中原期貨：甲醇回歸低位震蕩

后續(xù)烯烴需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，煤制烯烴開工負(fù)荷走弱的概率較大 整體來看，和其他大宗商品一樣，近期甲醇觸底反彈很大程度上是受宏觀情緒影響從甲醇基本面來看，整體供需仍偏弱供應(yīng)端，甲醇開工處于高位，港口庫(kù)存高于去年同期水平，不過都存在下降預(yù)期需求端，煤制烯烴需求旺盛，但是外采裝置虧損加大，傳統(tǒng)下游毫無起色基于上述判斷，我們認(rèn)為，隨著宏觀情緒的減弱，甲醇將回歸低位震蕩走勢(shì)（作者單位：中原期貨） 。

市場(chǎng)播報(bào)

[PP]：聚丙烯市場(chǎng)早間提示（20240723）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、市場(chǎng)對(duì)需求前景的擔(dān)憂情緒依然存在，且地緣局勢(shì)略顯緩和，國(guó)際油價(jià)下跌。

早間提示

華融融達(dá)期貨：甲醇港口庫(kù)存快速累積

6月以來，甲醇價(jià)格先抑后揚(yáng)，期貨主力合約MA2409從前期最高2696元/噸，迅速下跌至最低2473元/噸，跌幅達(dá)8%雖然最近兩周甲醇港口庫(kù)存快速累積，但價(jià)格卻明顯走強(qiáng)為什么價(jià)格和供需面會(huì)出現(xiàn)背離的情況？市場(chǎng)存在哪些潛在的利多因素？筆者通過本文展開詳細(xì)分析 甲醇港口庫(kù)存變化有著明顯的季節(jié)性規(guī)律，根據(jù)往年情況，每年6月至9月是甲醇一年中累庫(kù)最明顯的階段從目前情況來看，今年的累庫(kù)趨勢(shì)也很明顯。

市場(chǎng)播報(bào)

甲醇港口低庫(kù)存或難以延續(xù)

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，今年3月份以來，國(guó)內(nèi)甲醇進(jìn)口仍保持相對(duì)低位態(tài)勢(shì) 伊朗作為中國(guó)甲醇進(jìn)口主要來源國(guó)，一季度因季節(jié)性限氣因素影響，2—3月國(guó)內(nèi)甲醇進(jìn)口縮量較明顯，縮減至90萬噸以內(nèi)4—6月份，雖然伊朗多數(shù)項(xiàng)目逐步回歸，但非伊部分甲醇項(xiàng)目檢修/臨停又在一定程度上減緩了整體進(jìn)口增量幅度同時(shí)，在非伊供應(yīng)趨緊情況下，內(nèi)外盤倒掛也一定程度上限制了外商操作積極性。

市場(chǎng)播報(bào)

[PP]：聚丙烯市場(chǎng)早間提示（20240621）

聚丙烯市場(chǎng)預(yù)測(cè),PP粒走勢(shì)分析,聚丙烯早間提示

早參

華融融達(dá)期貨：甲醇警惕價(jià)格回落

近期，在宏觀政策和產(chǎn)業(yè)供需的共同作用下，甲醇期貨主力合約2409強(qiáng)勢(shì)突破前期高點(diǎn)，一度漲至2693元/噸甲醇價(jià)格連續(xù)攀升，后續(xù)將如何演繹？ 港口庫(kù)存不增反減 甲醇價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素是海外和國(guó)內(nèi)裝置同時(shí)大規(guī)模檢修，導(dǎo)致供應(yīng)量超預(yù)期減少，進(jìn)而使得甲醇港口庫(kù)存不增反減，庫(kù)存持續(xù)下降為甲醇價(jià)格提供了上漲基礎(chǔ) 此前市場(chǎng)普遍認(rèn)為，海外甲醇開工率已經(jīng)升至歷史最高位，在進(jìn)口貨源的補(bǔ)充下，港口供需緊張狀況將得到顯著緩解，并逐步進(jìn)入季節(jié)性庫(kù)存累積階段。

市場(chǎng)播報(bào)

[隆眾聚焦]：基本面預(yù)期向好 支撐甲醇反彈上行

綜述 上周預(yù)期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅回彈。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供需利好 丙烯市場(chǎng)止跌反彈

本周美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存大幅下降，市場(chǎng)質(zhì)疑數(shù)據(jù)或存水分，但無論如何反映出夏季去庫(kù)趨勢(shì)沒有改變，季節(jié)性燃油消費(fèi)利好延續(xù)受此影響，石腦油價(jià)格跟漲趨勢(shì)，其他兩種工藝原料丙烷、甲醇也相對(duì)走高從丙烯各工藝?yán)碚摾麧?rùn)來看，原料端走勢(shì)堅(jiān)挺，對(duì)成本走勢(shì)存較強(qiáng)支撐 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 需求面，近期丙烯下游需求有所回升，聚丙烯期貨走勢(shì)向好帶動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格高位堅(jiān)挺，疊加丙烯與粉料價(jià)差寬松，聚丙烯盈利能力尚可，買家入市氛圍有所改善。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：2023年二甲醚端午節(jié)后預(yù)測(cè)

