Mysteel解讀：美國紅藍對決，對生豬的影響

期價方面：根據(jù)國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份，制造業(yè)指數(shù)PMI繼續(xù)回升，已連續(xù)兩月回升，雖說是制造業(yè)指數(shù)的回升，但促使我國整體經(jīng)濟景氣水平回升且有持續(xù)向好預期，給予下游有利驅(qū)動，生豬期價上漲，后至11月4日，市場陸續(xù)公布10月出欄數(shù)據(jù)以及11月計劃出欄數(shù)據(jù)，根據(jù)Mysteel市場調(diào)研顯示：2024年10月份重點省份養(yǎng)殖企業(yè)生豬出欄量為1185.30萬頭，10月計劃完成率為104.45%，11月計劃出欄量為1186.81萬頭，雖較十月出欄量有所增加，但追溯到去年一月，能繁母豬的存欄情況而言，此計劃的增長確實不及預期，加之南方即將到來的腌臘，共同促使期貨價格上漲。

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【21世紀經(jīng)濟報道】消費淡季豬價逆勢上漲，二季度多家豬企扭虧為盈

徐學平表示，受去年后期生豬疫病影響，生豬出欄及被動淘汰增多，對應當下出欄壓力階段性較輕，養(yǎng)殖散戶挺價情緒較強，前期二育出欄之后仍在逢低靈活補欄，集團場出欄較快，控量挺價能力較強，整體豬價表現(xiàn)“淡季不淡”的走勢 華融融達期貨生豬研究員史香迎進一步向21世紀經(jīng)濟報道記者解釋稱，一方面，前期能繁母豬產(chǎn)能去化和去年四季度中部、北方地區(qū)豬疫病影響的兌現(xiàn)，導致6、7月生豬出欄量有所減少，為豬價“淡季不淡”打下堅實基礎。

媒體報道

【證券時報】這一行業(yè)已成功扭虧，相關公司股價連續(xù)上漲！后市怎么走？

整體而言，4月份生豬養(yǎng)殖均處于盈利狀態(tài)，后期伴隨著豬價的上漲，未來生豬養(yǎng)殖盈利或進一步擴大 中糧期貨也認為，能繁母豬的減量以及疫情的損失基本已經(jīng)驗證，未來可出欄生豬頭數(shù)逐漸減少毋庸置疑，這些從前期價格表現(xiàn)、一季度存欄數(shù)據(jù)、飼料銷量數(shù)據(jù)都可以說明去年冬季疫情減量造成了短時間供應快減，對于未來生豬出欄可能有一定的“脈沖效應”，價格存在短時間快漲可能 銀河期貨近期研報分析，4月份現(xiàn)貨價格回落深度有限，一定程度反應了1—3月價格上漲更多因供應減少所致，也間接反應了疫情的影響，但這仍然需要5月份體重進一步去化后在價格反應上的確定。

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Mysteel解讀：多空博弈下 豬價走向如何

今年生豬市場對于豬價看法略有分歧，尤其近期生豬期現(xiàn)聯(lián)動下跌下，前期看漲群體出現(xiàn)一定動搖，多空博弈激烈，因此我梳理了一下目前市場的利多和利空的因素，以及對后市簡單看法 利多因素： 1、2024年國內(nèi)CPI同比預計增3%，而豬肉作為重要的影響因素，若想完成該目標，豬價或?qū)⒊霈F(xiàn)想對應的漲幅，市場宏觀資金多看中該利多因素，前期期貨情緒表現(xiàn)比較高昂； 2、國內(nèi)能繁母豬產(chǎn)能下調(diào)，在經(jīng)過2023年10-11月北方疫病影響下，母豬產(chǎn)能受到被動產(chǎn)能減量，同時在年后南方豬價下跌情況下，產(chǎn)能也出現(xiàn)一定主動淘汰，這無論是從官方數(shù)據(jù)還是各方機構(gòu)數(shù)據(jù)都能體現(xiàn)產(chǎn)能的去化，疊加在淡季的時期豬價沒有出現(xiàn)較大幅度下跌反而小漲或者平穩(wěn)的行情下，說明市場豬是存在一定減量的，也是去年10-11月疫病的一種體現(xiàn)； 3、上半年是需求的淡季，未來需求或逐漸恢復，看好旺季需求恢復； 利空因素： 1、需求端表現(xiàn)疲軟，宰場日度屠宰量普遍不及去年同期，疊加目前大環(huán)境不佳的情況下，雖然企事業(yè)單位以及學校的團餐影響有限，但是房地產(chǎn)下行行情下，勞工的戶外餐飲量減少是非常明顯的；疊加牛羊肉以及水產(chǎn)等替代品增量價降的競爭環(huán)境下，豬肉需求量提量有限，同時人民飲食習慣的改變下，未來豬肉需求或長期相對處于較低迷的狀態(tài)； 2、生產(chǎn)效能提升，從我們上周兩湖調(diào)研的情況也可以看出，目前市場規(guī)?；瘓F化的程度加深，這對于產(chǎn)能的提升起到非常大的作用，據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示3月窩均健仔數(shù)為11.12，同比增4.17%，配種分娩率為79.99%，同比增5.29%，育肥出欄成活率為93.03%，同比增6.03% ，養(yǎng)殖水平普遍提升，或在一定程度上增加育肥豬的供應量； 出欄均重增長，主要是在于今年飼料行業(yè)內(nèi)卷嚴重，價格下滑，養(yǎng)殖企業(yè)造肉成本降低的情況下，多數(shù)企業(yè)普遍看好后期豬價行情，也存在一定的增重現(xiàn)象。

