[隆眾聚焦]：利好匱乏，DMF市場(chǎng)匍匐前行

【導(dǎo)語(yǔ)】二月中旬，國(guó)內(nèi)DMF市場(chǎng)橫盤(pán)已久，雖然DMF下游各行業(yè)全面復(fù)工，但隨著各企業(yè)訂單量的跟進(jìn)以及原料補(bǔ)貨情況，終端消費(fèi)市場(chǎng)運(yùn)行情況尚待提升年初至今DMF價(jià)格始終徘徊在5000-6000元/噸之間，D各區(qū)域市場(chǎng)交投氣氛相對(duì)分散，上下游產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)仍顯緩慢 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 原料甲醇行業(yè)開(kāi)工情況相對(duì)平緩，甲醇總產(chǎn)能遠(yuǎn)高于DMF，且不同工藝間利潤(rùn)差距較大，作為期貨類(lèi)產(chǎn)品其發(fā)展路線相對(duì)成熟；下游漿料行業(yè)開(kāi)工波動(dòng)非常大，受終端消費(fèi)需求影響以及季節(jié)性因素較大，同時(shí)與原料DMF的相關(guān)性也非常高。

熱點(diǎn)聚焦

東吳期貨：甲醇短期先抑后揚(yáng)

節(jié)后雖然部分烯烴外采及其他下游按需補(bǔ)貨，但是由于回程車(chē)輛減少，企業(yè)出貨速度受限，內(nèi)地出現(xiàn)季節(jié)性累庫(kù)，庫(kù)存目前在46.77萬(wàn)噸，比節(jié)前大幅增加19.98%，產(chǎn)區(qū)甲醇價(jià)格承壓下跌 受天氣影響，春節(jié)期間頻繁封航影響港口卸貨速度節(jié)后進(jìn)口船貨陸續(xù)到港卸貨入庫(kù)，港口庫(kù)存再度累積至83萬(wàn)噸近期，隨著剛需穩(wěn)固提貨，港口開(kāi)始去庫(kù)至78.48萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.52萬(wàn)噸，跌幅達(dá)5.85%，同比偏低 綜合以上分析，成本端跌勢(shì)未止，短期市場(chǎng)情緒偏弱，但是近端供應(yīng)邊際收縮、進(jìn)口縮量?jī)冬F(xiàn)以及傳統(tǒng)需求恢復(fù)尚可等支撐因素仍在，甲醇期貨2305合約基本面并不悲觀，可待成本端企穩(wěn)后逢低做多。

市場(chǎng)播報(bào)

大宗商品“金九”成色不足，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品或繼續(xù)分化

中原期貨的分析認(rèn)為，9月份以來(lái)，化工煤價(jià)格經(jīng)過(guò)短暫回落之后開(kāi)啟一路上漲，對(duì)尿素、甲醇等煤化工品種帶來(lái)較強(qiáng)成本支撐，疊加尿素需求季節(jié)性增長(zhǎng)，帶動(dòng)企業(yè)庫(kù)存下降，但隨著秋季備肥進(jìn)入尾聲，下游采購(gòu)或以剛需及淡儲(chǔ)為主，后期需求對(duì)價(jià)格影響或趨弱 而受國(guó)際市場(chǎng)影響，原油等能源類(lèi)商品明顯回調(diào)，上海國(guó)際能源交易中心原油期貨9月份下跌了11.6%，目前價(jià)位已逼近今年3月份的水平，價(jià)格下跌帶動(dòng)年內(nèi)市場(chǎng)漲幅大幅收窄。

鋼材

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本港口庫(kù)存周數(shù)據(jù)分析(20220427)

當(dāng)前，樣本庫(kù)存量較2021-2022年區(qū)間內(nèi)低點(diǎn)+26.10%，較高點(diǎn)-30.41%盡管目前庫(kù)存累積速度不快，但疫情背景下以及季節(jié)性淡季導(dǎo)致的需求偏弱、加之供應(yīng)環(huán)比也難有減少，使得當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱5月進(jìn)口卸貨計(jì)劃預(yù)估在110萬(wàn)噸附近，庫(kù)存預(yù)期表現(xiàn)或維持平衡近日期貨大跌，絕對(duì)價(jià)格受整體宏觀大盤(pán)影響比重較大，累庫(kù)速度不快或?qū)?duì)后續(xù)基差帶來(lái)一定支撐 中國(guó)甲醇樣本港口庫(kù)存周數(shù)據(jù)與價(jià)格對(duì)比 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 樣本說(shuō)明： 數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)港口35家?guī)靺^(qū)內(nèi)部的實(shí)時(shí)甲醇庫(kù)存，樣本覆蓋率95%。

庫(kù)存

甲醇基本面不樂(lè)觀

甲醇基本面偏弱，甲醇期價(jià)將弱勢(shì)振蕩，運(yùn)行區(qū)間在2600—2950元/噸，操作上可逢高布空 春節(jié)期間，原油價(jià)格大漲，受此影響，節(jié)后開(kāi)盤(pán)甲醇期貨主力合約高開(kāi)高走國(guó)家發(fā)改委和能源局召開(kāi)煤炭保供穩(wěn)價(jià)會(huì)議，動(dòng)力煤期現(xiàn)價(jià)格應(yīng)聲下跌，成本端支撐力度減弱疊加停限產(chǎn)措施對(duì)傳統(tǒng)需求端影響較大，甲醇期貨主力合約價(jià)格回調(diào) 供應(yīng)端仍有一定壓力 截至2月10日，全國(guó)和西北地區(qū)的甲醇裝置開(kāi)工率分別在72.07%和85.33%，較春節(jié)前分別下跌0.95和0.47個(gè)百分點(diǎn)，同比仍處于季節(jié)性偏高位置。

市場(chǎng)播報(bào)