分析人士：生豬期貨遠月預期走強

6月初以來，生豬期貨價格整體呈現震蕩上漲走勢，但近幾日受整體宏觀情緒影響價格有所回調截至7月30日，生豬期貨主力合約報收于14075元／噸，較6月9日的收盤價13475元／噸上漲600元／噸，累計漲幅4.5% 受生豬產能過剩的影響，自2024年8月以來，生豬現貨價格延續(xù)下行農業(yè)農村部數據顯示，2025年6月，我國能繁母豬存欄4043萬頭，環(huán)比基本持平，較2024年年底高點降幅不足1%，能繁母豬存欄降幅有限。

市場播報

Mysteel：糧食盛會·錦繡蓉城—2025第七屆秋季糧食產業(yè)鏈交流會—9月5日 四川·成都

會議報道

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統(tǒng)計（20250724）

此番下跌除技術性回調因素外，主要受需求預期下滑拖累，短期需關注2970元/噸一線支撐中國農業(yè)農村部召開的生豬產業(yè)高質量發(fā)展座談會強調了多項措施，包括合理淘汰和調減能繁母豬存欄、減少二次育肥、控制肥豬出欄體重，并大力推廣低蛋白日糧技術以持續(xù)推進豆粕減量替代需求端的悲觀預期疊加當前豆粕庫存高企，嚴重打壓了市場情緒，導致豆粕現貨價格大幅下挫不過，考慮到后續(xù)進口大豆成本可能抬升，豆粕現貨一口價的跌幅小于期貨盤面，使得現貨基差呈現被動修復態(tài)勢。

日評

Mysteel日報：全國玉米副產品今日市場偏平靜運行

此番下跌除技術性回調因素外，主要受需求預期下滑拖累，短期需關注2970元/噸一線支撐中國農業(yè)農村部召開的生豬產業(yè)高質量發(fā)展座談會強調了多項措施，包括合理淘汰和調減能繁母豬存欄、減少二次育肥、控制肥豬出欄體重，并大力推廣低蛋白日糧技術以持續(xù)推進豆粕減量替代需求端的悲觀預期疊加當前豆粕庫存高企，嚴重打壓了市場情緒，導致豆粕現貨價格大幅下挫不過，考慮到后續(xù)進口大豆成本可能抬升，豆粕現貨一口價的跌幅小于期貨盤面，使得現貨基差呈現被動修復態(tài)勢。

日評

Mysteel日報：全國玉米副產品成交轉緩 價格高位堅挺

近月合約價格的高位運行與國內供應寬松的基本面出現脫節(jié)，現貨市場的供應壓力終將傳導至期貨盤面油廠豆粕庫存加速，局部地區(qū)出現催提現象，盡管當前終端養(yǎng)殖需求表現尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫存已接近飽和，面對油廠高開機率下強大豆粕供應，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進一步增長空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進一步制約豆粕需求的增長預計7月份將是豆粕供應壓力最為集中的時期，短期內價格承壓運行是主旋律。

日評

Mysteel日報：DDGS價格穩(wěn)中有漲，下游采購心態(tài)表現不一

河南、河北省份深加工窄幅上調 豆粕：國內連粕主力M09合約大幅下跌近月合約價格的高位運行與國內供應寬松的基本面出現脫節(jié)，現貨市場的供應壓力終將傳導至期貨盤面油廠豆粕庫存加速，局部地區(qū)出現催提現象，盡管當前終端養(yǎng)殖需求表現尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫存已接近飽和，面對油廠高開機率下強大豆粕供應，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進一步增長空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進一步制約豆粕需求的增長。

日評

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統(tǒng)計（20250623）

近月合約價格的高位運行與國內供應寬松的基本面出現脫節(jié)，現貨市場的供應壓力終將傳導至期貨盤面油廠豆粕庫存加速，局部地區(qū)出現催提現象，盡管當前終端養(yǎng)殖需求表現尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫存已接近飽和，面對油廠高開機率下強大豆粕供應，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進一步增長空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進一步制約豆粕需求的增長預計7月份將是豆粕供應壓力最為集中的時期，短期內價格承壓運行是主旋律。

日評

Mysteel半年報：2025年下半年豆油價格重心預計抬升

其一，5月后大豆集中到港，壓榨量快速提升豆油因消費季節(jié)性轉淡和替代品充足，累庫速度明顯快于豆粕（供應量差異）其二，生豬及蛋雞存欄穩(wěn)步回升支撐豆粕剛性需求，而油脂則面臨夏季消費淡季和健康飲食理念推廣的雙重壓制（需求端分化）其三，美國生物柴油政策搖擺不定，RVO分配方案雖有向好預期但實際落地情況存疑，削弱了豆油的工業(yè)需求預期（政策因素） 不過油粕比的持續(xù)走低吸引產業(yè)套保資金積極介入，油廠為鎖定壓榨利潤，在油粕比高位時加大豆油套保力度，進一步強化了豆油期貨的下跌動能。