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【鈦媒體】豬企冷氣驅(qū)散，三月銷售量價同增，豬肉股可以配置了嗎？

據(jù)Mysteel樣本監(jiān)測，當前樣本屠宰企業(yè)屠宰毛利為虧損50元/頭左右，較去年四季度頭均虧損30-40元進一步擴大有從業(yè)者表示，為了減少虧損，清明節(jié)前后許多屠宰廠不得不停工，甚至有的屠宰場停產(chǎn)長達10天，因此屠宰端壓價心態(tài)比較強 圖片來源：大地期貨 同時，整體上目前生豬行業(yè)仍處于供大于求的局面，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布數(shù)據(jù)顯示能繁母豬正常保有量為3900萬頭，截至2月底，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布能繁母豬存欄達4042萬頭，處于正常保有量之上。

媒體報道

【財聯(lián)社】周期拐點？養(yǎng)豬開始賺錢，仔豬連漲10周，機構(gòu)企業(yè)散戶一致“樂觀”

不過，當前仔豬的高價以及階段性的供應增量，對終端養(yǎng)戶的補欄積極性有明顯制約作用，需要警惕短期仔豬行情的回落風險” 機構(gòu)、企業(yè)、散戶預期轉(zhuǎn)樂觀 周期綠燈已亮？ 隨著生豬現(xiàn)貨、仔豬價格和生豬期貨齊升，投資機構(gòu)、上市企業(yè)和散戶對周期回暖反轉(zhuǎn)“樂觀”預期前述規(guī)模廠負責人告訴財聯(lián)社記者，“這一輪低谷已經(jīng)三年了，去年更是虧得有點厲害，壓力非常大。

媒體報道

分析人士：生豬保持謹慎樂觀態(tài)度

隨著生豬產(chǎn)能的持續(xù)去化，市場預期出現(xiàn)顯著改善，受此影響，2月上旬以來生豬期貨盤面價格不斷走高 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，1月全國能繁母豬存欄繼續(xù)下降至4067萬頭，同時政策端下調(diào)全國能繁母豬正常保有量目標至3900萬頭，市場對生豬市場繼續(xù)去產(chǎn)能的預期有所增強，生豬期貨遠月合約價格持續(xù)上漲 “一方面，2023年生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，產(chǎn)能持續(xù)去化，尤其去年國慶節(jié)后受低價和豬病雙重影響，母豬產(chǎn)能去化加速，導致市場對2024年豬價的預期走強；另一方面，春節(jié)后屠宰量明顯減少，供應端壓力緩解，市場此前預期的現(xiàn)貨價格淡季深跌并未出現(xiàn)，且大豬供應偏緊引發(fā)壓欄惜售情緒和二次育肥入場，現(xiàn)貨價格受到支撐，預期偏強支撐遠月合約期價。

市場播報

【21世紀經(jīng)濟報道】5月底豬價止跌反彈，下半年生豬養(yǎng)殖有望扭虧為盈

豬價止跌反彈，拐點要來了嗎？ 對此，首創(chuàng)京都期貨機構(gòu)業(yè)務部研究員趙磐向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，目前豬價尚處底部區(qū)間，拐點是否已到仍需觀察一方面，目前生豬供應仍在高位，繼續(xù)提升供給空間有限；另一方面，今年以來，豬肉消費整體恢復較慢，疊加季節(jié)性淡季，預計短期難有突出表現(xiàn) 趙磐認為，短期豬價或仍以底部震蕩為主下半年進入消費旺季豬價會有季節(jié)性回升，但生豬養(yǎng)殖難以像去年那樣出現(xiàn)特別明顯的超額利潤。

媒體報道

Mysteel解讀：3月全國玉米市場影響因素及分析

一方面受生豬價格低迷影響，終端養(yǎng)殖戶空欄率較高，飼料銷售訂單大幅下滑，飼料企業(yè)原料用量減少，采購心態(tài)消極；另一方面受期貨持續(xù)下跌影響，貿(mào)易商報價偏弱；疊加部分飼料企業(yè)有進口玉米訂單到貨，銷區(qū)需求盡顯疲態(tài)，加劇了玉米價格的下滑 三、帶來的影響 3月基層上量較多，售糧進度較去年略快，市場供應寬松，但需求較差。

