甲醇多增空減

值得注意的是，當(dāng)日多空排行榜前20席位中，有2家進(jìn)行多翻空操作國泰君安期貨席位在減持4806手多單的同時增持303手空單，徽商期貨席位在減持61手多單的同時增持651手空單，表明上述席位認(rèn)為甲醇期價繼續(xù)上漲動力不足，面臨下跌風(fēng)險，反手布局空單 采取空翻多操作的席位則有3家數(shù)據(jù)顯示，中信期貨席位在減持2508手空單的同時增持6061手多單，東證期貨席位在減持7307手空單的同時增持536手多單，廣發(fā)期貨席位在減持1250手空單的同時增持1484手多單，表明上述席位認(rèn)為后市甲醇期價有望再度上漲。

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甲醇漲勢難持續(xù)

然而，目前國內(nèi)甲醇裝置開工穩(wěn)定，后期氣頭裝置重啟，開工有望進(jìn)一步上升，國內(nèi)供應(yīng)充裕內(nèi)地甲醇將流入華東市場，彌補(bǔ)結(jié)構(gòu)性的供給不足需求端，雖然冰醋酸近期表現(xiàn)亮眼，但是甲醛、煤制烯烴的利潤不佳，后期開工存在下降預(yù)期在這種情況下，甲醇處于供應(yīng)增加、需求中性偏差的格局，后期供大于求的問題或?qū)@現(xiàn)，從驅(qū)動來看不支持甲醇期貨持續(xù)上漲

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[PVC]：隆眾早訊--周四版

CFR中國PVC持平745美元/噸，而CFR東南亞漲至 760美元/噸，CFR印度PVC漲報770美元/噸 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，丁二烯橡膠（BR）漲近2%，甲醇漲0.67%，焦煤漲0.59%跌幅方面，菜粕跌超2%，純堿、燃料油跌超1% 中信證券：財政發(fā)力正當(dāng)時 基建需求迎來向上拐點(diǎn) 華泰證券：需求邊際改善有望催化水泥估值修復(fù) 多地推出“以舊換新”購房政策 將對樓市產(chǎn)生哪些影響？ 美債劇烈拋售令量化緊縮成為焦點(diǎn) 有投資者猜測可能會提前結(jié)束 波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)下跌6%至三周低位 。

早間提示

9月甲醇有望繼續(xù)維持偏強(qiáng)走勢

8月甲醇期貨價格呈先抑后揚(yáng)走勢，9月份部分裝置有秋季檢修預(yù)期，進(jìn)口相對平穩(wěn)，供應(yīng)增量有限，傳統(tǒng)下游有需求回升預(yù)期，供需雙增但需求增長更勝一籌，甲醇市場價格有望繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行 8月份，甲醇期貨主力合約價格呈先抑后揚(yáng)走勢8月上旬，部分廠家意外停車，疊加運(yùn)輸成本上行，下游企業(yè)采貨積極，現(xiàn)貨市場價格整體上漲，期貨主力合約價格振蕩偏強(qiáng)中旬，隨著買方庫存累積，市場需求欠佳，部分廠家跌價排庫，期貨主力合約價格下行。