熱點分析

Mysteel快訊：連粕M09下挫 豆粕現貨價格整體下調

綜合來看，短期內CBOT大豆價格預計維持高位震蕩格局，而巴西大豆出口貼水價格仍將表現偏強 國內連粕主力M09合約大幅下跌近月合約價格的高位運行與國內供應寬松的基本面出現脫節(jié)，現貨市場的供應壓力終將傳導至期貨盤面油廠豆粕庫存加速，局部地區(qū)出現催提現象，盡管當前終端養(yǎng)殖需求表現尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫存已接近飽和，面對油廠高開機率下強大豆粕供應，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進一步增長空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進一步制約豆粕需求的增長。

日評

Mysteel早報：全國生豬早間價格穩(wěn)中偏強（20241224）

大豬需求尚可，成交順暢，散戶存欄同比下降，大體重豬源供應減少，但標豬供應依舊充足，短線缺乏持續(xù)上漲動力 期貨情況：12月23日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2503開盤價12605元/噸，收盤價12740元/噸，漲120元/噸，幅度0.95%，最高價12800元/噸，最低價12605元/噸，結算價12715元/噸，總手37993手，持倉81784手。

市場提示

【21世紀經濟報道】12月豬價有望短暫反彈，四季度生豬養(yǎng)殖仍將持續(xù)盈利

另一方面，供應充裕是影響豬價的又一因素華融融達期貨生豬研究員史香迎向21世紀經濟報道記者表示，從前期能繁母豬存欄量看，現下生豬出欄量處于年內高位，高供應令豬價承壓且養(yǎng)殖端基于后市出欄量可能繼續(xù)增加的判斷，普遍對接下來的豬價預期持不樂觀態(tài)度，這又刺激部分養(yǎng)殖主體提前降重出欄育肥豬，進一步增加了當下的供應壓力 除此之外，朱澤坤談到，隨著5~8月豬價連續(xù)4個月上漲，9~10月部分養(yǎng)殖戶出現壓欄增重以及二次育肥補欄現象，進入10~11月，這批豬陸續(xù)出欄，再加上大型規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)11月生豬出欄量也在增加，目前生豬供應比較充沛。

媒體報道

Mysteel解讀：美國紅藍對決，對生豬的影響

期價方面：根據國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心、中國物流與采購聯(lián)合會最新發(fā)布數據顯示，10月份，制造業(yè)指數PMI繼續(xù)回升，已連續(xù)兩月回升，雖說是制造業(yè)指數的回升，但促使我國整體經濟景氣水平回升且有持續(xù)向好預期，給予下游有利驅動，生豬期價上漲，后至11月4日，市場陸續(xù)公布10月出欄數據以及11月計劃出欄數據，根據Mysteel市場調研顯示：2024年10月份重點省份養(yǎng)殖企業(yè)生豬出欄量為1185.30萬頭，10月計劃完成率為104.45%，11月計劃出欄量為1186.81萬頭，雖較十月出欄量有所增加，但追溯到去年一月，能繁母豬的存欄情況而言，此計劃的增長確實不及預期，加之南方即將到來的腌臘，共同促使期貨價格上漲。

熱點分析

【證券時報】 9月生豬售價環(huán)比下行，行業(yè)看好四季度需求

邁科期貨認為，近期生豬價格整體出現較大幅度下跌，市場出欄壓力仍然比較明顯，但從產能端來看，隨著供應壓力逐步消化，價格進一步下跌空間也將逐步受限，養(yǎng)殖端也有一定惜售情緒，市場生豬供應有所減少假期末企業(yè)陸續(xù)開工，下游走貨相對積極，批發(fā)市場爛市現象減少豬價跌至低位后，二育市場熱度提升，與屠企競爭豬源，屠企采購難度有所增加 廣發(fā)期貨認為，9月份以集團場為主的規(guī)模企業(yè)追趕出欄進度，持續(xù)壓制現貨價格，二育存欄已降至低位，主要供應集中在集團場。

媒體報道

Mysteel半年報：2024下半年國內生豬價格或震蕩上漲

二季度，現貨價格較一季度有明顯拉漲，盤面則交易后續(xù)拋壓釋放風險，同時，產業(yè)套保盤持續(xù)壓制上方空間，使其在17500-18700元/噸區(qū)間寬幅震蕩，遲遲未突破前高隨著現貨的快速拉漲，基差由負轉正2024年上半年生豬期現及基差走勢圖如上所示，基差最高點為1月31日3875元/噸，最低點為4月9日-3295元/噸，由于生豬期貨換月相對頻繁，不同月份價差較大，故基差波動幅度較大 三、2024上半年供應格局回顧 3.1 能繁母豬存欄量情況分析 圖5 2022年-2024年規(guī)模樣本企業(yè)能繁母豬存欄量走勢圖 圖6 2022年-2024年中小散樣本場能繁母豬存欄量走勢圖 據Mysteel農產品208家定點樣本企業(yè)數據統(tǒng)計，上半年國內能繁母豬存欄量呈先降后增趨勢。

