Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（09.19-09.26）

由于盤面價(jià)格下跌，基差有所修復(fù)，不過本周成交量依舊一般，現(xiàn)貨下游需求未有明顯起量，豆油現(xiàn)貨供需寬松格局難改節(jié)前價(jià)格預(yù)計(jì)窄幅波動(dòng)，國慶節(jié)后備貨結(jié)束需警惕庫存再度積累風(fēng)險(xiǎn)，拖累基差表現(xiàn)短期焦點(diǎn)集中于 EPA生物燃料政策（10月31日決議）及節(jié)后國內(nèi)庫存消化，并關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展與南美天氣變量（強(qiáng)） 豆粕：CBOT 大豆期貨價(jià)格大幅下挫，因阿根廷宣布所有谷物及豆油、豆粕等副產(chǎn)品出口實(shí)行零關(guān)稅，刺激中國進(jìn)口大豆買家采購，同時(shí)擠占美國大豆出口市場，中美兩國貿(mào)易關(guān)稅持續(xù)，出口需求擔(dān)憂加劇，疊加季節(jié)性收割壓力不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致美豆期價(jià)跌至 1005 美分低值，美國也為此采取措施，正就 200 億美元貨幣互換額度與阿根廷進(jìn)行談判。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：部分產(chǎn)區(qū)上貨量增量 花生價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

國內(nèi)連粕M01合約已回補(bǔ)前期跳空缺口，但缺乏強(qiáng)有力的利多題材支撐，短期內(nèi)或維持在2930-2970區(qū)間震蕩阿根廷短暫免稅期間中國大量采購南美大豆，據(jù)報(bào)超過200萬噸，預(yù)計(jì)將緩解一季度國內(nèi)大豆供應(yīng)缺口加之大豆到港集中，油廠開機(jī)率維持高位，盡管因局部脹庫或國慶假期安排可能出現(xiàn)短期停機(jī)，豆粕庫存壓力或?qū)⑿》徑?，但整體供應(yīng)充裕的格局未改，基差難以大幅走強(qiáng)，中下游企業(yè)更傾向于一口價(jià)采購為主 三、期貨走勢 2025年9月28日，星期日，鄭州商品交易所花生期貨無盤面。

日評(píng)

Mysteel解讀：雙節(jié)臨近，下周豆粕市場看漲為主

CBOT大豆期貨小幅上漲，因阿根廷免稅期提前結(jié)束，重新征收出口關(guān)稅，但中國仍未訂購任何當(dāng)前年度的美國大豆，美豆將面對(duì)收割上市的季節(jié)性壓力，預(yù)計(jì)低位區(qū)間震蕩為主連粕M01合約已回補(bǔ)前期跳空缺口，但缺乏強(qiáng)有力的利多題材支撐，短期內(nèi)或維持在2930-2970區(qū)間震蕩目前全國油廠開機(jī)率仍較高，豆粕庫存繼續(xù)增加，盡管后期因局部脹庫或國慶假期安排可能出現(xiàn)短期停機(jī)，但整體供應(yīng)充裕的格局未改臨近國慶中秋雙節(jié)，下周行情走勢如何，市場關(guān)注度高。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國玉米副產(chǎn)品價(jià)格偏弱 成交平淡

豆粕方面： CBOT大豆期貨小幅上漲，因阿根廷免稅期提前結(jié)束，重新征收出口關(guān)稅，但中國仍未訂購任何當(dāng)前年度的美國大豆，美豆將面對(duì)收割上市的季節(jié)性壓力美國總統(tǒng)計(jì)劃拿出一部分關(guān)稅收入，補(bǔ)貼給農(nóng)民將向美國農(nóng)民發(fā)放援助，直到關(guān)稅生效讓農(nóng)民受益另外，美國宣布10月1日起對(duì)進(jìn)口重型卡車征收25%關(guān)稅短期預(yù)計(jì)美豆期價(jià)底部震蕩 國內(nèi)連粕M01合約反彈乏力，因缺乏利多題材驅(qū)動(dòng)，短期或維持2930-2970區(qū)間震蕩筑底。

日評(píng)

[PVC]：隆眾早訊-周二版

國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌20號(hào)膠漲近1%；跌幅方面，玻璃、純堿、燒堿、豆二、豆油跌超2%，棕櫚油、焦煤、豆粕、菜粕跌超1% LPR連續(xù)四個(gè)月維持不變 年內(nèi)仍有下行空間 俄專家：未來幾年俄羅斯煤炭出口將主要瞄準(zhǔn)亞洲市場 快遞業(yè)“反內(nèi)卷”在行動(dòng) 競爭焦點(diǎn)從拼價(jià)格轉(zhuǎn)向比服務(wù) 四部門聯(lián)合發(fā)文推進(jìn)能源裝備高質(zhì)量發(fā)展 加速量子材料發(fā)現(xiàn) AI助力合成具奇異磁性行為的化合物 華泰證券：半導(dǎo)體設(shè)備下半年中國市場“東升西降”或加速 多家銀行仍達(dá)3% 下調(diào)或隨時(shí)到來 廣東珠海今日12時(shí)起實(shí)行“五?！?。

