Mysteel參考丨一季度煉焦煤市場回顧與未來市場展望

3月底關(guān)稅加征逐漸落地，國際貿(mào)易局勢緊張升級，股市、期貨、鋼材現(xiàn)貨聯(lián)動下跌，且不談外部宏觀環(huán)境影響，單說國內(nèi)這一政策不僅影響鋼材出口量，還可能倒逼國內(nèi)鋼廠調(diào)整產(chǎn)量，進(jìn)而減少對焦炭及煉焦煤的需求此外，國際市場大宗商品價格波動及全球經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性，也進(jìn)一步抑制煉焦煤的漲價預(yù)期 綜上來看，煉焦煤全年價格看跌的核心邏輯在于供需寬松格局難以扭轉(zhuǎn)，疊加終端需求疲軟、庫存壓力高企及外部環(huán)境干擾等多重因素。

Mysteel參考

Mysteel：4月10日西北市場煉焦煤價格行情

10日西北市場煉焦煤價格持穩(wěn)運行供應(yīng)方面，除陜西地區(qū)主流煤礦因搬家倒面等因素產(chǎn)量不穩(wěn)定，其余地區(qū)煤礦多維持正常生產(chǎn)水平，新疆地區(qū)需求持續(xù)疲軟，庫存銷售壓力依然較大近期受宏觀關(guān)稅政策影響，黑色系期貨盤面持續(xù)下跌，情緒驅(qū)動影響現(xiàn)貨市場走弱，疊加鋼坯價格下跌鋼廠利潤收窄，原定于昨日的焦炭提漲落地暫時擱置，焦煤后續(xù)走勢仍不樂觀短期看，西北市場煉焦煤價格暫時持穩(wěn) 價格方面，現(xiàn)延安主流大礦氣煤A9、S0.5、G85執(zhí)行870元/噸；榆林弱粘煤A4、S0.4、G15價格673元/噸；蘭州弱粘煤A21、S0.2、G45價格670元/噸；拜城氣煤A7、S0.5、G85價格560元/噸，以上價格均為出廠現(xiàn)金含稅價。

日評

Mysteel：4月7日(17:30)臨汾市場煉焦煤價格行情

7日臨汾市場煉焦煤價格偏強運行近期在鐵水產(chǎn)量上行、下游階段性補庫以及期貨和市場情緒多方推動下，今日焦炭開啟第一輪提漲，預(yù)計9號落地執(zhí)行；但日前鐵水產(chǎn)量已接近階段性高點，邊際增量空間有限，且近期宏觀方面不利因素對市場影響巨大，未來終端鋼材價格及需求量也將面臨下行壓力，今日午后唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源下調(diào)50執(zhí)行2980含稅出廠，鋼坯價格跌破3000，故市場總體后續(xù)走向應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度產(chǎn)地端，區(qū)域內(nèi)近期雖部分礦上出現(xiàn)貨源緊張狀況，但整體煉焦煤市場存量仍處于寬松格局；中間環(huán)節(jié)，洗煤廠及貿(mào)易商部分出貨略有好轉(zhuǎn)，情緒有所上漲。

日評

Mysteel周報：國內(nèi)煉焦煤市場概覽（12.16-12.20）

本周國內(nèi)市場煉焦煤弱勢運行產(chǎn)地端，部分煤礦因年產(chǎn)任務(wù)即將完成等因素有主動減產(chǎn)行為，為保安全產(chǎn)量略有收縮，整體供應(yīng)有所收窄，但據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，現(xiàn)社會庫存整體偏高，貿(mào)易洗煤企業(yè)存貨較多，在市場庫存高位的情況下，下游冬儲對價格推動有限從本周線上競拍來看，線上成交率再度下滑，成交仍以下跌及流拍為主，市場觀望情緒進(jìn)一步濃厚；目前煉焦煤市場情緒悲觀，期貨盤面下跌帶動現(xiàn)貨成交受挫，后市預(yù)期不佳導(dǎo)致焦企補庫意愿不足，焦企現(xiàn)目前仍維持剛需補庫；本周鋼廠日均鐵水產(chǎn)量229.41萬噸，環(huán)比減少3.06萬噸， 年末高爐檢修影響雙焦需求下滑，終端需求持續(xù)疲軟，鋼廠利潤收縮，對焦炭仍有進(jìn)一步降價的預(yù)期。

