中州期貨：焦炭第二輪提漲恐難落地，雙焦震蕩偏弱

①焦炭第二輪提漲于上周開啟，山東、山西及唐山、邯邢、石家莊等河北區(qū)域代表鋼企溝通協(xié)商，對于焦企提出焦炭提漲不予接受需求方面，上周247家鋼廠日均鐵水244.35萬噸/天，較上期上升4.23萬噸/天，鐵水產(chǎn)量大幅上升庫存方面，焦炭總庫存繼續(xù)累積，鋼廠庫存水平尚可，補(bǔ)庫意愿不足焦煤方面，由于前期跌幅較大，上游庫存壓力緩解，跌勢暫緩，并且由于焦化利潤小幅修復(fù)，焦煤需求有所上升，價格略有支撐，建議暫時觀望。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：3月31日(17:30)晉中市場冶金焦價格行情

31日晉中市場焦炭價格暫穩(wěn)運(yùn)行目前焦炭價格累計下跌11輪，累計降幅為濕熄焦550元/噸，干熄焦605元/噸焦企方面，目前區(qū)域內(nèi)焦企利潤收縮，處于盈虧邊緣，各焦企保持正常開工節(jié)奏，限產(chǎn)幅度多在20%-30% 左右，近期出貨情況稍有好轉(zhuǎn)，但個別焦化廠庫存仍處于高位；下游方面，鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，鋼廠高爐逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，部分鋼廠有補(bǔ)庫行為，但考慮到終端淡旺季轉(zhuǎn)換之際鋼廠采購相對謹(jǐn)慎，多數(shù)保持按需采購為主，后期仍需關(guān)注鐵水產(chǎn)量、高爐檢修等影響，短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行。

日評

中州期貨：焦炭第11輪提降開啟，雙焦震蕩運(yùn)行

①焦炭第11輪提降開啟，幅度為50-55元/噸，預(yù)計14日落地焦炭前10輪提降累積降幅為500-550元/噸上周鐵水復(fù)產(chǎn)回升幅度較大，近月消費存支撐，但下游庫存尚可，以按需采購為主，對于焦炭價格支撐幅度有限，并且上游焦煤支撐不足焦煤方面，寬松局面未改，仍以按需采購為主，節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)已逐漸恢復(fù)，焦煤價格仍面臨下行風(fēng)險但昨日市場又出限產(chǎn)傳聞，暫無法證偽，建議空單止盈離場 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，截止12月，2024年中國進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)1.2億噸，同比2023年上漲19.97%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：3月12日(17:30)晉中市場冶金焦價格行情

12日晉中市場焦炭價格偏弱運(yùn)行今日河北等地部分鋼廠對焦炭價格提出第十一輪下調(diào)，降幅為50-55元/噸，計劃于14日零點執(zhí)行目前焦炭價格已累計下調(diào)十輪，累計降幅500-550元/噸焦企方面，目前區(qū)域內(nèi)焦企大多已陷入虧損，各焦企保持正常開工節(jié)奏，限產(chǎn)幅度多在20% 左右，近期出貨情況稍有好轉(zhuǎn)，但部分焦企廠庫存仍處于高位；下游方面，終端鋼材成交乏力，市場整體需求疲軟，受鋼廠高爐檢修的影響，鋼廠多以剛需補(bǔ)庫為主，焦炭采購積極性一般。

日評

中州期貨：焦炭仍有提降預(yù)期，短期震蕩運(yùn)行

①焦炭10輪提降累積降幅為500-550元/噸本周鐵水復(fù)產(chǎn)幅度較大，近月消費存支撐，但下游庫存尚可，以按需采購為主，對于焦炭價格支撐幅度有限，并且上游焦煤支撐不足，第11輪提降仍有預(yù)期焦煤方面，寬松局面未改，仍以按需采購為主，節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)已逐漸恢復(fù)，焦煤價格仍面臨下行風(fēng)險上周發(fā)改委報告中對穩(wěn)產(chǎn)保供作出強(qiáng)調(diào)，國內(nèi)供應(yīng)保持增量可能性較大，此外報告提到粗鋼調(diào)控，利空遠(yuǎn)月原料消費建，建議日內(nèi)高位附近做空J(rèn)M2509合約。

