弘業(yè)期貨：期貨向現(xiàn)貨靠攏 豆粕盤面走強(qiáng)

上周五美豆震蕩收十字星；USDA月度報(bào)告保持美豆單產(chǎn)產(chǎn)量及庫存（2.2億蒲）不變，此前市場預(yù)期期末庫存為2.38億蒲，窄幅下調(diào)世界大豆產(chǎn)量至3.9053億噸（上月3.9117億噸），維持世界大豆期末庫存不變；指標(biāo)1月開盤1484.25，最高1492.75，最低1477.75，收盤1482.5，跌0.25%；　　　　 國內(nèi)夜盤豆粕高開震蕩小幅收陰；進(jìn)口大豆成本支持、以及現(xiàn)貨低庫存驅(qū)動(dòng)期貨向現(xiàn)貨靠攏；此外，12月份進(jìn)口美國大豆部分訂單取消也對(duì)一月形成支撐；主力1月開盤4450，最高4450，最低4396，最新4427，漲0.02%；　　　　 菜粕小幅高開收中陰線；近月因12月大量（預(yù)估60萬噸）進(jìn)口菜籽到港而承壓；另外年度生豬集中出欄也使得菜粕替代需求預(yù)期受到影響；主力1月開盤3177，最高3181，最低3125，最新3140，跌0.95%；　　　　 菜油小幅高開震蕩收陽；油脂板塊豆棕下跌拖累，但另一方面近月受到偏強(qiáng)的現(xiàn)貨支撐而抗跌；主力1月開盤11185，最高11249，最低11164，最新11205，漲0.25%；　　　　 操作建議：豆粕菜粕偏多，菜油關(guān)注。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：國產(chǎn)大豆走勢(shì)平穩(wěn)，現(xiàn)貨市場觀望氣氛較濃

日評(píng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（04.11-04.18）

現(xiàn)貨方面，基差表現(xiàn)繼續(xù)分化，華東、華北等地基差走強(qiáng)，華南基差偏弱運(yùn)行，主要是由于大豆到港數(shù)量的差異，南北方區(qū)域供需格局不同短期現(xiàn)貨端行情預(yù)計(jì)仍大于盤面表現(xiàn)，因現(xiàn)貨市場仍有需要關(guān)注的到港和壓榨的問題展望下周，區(qū)域基差預(yù)計(jì)繼續(xù)分化，因大豆卸港的問題，大豆壓榨有效回升節(jié)點(diǎn)預(yù)計(jì)將到4月底，基差短期預(yù)計(jì)維持堅(jiān)挺（平） 豆粕： 本周CBOT大豆持續(xù)反彈，主要還是受到政策方面影響偏大，疊加巴西大豆收割接近尾聲，豐產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，而阿根廷大豆進(jìn)入收割季，產(chǎn)區(qū)天氣有利收割推進(jìn)，預(yù)計(jì)下周CBOT大豆期貨價(jià)格震蕩回調(diào)為主。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品市場觀望心態(tài)濃郁 拿貨謹(jǐn)慎（20250409）

現(xiàn)貨市場方面，受消息面刺激豆粕盤面大幅上漲，但現(xiàn)貨跟漲乏力，需求端無增量，下游基本維持隨采隨用策略中長期而言，關(guān)稅情緒褪去后終將回歸基本面，二季度大豆大量到港，豆粕供應(yīng)仍將逐步恢復(fù)今日華北豆粕市場價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格3340-3370元/噸 玉米方面 雖然昨日期貨市場未繼續(xù)上漲，但從產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)來看相對(duì)堅(jiān)挺，部分深加工也開始上調(diào)玉米收購價(jià)。

