[PP]：聚丙烯市場早間提示（20240723）

一、關(guān)注點 1、市場對需求前景的擔(dān)憂情緒依然存在，且地緣局勢略顯緩和，國際油價下跌。

早間提示

華融融達期貨：甲醇港口庫存快速累積

6月以來，甲醇價格先抑后揚，期貨主力合約MA2409從前期最高2696元/噸，迅速下跌至最低2473元/噸，跌幅達8%雖然最近兩周甲醇港口庫存快速累積，但價格卻明顯走強為什么價格和供需面會出現(xiàn)背離的情況？市場存在哪些潛在的利多因素？筆者通過本文展開詳細(xì)分析 甲醇港口庫存變化有著明顯的季節(jié)性規(guī)律，根據(jù)往年情況，每年6月至9月是甲醇一年中累庫最明顯的階段從目前情況來看，今年的累庫趨勢也很明顯。

市場播報

甲醇港口低庫存或難以延續(xù)

期貨日報記者了解到，今年3月份以來，國內(nèi)甲醇進口仍保持相對低位態(tài)勢 伊朗作為中國甲醇進口主要來源國，一季度因季節(jié)性限氣因素影響，2—3月國內(nèi)甲醇進口縮量較明顯，縮減至90萬噸以內(nèi)4—6月份，雖然伊朗多數(shù)項目逐步回歸，但非伊部分甲醇項目檢修/臨停又在一定程度上減緩了整體進口增量幅度同時，在非伊供應(yīng)趨緊情況下，內(nèi)外盤倒掛也一定程度上限制了外商操作積極性。

市場播報

[PP]：聚丙烯市場早間提示（20240621）

聚丙烯市場預(yù)測,PP粒走勢分析,聚丙烯早間提示

早參

華融融達期貨：甲醇警惕價格回落

近期，在宏觀政策和產(chǎn)業(yè)供需的共同作用下，甲醇期貨主力合約2409強勢突破前期高點，一度漲至2693元/噸甲醇價格連續(xù)攀升，后續(xù)將如何演繹？ 港口庫存不增反減 甲醇價格上漲的主要驅(qū)動因素是海外和國內(nèi)裝置同時大規(guī)模檢修，導(dǎo)致供應(yīng)量超預(yù)期減少，進而使得甲醇港口庫存不增反減，庫存持續(xù)下降為甲醇價格提供了上漲基礎(chǔ) 此前市場普遍認(rèn)為，海外甲醇開工率已經(jīng)升至歷史最高位，在進口貨源的補充下，港口供需緊張狀況將得到顯著緩解，并逐步進入季節(jié)性庫存累積階段。

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[隆眾聚焦]：基本面預(yù)期向好 支撐甲醇反彈上行

綜述 上周預(yù)期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場小幅回彈。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：供需利好 丙烯市場止跌反彈

本周美國商業(yè)原油庫存大幅下降，市場質(zhì)疑數(shù)據(jù)或存水分，但無論如何反映出夏季去庫趨勢沒有改變，季節(jié)性燃油消費利好延續(xù)受此影響，石腦油價格跟漲趨勢，其他兩種工藝原料丙烷、甲醇也相對走高從丙烯各工藝?yán)碚摾麧檨砜?，原料端走勢堅挺，對成本走勢存較強支撐 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 需求面，近期丙烯下游需求有所回升，聚丙烯期貨走勢向好帶動，現(xiàn)貨價格高位堅挺，疊加丙烯與粉料價差寬松，聚丙烯盈利能力尚可，買家入市氛圍有所改善。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：2023年二甲醚端午節(jié)后預(yù)測

河南地區(qū)二甲醚,河南義馬新源二甲醚企業(yè),河南義馬新源二甲醚價格

熱點聚焦

[二甲醚]：二甲醚市場早間提示（20230620）

二甲醚市場,二甲醚行情動態(tài)

早間提示

[二甲醚]：二甲醚市場一周前瞻（20230619）

二甲醚市場,二甲醚行情動態(tài)

