【財(cái)聯(lián)社】生豬期貨行情回調(diào)，機(jī)構(gòu)：慢爬坡，但上行周期確立

近期生豬期貨價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，令市場(chǎng)關(guān)注上行趨勢(shì)還能否延續(xù)自今年2月份價(jià)格回暖以來，不少上市豬企盈利改善，2024年豬價(jià)大概率上行已成業(yè)內(nèi)共識(shí) 截至下午2點(diǎn)20分發(fā)稿時(shí)，生豬期貨跌0.14%，報(bào)17880元/噸 據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，4月第3周，全國生豬平均價(jià)格15.34元/公斤，同比上漲6.8%同時(shí)，A股豬企也迎來上漲，神農(nóng)集團(tuán)、華統(tǒng)股份近半月股價(jià)漲幅分別達(dá)到74%和46%，溫氏股份、牧原股份等股價(jià)也突破新高。

媒體報(bào)道

Mysteel早報(bào)：全國生豬早間價(jià)格北漲南穩(wěn)（20231219）

北方區(qū)域拉漲明顯，主因上市豬企出欄縮量加之局部區(qū)域豬病持續(xù)，標(biāo)豬小標(biāo)豬階段性供應(yīng)減少，加之天氣助力，需求增量，價(jià)格上行而南方區(qū)域，西南腌臘雖然全面開啟，需求增加，但外調(diào)進(jìn)入量激增，供應(yīng)增量大于需求增量，價(jià)格整體走低 期貨情況：12月18日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2403開盤價(jià)14475元/噸，收盤價(jià)14210元/噸，價(jià)格跌115元/噸，跌幅0.80%，最高價(jià)14520元/噸，最低價(jià)14060元/噸，結(jié)算價(jià)14266元/噸，總成交量12萬手，持倉10.9萬手。

市場(chǎng)提示

【財(cái)聯(lián)社】上市豬企一季度整體虧損或超百億，“越賣越虧”困境何時(shí)能破？

值得一提的是，對(duì)后市預(yù)期已體現(xiàn)部分上市豬企一季報(bào)中，天邦股份資產(chǎn)減值損失轉(zhuǎn)回近4.4億元天邦股份對(duì)此解釋稱：“公司在每個(gè)季度季末考慮存欄生豬的成本，然后對(duì)未來6個(gè)月的豬價(jià)進(jìn)行估計(jì)（結(jié)合當(dāng)前豬價(jià)和期貨進(jìn)行判斷），3月末公司對(duì)未來6個(gè)月的豬價(jià)預(yù)期比21年底對(duì)未來6個(gè)月豬價(jià)預(yù)期偏樂觀一些，因此減值準(zhǔn)備不需要比12月底計(jì)提準(zhǔn)備那么多，沖回后賬面上仍然還有減值準(zhǔn)備 5.43億。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：生豬產(chǎn)能回至高位，行業(yè)集中度提升明顯

3. 期貨與現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)關(guān)系增強(qiáng) 生豬期貨2021年1月上市，生豬參與度不斷提升，2021年豬價(jià)整體下降，養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)驟增，生豬期貨的“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”和“規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”功能得到體現(xiàn)，并惠及一些產(chǎn)業(yè)客戶持倉量從初期的1.8萬手逐步增加至超過10萬手，峰值在12月初一度達(dá)到12萬手以上。

熱點(diǎn)分析

生豬上下空間皆有限

由于冬至、元旦等節(jié)日對(duì)于豬肉需求消費(fèi)刺激有限，且近期新冠疫情呈多地散發(fā)，社會(huì)消費(fèi)預(yù)期悲觀，使得需求端可以炒作的空間已經(jīng)越來越小當(dāng)需求端回歸現(xiàn)實(shí)后，豬價(jià)上漲難度將逐漸加大 近期，期貨價(jià)格走勢(shì)再次將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到供給節(jié)奏之上，去年12月各大生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)出欄量再次環(huán)比走高，一部分公司出欄量已接近去年10月的峰值，在完成年度出欄任務(wù)的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)春節(jié)后供應(yīng)端壓力將有所減弱去年11月底，全國能繁母豬存欄量為4296萬頭，環(huán)比下降1.2%，相當(dāng)于正常保有量的104.8%，預(yù)計(jì)春節(jié)過后，生豬產(chǎn)能大概率回歸至正常水平。

