，價(jià)格時(shí)而脈沖，但現(xiàn)貨價(jià)格上方受壓制，特別是現(xiàn)貨基差價(jià)格有下降空間期貨上面，近月合約逐步走期現(xiàn)回歸邏輯，但遠(yuǎn)月合約價(jià)格易漲難跌，或躍躍欲試沖擊上漲

熱點(diǎn)分析

2024年大宗商品結(jié)構(gòu)性行情可期

縱觀全年，豆粕、黃金期貨兩品種價(jià)格均創(chuàng)下歷史新高 2023年，在宏觀與產(chǎn)業(yè)邏輯階段性背離、市場(chǎng)預(yù)期快速轉(zhuǎn)換以及外部擾動(dòng)沖擊下，有些大宗商品品種乘風(fēng)破浪，也有些品種舉步維艱 據(jù)正信期貨統(tǒng)計(jì)，以主力連續(xù)合約的收盤價(jià)為計(jì)算基準(zhǔn)，2023年年度漲幅前三位的期貨品種依次是集運(yùn)指數(shù)（歐線）（113%）、紅棗（48%）、氧化鋁（23%）；跌幅前三位的期貨品種依次是碳酸鋰（55%）、滬鎳（46%）、菜油（26%）。

市場(chǎng)播報(bào)

DCE·農(nóng)牧季第十一屆申銀萬(wàn)國(guó)·大連期貨論壇成功舉辦

國(guó)家糧油信息中心市場(chǎng)監(jiān)測(cè)處王遼衛(wèi)副處長(zhǎng)從農(nóng)產(chǎn)品（大豆）價(jià)格形成因素入手，對(duì)影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格影響的七個(gè)因素及當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)問題進(jìn)行了分享上海鋼聯(lián)豆粕分析師朱榮平老師對(duì)三季度國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)進(jìn)行了回顧及格局分析，并對(duì)后期豆粕供需展望及建議進(jìn)行詳細(xì)講解愛普羅斯科創(chuàng)（遼寧）有限公司資深顧問鄭慶偉老師圍繞影響生豬價(jià)格的五個(gè)維度對(duì)《生豬產(chǎn)業(yè)邏輯和形勢(shì)展望》進(jìn)行了演講分享申萬(wàn)期貨研究所所長(zhǎng)助理資深宏觀分析師汪洋博士從產(chǎn)業(yè)客戶所處環(huán)境及需求分析講起，圍繞申萬(wàn)期貨實(shí)際開展的產(chǎn)業(yè)服務(wù)案例，從實(shí)操層面對(duì)期貨及衍生品助力農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了詳細(xì)分享。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2023年10月大連飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)新形勢(shì)論壇邀請(qǐng)函

2023年，飼料養(yǎng)殖行業(yè)面臨全新挑戰(zhàn)，厄爾尼諾極端天氣情況下，供需格局存在諸多變數(shù)東北作為超千萬(wàn)的飼料產(chǎn)量大省，2022年飼料產(chǎn)量高達(dá)2830萬(wàn)噸，生豬存欄量約4044萬(wàn)頭當(dāng)下全球大豆庫(kù)存建庫(kù)緩慢、終端消費(fèi)恢復(fù)程度難測(cè)，下游養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳等引發(fā)價(jià)格劇烈波動(dòng)，市場(chǎng)如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前行情形式的機(jī)遇和發(fā)展？ 在此背景下，飼料養(yǎng)殖行業(yè)更應(yīng)共同面對(duì)挑戰(zhàn)，為企業(yè)發(fā)展尋找新機(jī)遇因此，申銀萬(wàn)國(guó)期貨全力推出“第十一屆申銀萬(wàn)國(guó)?大連期貨論壇”，以“厄爾尼諾背景下國(guó)內(nèi)飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)新形勢(shì)”為主題，力邀多位重磅專家、知名學(xué)者以及行業(yè)大咖對(duì)行業(yè)市場(chǎng)前景等進(jìn)行全方位、深度解讀，分析發(fā)展機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)管理策略，為產(chǎn)業(yè)參與者提供溝通交流的平臺(tái)，切實(shí)幫助企業(yè)解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中遇到的實(shí)際問題。