早間提示

[隆眾聚焦]：利好匱乏，DMF市場匍匐前行

【導(dǎo)語】二月中旬，國內(nèi)DMF市場橫盤已久，雖然DMF下游各行業(yè)全面復(fù)工，但隨著各企業(yè)訂單量的跟進以及原料補貨情況，終端消費市場運行情況尚待提升年初至今DMF價格始終徘徊在5000-6000元/噸之間，D各區(qū)域市場交投氣氛相對分散，上下游產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)仍顯緩慢 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 原料甲醇行業(yè)開工情況相對平緩，甲醇總產(chǎn)能遠(yuǎn)高于DMF，且不同工藝間利潤差距較大，作為期貨類產(chǎn)品其發(fā)展路線相對成熟；下游漿料行業(yè)開工波動非常大，受終端消費需求影響以及季節(jié)性因素較大，同時與原料DMF的相關(guān)性也非常高。

熱點聚焦

東吳期貨：甲醇短期先抑后揚

節(jié)后雖然部分烯烴外采及其他下游按需補貨，但是由于回程車輛減少，企業(yè)出貨速度受限，內(nèi)地出現(xiàn)季節(jié)性累庫，庫存目前在46.77萬噸，比節(jié)前大幅增加19.98%，產(chǎn)區(qū)甲醇價格承壓下跌 受天氣影響，春節(jié)期間頻繁封航影響港口卸貨速度節(jié)后進口船貨陸續(xù)到港卸貨入庫，港口庫存再度累積至83萬噸近期，隨著剛需穩(wěn)固提貨，港口開始去庫至78.48萬噸，環(huán)比下降4.52萬噸，跌幅達5.85%，同比偏低 綜合以上分析，成本端跌勢未止，短期市場情緒偏弱，但是近端供應(yīng)邊際收縮、進口縮量兌現(xiàn)以及傳統(tǒng)需求恢復(fù)尚可等支撐因素仍在，甲醇期貨2305合約基本面并不悲觀，可待成本端企穩(wěn)后逢低做多。

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大宗商品“金九”成色不足，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品或繼續(xù)分化

中原期貨的分析認(rèn)為，9月份以來，化工煤價格經(jīng)過短暫回落之后開啟一路上漲，對尿素、甲醇等煤化工品種帶來較強成本支撐，疊加尿素需求季節(jié)性增長，帶動企業(yè)庫存下降，但隨著秋季備肥進入尾聲，下游采購或以剛需及淡儲為主，后期需求對價格影響或趨弱 而受國際市場影響，原油等能源類商品明顯回調(diào)，上海國際能源交易中心原油期貨9月份下跌了11.6%，目前價位已逼近今年3月份的水平，價格下跌帶動年內(nèi)市場漲幅大幅收窄。

鋼材

前三季度期市累計成交額超400萬億元

品種波動方面，申萬期貨研究所所長助理汪洋告訴記者，9月份股指、農(nóng)產(chǎn)品板塊向下趨勢較為明顯，其他板塊多呈現(xiàn)區(qū)間振蕩走勢總的來看，商品市場整體呈現(xiàn)橫盤振蕩走勢，趨勢交易較難取得高收益，商品多數(shù)品種供應(yīng)收緊與需求薄弱相互制衡，加之美聯(lián)儲加息、俄烏沖突等事件性影響，交易環(huán)境較為復(fù)雜 “進入9月，我國期貨市場走勢開始分化，其中黑色建材板塊表現(xiàn)季節(jié)性利好而全面飄紅，雙焦、不銹鋼、鐵合金等漲幅均超6%；以原油為首的能源化工品整體跌幅較大，原油、燃料油、LPG等跌幅較大，而煤化工板塊的尿素、甲醇、乙二醇則逆勢收漲；有色金屬整體下跌，貴金屬小幅波動；在農(nóng)畜產(chǎn)品方面，棕櫚油、棉花棉紗跌幅較大，棕櫚油跌17%，棉花棉紗、豆油等跌近10%；油料花生及豆粕菜粕則漲幅均超5%；金融期貨板塊則是全線收跌，IM跌超9%，IC、IF跌幅超6%。