周評

分析人士：焦煤重點關(guān)注需求改善情況

9月24日，國新辦召開金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會，多項重磅政策同時推出，市場情緒及市場預(yù)期有顯著的好轉(zhuǎn)疊加煤焦價格持續(xù)下跌使得部分資金投機需求增加，帶動煤焦價格出現(xiàn)大幅上漲”東海期貨煤焦研究員武冰心說 據(jù)悉，目前焦煤供應(yīng)總體保持良好，其中，國內(nèi)多數(shù)煉焦煤礦已進(jìn)入正常、平緩生產(chǎn)階段，產(chǎn)量波動較小，精煤日產(chǎn)量基本與去年同期持平從進(jìn)口端看，受口岸監(jiān)管區(qū)庫容緊張等因素影響，蒙煤進(jìn)口量連續(xù)下滑，而澳煤、美煤等海運煤因性價比有所回升，7月、8月進(jìn)口表現(xiàn)亮眼，彌補了蒙煤進(jìn)口量下滑的空間，焦煤整體進(jìn)口量仍保持在較高水平，單月進(jìn)口量在1000萬噸以上。

原料

煤炭量價齊跌，多家上市煤企凈利下滑

“量價齊跌是上半年煤企利潤下降的直接原因”中鋼期貨煤焦研究員馮艷成表示，數(shù)據(jù)顯示，今年1—5月，我國原煤累計產(chǎn)量18.6億噸，同比下降5753萬噸，降幅3%其中，山西省累計產(chǎn)量4.74億噸，同比下降8271萬噸，降幅14.9%此外，我國煉焦煤累計產(chǎn)量18439萬噸，同比下降2333.5萬噸，降幅11.2% 談及煤產(chǎn)量下降的原因，馮艷成認(rèn)為，一是今年以來，基于供給端高產(chǎn)量能力，政策定調(diào)稍有變化，由增產(chǎn)保供逐步趨向穩(wěn)產(chǎn)保供，且大力度抓安全生產(chǎn)問題，致使煤礦產(chǎn)能利用率下滑，產(chǎn)量下降；二是今年上半年，受工業(yè)用電需求增長遲緩及新能源發(fā)力等因素影響，全國火力發(fā)電量增速逐步收窄，動力煤消費壓力增加。

爐料

Mysteel：澳煉焦煤遠(yuǎn)期市場價格預(yù)計穩(wěn)中偏強運行

截止2024年6月3日，澳大利亞焦煤一線峰景CFR價格為258.5美金/噸，較上周同期相比持平，LV二線焦煤CFR價格223美金/噸，較上周同期相比上漲4美金/噸成交方面，上周成交情況一般，交投氛圍回暖，市場報詢盤較為活躍 澳煉焦煤遠(yuǎn)期市場上周整體活躍度有所提升，受礦山新財年檢修等其它不確定因素影響，市場對七月裝期貨物供應(yīng)預(yù)期偏緊，疊加港口發(fā)運延遲，國際終端焦鋼企業(yè)需求小幅恢復(fù)，部分市場參與者出價意向略有提高，為澳遠(yuǎn)期煉焦煤市場價格提供支撐。

日評

弱需求主導(dǎo)，雙焦期價承壓運行

從"雙焦"情況來看，雖然煤礦端生產(chǎn)受到政策監(jiān)管的限制，但在弱需求的背景下，供應(yīng)收縮是達(dá)到新的供需平衡的一種方式，其對價格的上漲驅(qū)動作用較為有限，這也導(dǎo)致"雙焦"供需雙弱、價格承壓 　　回到"雙焦"基本面來看，目前終端需求表現(xiàn)低迷，且中下游焦鋼企業(yè)多數(shù)處于虧損階段，有意通過減產(chǎn)控制虧損，需求負(fù)反饋效應(yīng)蔓延至原材料端煉焦煤供應(yīng)逐步恢復(fù)，但煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度也受到監(jiān)管政策趨嚴(yán)的影響 　　需求負(fù)反饋壓力釋放 　　主導(dǎo)價格偏弱走勢 　　需求偏弱是致使近期"雙焦"乃至整個黑色系期貨價格下跌的主導(dǎo)因素。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel：澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場偏弱運行，下游采購意愿不佳

上周澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場價格走勢偏弱，隨著供應(yīng)預(yù)期的回暖，市場參與者看跌情緒愈發(fā)濃厚，部分遠(yuǎn)期貨物報盤對買家吸引不大，市場需求略顯疲態(tài)，整體采購意愿較低，需求釋放的不暢，對遠(yuǎn)期市場價格支撐略顯不足截至2月5日，澳大利亞一線主焦CFR價為332.5美金/噸，較上周一下跌14美金/噸，二線主焦CFR價276美金/噸，較上周一下跌4美金/噸 澳大利亞氣候影響因素的逐漸減弱緩解了市場供應(yīng)緊張的局勢，但作為澳煉焦煤主要的需求市場印度及東南亞需求并未迎來回暖，補庫意愿不佳且市場報還盤波動較大，導(dǎo)致下游拿貨謹(jǐn)慎，多觀望等待價格走勢的明朗。