熱點分析

【證券時報】這一行業(yè)已成功扭虧，相關公司股價連續(xù)上漲！后市怎么走？

整體而言，4月份生豬養(yǎng)殖均處于盈利狀態(tài)，后期伴隨著豬價的上漲，未來生豬養(yǎng)殖盈利或進一步擴大 中糧期貨也認為，能繁母豬的減量以及疫情的損失基本已經驗證，未來可出欄生豬頭數逐漸減少毋庸置疑，這些從前期價格表現、一季度存欄數據、飼料銷量數據都可以說明去年冬季疫情減量造成了短時間供應快減，對于未來生豬出欄可能有一定的“脈沖效應”，價格存在短時間快漲可能 銀河期貨近期研報分析，4月份現貨價格回落深度有限，一定程度反應了1—3月價格上漲更多因供應減少所致，也間接反應了疫情的影響，但這仍然需要5月份體重進一步去化后在價格反應上的確定。

媒體報道

【鈦媒體】豬企冷氣驅散，三月銷售量價同增，豬肉股可以配置了嗎？

據Mysteel樣本監(jiān)測，當前樣本屠宰企業(yè)屠宰毛利為虧損50元/頭左右，較去年四季度頭均虧損30-40元進一步擴大有從業(yè)者表示，為了減少虧損，清明節(jié)前后許多屠宰廠不得不停工，甚至有的屠宰場停產長達10天，因此屠宰端壓價心態(tài)比較強 圖片來源：大地期貨 同時，整體上目前生豬行業(yè)仍處于供大于求的局面，據農業(yè)農村部公布數據顯示能繁母豬正常保有量為3900萬頭，截至2月底，農業(yè)農村部公布能繁母豬存欄達4042萬頭，處于正常保有量之上。

媒體報道

分析人士：生豬保持謹慎樂觀態(tài)度

隨著生豬產能的持續(xù)去化，市場預期出現顯著改善，受此影響，2月上旬以來生豬期貨盤面價格不斷走高 農業(yè)農村部數據顯示，1月全國能繁母豬存欄繼續(xù)下降至4067萬頭，同時政策端下調全國能繁母豬正常保有量目標至3900萬頭，市場對生豬市場繼續(xù)去產能的預期有所增強，生豬期貨遠月合約價格持續(xù)上漲 “一方面，2023年生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，產能持續(xù)去化，尤其去年國慶節(jié)后受低價和豬病雙重影響，母豬產能去化加速，導致市場對2024年豬價的預期走強；另一方面，春節(jié)后屠宰量明顯減少，供應端壓力緩解，市場此前預期的現貨價格淡季深跌并未出現，且大豬供應偏緊引發(fā)壓欄惜售情緒和二次育肥入場，現貨價格受到支撐，預期偏強支撐遠月合約期價。

市場播報

CBOT市場：大豆期貨收高，受助于逢低承接買盤（20240124）

大豆期貨預估成交量為191,730手；豆油期貨預估成交量為106,280手；豆粕期貨預估成交量為120,733手 中國農業(yè)農村部市場與信息化司司長雷劉功周二稱，2023年全年生豬養(yǎng)殖頭均虧損76元，為2014年以來首個“算總賬”全年虧損的年份雷劉功指出，下一步仍將加強監(jiān)測，引導養(yǎng)殖場戶順勢出欄肥豬，避免盲目壓欄影響后市豬價回歸正常緊盯全國能繁母豬存欄量變化情況，適時發(fā)出預警，引導合理安排生產。

機構看盤

Mysteel解讀：短期豆粕市場或將延續(xù)下跌行情

需求方面，在下游生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損、局部區(qū)域豬病蔓延、生豬出欄量加快、能繁母豬存欄降幅明顯擴大的情況下，春節(jié)前下游需求明顯弱于往年同期，下游需求增量不明顯，供大于求，預計豬價依舊下行在上游供應充裕而下游需求差的背景下，豆粕市場預計將延續(xù)下跌的趨勢 整體來看，巴西天氣轉好增加了市場對于未來南美豐產的信心，且近期美豆需求表現較弱也一定程度對美豆期貨形成壓制，國內油廠壓榨維持較好水平，豆粕庫存壓力攀升，而終端因利潤不佳對豆粕采購情緒趨于謹慎，預計豆粕價格將呈現易跌難漲的態(tài)勢。

熱點分析

【財聯(lián)社】“豬肉自由”的背后：全年養(yǎng)殖僅盈利兩個月，2024能否開啟新周期？

根據上海鋼聯(lián)數據第三方數據，11月能繁母豬存欄環(huán)比、同比均呈現下降11月208家養(yǎng)殖樣本中綜合能繁母豬存欄環(huán)比下降1.92%，同比下降3.29%其中中小散能繁母豬存欄量同比降幅進一步擴大，同比下降17.08%，環(huán)比下降2.04%；規(guī)模場能繁母豬存欄同比下降2.77%，環(huán)比下降1.92% 淘汰母豬價格降至“冰點”通常被認為是見底信號之一，二級市場上，上市豬企股價表現優(yōu)于期貨和現貨，業(yè)內投資人士認為2023年為生豬養(yǎng)殖行業(yè)的第三個虧損年度，2024年新周期有望開啟。

媒體報道