早間提示

Mysteel早報(bào)：華北市場豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)小幅上漲（20250908）

【市場回顧】 上周五華北市場豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌至3050-3090元/噸區(qū)間油廠成交方面，昨日華北油廠成交5000噸 【今日市場預(yù)期】 周五夜盤連粕震蕩下跌，主力M01合約收于3072，漲14CBOT大豆期貨收盤下跌，因出口需求低迷和技術(shù)性賣盤打壓市場，交易商等待下周五美國農(nóng)業(yè)部的月度供需報(bào)告 中國一直在預(yù)訂今年秋季的巴西大豆根據(jù)巴西谷物出口商協(xié)會(huì)（Anec）的數(shù)據(jù)，巴西9月份的大豆出口量預(yù)計(jì)將達(dá)到675萬噸，高于去年同期的516萬噸。

市場提示

Mysteel快訊：連粕震蕩現(xiàn)貨承壓 市場觀望供應(yīng)缺口預(yù)期

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨周三下跌，因?yàn)榻灰咨淘诿绹r(nóng)業(yè)部發(fā)布月度供需報(bào)告之前軋平倉位市場預(yù)計(jì)該報(bào)告單產(chǎn)將從上月預(yù)測的53.6微調(diào)至53.3蒲/英畝，但大豆產(chǎn)量維持42.71億蒲的高水平，另外美豆出口數(shù)據(jù)也令市場擔(dān)憂，反觀中國集中采購巴西大豆，使其出口需求表現(xiàn)旺盛阿根廷2025/26年度大豆種植面積預(yù)計(jì)將較上年減少4.3%至1760萬公頃，轉(zhuǎn)種玉米、向日葵等品種 國內(nèi)連粕M01合約維持3050-3080區(qū)間震蕩，多數(shù)地區(qū)豆粕現(xiàn)貨一口價(jià)3000元以下承壓震蕩，市場購銷情緒較為冷清，下游飼料企業(yè)仍以剛需補(bǔ)庫觀望為主，貿(mào)易近期出現(xiàn)小幅虧損，繼續(xù)降價(jià)出售意愿不高，油廠現(xiàn)貨成交表現(xiàn)平淡，但12-3月01+0/10基差繼續(xù)放量，主要集中在華南和華東地區(qū)，以貿(mào)易商采購為主。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國菜粕市場價(jià)格窄幅上調(diào)

在CBOT大豆期貨延續(xù)漲勢、豆油價(jià)格同步反彈的雙重支撐下，國內(nèi)豆粕價(jià)格順勢走高受此帶動(dòng)，菜粕行情亦跟隨豆粕趨勢，整體保持堅(jiān)挺態(tài)勢，不過從實(shí)際成交端來看，市場對(duì)菜粕的采買需求并未出現(xiàn)增量，僅少數(shù)貿(mào)易環(huán)節(jié)有零星成交，整體需求端表現(xiàn)依舊平淡，預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜粕價(jià)格將持續(xù)震蕩運(yùn)行為主，后市可重點(diǎn)關(guān)注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機(jī)、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況

日評(píng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（08.15-08.22）

現(xiàn)貨端，市場成交放量，基差回升進(jìn)入9月份，需求逐步好轉(zhuǎn)疊加進(jìn)口大豆成本抬升預(yù)期仍存，市場對(duì)基差持有樂觀看法（強(qiáng)） 豆粕：CBOT 大豆期貨窄幅震蕩，市場關(guān)注巡查機(jī)構(gòu)報(bào)告，目前大豆?jié)q勢良好，單產(chǎn)大概率保持高位，但美國大豆種植面積減少，為美豆期價(jià)提供強(qiáng)力支撐，短期高單產(chǎn)以及出口需求擔(dān)憂限制美豆回升空間，預(yù)計(jì)下周美豆維持 1020-1050 區(qū)間震蕩為主巴西大豆貼水小幅下滑，但中國進(jìn)口需求強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)下調(diào)空間有限，預(yù)計(jì)下周保持平穩(wěn)。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（08.08-08.15）