市場(chǎng)播報(bào)

生豬期貨為產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展增添動(dòng)力

與此同時(shí)，家家樂抽出飼料銷售利潤中的一部分作為期權(quán)費(fèi)，向期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司購買對(duì)應(yīng)的場(chǎng)外期權(quán) 據(jù)代志平介紹，截至2021年12月27日，家家樂已經(jīng)與華西期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司合作落地了兩單生豬場(chǎng)外期權(quán)，涉及生豬91噸，目前項(xiàng)目正在平穩(wěn)運(yùn)行中他表示，這項(xiàng)定制化的服務(wù)，在自身承擔(dān)較小期現(xiàn)價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的前提下，有效解決了養(yǎng)殖戶的經(jīng)營難題，自身也帶來了業(yè)務(wù)增量，提升了客戶信任度 生豬期貨是大商所首個(gè)上市當(dāng)年便納入農(nóng)保計(jì)劃的品種。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：生豬期貨從水漫金山到蓄勢(shì)待發(fā)

伴隨著豬周期進(jìn)行相關(guān)性運(yùn)動(dòng)，尤其是貼近于現(xiàn)貨市場(chǎng)的變動(dòng)，沉淀資金時(shí)而水漫金山時(shí)而暗潮涌動(dòng) 通過沉淀資金不難看出：上市初期，企業(yè)參與較少，多為小倉嘗試，大部分參與者倒是資金方，在品嘗到生豬期貨第一桶金后，迫于保證金大的現(xiàn)狀，短線熱情明顯減退 2月-3月份，市場(chǎng)傳出一季度疫病消息影響，資金重燃熱情，多數(shù)企業(yè)基于降低出欄風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)而日益重視套保下，同時(shí)選擇進(jìn)場(chǎng)，造成沉淀資金小周期內(nèi)波浪性運(yùn)動(dòng)；隨后官方公布能繁恢復(fù)程度，沉淀資金退出，維持在10億水平。

熱點(diǎn)分析

生豬、蘋果漲停，雞蛋漲至7個(gè)月高位，農(nóng)副期貨為何集體大漲？

“在短期情緒的推動(dòng)下豬價(jià)或能短暫重返18元/公斤，但即使行業(yè)現(xiàn)階段壓欄，生豬供給仍將在年前釋放”黃建霖補(bǔ)充說，同時(shí)考慮到各集團(tuán)場(chǎng)需要在12月份放量完成年終出欄規(guī)劃，前期屠宰場(chǎng)囤積的凍肉或也將在年末上市流通，12月份的豬肉供給量增或?qū)⑦h(yuǎn)大于消費(fèi)端的支撐作用，豬價(jià)或也將順勢(shì)回落，但也不會(huì)突破前期低點(diǎn) 市場(chǎng)對(duì)優(yōu)果率擔(dān)憂加劇 蘋果期價(jià)創(chuàng)一年新高 九月以來，蘋果期貨自5394元/噸的低點(diǎn)持續(xù)反彈，25日早盤更是強(qiáng)勢(shì)封板漲停，期價(jià)站上8300元/噸大關(guān)，創(chuàng)下一年以來新高。

聚焦

生豬期貨交割業(yè)務(wù)系列之六：生豬期貨交割質(zhì)檢流程及爭(zhēng)議處理

交割出欄全程由質(zhì)檢機(jī)構(gòu)人員在場(chǎng)監(jiān)督，并負(fù)責(zé)對(duì)出欄和檢驗(yàn)流程、外觀質(zhì)量爭(zhēng)議等進(jìn)行判斷具體檢驗(yàn)成本受指定質(zhì)檢機(jī)構(gòu)到場(chǎng)人員數(shù)量、出差天數(shù)、交割生豬數(shù)量等因素影響存在差異，交易所將綜合上述因素對(duì)檢驗(yàn)費(fèi)用進(jìn)行核算并向市場(chǎng)公布，并將根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際變化進(jìn)行調(diào)整根據(jù)大商所2020年12月31日發(fā)布的《關(guān)于生豬期貨上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》（大商所發(fā)〔2020〕665號(hào)），目前檢驗(yàn)費(fèi)為3000元/3手，不足3手按3手收取。