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【21世紀經(jīng)濟報道】豬糧比價觸發(fā)一級預警，二季度豬價或止跌回穩(wěn)

豬糧比價是生豬出場價格與玉米批發(fā)價格的比值，比值低于5：1進入過度下跌一級預警區(qū)間，國家啟動臨時儲備收儲 首創(chuàng)京都期貨機構(gòu)業(yè)務部研究員趙磐向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，1月以來，豬糧比價快速下跌的原因主要是豬價的快速下跌目前豬價進入筑底階段，可能還會低位震蕩一段時間，預計不會低于去年3月最低點的11.78元/公斤 豬價低位運行 據(jù)粵港澳大灣區(qū)（廣東）財經(jīng)數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)，去年10月19日全國生豬（內(nèi)三元）市場價達到28.03元/公斤的年內(nèi)高點后，價格一路下滑，春節(jié)期間豬肉價格有所企穩(wěn)，節(jié)后再度回調(diào)，目前豬價低位震蕩。

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【財聯(lián)社】豬企年度業(yè)績分化，供需寬松豬價節(jié)后延續(xù)頹勢，養(yǎng)殖虧損何時反轉(zhuǎn)？

”潘婷婷表示 據(jù)記者了解，2022年首次收儲為1.94萬噸，而去年豬肉產(chǎn)量5541萬噸，日均產(chǎn)量15萬噸左右“收儲最大的意義在于對市場情緒的引導，穩(wěn)定各方心態(tài)，引導行業(yè)健康發(fā)展”潘婷婷表示 國都期貨研報顯示，從基本面來看，年后消費下降，但生豬出欄體重仍處于正常偏高水平，即供給端壓力仍然較大，供強需弱下，預計當前生豬價格仍在探底階段。

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【證券日報】立華股份前十個月黃羽雞銷售收入破百億元，豬雞價格高位運行推高盈利

同時也可利用期貨套保值鎖定利潤，減少企業(yè)運營風險 黃羽雞每月銷售均價略有回落，生豬每月銷售均價是否能繼續(xù)保持連漲趨勢？“四季度來看，成本或是抑制四季度豬價回落的重要因素之一近期國內(nèi)新冠疫情反復，餐飲消費受到抑制，屠宰企業(yè)開工難有提量加之國內(nèi)外經(jīng)濟現(xiàn)狀仍顯嚴峻，預計后期隨旺季到來，終端需求或逐漸回升，但屠企開工或難及去年同期水平，豬價不乏漲后回落的可能。

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百年建筑早報：華夏銀行與重點房企簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，華東多地水泥價格再次下跌

其中明確，以招標、拍賣、掛牌方式出讓礦業(yè)權(quán)的，應當在統(tǒng)一的公共資源交易平臺體系中進行 ◎深圳：聯(lián)動香港開展數(shù)字人民幣跨境支付試點 ◎華夏銀行與重點房企簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，提供意向性融資合計800億元 ◎乘聯(lián)會：去年新能源乘用車零售567萬輛，同比增90% ◎商務部：支持成都市民營企業(yè)以控股或參股形式開展發(fā)電、增量配電和售電業(yè)務 【金融】 ◎A股：創(chuàng)業(yè)板指漲超1.3%，汽車產(chǎn)業(yè)鏈午后走強 ◎港股：國內(nèi)商品期貨收盤走勢分化，液化氣漲逾4%，乙二醇漲逾2%，滬鋅、國際銅、滬銅、滬鋁、鐵礦石漲逾1%；棕櫚油、紙漿跌3%，滬鎳、生豬跌逾2%，瀝青、玻璃、尿素、低硫燃油、原油跌逾1%。

日評

【證券日報】立華股份前十個月黃羽雞銷售收入破百億元，豬雞價格高位運行推高盈利

同時也可利用期貨套保值鎖定利潤，減少企業(yè)運營風險 黃羽雞每月銷售均價略有回落，生豬每月銷售均價是否能繼續(xù)保持連漲趨勢？“四季度來看，成本或是抑制四季度豬價回落的重要因素之一近期國內(nèi)新冠疫情反復，餐飲消費受到抑制，屠宰企業(yè)開工難有提量加之國內(nèi)外經(jīng)濟現(xiàn)狀仍顯嚴峻，預計后期隨旺季到來，終端需求或逐漸回升，但屠企開工或難及去年同期水平，豬價不乏漲后回落的可能。

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【財聯(lián)社】政策調(diào)控疊加需求走弱，豬價持續(xù)震蕩回落，“二師兄”年內(nèi)何去何從？