策略研究

中州期貨：煤焦現(xiàn)貨偏弱，焦炭仍有提降預(yù)期

①焦炭10輪提降累積降幅為500-550元/噸本周鐵水復(fù)產(chǎn)幅度較大，近月消費存支撐，但下游庫存尚可，以按需采購為主，對于焦炭價格支撐幅度有限，并且上游焦煤支撐不足，第11輪提降仍有預(yù)期焦煤方面，寬松局面未改，仍以按需采購為主，節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)已逐漸恢復(fù)，焦煤價格仍面臨下行風(fēng)險上周發(fā)改委報告中對穩(wěn)產(chǎn)保供作出強(qiáng)調(diào)，國內(nèi)供應(yīng)保持增量可能性較大，此外報告提到粗鋼調(diào)控，利空遠(yuǎn)月原料消費建，議關(guān)注入場空單繼續(xù)持有。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：3月4日(09:00)晉中市場冶金焦價格行情

4日晉中市場焦炭價格偏弱運(yùn)行目前焦炭價格已累計下調(diào)十輪，累計降幅500-550元/噸焦企方面，目前區(qū)域內(nèi)焦企大多已陷入虧損，各焦企保持正常開工節(jié)奏，限產(chǎn)幅度多在10%-30% 左右，部分焦企廠累庫嚴(yán)重，出貨較差；下游方面，鋼廠利潤不佳，終端鋼材成交乏力，市場整體需求疲軟，多以剛需補(bǔ)庫為主，焦炭采購積極性一般整體看焦炭基本面略顯寬松，短期內(nèi)焦炭市場偏弱運(yùn)行 價格方面：現(xiàn)晉中準(zhǔn)一級濕熄冶金焦報1230-1250元/噸，準(zhǔn)一級干熄冶金焦報1480-1515元/噸，一級干熄冶金焦1495-1640元/噸，均為出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：中國焦炭價格持續(xù)下行，印度低灰冶金焦進(jìn)口限制落地執(zhí)行，25年焦炭國際市場展望

回顧2024年，中國市場焦炭走出震蕩下行走勢，焦炭價格全年累計降價23次，濕熄焦累降價1600元/噸，干熄焦累計降價1760元/噸；全年累計上漲11次，濕熄焦累計上調(diào)750元/噸，干熄焦累計上調(diào)825元/噸 1-3月，由于春節(jié)放假及節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫完成較好，節(jié)后高爐也多有檢修，日均鐵水產(chǎn)量長期徘徊在222萬噸附近，導(dǎo)致焦炭去庫速度較慢復(fù)產(chǎn)節(jié)奏恢復(fù)緩慢使得焦炭持續(xù)下行，經(jīng)歷連續(xù)8輪下跌，降價幅度800/880，出口焦炭性價比持續(xù)走強(qiáng)。

煤焦熱點

中信建投期貨：甲醇區(qū)間震蕩為主

自今年年初至2月底，甲醇主力合約期價高位持續(xù)走弱，目前主力合約穩(wěn)定在2500~2600元/噸的區(qū)間震蕩展望后續(xù)市場，甲醇價格走勢受多空因素共同作用一方面，內(nèi)地甲醇供應(yīng)在后續(xù)因裝置檢修會出現(xiàn)產(chǎn)量下降；另一方面，伊朗進(jìn)口量逐步回升已成必然趨勢，這無疑限制了期價的上漲空間，預(yù)計甲醇期價大概率將維持區(qū)間震蕩格局 原料方面，2月下旬動力煤現(xiàn)貨價格持續(xù)走低當(dāng)下，內(nèi)地坑口5500大卡煤價為530元/噸，同比下跌50元/噸；港口5500大卡煤價維持在730元/噸，同比下跌35元/噸。