期貨知識

［丙烯] 丙烯市場一周前瞻（20220815）

化工 丙烯 評論 三參 早參

早間提示

[隆眾聚焦]：甲醇走高預(yù)期仍存 部分風(fēng)險需注意

【導(dǎo)語】：自7月15日以來，內(nèi)地焦化企業(yè)限產(chǎn)導(dǎo)致山西、山東南部等地焦?fàn)t氣制甲醇裝置負(fù)荷降低，另外內(nèi)蒙古等地部分裝置因臨時問題而停車檢修，內(nèi)地供應(yīng)邊際改善隨后伊朗部分裝置意外停車加之船運緊張導(dǎo)致8月份進口預(yù)期減少，行情出現(xiàn)反彈 圖1 中國甲醇市場價格季節(jié)性走勢圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計顯示，截至7月29日，太倉價格達到2600元/噸左右，較7月15日漲300元/噸；山東東營2540元/噸附近，漲100元/噸；陜西關(guān)中2330元/噸附近，漲幅150元/噸左右，而甲醇期貨主力合約最高漲至2640元/噸，較7月15日最低點上漲364元/噸，漲幅達到15.93%（而WTI漲幅僅在11.17%）。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本港口庫存周數(shù)據(jù)分析(20220427)

當(dāng)前，樣本庫存量較2021-2022年區(qū)間內(nèi)低點+26.10%，較高點-30.41%盡管目前庫存累積速度不快，但疫情背景下以及季節(jié)性淡季導(dǎo)致的需求偏弱、加之供應(yīng)環(huán)比也難有減少，使得當(dāng)前市場表現(xiàn)偏弱5月進口卸貨計劃預(yù)估在110萬噸附近，庫存預(yù)期表現(xiàn)或維持平衡近日期貨大跌，絕對價格受整體宏觀大盤影響比重較大，累庫速度不快或?qū)罄m(xù)基差帶來一定支撐 中國甲醇樣本港口庫存周數(shù)據(jù)與價格對比 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 樣本說明： 數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國港口35家?guī)靺^(qū)內(nèi)部的實時甲醇庫存，樣本覆蓋率95%。

庫存

甲醇基本面不樂觀

甲醇基本面偏弱，甲醇期價將弱勢振蕩，運行區(qū)間在2600—2950元/噸，操作上可逢高布空 春節(jié)期間，原油價格大漲，受此影響，節(jié)后開盤甲醇期貨主力合約高開高走國家發(fā)改委和能源局召開煤炭保供穩(wěn)價會議，動力煤期現(xiàn)價格應(yīng)聲下跌，成本端支撐力度減弱疊加停限產(chǎn)措施對傳統(tǒng)需求端影響較大，甲醇期貨主力合約價格回調(diào) 供應(yīng)端仍有一定壓力 截至2月10日，全國和西北地區(qū)的甲醇裝置開工率分別在72.07%和85.33%，較春節(jié)前分別下跌0.95和0.47個百分點，同比仍處于季節(jié)性偏高位置。

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前11個月全國期市成交536.46萬億元

”王駿表示 從品種表現(xiàn)看，11月份，成交量排名前三位的品種為螺紋鋼、甲醇、PTA期貨，成交額排名前三位的品種為螺紋鋼、滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)期貨 在申銀萬國期貨研究所所長助理汪洋看來，11月份國內(nèi)期貨市場整體交易活躍程度較10月有所降低，當(dāng)前市場關(guān)注的焦點正從黑色系品種向原油、紙漿、油脂、國債等品種轉(zhuǎn)移，市場熱點較為分散 進入12月份，王駿預(yù)計，年末臨近，部分企業(yè)的“兩金”壓控、機構(gòu)持倉下調(diào)、企業(yè)年底資產(chǎn)盤點和企業(yè)年末財務(wù)結(jié)算等季節(jié)性因素可能會導(dǎo)致市場活躍度下降，12月份全國期貨市場成交規(guī)模環(huán)比或有所回落，但從全年看，期貨市場成交量和成交額仍將保持較快增長態(tài)勢。

期貨知識

煤價油價先后大跌，甲醇連續(xù)走弱

“加上下半年以來甲醇下游季節(jié)性淡季效應(yīng)逐漸體現(xiàn)，且影響越來越大，依靠自身偏弱的供需結(jié)構(gòu)，甲醇09合約料難以繼續(xù)高位運行”他認(rèn)為 華泰期貨也表示，7.30的政治局會議糾正運動式“減碳”，動力煤支撐短期有所回落，市場從交易動力煤估值支撐開始轉(zhuǎn)向交易8月產(chǎn)業(yè)累庫預(yù)期甲醇盤面回落后，太倉現(xiàn)貨對09合約的基差回升至-40元/噸附近，這也反映后續(xù)了港口累庫預(yù)期。

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