日評

Mysteel：1月4日(09:00)臨汾市場煉焦煤價格行情

4日臨汾市場煉焦煤價格偏弱昨日國內(nèi)鋼材市場價格上漲為主，唐山遷安普方坯出廠價含稅漲10報3700元/噸，受黑色期貨市場上漲推動，鋼材現(xiàn)貨市場延續(xù)漲勢，不過商家反饋整體出貨情況較上一日明顯減弱隨著淡季深入，季節(jié)性因素將對需求影響持續(xù)性壓制，需求整體保持弱勢，目前面臨冬儲補庫，無論是鋼材或者原料，都將是鋼材運行方向的決定因素。

日評

Mysteel：港口俄焦煤“囚徒困境”，利潤空間壓縮

本周，產(chǎn)地主流焦煤大礦紛紛下調(diào)價格，鋼廠對焦炭采購價格第一輪提降落地，終端繼續(xù)向上游索要利潤，整體上仍是邏輯和市場預(yù)期的延續(xù)，所謂“趨勢不會在新舊年交替中陡然變化”而海運煤方面，整體出貨效率降溫，下游在元旦節(jié)前也有分批補庫的情況，在一定程度上消耗了近期終端焦鋼詢貨的動力貿(mào)易環(huán)節(jié)為增加出貨效率，降低報價，雖仍在尋找“有利可圖”的訂單，但是環(huán)節(jié)內(nèi)部的利潤渠道博弈有所增加。

煤焦熱點

期鋼下跌，5家鋼廠降價，鋼價偏弱運行

其中，鋼廠庫存量412.81萬噸，減少1.01萬噸；社會庫存量897.17萬噸，減少25.87萬噸 受淡季需求疲弱因素影響，鋼廠庫存去化速度正在逐步放緩，鋼市供需壓力有所加大，整體呈現(xiàn)弱平衡態(tài)勢由于鐵礦石期貨價格過度投機炒漲，引發(fā)高位回調(diào)風(fēng)險考慮到煉焦煤、焦炭價格偏強運行，鋼材成本整體仍在高位運行短期來看，鋼價或弱勢震蕩運行

觀點

Mysteel：港口煉焦煤依舊強勢運行，后續(xù)仍有上漲空間

本周港口煉焦煤市場強勢運行，市場漲幅價格不斷超過預(yù)期本周港口價格不斷上漲的原因主要有以下幾個方面：首先，鐵水產(chǎn)量始終居于高位達(dá)247.84，較上周環(huán)比統(tǒng)計只減少了0.4萬噸，對于原料端需求并未出現(xiàn)明顯下降情況；其次整體期貨盤面市場持續(xù)拉漲，最高點已經(jīng)突破1932點，后續(xù)市場預(yù)期來看期貨走勢可能突破2000點，期貨的強力走勢也給港口煉焦煤帶來較強的支撐作用；第三產(chǎn)地方面，前期涉事煤礦還未恢復(fù)生產(chǎn)，近期安全檢查又較頻繁，區(qū)域短期供應(yīng)再次受限，供應(yīng)緊張局面加重，疊加競拍價格持續(xù)走高，對整體價格也有較強的支撐力；最后隨著焦炭的第一輪落地，市場情緒依舊活躍，綜合各種因素影響，本周港口市場煉焦煤情緒依舊不減，價格整體保持強勁態(tài)勢。

日評

Mysteel：港口煉焦煤現(xiàn)貨偏強運行，價格仍將持續(xù)反彈

本周港口煉焦煤市場偏強運行，港口煉焦煤上漲主要是以下幾個因素：首先是期貨盤面拉漲，上漲迅速且居高不下，帶動港口現(xiàn)貨直線上漲；其次國家各種宏觀政策的出臺，利好政策給市場參與者予以信心，鋼材走勢也保持良好態(tài)勢；最后受產(chǎn)地煤價影響，競拍價格不斷向好，價格持續(xù)反彈，整體預(yù)計短期高位震蕩運行。

日評

期貨工具護(hù)航煤焦礦企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展

現(xiàn)貨波動加大 企業(yè)風(fēng)險管理意識增強 中國煤炭運銷協(xié)會秘書長趙建國表示，今年以來，在經(jīng)濟形勢、政策變化等多方面因素綜合作用下，煉焦煤市場逐步轉(zhuǎn)向供需寬松，煤鋼焦市場整體保持穩(wěn)中向好態(tài)勢 期貨日報記者了解到，今年上半年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增加，鋼企、焦企雖然保有一定的加工利潤，但庫存風(fēng)險較大，因而適當(dāng)壓縮原料庫存受此影響，上半年煤價振蕩下跌。