會(huì)議報(bào)道

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】豆粕價(jià)格沖高回落，今年春節(jié)前豬價(jià)或現(xiàn)“旺季不旺”

上述負(fù)責(zé)人表示，據(jù)專家測(cè)算，2021年全國(guó)養(yǎng)殖業(yè)飼料消耗量約為4.5億噸，豆粕用量在飼料中的占比為15.3% 具體到生豬養(yǎng)殖行業(yè)，華融融達(dá)期貨生豬研究員史香迎向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，依傳統(tǒng)的飼料配方，飼料中豆粕和玉米占比分別為20%和65%左右，這兩年由于豆粕、玉米價(jià)格上漲，部分飼料調(diào)整了原料組成而飼料成本在生豬養(yǎng)殖成本中約占6成 從邏輯上看，豆粕價(jià)格下降首先要影響飼料價(jià)格，進(jìn)而才可能影響生豬價(jià)格。

媒體報(bào)道

豆粕謹(jǐn)防調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

近期，由于密西西比河水位下降導(dǎo)致美豆出口遲滯，疊加巴西大豆種植不確定性干擾，內(nèi)外盤豆粕維持強(qiáng)勢(shì)本周豆粕現(xiàn)貨基差創(chuàng)下歷史新高，豆菜粕現(xiàn)貨價(jià)差創(chuàng)下菜粕期貨上市以來(lái)的新高，替代效應(yīng)直接導(dǎo)致菜粕周二漲幅超過(guò)豆粕，強(qiáng)勁的豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)支持了雙粕期價(jià)近期持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行但隨著市場(chǎng)運(yùn)行邏輯的不斷演變，利多因素有逐步弱化傾向，需警惕11月中下旬豆粕短期及階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn) 美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告難有亮點(diǎn) 美國(guó)農(nóng)業(yè)部在10月供需報(bào)告中將美豆單產(chǎn)調(diào)低至49.8蒲式耳，支持期價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel周報(bào)：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（11.07-11.11）

其中雞苗價(jià)格連續(xù)上漲，突破年內(nèi)高點(diǎn)；豆粕偏強(qiáng)運(yùn)行；生姜價(jià)格下滑，跌幅居前；豬價(jià)整體弱勢(shì)運(yùn)行 鋼材：Mysteel全國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)報(bào)4054元/噸，較上周上漲27元/噸，漲幅0.67%其中，Mysteel長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)報(bào)4090元/噸，較上周上漲0.52%；Mysteel扁平材價(jià)格指數(shù)報(bào)4019元/噸，較上周上漲0.81% 本周鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，運(yùn)行邏輯在于：1）美聯(lián)儲(chǔ)加息落地、美國(guó)CPI超預(yù)期回落等宏觀利多消息接連發(fā)酵，期貨價(jià)格明顯反彈。

產(chǎn)業(yè)分析

豆粕近月合約保持強(qiáng)勢(shì)

上周，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)上漲勢(shì)頭截至10月14日，沿海油廠主流價(jià)格上調(diào)至5380—5680元/噸，較年初價(jià)格最低點(diǎn)3640元/噸上漲近52%，現(xiàn)貨基差高達(dá)1210—1520元/噸期貨市場(chǎng)，豆粕2301合約最高上漲至4196元/噸，創(chuàng)近10年新高，目前在4000—4200元/噸區(qū)間維持振蕩行情 目前豆類市場(chǎng)整體呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局成本及國(guó)內(nèi)榨利修復(fù)邏輯支撐豆粕市場(chǎng)基差及近月期價(jià)屢創(chuàng)新高，而美元指數(shù)上行、美豆收割壓力及原油市場(chǎng)下跌令美豆走勢(shì)弱于連豆粕。

市場(chǎng)播報(bào)