市場提示

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（4月7日-4月11日）

預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，關(guān)注油廠大豆通關(guān)及開停機(jī)情況 生姜：本周大姜產(chǎn)區(qū)生姜價(jià)格震蕩下行截至4月11日，主產(chǎn)區(qū)生姜價(jià)格在3.50元/斤，較上周下跌5.41%，同比下跌35.78%本周大姜產(chǎn)區(qū)整體供應(yīng)總量增加，前期農(nóng)戶出貨正常，客商按需拿貨為主，整體交易正常，走貨速度偏穩(wěn)，價(jià)格以穩(wěn)為主；后期客商挑揀拿貨，壓價(jià)力度較大，走貨放緩，成交價(jià)格下調(diào)預(yù)計(jì)短期生姜價(jià)格行情或運(yùn)行趨弱 棉花：本周鄭棉受關(guān)稅政策影響急轉(zhuǎn)直下，盤面波動(dòng)拖累基本面，現(xiàn)貨市場由于當(dāng)前較大的波動(dòng)行情，買賣雙方謹(jǐn)慎觀望，期貨改掛情況也較為普遍。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品需求難有好轉(zhuǎn) 價(jià)格偏弱調(diào)整（20250324）

對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂引發(fā)了周末前空頭拋售福建地區(qū)本周開機(jī)預(yù)計(jì)繼續(xù)下降，對(duì)未來供應(yīng)預(yù)期充足的情緒，致使豆粕市場價(jià)易跌難漲，下游目前逢低補(bǔ)庫，豆粕物理頭寸多在10-15天，多數(shù)工廠可售合同不多，預(yù)計(jì)福建地區(qū)市場價(jià)或震蕩運(yùn)行 玉米方面 東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，深加工收購價(jià)格較高，貿(mào)易商出貨意向相對(duì)一般，北方港口價(jià)格跟隨期貨盤面弱勢(shì)調(diào)整，但上周的后幾日到貨量減少，港口價(jià)格隨后維持穩(wěn)定。

市場提示

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品價(jià)格趨弱調(diào)整（20250320）

CBOT大豆期貨下跌，因南美大量作物的收割工作已經(jīng)拉下帷幕，而美國關(guān)稅政策引發(fā)的擔(dān)憂仍在持續(xù)預(yù)計(jì)今日山東豆粕價(jià)格震蕩運(yùn)行 玉米方面 受期貨盤面下調(diào)影響，北方港口玉米價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，但東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格仍相對(duì)穩(wěn)定，深加工玉米收購價(jià)格較高，對(duì)目前東北玉米價(jià)格有一定的支撐 昨日華北地區(qū)玉米價(jià)格震蕩趨穩(wěn)，深加工企業(yè)晨間到貨量增多，企業(yè)陸續(xù)下調(diào)收購價(jià)格，但跌幅不大，且基層余糧同比偏少，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，低價(jià)難以上量，今日市場價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行。

市場提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：玉米副產(chǎn)品明穩(wěn)暗降 市場表現(xiàn)平靜

短期缺乏利好題材驅(qū)動(dòng)，連粕M05上行空間有限，市場出現(xiàn)缺豆不缺粕的現(xiàn)象，供需錯(cuò)配下，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行為主 玉米方面： 受期貨盤面下調(diào)影響，北方港口玉米價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，但東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格仍相對(duì)穩(wěn)定，深加工玉米收購價(jià)格較高，對(duì)目前東北玉米價(jià)格有一定的支撐 華北地區(qū)玉米價(jià)格震蕩趨穩(wěn)，深加工企業(yè)晨間到貨量增多，企業(yè)陸續(xù)下調(diào)收購價(jià)格，但跌幅不大，且基層余糧同比偏少，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，低價(jià)難以上量，今日市場價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（03.07-03.14）