江蘇林梵可實業(yè)生豬期貨交割總負責人張龍向記者表示：“其實近期的回落主要還是需求端不行，比去年同期需求差了太多，肉價太高和疫情兩個原因抑制消費另外近期二育的出欄情緒較為積極也是一個因素，今年腌臘可能相較往年更少，養(yǎng)殖戶認為大豬如果不盡快出欄會比較麻煩” “最近豬價在13元左右震蕩主要是因為消費疲軟和政策調(diào)控，今后逐漸供銷兩旺年后價格或下行加快。

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Mysteel解讀：生豬期貨2301動蕩不安 現(xiàn)貨如有神助穩(wěn)步上漲

綜上所述，期貨2301大幅下跌的主因是資金客戶擔憂二次育肥會在12月集中出欄，疊加前期壓欄增重的部分豬源，四季度的供應勢必大量增加，而受新冠疫情和經(jīng)濟大環(huán)境的影響，今年豬肉消費不及去年同期，供需博弈下，部分投資者看空1月行情 生豬價格一路高歌 如圖所示，毛豬價格自9月9日止跌反彈后一路震蕩拉漲，按以往的數(shù)據(jù)來看，中秋節(jié)后需求回落，毛豬價格會有一段時間維持偏弱，但近日毛豬價格卻屢創(chuàng)高點，截至目前全國均價24.13元/公斤，輕松突破24元/公斤的關口，在國家拋儲和下游需求無明顯提振的雙重夾擊下，毛豬價格憑借二次育肥逆襲上漲，關鍵在于養(yǎng)殖端一致看好四季度行情，9月規(guī)模場撐價出欄，下游屠企被動跟進，國慶節(jié)臨近，預計價格偏強為主。

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Mysteel解讀：月底豬價跌回月初，短期調(diào)整壓力大

7月下半月生豬期貨主力LH2209合約呈現(xiàn)持續(xù)回落態(tài)勢，7月26日收盤20270元/噸，較12日時的高點23290元/噸累計跌12.97%，推動現(xiàn)貨養(yǎng)殖端出欄積極性增加 8月供需面或相對平淡 受去年9-10月能繁產(chǎn)能去化影響，8月生豬新出欄的豬源數(shù)量預計延續(xù)偏緊局面，但由于散戶壓欄體重的增加，加上二次育肥豬源預期出欄，將適當彌補和緩解偏緊狀態(tài)。

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Mysteel解讀：需求淡季支撐乏力，高位豬價“降溫”

[導讀]：7月上半年生豬現(xiàn)貨與期貨市場震蕩頻繁，買賣雙方博弈激烈，周五（15日）國內(nèi)現(xiàn)貨均價下跌0.23元/公斤，期貨LH2209合約跌1140元/噸，跌幅5.11% 在需求疲弱牽制、政策引導等影響下，豬價過快上漲勢頭得到抑制，近期豬價預計繼續(xù)回落調(diào)整，逐漸回歸基本面 自6月下旬國內(nèi)豬價上漲加速，7月初國內(nèi)豬價創(chuàng)出今年以來的最高點，并且逼近去年4月初水平，之后國內(nèi)生豬價格沖高回落并出現(xiàn)頻繁震蕩，市場心態(tài)出現(xiàn)分化。

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Mysteel解讀： 月底豬價上漲加速，多地突破10.0關口

東北三省、山東、河南等多地觸及或突破10.00元/斤關口，市場上漲勢頭超乎預料 與現(xiàn)貨市場類似，月底生豬期貨市場也是量價齊升，27日主力合約LP2209大漲4.89%并突破20000元/噸，創(chuàng)出近期價格新高，期貨與現(xiàn)貨出現(xiàn)聯(lián)袂走強局面目前下游需求處于淡季，豬價卻能逆勢上行，主要是供應出現(xiàn)階段性緊張、養(yǎng)殖端挺價壓欄增多、市場二次育肥再度介入等多重因素所致 生豬供應處于階段性“斷檔”期 自去年6月開始能繁母豬進入去產(chǎn)能階段，通過收緊母豬產(chǎn)能總閥門，生豬供應過剩壓力慢慢減輕。

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Mysteel解讀：針對近期豬價上漲發(fā)表的兩三點看法

2、從供應端來看，去年9-10月那波去產(chǎn)能程度大，對應10個月后生豬供應量，表明當前豬少的供應格局，疊加在情緒的推助下，現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，帶動期貨價格創(chuàng)年內(nèi)新高 從最新市場了解的談話內(nèi)容來看，主要圍繞以下幾點：1、短期體重變化情況，是否有壓欄；2、關注價格何時回落，以及前幾波二次育肥戶補欄，后續(xù)出欄對豬價是否會造成風險；3、探討能繁母豬數(shù)據(jù)，何時拐點到來；4、對于后期豬價走勢的研判等相關內(nèi)容。

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