市場播報

Mysteel：2月24日(09:00)晉中市場冶金焦價格行情

24日晉中市場焦炭價格偏弱運(yùn)行23日河北部分鋼廠對焦炭采購價發(fā)函下調(diào)，降幅為50-55元/噸，25日0時起執(zhí)行焦企方面，目前區(qū)域內(nèi)焦企大多已陷入虧損，各焦企保持正常開工節(jié)奏，限產(chǎn)幅度10%-30% 左右，部分焦企廠累庫嚴(yán)重，出貨較差；下游方面，鋼廠利潤不佳，終端鋼材成交乏力，市場整體需求疲軟，多以剛需補(bǔ)庫為主，焦炭采購積極性一般整體看焦炭基本面略顯寬松，短期內(nèi)焦炭市場偏弱運(yùn)行 價格方面：現(xiàn)晉中準(zhǔn)一級濕熄冶金焦報1280-1300元/噸，準(zhǔn)一級干熄冶金焦報1535-1570元/噸，一級干熄冶金焦1550-1695元/噸，均為出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

中州期貨：焦炭第9輪提降，煤焦震蕩偏弱

①焦炭第9輪提降開啟，降幅為50-55元/噸，預(yù)計本周落地，前期累積降幅為400-440元/噸需求方面，本周247家鋼廠日均鐵水有所回落，復(fù)產(chǎn)速度一般，消費支撐有限庫存方面，本周焦炭總庫存小幅累積總的來說，鐵水復(fù)產(chǎn)速度一般，并且下游庫存尚可，以按需采購為主，對于焦炭價格支撐幅度有限，現(xiàn)階段現(xiàn)貨疲軟的現(xiàn)象仍將延續(xù)焦煤方面，寬松局面未改，仍以按需采購為主，焦煤價格仍面臨下行風(fēng)險建議關(guān)注逢高做空機(jī)會。

機(jī)構(gòu)

東吳期貨：甲醇中長線可布局多單

一方面，MTO停車帶來的需求減量或難以完全對沖伊朗進(jìn)口減量；另一方面，傳統(tǒng)下游節(jié)后有回升預(yù)期，且精細(xì)化工品需求和冬季燃料需求有邊際增長效應(yīng)在內(nèi)地庫存偏低、港口去庫趨勢不變以及節(jié)后存補(bǔ)庫需求的背景下，2505合約可低位做多 臨近春節(jié)假期，市場操作偏謹(jǐn)慎，甲醇主力合約區(qū)間震蕩運(yùn)行為主 受運(yùn)費上漲擠壓影響，內(nèi)地甲醇價格小幅走弱，不過寶豐二期100萬噸/年CTO新裝置投產(chǎn)后有外采甲醇的動作，給內(nèi)地甲醇價格帶來一定的情緒支撐。

市場播報

中州期貨：焦炭第7輪提降落地，煤焦現(xiàn)貨偏弱

①焦炭第7輪提降落地，幅度為濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸焦炭7輪提降累積降幅為350-385元/噸需求方面，鐵水止跌，原料需求支撐企穩(wěn)焦煤方面目前供應(yīng)充足，庫存繼續(xù)累積，下游需求階段下移，焦煤整體供給過剩庫存高企的局面仍存，并且由于焦煤支撐不足，焦炭提降仍有空間關(guān)注特朗普上臺后的關(guān)稅政策，目前煤焦現(xiàn)貨仍偏弱，建議節(jié)前觀望為主 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1229.51萬噸，環(huán)比上漲23.48%，同比上漲13.72%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤供應(yīng)寬松，焦炭提降預(yù)期仍存

①焦炭第6輪提降落地，幅度為濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸焦炭目前6輪提降累積降幅為300-330元/噸需求方面，鐵水本周繼續(xù)下降，但降幅有所收窄，關(guān)注鐵水后期降幅焦煤方面目前供應(yīng)充足，庫存繼續(xù)累積，下游需求階段下移，焦煤整體供給過剩庫存高企的局面仍存，并且由于焦煤支撐不足，焦炭提降仍有空間，建議關(guān)注逢高做空的機(jī)會 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1229.51萬噸，環(huán)比上漲23.48%，同比上漲13.72%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第6輪提降落地，焦煤支持不足

①焦炭第6輪提降落地，幅度為濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸焦炭目前6輪提降累積降幅為300-330元/噸需求方面，鐵水本周繼續(xù)下降已階段見頂，需求在節(jié)前仍存繼續(xù)走弱的預(yù)期焦煤方面目前供應(yīng)充足，庫存繼續(xù)大幅累積，上游存在頂庫壓力，下游現(xiàn)進(jìn)行冬儲補(bǔ)庫，現(xiàn)貨壓力仍然較大，蒙煤口岸庫存雖仍維持高位但小幅去化，競拍成交略好轉(zhuǎn)，但整體供給過剩庫存高企的局面仍存，建議暫時觀望為主 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1229.51萬噸，環(huán)比上漲23.48%，同比上漲13.72%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭提降預(yù)期仍存，雙焦震蕩運(yùn)行