整體來看，雖本周油廠開機(jī)率下行產(chǎn)量下降但由于市場提前交易這一預(yù)期，疊加下游餐飲、食品消費(fèi)疲弱，偏弱運(yùn)行，本周豆油基差價(jià)格下行明顯盤面端交易題材相對(duì)有限，期價(jià)下行至7850點(diǎn)位左右較強(qiáng)支撐下周盤面或繼續(xù)維持區(qū)間震蕩，基差料繼續(xù)下行，整體豆油氣氛偏弱（平） 豆粕：3月供需報(bào)告未對(duì)南美產(chǎn)量作出調(diào)整，巴西大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期，CBOT 大豆期貨目前處于較低水平，1000 美分一線稍顯支撐，預(yù)計(jì)維持底部寬幅震蕩運(yùn)行為主。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品偏弱調(diào)整（20250321）

行情方面 全國玉米副產(chǎn)品國內(nèi)內(nèi)需疲軟，下游拿貨積極性不高，市場行情平淡上游企業(yè)供應(yīng)充足，下游剛需補(bǔ)庫，致使企業(yè)價(jià)格持續(xù)走弱，昨日整體成交寥寥，預(yù)計(jì)今日價(jià)格繼續(xù)偏弱調(diào)整 豆粕方面 連粕主力合約M05暫報(bào)收于2869元/噸跌28元/噸；CBOT大豆主力合約05暫報(bào)收于1013.75美分/蒲漲5.25美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨上漲，盡管南美供應(yīng)量龐大疊加關(guān)稅疊政策影響施壓，但交易商在3月底的種植意向報(bào)告出爐前調(diào)整頭寸，美國農(nóng)戶更青睞于種植玉米為美豆提供支撐；等待月底的報(bào)告出爐；國內(nèi)連粕震蕩轉(zhuǎn)跌，國內(nèi)市場因消息波動(dòng)盤面跌至2900元/噸下方，現(xiàn)貨價(jià)格及基差大幅下跌，油廠停機(jī)不及預(yù)期，普遍庫存充足，下游因前期頭寸較多，且終端養(yǎng)殖利潤不佳，需求疲軟，市場情緒不佳，現(xiàn)貨市場偏弱運(yùn)行，東北市場現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)在3350-3500元/噸區(qū)間波動(dòng)。

市場提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：豆一期價(jià)回落　市場現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺

三、進(jìn)口大豆壓榨利潤 四、后續(xù)預(yù)測(cè) 春節(jié)后，國產(chǎn)大豆市場利好不斷放大，期貨豆一吸引大量資金多頭，盤面價(jià)格直沖4200點(diǎn)以上，但期貨背離現(xiàn)貨行情，疊加豆粕行情沖高后已出現(xiàn)回調(diào)，故豆一期價(jià)也出現(xiàn)沖高乏力略有回落情況。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：玉米副產(chǎn)品市場觀望情緒濃郁 價(jià)格呈現(xiàn)漲跌兩難態(tài)勢(shì)

在豆粕供應(yīng)趨緊情況下，加征關(guān)稅無疑對(duì)豆粕價(jià)格推波助瀾，連粕M05易漲難跌，豆粕現(xiàn)貨基差仍將維持高位震蕩，目前中下游企業(yè)觀望情緒較濃，需等待關(guān)稅政策進(jìn)一步落地提供指引 玉米方面： 國內(nèi)玉米均價(jià)2224元/噸，價(jià)格上漲1元/噸 今日東北地區(qū)玉米價(jià)格整體繼續(xù)上漲，港口上調(diào)10元/噸，近期期貨盤面持續(xù)上漲，利好現(xiàn)貨市場，深加工企業(yè)繼續(xù)上調(diào)收購價(jià)格刺激到貨，貿(mào)易商繼續(xù)加強(qiáng)建庫。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：雜粕市場震蕩偏弱運(yùn)行 下游消耗有限（2.27-3.6）