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[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內(nèi)電石市場大穩(wěn)小動，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在3250元/噸，市場整體貨源緊張，成本端蘭炭價格有走高預(yù)期 國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，玻璃漲超5%，甲醇、菜籽油、20號膠（NR）、純堿、豆油、棕櫚油漲超1%下跌方面，豆二跌超0.5% 多家銀行已制定存量房貸利率下調(diào)預(yù)案 本周內(nèi)或有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展 國內(nèi)有色金屬期貨夜盤多數(shù)上漲 存量房貸利率下調(diào)箭在弦上 “因城施策”考驗各方智慧 穩(wěn)匯率信號明顯 基本面支撐有望增強(qiáng) 經(jīng)濟(jì)日報金觀平：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)需要保持戰(zhàn)略定力 中通快遞第二財季營收低于預(yù)期 遠(yuǎn)興能源：公司純堿產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺 能源價格上漲將推高產(chǎn)品生產(chǎn)成本 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內(nèi)金屬期貨普遍收漲，國際銅夜盤收漲0.92%，滬銅收漲0.82%，滬鋁收漲0.35%，滬鋅收漲1.63%，滬鉛收跌0.47%，滬鎳收漲1.43%，滬錫收漲0.36%，氧化鋁夜盤收漲0.63%，不銹鋼夜盤收漲0.26% 國內(nèi)期貨主力合約大面積上漲，純堿漲超4%，苯乙烯、焦煤漲超2%，焦炭、乙二醇、液化石油氣（LPG）、熱卷、甲醇、橡膠、鐵礦石漲超1% 中信建投：市場底部特征明顯 建議把握布局機(jī)會 華泰證券：政策優(yōu)化有望帶來需求邊際改善 水泥行業(yè)盈利和估值均具備彈性 7月24日中共中央政治局會議之后，全市場為之沸騰，除了A股、港股市場，也包括在香港市場交易的基金。

早間提示

百年建筑早報：港股基建股多數(shù)走強(qiáng)，重慶主流品牌水泥價格上漲50元/噸

從目前情況看，全國發(fā)電裝機(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長，統(tǒng)調(diào)電廠存煤達(dá)到1.87億噸的歷史新高，做好今年迎峰度夏電力保供有堅實(shí)的基礎(chǔ) 【金融】 ◎股市：創(chuàng)業(yè)板指延續(xù)反彈漲1.44%，CPO概念股再度爆發(fā)港股基建股多數(shù)走強(qiáng)中國鐵建(01186)漲超4%機(jī)構(gòu)稱全年基建投資有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長 ◎商品：國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，焦煤、燃油、菜粕、玉米、純堿漲逾2%，滬錫、豆粕、焦炭、雞蛋、硅鐵、玻璃、螺紋鋼、錳硅、甲醇、滬銅、熱卷漲逾1%。

日評

[PVC]：隆眾早訊快報-周三版

烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格上漲50元/噸至3100元噸，生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)貨源縮減，貨源緊張 液堿市場價格上調(diào)為主，受氯堿利潤承壓影響，加上前期檢修裝置尚未重啟，整體市場交投氛圍較前期積極 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，燃料油漲超2%，棕櫚油、鐵礦石、棉花、豆油、菜油漲超1.5%跌幅方面，純堿跌超1%，紙漿、甲醇跌近1% 3月份信貸有望延續(xù)強(qiáng)勢增長 結(jié)構(gòu)或進(jìn)一步改善 突發(fā)大利好！發(fā)改委、工信部發(fā)聲 促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大 發(fā)改委召開專家座談會 就促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大等深入研討、聽取意見建議 三部門：鼓勵在沙漠、戈壁、荒漠等區(qū)域選址建設(shè)大型光伏基地； 工信部：引導(dǎo)和支持民營企業(yè)、平臺企業(yè)參與國家重大科技創(chuàng)新。

早間提示

[隆眾聚焦]：亂象之甲醇箱式運(yùn)動為主

米雪 隆眾資訊甲醇分析師 聯(lián)系電話：0533-7026238 郵箱：lzmixue@oilchem.net 公司網(wǎng)址：www.oilchem.net 綜述 上周預(yù)期回顧： 本周甲醇市場庫存持續(xù)轉(zhuǎn)移，過節(jié)行情走勢明顯。

熱點(diǎn)聚焦

甲醇維持偏強(qiáng)格局

甲醇作為重要的能化商品，不僅可能受到其他化工品漲價情緒影響，亦可能受到氣制成本抬升帶來的價格重心上移驅(qū)動受俄羅斯關(guān)停“北溪－1”管線影響，預(yù)計國內(nèi)甲醇期貨2301合約有望維持偏強(qiáng)姿態(tài)運(yùn)行 8月下旬以來，受益于國內(nèi)外甲醇供應(yīng)端收縮的提振，甲醇期貨2301合約下探至2393元/噸一線止跌企穩(wěn)在完成二次探底以后，期價步入振蕩上行的走勢上周末在俄羅斯關(guān)?！氨毕?1”管線事件的驅(qū)動下，本周初甲醇期價“換擋加速”，強(qiáng)勢拉升至2650—2700元/噸區(qū)間。