上漲的核心驅(qū)動(dòng)在進(jìn)口成本上漲，8月14日10月裝船的巴西大豆完稅成本上漲至4000元/噸以上，豆系產(chǎn)品估值有抬升的預(yù)期同時(shí)，競品油脂利多集中，進(jìn)一步抬升豆油期價(jià)因油廠榨利仍一般，在菜油受到消息擾動(dòng)回調(diào)的壓力下，豆油回撤幅度在三大油脂中最小現(xiàn)貨端的表現(xiàn)與期價(jià)走勢形成割裂，市場基差維持偏弱態(tài)勢，因全國大豆壓榨量處于高位，尤其是廣西地區(qū)一口價(jià)沖擊南方市場，短期我們對(duì)基差維持偏弱的判斷（弱） 豆粕：CBOT 大豆期貨自低位連續(xù)反彈后已升至階段高位，然而主要進(jìn)口國中國缺席，美國大豆出口需求受限，預(yù)計(jì)下周或面臨技術(shù)性回調(diào)壓力。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（08.01-08.08）

（弱） 豆粕： CBOT 大豆期貨再創(chuàng)新低，美國中西部始終保持良好的作物生長條件，隨著天氣窗口收窄，美豆市場掀起天氣炒作的概率持續(xù)降低，相反不斷強(qiáng)化豐產(chǎn)預(yù)期同時(shí)，中美關(guān)稅協(xié)議展期阻礙新季美豆對(duì)華出口在豐產(chǎn)預(yù)期和出口需求擔(dān)憂共同作用下，美豆整體尚未脫離下行節(jié)奏，但考慮成本支撐限制跌幅，預(yù)計(jì)下周 CBOT 大豆期貨底部震蕩為主美豆不斷下挫和中國買船加快，促使巴西大豆貼水不斷攀升，鑒于四季度巴西大豆可供出口量有限，且中國采購需求旺盛，將支撐巴西貼水保持偏強(qiáng)態(tài)勢。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：全國葵花籽粕價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行（20250807）

8月6日，全國進(jìn)口葵花籽粕市場價(jià)格延續(xù)上漲，主流價(jià)格在2320-2380元/噸之間美豆因豐產(chǎn)預(yù)期及缺少中國需求，整體尚未脫離下行節(jié)奏，國內(nèi)四季度進(jìn)口大豆供給不足擔(dān)憂仍對(duì)粕類期貨市場抗跌有支撐近期油廠放量10-1月豆粕遠(yuǎn)月基差，下游買興較好，后期葵花籽粕供應(yīng)進(jìn)入季節(jié)性淡季，市場可售合同不多，現(xiàn)貨基差持續(xù)堅(jiān)挺運(yùn)行

市場提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（07.25-08.01）

短期缺乏利多題材驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)下周 CBOT大豆期貨承壓運(yùn)行為主美豆期價(jià)大幅下挫，刺激巴西大豆貼水顯著跳漲，部分月份船期甚至?xí)和?bào)價(jià)，長期受 中國采購重心南移及美豆關(guān)稅壁壘支撐，巴西貼水預(yù)計(jì)維持易漲難跌態(tài)勢 國內(nèi)連粕M09合約表現(xiàn)抗跌，圍繞3000一線窄幅震蕩，呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱的分化格 局，在缺乏外盤配合及持續(xù)庫存壓力的共同制約下，其反彈動(dòng)能稍顯不足，預(yù)計(jì)下周M09維持 2970-3040區(qū)間震蕩豆粕現(xiàn)貨價(jià)格先抑后揚(yáng)，月底可售合同有限，加之市場對(duì)后續(xù)價(jià)格抬升預(yù)期較強(qiáng)，低價(jià)出售意愿普遍不高，但油廠庫存繼續(xù)增加情況下，豆粕價(jià)格或難有大漲空間，預(yù)計(jì)下周豆粕現(xiàn)貨價(jià)格緩慢回升，現(xiàn)貨基差維持負(fù)100- 150區(qū)間震蕩。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：油脂短期關(guān)注向下動(dòng)力 豆油抗跌性相對(duì)較強(qiáng)（20250801）

二、隔夜外盤收盤情況　　 周四，CBOT大豆期貨收盤下跌，基準(zhǔn)期約收低0.6%，創(chuàng)下4月份以來的最低水平，反映了美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣良好和中國需求疲軟周四，CBOT豆油期貨收盤下跌，基準(zhǔn)期約收低2.4%，主要原因是油粕套利解鎖，外部市場走低交易商稱，買豆油賣豆粕的套利解鎖，國際原油和馬來西亞棕櫚油期貨走低，令豆油市場承壓。

市場提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國玉米副產(chǎn)品市場價(jià)格偏弱調(diào)整