2-3月大豆到港減少預(yù)期疊加貿(mào)易反制措施落地，市場回歸理性，期現(xiàn)弱勢(shì)共振，粕類價(jià)格承壓回落葵花籽粕跟隨豆粕回調(diào)，3-4月供應(yīng)未有太大增加，葵花籽粕市場相比豆粕抗跌，市場貿(mào)易商擇機(jī)出貨短期葵花籽粕價(jià)格跟隨豆粕震蕩運(yùn)行 棕櫚粕：本周國內(nèi)進(jìn)口棕櫚粕市場價(jià)格漲跌互現(xiàn)，市場價(jià)格在1350-1460元/噸關(guān)稅政策施壓盤面，3月進(jìn)口大豆供應(yīng)偏緊預(yù)期，現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)期貨偏強(qiáng)運(yùn)行，市場貿(mào)易商走貨積極，下游飼企隨采隨用，考慮后期市場行情消息多變，成交仍較謹(jǐn)慎，短期國內(nèi)進(jìn)口棕櫚粕價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel早報(bào)：豆一期價(jià)回落　國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行（20250307）

三、后續(xù)預(yù)測(cè) 春節(jié)后，國產(chǎn)大豆市場利好不斷放大，期貨豆一吸引大量資金多頭，盤面價(jià)格直沖4200點(diǎn)以上，但期貨背離現(xiàn)貨行情，疊加豆粕行情沖高后已出現(xiàn)回調(diào)，故豆一期價(jià)也出現(xiàn)沖高乏力略有回落情況后續(xù)國家調(diào)控的主基調(diào)是“保供穩(wěn)價(jià)”，儲(chǔ)備豆尚未大量投拍，食用市場需求清淡，終端經(jīng)營主體補(bǔ)貨情緒進(jìn)入修正階段，故預(yù)計(jì)豆一期價(jià)重心暫不穩(wěn)定，現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期短期因余糧不足而易漲難跌 。

市場提示

Mysteel早報(bào)：昨日豆油遠(yuǎn)月放量成交 現(xiàn)貨交投氛圍清淡（20250312）

巴西國家商品供應(yīng)公司（Conab）2月調(diào)查報(bào)告也指出了2024/25年度南里奧格蘭德州的收成問題，令戈亞斯州超過南里奧格蘭德州成為巴西第三大大豆產(chǎn)區(qū) Anec：巴西3月大豆出口量預(yù)計(jì)將達(dá)到1545萬噸，前一次預(yù)估為1480萬噸Anec稱，巴西3月豆粕出口量預(yù)計(jì)達(dá)到238萬噸，前一次預(yù)估為200萬噸 五、短期預(yù)測(cè) USDA供需報(bào)告數(shù)據(jù)出爐，數(shù)據(jù)整體中性偏多因其調(diào)高全球壓榨需求下調(diào)全球大豆期末庫存，但未對(duì)南美產(chǎn)量作出相應(yīng)調(diào)整，短期供應(yīng)壓力依舊較大，CBOT大豆期貨收盤小幅下跌，整體看報(bào)告影響相對(duì)有限，豆油夜盤延續(xù)昨日跌勢(shì)，市場觀望謹(jǐn)慎情緒較為明顯，今日盤面預(yù)計(jì)維持偏弱走勢(shì)。

市場提示

Mysteel解讀：關(guān)稅之刃—中美博弈或?qū)⒅厮?em class='keyword'>豆粕產(chǎn)業(yè)格局?

受此消息影響，國內(nèi)連粕M05大幅增倉上漲，日內(nèi)增倉17.85萬手，一度突破3000點(diǎn)阻力位，打破了春節(jié)假期以來的震蕩格局然而，豆粕現(xiàn)貨市場卻稍顯疲軟，價(jià)格漲幅不及盤面，現(xiàn)貨基差價(jià)格有所走低正值大豆到港偏少之際，貿(mào)易擔(dān)憂助推市場看漲情緒，南美豐產(chǎn)預(yù)期下，貿(mào)易博弈或?qū)⒅厮?em class='keyword'>豆粕產(chǎn)業(yè)格局? 加征關(guān)稅引發(fā)美國大豆需求擔(dān)憂，但支撐仍在 美國加征關(guān)稅引發(fā)市場對(duì)后續(xù)大豆需求擔(dān)憂，對(duì)CBOT大豆期貨形成利空，但當(dāng)下美豆期價(jià)已處于較低水平，且美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在展望會(huì)議中，預(yù)計(jì)新季大豆種植面積將從2024年的8710萬英畝下降至8400萬英畝，減少310萬英畝，將為美豆期價(jià)提供一定支撐。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品市場行情平淡 下游逢低采買（20250221）