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東海期貨：9月份甲醇市場或先抑后揚(yáng)

8月中下旬，甲醇在化工品種表現(xiàn)搶眼，一度走出日線“七連陽”，主力合約期價最大漲幅一度超過200元展望9月份甲醇市場，東海期貨的觀點(diǎn)認(rèn)為，考慮到9月進(jìn)口依然較少，但國產(chǎn)供應(yīng)有恢復(fù)預(yù)期，預(yù)計甲醇價格將在供應(yīng)的恢復(fù)下走弱，但有望隨著下游利潤修復(fù)之后裝置重啟而重新走高 回顧近一個月甲醇市場走勢，東海期貨分析師馮冰具體介紹說，7月底在甲醇進(jìn)口大幅下調(diào)的推動下，MA2301合約最高漲至2675元/噸。

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[PVC]：隆眾早訊快報--周二版

今日24時，國內(nèi)新一輪成品油調(diào)價窗口將開啟受國際油價震蕩走低影響，國內(nèi)成品油價格有望迎來“五連跌 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，純堿漲近3%，甲醇漲超2%，豆二、焦煤、菜粕漲近2%；跌幅方面，低硫燃料油（LU）跌近3%，燃油、瀝青、棉紗跌超1% 證券時報頭版：貨幣政策發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì) 降準(zhǔn)降息仍有空間 中央氣象臺繼續(xù)發(fā)布高溫紅色預(yù)警 部分地區(qū)可達(dá)40℃以上 電解鋁行業(yè)供強(qiáng)需弱局面料改善 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊快報--周三版

國內(nèi)電石市場持穩(wěn)運(yùn)行，烏海地區(qū)主流出廠價格穩(wěn)定在4250元/噸，配套電石外銷量持續(xù)增加，生產(chǎn)企業(yè)出貨積極下游出現(xiàn)區(qū)域性的帶貨不均，西部地區(qū)到貨情況好轉(zhuǎn)，預(yù)計電石市場會有區(qū)域性下調(diào)出現(xiàn) 國內(nèi)商品期貨夜盤多數(shù)收跌，焦炭、甲醇、棉花、淀粉、螺紋鋼跌超1%；瀝青漲超3%，燃料油漲超2% 上海：6月1日之后購物中心、百貨商場全面恢復(fù)線下營業(yè) 水泥市場供需兩弱 下半年有望好轉(zhuǎn) 遼寧大連：全面放開落戶條件 印尼從本月23日起恢復(fù)棕櫚油系列產(chǎn)品出口。

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甲醇多空同增

這表明上述席位對后市比較樂觀 根據(jù)主力持倉動向，筆者發(fā)現(xiàn)本周二甲醇2109合約多空排行榜前20席位中，不僅多頭主力增持?jǐn)?shù)量遠(yuǎn)超空頭主力，而且空翻多席位數(shù)也遠(yuǎn)超多翻空席位數(shù)，表明多方陣營信心充足，推漲意愿顯著增強(qiáng)預(yù)計后市甲醇期貨2109合約有望延續(xù)強(qiáng)勢格局（作者單位：寶城期貨）

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甲醇多頭增持幅度更大

根據(jù)主力持倉動向，筆者發(fā)現(xiàn)本周二甲醇2109合約多空排行榜前20席位中，多頭主力增持?jǐn)?shù)量接近空頭主力的兩倍，表明短期多頭推漲意愿增強(qiáng)，空頭優(yōu)勢減弱預(yù)計后市甲醇期貨2109合約有望維持偏強(qiáng)格局