爐料

Mysteel周評：本周焦炭價格暫穩(wěn)運行 鋼焦博弈持續(xù)（3.6-3.10）

日照港86減5，青島港62平，兩港總庫存148較上周增2近期需關(guān)注成材利潤、焦煤成本和期貨盤面等情況對港口焦炭的影響（元/噸） 整體來看，焦企出貨正常，本周有所降庫，基本以庫存低位運行為主原料端煉焦煤價格有所下調(diào)，競拍市場情緒走弱明顯，焦企入爐煤成本開始下移，利潤有所修復(fù)，然利潤水平尚處于低位，焦企生產(chǎn)積極性一般，部分焦企保持限產(chǎn)，疊加近期環(huán)保因素，開工率小幅下滑本周原料端煉焦煤庫存有所增加，廠內(nèi)原料多數(shù)保持十天左右?guī)齑媪俊?/p>

周評

Mysteel：2月山西煉焦煤市場回顧及3月展望

概述：2月份煉焦煤市場整體呈現(xiàn)先抑后揚走勢上旬多數(shù)企業(yè)休假，煤礦也未完全復(fù)產(chǎn)，市場成交積極性較差，幾乎處于休市狀態(tài)，部分高價煤種回調(diào)；下旬隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場尋貨漸多，加上期貨盤面拉漲，鋼貿(mào)商迎接開門紅有意出手囤貨，焦化企業(yè)利潤修復(fù)采購意愿加強，競拍市場溢價也增多，推動煉焦煤價格逐步走強，直到26日河北主流焦企開始提漲第一輪展望3月份，影響煤價的關(guān)鍵因素仍是鋼材需求，況且3月有重要會議，屆時煤礦安全生產(chǎn)也會趨嚴(yán)，煤價仍有較強的底部支撐，整個3月煤價預(yù)計易漲難跌。

煤焦熱點

雙焦拐點愈來愈近

節(jié)后前兩個交易日期貨價格的大幅波動，反映出當(dāng)前雙焦市場多空分歧較大、博弈加劇 雖然近日盤面走出沖高回落之勢，但筆者認(rèn)為短期內(nèi)在利多因素支撐之下，價格趨勢性下行的壓力還有待累積價格短期支撐主要來自：一方面，因近期全國安全生產(chǎn)檢查強化，近日主產(chǎn)地山西已有部分煤礦為保安全生產(chǎn)發(fā)布了停產(chǎn)公告，停產(chǎn)時間在7-15天不等，且后續(xù)停產(chǎn)檢修的煤礦或?qū)⒃龆嘞噍^去年7月1日前后煉焦煤礦及洗煤廠開工率的深V走勢，今年的供應(yīng)擾動因素持續(xù)時間更長，預(yù)計對焦煤供應(yīng)的影響更大。

爐料

Mysteel：本周煉焦煤在疫情抬頭形勢下漲跌互現(xiàn)

本周黑色期貨震蕩上行，鋼材現(xiàn)貨以漲為主，建材成交均值回升至15.2萬噸環(huán)比增1.4萬噸，加上宏觀方面降息超預(yù)期，市場情緒出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)煉焦煤市場因受各種因素的不確定影響，呈漲跌互現(xiàn)態(tài)勢，一方面產(chǎn)地疫情抬頭運輸受阻部分原煤價格仍有上漲，另一方面焦炭行情的不明朗對下游采購節(jié)奏造成影響，煤價局部下跌。

日評

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

【進(jìn)口煤炭】1日海運煉焦煤市場繼續(xù)弱勢遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報302-304美金/噸，日環(huán)比下跌13美金/噸個別國際大型終端鋼廠出售澳洲準(zhǔn)一線資源，只有兩家出價，但價格在250美金附近，最終以流拍告終市場受此影響，疊加國際鋼市依舊低迷，市場悲觀情緒蔓延國內(nèi)進(jìn)口煤方面，國際價格下跌，但是美、加因煤炭資源供應(yīng)有限，報價仍然堅挺，目前仍無明顯優(yōu)勢 港口進(jìn)口煉焦煤方面，今日受期貨盤面價格下跌和焦炭市場不明朗等因素影響，下游企業(yè)對于港口詢貨減少，市場心態(tài)稍顯謹(jǐn)慎，港口報價隨之減少，個別貿(mào)易商報價有小幅下調(diào)情況。

盤點