大宗商品“金九”成色不足，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品或繼續(xù)分化

“原油市場(chǎng)運(yùn)行的邏輯并未變化，依然是宏觀經(jīng)濟(jì)下行與地緣政治緊張之間的博弈”對(duì)此，方正中期期貨分析認(rèn)為，歐美激進(jìn)加息的預(yù)期仍存，帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期或?qū)κ拖M(fèi)形成持續(xù)沖擊，但地緣政治及原油供應(yīng)端的波動(dòng)也會(huì)帶動(dòng)油價(jià)出現(xiàn)階段性反彈 在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，一些機(jī)構(gòu)分析則認(rèn)為，隨著美國(guó)大豆進(jìn)入收割期，全球大豆定價(jià)的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向南美市場(chǎng)，而目前全球大豆供應(yīng)改善預(yù)期強(qiáng)烈，后期大豆上漲空間或有限，但國(guó)內(nèi)飼料需求或會(huì)繼續(xù)支撐豆粕等類大宗農(nóng)產(chǎn)品。

鋼材

天氣炒作接近尾聲，美豆交易重點(diǎn)已轉(zhuǎn)向

國(guó)內(nèi)方面，短期在美豆、油廠停機(jī)、人民幣貶值等因素驅(qū)動(dòng)下偏強(qiáng)運(yùn)行，但后期仍以跟隨美豆走弱為主，短期多單注意節(jié)奏對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差堅(jiān)挺邏輯，豆粕期貨月間價(jià)差正套推薦繼續(xù)持有

聚焦

美豆產(chǎn)量交易接近尾聲

國(guó)內(nèi)方面，短期在美豆、油廠停機(jī)、人民幣貶值等因素驅(qū)動(dòng)下偏強(qiáng)運(yùn)行，但后期仍以跟隨美豆走弱為主，短期多單注意節(jié)奏對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差堅(jiān)挺邏輯，豆粕期貨月間價(jià)差正套推薦繼續(xù)持有，M11-1上方空間看400元（作者單位：中州期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

市場(chǎng)人士：豆粕補(bǔ)漲空間仍存

市場(chǎng)人士表示，開盤的大幅上漲主要還是受到節(jié)假日期間美豆單邊大幅上漲帶動(dòng) 節(jié)假日期間，美豆指數(shù)單邊上漲約6.5%，絕對(duì)漲幅接近100美分/蒲式耳，近月大豆貼水走強(qiáng)銀河期貨粕類分析師陳界正告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，按照比例換算，開年首日的盤中漲停應(yīng)該在預(yù)料之中，而推動(dòng)美豆單邊快速上漲的主要因素仍然在于南美的天氣 “目前，國(guó)際大豆和豆粕市場(chǎng)交易邏輯仍集中于南美大豆產(chǎn)量調(diào)整，偏干旱的巴西南部、阿根廷以及巴拉圭等產(chǎn)區(qū)大豆作物生長(zhǎng)情況繼續(xù)惡化，國(guó)際主流咨詢機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)南美三國(guó)的大豆產(chǎn)量預(yù)估，下調(diào)幅度超過(guò)千萬(wàn)噸，造成市場(chǎng)情緒集中釋放，美豆快速上漲。

市場(chǎng)播報(bào)

油脂延續(xù)漲勢(shì)，豆粕振蕩走弱

三大油脂價(jià)格接連創(chuàng)下近十年新高，背后的核心邏輯在于全球產(chǎn)量恢復(fù)不樂觀，尤其是馬棕油產(chǎn)量仍處于較低水平，同時(shí)新季加拿大菜籽出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，疊加國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存同樣處于歷史同期低位但隨著三大油脂價(jià)格接連破萬(wàn)，高價(jià)格下商品市場(chǎng)情緒和國(guó)家調(diào)控政策影響逐漸凸顯，雖然油脂長(zhǎng)期供需關(guān)系并未發(fā)生明顯變化，但短期需注意價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，美豆期貨盤面和升貼水繼續(xù)走弱，進(jìn)口大豆成本進(jìn)一步下降，加上油脂價(jià)格仍處于高位，豆粕價(jià)格承壓下跌，短期豆粕以振蕩走弱為主。

市場(chǎng)播報(bào)