豆粕方面： CBOT大豆期貨連續(xù)兩周下跌，觸及近四個(gè)月低點(diǎn)，因出口需求疲軟以及美國中西部天氣缺乏威脅，強(qiáng)化大豆豐產(chǎn)前景USDA月度壓榨報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，6月份美國大豆壓榨量1.971億蒲，雖為四個(gè)月低點(diǎn)且略低于預(yù)期，但仍高于去年同期水平短期美豆期價(jià)下方空間有限，整體將維持底部承壓震蕩格局巴西升貼水報(bào)價(jià)反彈至300美分高點(diǎn)，中國強(qiáng)勁的買船需求為其提供支撐。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：華北市場豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)止跌企穩(wěn)（20250730）

新季大豆出口銷售進(jìn)度遲緩，中國買家持續(xù)缺席市場與此同時(shí)，作物生長優(yōu)良率提升2個(gè)百分點(diǎn)至70%，較去年同期高出3%若八月關(guān)鍵生長期再逢有利降雨，疊加出口需求疲軟，可能形成產(chǎn)量激增與需求放緩的雙重利空此外，周二豆粕期貨再度創(chuàng)下合約新低，亦對(duì)大豆市場形成拖累 現(xiàn)貨市場方面，當(dāng)前油廠現(xiàn)貨可售合同不多，下游執(zhí)行前期6-9和7-9基差合同為主，現(xiàn)貨交投清淡夜盤連粕止跌反彈，今日華北豆粕市場價(jià)格預(yù)計(jì)跟隨反彈至2920-2950元/噸。

市場提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：菜籽市場價(jià)格或大穩(wěn)小調(diào)（20250728）

現(xiàn)階段在水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季的帶動(dòng)下，菜粕需求季節(jié)性回暖，但市場供需格局仍受多重因素制約一方面，豆粕性價(jià)比優(yōu)勢顯現(xiàn)，飼料企業(yè)配方調(diào)整增加了豆粕添加比例，對(duì)菜粕形成明顯的替代效應(yīng)；另一方面，受美豆期貨價(jià)格回調(diào)影響，進(jìn)口大豆成本下降，進(jìn)一步削弱了菜粕的市場競爭力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜粕價(jià)格將持續(xù)震蕩運(yùn)行為主，后市可重點(diǎn)關(guān)注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機(jī)、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國菜粕市場價(jià)格小跌

現(xiàn)階段在水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季的帶動(dòng)下，菜粕需求季節(jié)性回暖，但市場供需格局仍受多重因素制約一方面，豆粕性價(jià)比優(yōu)勢顯現(xiàn)，飼料企業(yè)配方調(diào)整增加了豆粕添加比例，對(duì)菜粕形成明顯的替代效應(yīng)；另一方面，受美豆期貨價(jià)格回調(diào)影響，進(jìn)口大豆成本下降，進(jìn)一步削弱了菜粕的市場競爭力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜粕價(jià)格將持續(xù)震蕩運(yùn)行為主，后市可重點(diǎn)關(guān)注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機(jī)、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：美豆期價(jià)小幅波動(dòng) 中美貿(mào)易消息再起

周三，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤下跌，基準(zhǔn)期約收低0.3%，因?yàn)橹形鞑康貐^(qū)天氣條件整體良好，有消息稱中國將削減生豬產(chǎn)量，減少豆粕用量，并在飼料中尋找豆粕替代品，拖累大豆市場截至收盤，大豆期貨下跌0.75美分到3美分不等，其中8月期約下跌4.50美分，報(bào)收1005.75美分/蒲式耳;9月期約下跌3美分，報(bào)收1005美分/蒲式耳;11月期約下跌2.75美分，報(bào)收1022.75美分/蒲式耳。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國油廠開機(jī)及豆粕成交量統(tǒng)計(jì)（20250724）

此番下跌除技術(shù)性回調(diào)因素外，主要受需求預(yù)期下滑拖累，短期需關(guān)注2970元/噸一線支撐中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開的生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)強(qiáng)調(diào)了多項(xiàng)措施，包括合理淘汰和調(diào)減能繁母豬存欄、減少二次育肥、控制肥豬出欄體重，并大力推廣低蛋白日糧技術(shù)以持續(xù)推進(jìn)豆粕減量替代需求端的悲觀預(yù)期疊加當(dāng)前豆粕庫存高企，嚴(yán)重打壓了市場情緒，導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅下挫不過，考慮到后續(xù)進(jìn)口大豆成本可能抬升，豆粕現(xiàn)貨一口價(jià)的跌幅小于期貨盤面，使得現(xiàn)貨基差呈現(xiàn)被動(dòng)修復(fù)態(tài)勢。

日評(píng)