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甲醇仍有上行空間

在供需錯配的情形下，煤炭價格大幅上漲，成本對于甲醇價格的支撐強(qiáng)勁，這是近期甲醇期貨大幅走高的主要原因 目前，國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況較好截至5月初，國內(nèi)煤制甲醇利潤在50—150元/噸，天然氣制甲醇利潤更是超過400元/噸國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)積極性較高截至4月底，國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)的開工負(fù)荷為74.73%，處于高位水平而鄂能化的100萬噸裝置近期有望投產(chǎn)，這將進(jìn)一步增加國內(nèi)市場供應(yīng)。

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結(jié)構(gòu)性供應(yīng)不足 甲醇短多長空

二甲醚受LNG價格大幅上漲的影響，價格優(yōu)勢開始顯現(xiàn)，近期消費(fèi)開始回暖元旦之后醋酸廠家?guī)齑鏀?shù)量大幅累積，并且下游酯類行業(yè)處于淡季，對于醋酸采買需求較為分散，導(dǎo)致市場新單成交不足，消費(fèi)進(jìn)一步下降 整體來看，甲醇的下游消費(fèi)整體偏弱，對于甲醇價格的支撐作用有限 受進(jìn)口下降、西北甲醇運(yùn)輸不便的影響，華東地區(qū)甲醇將會加快去庫存進(jìn)程，華東地區(qū)甲醇價格將會保持堅挺，期貨價格有望止跌。

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易盛能化維持偏強(qiáng)思路

11月下旬至今，外盤帶動港口甲醇走高為市場上漲主要邏輯，該階段國際甲醇裝置開工不穩(wěn)，且東南亞部分裝置計劃明年一季度檢修，進(jìn)而導(dǎo)致市場對未來進(jìn)口縮量預(yù)期較強(qiáng)，帶動港口內(nèi)盤走高西北等產(chǎn)區(qū)價格積極調(diào)漲，而局部運(yùn)費(fèi)持續(xù)走高，消費(fèi)市場亦有調(diào)漲預(yù)計短期偏強(qiáng)行情延續(xù)，需持續(xù)關(guān)注價格上調(diào)后下游對接情況目前甲醇期貨主力合約重心抬升至2517元/噸，后市甲醇期價重心有望繼續(xù)上揚(yáng) 玻璃方面，主力合約210上周五報收于1951元/噸，周度跌幅為1.56%。

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甲醇運(yùn)行重心將穩(wěn)步抬升

10月下旬以來，受歐美疫情二次暴發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險沖擊，甲醇期貨2101合約在上攻至2146元/噸一線后止漲轉(zhuǎn)跌，期價快速回落至2000元/噸一線尋求支撐雖然目前國內(nèi)港口甲醇庫存受到船貨集中到港的影響，去化節(jié)奏稍遇阻礙，但處于烯烴消費(fèi)旺季背景下，需求驅(qū)動帶來的利多支撐仍在預(yù)計后市甲醇2101合約有望維持振蕩偏強(qiáng)走勢，期價重心將穩(wěn)步抬升 供需維持相對平衡 隨著歐美疫情二次暴發(fā)，全球單日新增確診病例持續(xù)攀升，加劇了四季度以及明年一季度歐美國家經(jīng)濟(jì)重返衰退的風(fēng)險。

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甲醇凈空頭寸下降

得益于國內(nèi)甲醇港口庫存去化預(yù)期增強(qiáng)，同時下游需求有望穩(wěn)步改善，基本面利多因素提振多頭主力推漲期價，空頭主力自知不敵，主動撤退上周，國內(nèi)甲醇2101合約呈現(xiàn)放量減倉上行走勢，期價再創(chuàng)今年3月以來的新高2058元/噸 近一周，甲醇期貨2101合約持倉量呈現(xiàn)先增后減態(tài)勢其中，多空前20名席位均顯著減倉數(shù)據(jù)顯示，多頭前20名席位的持倉量從8月28日的627620手減少至9月4日的621026手，累計減少6594手；空頭前20名席位的持倉量從8月28日的819244手減少至9月4日的792477手，累計減少26767手。

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