聚焦

有色延續(xù)強(qiáng)勢(shì)滬錫漲停續(xù)創(chuàng)上市新高 生豬期貨大漲5.59%

新華財(cái)經(jīng)北京2月19日電（吳鄭思 張瑤）國內(nèi)商品期貨市場(chǎng)19日多數(shù)上行滬錫主力合約強(qiáng)勢(shì)漲停，創(chuàng)上市以來新高，滬鎳主力大漲近4%，突破14萬/噸關(guān)口，滬銅收漲2.53%；生豬期貨主力合約收高5.59%，刷新上市次日以來的高點(diǎn)，蘋果收高3.36%，雞蛋收漲2.9%；塑料主力收高4.27%，PVC續(xù)漲3.22%，苯乙烯則再漲3.32%跌幅方面，原油主力合約領(lǐng)跌商品期貨，大跌2.78%，高硫燃油大跌2.34%，低硫燃油大跌2.03%，瀝青收跌1.32%。

市場(chǎng)播報(bào)

【格林大華期貨】節(jié)后豆粕期價(jià)有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

受訪人：格林大華期貨油脂油料分析師 劉錦 預(yù)計(jì)節(jié)后豆粕期價(jià)有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)雖然2020/21作季美豆年末庫存創(chuàng)出7年新低，造成全球大豆期末庫存下調(diào)，奠定新年度開局全球大豆供給緊張的格局，但是春節(jié)過后隨著巴西大豆的上市，全球大豆供應(yīng)格局的局面將得到緩解節(jié)前市場(chǎng)炒作美國農(nóng)業(yè)部2月供需報(bào)告的利多預(yù)期，目前市場(chǎng)分析師預(yù)期2020/21年度美豆年末庫存有望下調(diào)至1.23億蒲式耳，低于1月美農(nóng)報(bào)告1.4億蒲式耳的預(yù)期，這令節(jié)前豆粕期價(jià)將會(huì)有所反彈，但是后續(xù)隨著報(bào)告的利多兌現(xiàn)和巴西豆的上市壓力，反彈之后的豆粕將會(huì)大概率呈現(xiàn)回調(diào)走勢(shì)，理由：1、巴西大豆的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量，不論是1.32億噸的產(chǎn)量還是1.30億噸的產(chǎn)量，這都將是巴西歷史上的一個(gè)新紀(jì)錄；2、由于南北半球的大豆供應(yīng)季節(jié)性差異，春節(jié)過后，中國旺盛的大豆進(jìn)口主要來自巴西供應(yīng)，根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，2020年我國進(jìn)口大豆1.0032億噸，其中巴西大豆進(jìn)口6427.76萬噸，占比高達(dá)64%，充裕的原料供應(yīng)將會(huì)令豆粕供應(yīng)增加，3、春節(jié)后生豬補(bǔ)欄情況預(yù)期不佳，由于非瘟的反撲，仔豬腹瀉等一系列病情的疊加，節(jié)前養(yǎng)殖企業(yè)集中出欄較多，后續(xù)令仔豬供應(yīng)受限，對(duì)整體生豬存欄回升不利，這對(duì)豆粕的消費(fèi)也形成拖累；4、貿(mào)易商節(jié)前備貨充足，由于擔(dān)憂疫情造成物流不暢，貿(mào)易商年前備貨比較充足，備貨量一般超過去年同期水平15天-45天左右。

飼料原料

我的農(nóng)產(chǎn)品：年底豬價(jià)過山車 春后放量跌幾多

導(dǎo)語：踩著2020年的尾巴，豬價(jià)漲勢(shì)洶洶，而到了2021年伊始，豬價(jià)出現(xiàn)了過山車般的行情，伴隨著生豬期貨的上市，大起大落的走勢(shì)也體現(xiàn)了現(xiàn)貨市場(chǎng)供需激烈的博弈 圖全國外三元生豬均價(jià)走勢(shì)圖 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)跟蹤，自2020年12月24日開始，豬價(jià)開始大幅上行，并于2021年1月4日達(dá)到近一個(gè)月的階段性高點(diǎn)37.07元/公斤，此階段上漲了2.69元/公斤，漲幅為7.84%，主要是市場(chǎng)消費(fèi)端的備貨行情支撐，雙旦節(jié)假日恰逢其時(shí)，加之月度輪換之際養(yǎng)殖企業(yè)出欄減量，豬價(jià)得到有力支撐。

熱點(diǎn)分析