CBOT大豆期貨周四收漲，市場對(duì)阿根廷不利作物天氣的擔(dān)憂揮之不去預(yù)計(jì)今日山東豆粕價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 玉米方面 東北地區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)相對(duì)穩(wěn)定貿(mào)易商存貨意愿增強(qiáng)，深加工繼續(xù)提價(jià)收購刺激市場昨日期貨盤面出現(xiàn)走弱，關(guān)注盤面價(jià)格變化對(duì)行情的影響 華北地區(qū)先漲后穩(wěn)，價(jià)格重心繼續(xù)上移正月十五之后，農(nóng)戶售糧節(jié)奏有所加快，但基層購銷活躍度依然不強(qiáng)，深加工到貨量有所增加，但企業(yè)仍有補(bǔ)庫需求，繼續(xù)提價(jià)促收。

市場提示

Mysteel早報(bào)：川渝豆粕市場價(jià)格震蕩運(yùn)行（20250219）

交易商稱，玉米期貨的漲勢(shì)蓋過了阿根廷作物天氣改善對(duì)市場的利空影響美國全國油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)周二發(fā)布的壓榨月報(bào)顯示，美國1月大豆壓榨量創(chuàng)紀(jì)錄次高，從上個(gè)月的紀(jì)錄高點(diǎn)小幅回落 現(xiàn)貨方面，川渝地區(qū)開機(jī)正常，跟隨盤面豆粕現(xiàn)貨和基差價(jià)格繼續(xù)上漲，大豆庫存減少豆粕庫存偏低，下游謹(jǐn)慎補(bǔ)貨維持剛需，預(yù)計(jì)川渝地區(qū)市場價(jià)格震蕩運(yùn)行

市場提示

Mysteel早報(bào)：廣西及云貴市場豆粕現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行（20250213）

【今日市場預(yù)期】 昨日夜盤連粕M05合約報(bào)收于2836元/噸跌31元/噸，CBOT大豆期貨報(bào)收于1028.25美分/蒲式耳跌15.5美分/蒲式耳大豆期貨周三收跌，此前一天美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示美國大豆庫存預(yù)估高于預(yù)期，加上市場持續(xù)擔(dān)憂中國對(duì)美國大豆需求疲軟廣西現(xiàn)貨市場方面，連粕盤面下跌運(yùn)行，目前油廠開機(jī)率上升，現(xiàn)貨供應(yīng)趨于緩和，疊加下游對(duì)高價(jià)豆粕買貨情緒減弱，豆粕價(jià)格上漲動(dòng)力不足，短期內(nèi)穩(wěn)定運(yùn)行為主。

市場提示

Mysteel早報(bào)：廣西及云貴市場豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下跌（20250214）

【今日市場預(yù)期】 昨日夜盤連粕M05合約報(bào)收于2879元/噸漲42元/噸CBOT大豆上漲，盤中一直上下震蕩，出口大國阿根廷的天氣憂慮支撐了大豆期貨不過，出口銷售慘淡和巴西快速收割仍令期價(jià)承壓廣西現(xiàn)貨市場方面，連粕盤面下跌運(yùn)行，目前油廠開機(jī)率上升，現(xiàn)貨供應(yīng)趨于緩和，疊加下游對(duì)高價(jià)豆粕買貨情緒減弱，豆粕價(jià)格開始回落，兩天回落近200元/噸油廠挺價(jià)為主，貿(mào)易商賣貨情緒稍高。

市場提示