河南地區(qū)二甲醚,河南義馬新源二甲醚企業(yè),河南義馬新源二甲醚價(jià)格

熱點(diǎn)聚焦

[二甲醚]：二甲醚市場(chǎng)早間提示（20230620）

二甲醚市場(chǎng),二甲醚行情動(dòng)態(tài)

早間提示

[二甲醚]：二甲醚市場(chǎng)一周前瞻（20230619）

二甲醚市場(chǎng),二甲醚行情動(dòng)態(tài)

早間提示

[隆眾聚焦]：利好匱乏，DMF市場(chǎng)匍匐前行

【導(dǎo)語(yǔ)】二月中旬，國(guó)內(nèi)DMF市場(chǎng)橫盤已久，雖然DMF下游各行業(yè)全面復(fù)工，但隨著各企業(yè)訂單量的跟進(jìn)以及原料補(bǔ)貨情況，終端消費(fèi)市場(chǎng)運(yùn)行情況尚待提升年初至今DMF價(jià)格始終徘徊在5000-6000元/噸之間，D各區(qū)域市場(chǎng)交投氣氛相對(duì)分散，上下游產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)仍顯緩慢 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 原料甲醇行業(yè)開工情況相對(duì)平緩，甲醇總產(chǎn)能遠(yuǎn)高于DMF，且不同工藝間利潤(rùn)差距較大，作為期貨類產(chǎn)品其發(fā)展路線相對(duì)成熟；下游漿料行業(yè)開工波動(dòng)非常大，受終端消費(fèi)需求影響以及季節(jié)性因素較大，同時(shí)與原料DMF的相關(guān)性也非常高。

熱點(diǎn)聚焦

東吳期貨：甲醇短期先抑后揚(yáng)

節(jié)后雖然部分烯烴外采及其他下游按需補(bǔ)貨，但是由于回程車輛減少，企業(yè)出貨速度受限，內(nèi)地出現(xiàn)季節(jié)性累庫(kù)，庫(kù)存目前在46.77萬噸，比節(jié)前大幅增加19.98%，產(chǎn)區(qū)甲醇價(jià)格承壓下跌 受天氣影響，春節(jié)期間頻繁封航影響港口卸貨速度節(jié)后進(jìn)口船貨陸續(xù)到港卸貨入庫(kù)，港口庫(kù)存再度累積至83萬噸近期，隨著剛需穩(wěn)固提貨，港口開始去庫(kù)至78.48萬噸，環(huán)比下降4.52萬噸，跌幅達(dá)5.85%，同比偏低 綜合以上分析，成本端跌勢(shì)未止，短期市場(chǎng)情緒偏弱，但是近端供應(yīng)邊際收縮、進(jìn)口縮量?jī)冬F(xiàn)以及傳統(tǒng)需求恢復(fù)尚可等支撐因素仍在，甲醇期貨2305合約基本面并不悲觀，可待成本端企穩(wěn)后逢低做多。

市場(chǎng)播報(bào)

大宗商品“金九”成色不足，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品或繼續(xù)分化

中原期貨的分析認(rèn)為，9月份以來，化工煤價(jià)格經(jīng)過短暫回落之后開啟一路上漲，對(duì)尿素、甲醇等煤化工品種帶來較強(qiáng)成本支撐，疊加尿素需求季節(jié)性增長(zhǎng)，帶動(dòng)企業(yè)庫(kù)存下降，但隨著秋季備肥進(jìn)入尾聲，下游采購(gòu)或以剛需及淡儲(chǔ)為主，后期需求對(duì)價(jià)格影響或趨弱 而受國(guó)際市場(chǎng)影響，原油等能源類商品明顯回調(diào)，上海國(guó)際能源交易中心原油期貨9月份下跌了11.6%，目前價(jià)位已逼近今年3月份的水平，價(jià)格下跌帶動(dòng)年內(nèi)市場(chǎng)漲幅大幅收窄。

鋼材

前三季度期市累計(jì)成交額超400萬億元

品種波動(dòng)方面，申萬期貨研究所所長(zhǎng)助理汪洋告訴記者，9月份股指、農(nóng)產(chǎn)品板塊向下趨勢(shì)較為明顯，其他板塊多呈現(xiàn)區(qū)間振蕩走勢(shì)總的來看，商品市場(chǎng)整體呈現(xiàn)橫盤振蕩走勢(shì)，趨勢(shì)交易較難取得高收益，商品多數(shù)品種供應(yīng)收緊與需求薄弱相互制衡，加之美聯(lián)儲(chǔ)加息、俄烏沖突等事件性影響，交易環(huán)境較為復(fù)雜 “進(jìn)入9月，我國(guó)期貨市場(chǎng)走勢(shì)開始分化，其中黑色建材板塊表現(xiàn)季節(jié)性利好而全面飄紅，雙焦、不銹鋼、鐵合金等漲幅均超6%；以原油為首的能源化工品整體跌幅較大，原油、燃料油、LPG等跌幅較大，而煤化工板塊的尿素、甲醇、乙二醇則逆勢(shì)收漲；有色金屬整體下跌，貴金屬小幅波動(dòng)；在農(nóng)畜產(chǎn)品方面，棕櫚油、棉花棉紗跌幅較大，棕櫚油跌17%，棉花棉紗、豆油等跌近10%；油料花生及豆粕菜粕則漲幅均超5%；金融期貨板塊則是全線收跌，IM跌超9%，IC、IF跌幅超6%。