①焦炭目前5輪提降累積降幅為250-275元/噸需求方面，鐵水本周繼續(xù)下降已階段見頂，需求在節(jié)前仍存繼續(xù)走弱的預(yù)期焦煤方面目前供應(yīng)充足，庫存繼續(xù)大幅累積，上游存在頂庫壓力，下游現(xiàn)進(jìn)行冬儲補(bǔ)庫，現(xiàn)貨壓力仍然較大，蒙煤口岸庫存雖仍維持高位但小幅去化，競拍成交略好轉(zhuǎn)，但整體供給過剩庫存高企的局面仍存，建議暫時觀望為主 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1229.51萬噸，環(huán)比上漲23.48%，同比上漲13.72%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭提降預(yù)期仍存，震蕩偏弱

①焦炭第五輪提降落地，累積降幅為250-275元/噸需求方面，鐵水本周繼續(xù)下降已階段見頂，需求在節(jié)前仍存繼續(xù)走弱的預(yù)期焦煤方面目前供應(yīng)充足，庫存繼續(xù)大幅累積，上游存在頂庫壓力，下游現(xiàn)進(jìn)行冬儲補(bǔ)庫，現(xiàn)貨壓力仍然較大，蒙煤口岸庫存高企，部分選擇降價出售緩解庫存壓力，焦煤仍存下跌壓力，焦煤的下跌將會給予焦炭后續(xù)提降空間 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1229.51萬噸，環(huán)比上漲23.48%，同比上漲13.72%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤支撐較弱，焦炭提降預(yù)期仍存

①焦炭第五輪提降落地，累積降幅為250-275元/噸需求方面，鐵水本周繼續(xù)下降已階段見頂，需求在節(jié)前仍存繼續(xù)走弱的預(yù)期焦煤方面目前供應(yīng)充足，庫存繼續(xù)大幅累積，上游存在頂庫壓力，下游現(xiàn)進(jìn)行冬儲補(bǔ)庫，現(xiàn)貨壓力仍然較大，蒙煤口岸庫存高企，部分選擇降價出售緩解庫存壓力，焦煤仍存下跌壓力，焦煤的下跌將會給予焦炭后續(xù)提降空間 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1229.51萬噸，環(huán)比上漲23.48%，同比上漲13.72%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭提降預(yù)期仍存，震蕩運(yùn)行

①焦炭第五輪提降落地，累積降幅為250-275元/噸需求方面，鐵水本周繼續(xù)下降已階段見頂，需求在節(jié)前仍存繼續(xù)走弱的預(yù)期焦煤方面目前供應(yīng)充足，庫存繼續(xù)大幅累積，上游存在頂庫壓力，下游現(xiàn)進(jìn)行冬儲補(bǔ)庫，現(xiàn)貨壓力仍然較大，蒙煤口岸庫存高企，部分選擇降價出售緩解庫存壓力，焦煤仍存下跌壓力，焦煤的下跌將會給予焦炭后續(xù)提降空間 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1229.51萬噸，環(huán)比上漲23.48%，同比上漲13.72%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第五輪提降落地，雙焦震蕩運(yùn)行

①河北、天津部分鋼廠對濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸，于今日零點執(zhí)行，第五輪提降落地需求方面，鐵水本周繼續(xù)下降已階段見頂，需求存繼續(xù)走弱的預(yù)期焦煤方面目前供應(yīng)充足，庫存繼續(xù)大幅累積，上游存在頂庫壓力，下游現(xiàn)進(jìn)行冬儲補(bǔ)庫，現(xiàn)貨壓力仍然較大，蒙煤口岸庫存高企，部分選擇降價出售緩解庫存壓力，焦煤仍存下跌壓力 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年10月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)995.7萬噸，環(huán)比下跌3.92%，同比下跌4.07%。

機(jī)構(gòu)