期貨知識(shí)

［丙烯] 丙烯市場(chǎng)一周前瞻（20220815）

化工 丙烯 評(píng)論 三參 早參

早間提示

[隆眾聚焦]：甲醇走高預(yù)期仍存 部分風(fēng)險(xiǎn)需注意

【導(dǎo)語(yǔ)】：自7月15日以來，內(nèi)地焦化企業(yè)限產(chǎn)導(dǎo)致山西、山東南部等地焦?fàn)t氣制甲醇裝置負(fù)荷降低，另外內(nèi)蒙古等地部分裝置因臨時(shí)問題而停車檢修，內(nèi)地供應(yīng)邊際改善隨后伊朗部分裝置意外停車加之船運(yùn)緊張導(dǎo)致8月份進(jìn)口預(yù)期減少，行情出現(xiàn)反彈 圖1 中國(guó)甲醇市場(chǎng)價(jià)格季節(jié)性走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月29日，太倉(cāng)價(jià)格達(dá)到2600元/噸左右，較7月15日漲300元/噸；山東東營(yíng)2540元/噸附近，漲100元/噸；陜西關(guān)中2330元/噸附近，漲幅150元/噸左右，而甲醇期貨主力合約最高漲至2640元/噸，較7月15日最低點(diǎn)上漲364元/噸，漲幅達(dá)到15.93%（而WTI漲幅僅在11.17%）。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本港口庫(kù)存周數(shù)據(jù)分析(20220427)

當(dāng)前，樣本庫(kù)存量較2021-2022年區(qū)間內(nèi)低點(diǎn)+26.10%，較高點(diǎn)-30.41%盡管目前庫(kù)存累積速度不快，但疫情背景下以及季節(jié)性淡季導(dǎo)致的需求偏弱、加之供應(yīng)環(huán)比也難有減少，使得當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱5月進(jìn)口卸貨計(jì)劃預(yù)估在110萬噸附近，庫(kù)存預(yù)期表現(xiàn)或維持平衡近日期貨大跌，絕對(duì)價(jià)格受整體宏觀大盤影響比重較大，累庫(kù)速度不快或?qū)?duì)后續(xù)基差帶來一定支撐 中國(guó)甲醇樣本港口庫(kù)存周數(shù)據(jù)與價(jià)格對(duì)比 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 樣本說明： 數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)港口35家?guī)靺^(qū)內(nèi)部的實(shí)時(shí)甲醇庫(kù)存，樣本覆蓋率95%。

庫(kù)存

甲醇基本面不樂觀

甲醇基本面偏弱，甲醇期價(jià)將弱勢(shì)振蕩，運(yùn)行區(qū)間在2600—2950元/噸，操作上可逢高布空 春節(jié)期間，原油價(jià)格大漲，受此影響，節(jié)后開盤甲醇期貨主力合約高開高走國(guó)家發(fā)改委和能源局召開煤炭保供穩(wěn)價(jià)會(huì)議，動(dòng)力煤期現(xiàn)價(jià)格應(yīng)聲下跌，成本端支撐力度減弱疊加停限產(chǎn)措施對(duì)傳統(tǒng)需求端影響較大，甲醇期貨主力合約價(jià)格回調(diào) 供應(yīng)端仍有一定壓力 截至2月10日，全國(guó)和西北地區(qū)的甲醇裝置開工率分別在72.07%和85.33%，較春節(jié)前分別下跌0.95和0.47個(gè)百分點(diǎn)，同比仍處于季節(jié)性偏高位置。

市場(chǎng)播報(bào)

前11個(gè)月全國(guó)期市成交536.46萬億元

”王駿表示 從品種表現(xiàn)看，11月份，成交量排名前三位的品種為螺紋鋼、甲醇、PTA期貨，成交額排名前三位的品種為螺紋鋼、滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)期貨 在申銀萬國(guó)期貨研究所所長(zhǎng)助理汪洋看來，11月份國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)整體交易活躍程度較10月有所降低，當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)正從黑色系品種向原油、紙漿、油脂、國(guó)債等品種轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)熱點(diǎn)較為分散 進(jìn)入12月份，王駿預(yù)計(jì)，年末臨近，部分企業(yè)的“兩金”壓控、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)下調(diào)、企業(yè)年底資產(chǎn)盤點(diǎn)和企業(yè)年末財(cái)務(wù)結(jié)算等季節(jié)性因素可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)活躍度下降，12月份全國(guó)期貨市場(chǎng)成交規(guī)模環(huán)比或有所回落，但從全年看，期貨市場(chǎng)成交量和成交額仍將保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

期貨知識(shí)