2024聚苯醚半年度分析：上半年聚苯醚供需緊平衡 下半年能否打破格局？

【導(dǎo)語】: 聚苯醚簡稱PPO，為五大工程塑料之一，有突出的電絕緣性和耐水性優(yōu)異，有較好的耐磨性和電性能，尺寸穩(wěn)定性好，其介電性能居通用工程塑料的首位，因此在很多改性塑料產(chǎn)品中都可以應(yīng)用到聚苯醚上半年聚苯醚供需緊平衡，下半年能否打破格局？詳情見下文分析： 一、上半年聚苯醚行情窄幅波動(dòng) 供需緊平衡 來源：隆眾資訊 今年上半年，聚苯醚整體行情表現(xiàn)良好，價(jià)格高位運(yùn)行，窄幅調(diào)整，整體波動(dòng)不大。

聚苯醚

甲醇漲勢難持續(xù)

今年1月初以來，受華東地區(qū)甲醇港口庫存持續(xù)下降的影響，華東地區(qū)甲醇貨源偏緊，甲醇期貨價(jià)格受此影響持續(xù)走高 氣頭裝置重啟，國內(nèi)甲醇供應(yīng)充裕 近期，受原料價(jià)格回落的影響，國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)利潤小幅修復(fù)目前西北煤制甲醇虧損410元/噸，西南氣頭甲醇虧損130元/噸受此影響，2月份以來國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷整體穩(wěn)定，變化相對有限截至3月14日，國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)的開工負(fù)荷為79.75%，較去年同期上升6.87個(gè)百分點(diǎn)。

市場播報(bào)

Mysteel早報(bào)：3月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間 預(yù)計(jì)今日全國無縫管價(jià)格震蕩盤整運(yùn)行

從游客出行距離來看，報(bào)名五一長途旅游的訂單占比超六成，長線旅游訂單同比去年增長811% ◎財(cái)聯(lián)社：受國內(nèi)連續(xù)兩年減產(chǎn)、加工糖利潤倒掛，印度減產(chǎn)落地，以及國內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期強(qiáng)勁等因素推動(dòng)，近期國內(nèi)白糖現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高，基準(zhǔn)價(jià)直逼6500元/噸，創(chuàng)近五年新高業(yè)內(nèi)表示，在目前糖價(jià)持續(xù)高位之下，疊加二季度消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期較強(qiáng)，行業(yè)盈利或會(huì)有較大改善 ◎國內(nèi)期貨：截至4月6日下午收盤，多數(shù)收跌，滬錫跌5%，尿素跌超4%，滬鎳、焦炭、乙二醇、甲醇跌超2%，塑料、滬鋅、豆粕、短纖、螺紋鋼跌超1%。

每日分析

絕代“雙焦”重出江湖，甲醇跟漲擺脫頹勢

春節(jié)后“跌跌不休”的焦煤、焦炭以及甲醇在上周“風(fēng)格突變” 數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤，焦煤主力合約2305收下“五連陽”，累計(jì)漲幅超8%，價(jià)格創(chuàng)去年6月以來新高；焦炭主力合約2305周內(nèi)上漲4日，累計(jì)漲幅超4% 東吳期貨相關(guān)黑色系分析師表示，整體來看，焦煤供應(yīng)有緊縮的預(yù)期，但需求又正值好轉(zhuǎn)之際，焦煤基本面短期偏緊，價(jià)格仍有上行驅(qū)動(dòng)。

市場播報(bào)

[PP]：聚丙烯市場早間提示（20230203）

聚丙烯市場預(yù)測,PP粒走勢分析,聚丙烯早間提示

早參

[隆眾聚焦]：甲醇供需矛盾或繼續(xù)加劇 12月全球產(chǎn)量再達(dá)年內(nèi)高點(diǎn)

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價(jià)格，甲醇綜述

熱點(diǎn)聚焦

【證券日報(bào)】甲醇行業(yè)前三季度業(yè)績分化，金?；衾仍鲩L25.8%

”而金?；どa(chǎn)方式為焦?fàn)t氣制甲醇，原料成本比煤制成本具有很大優(yōu)勢，公司生產(chǎn)成本不受煤炭價(jià)格上漲影響 專家對甲醇價(jià)格走勢看法不一 從市場表現(xiàn)來看，去年10月，在大宗商品價(jià)格整體沖高的背景下，甲醇期貨價(jià)格一度突破4000元/噸高位據(jù)研報(bào)數(shù)據(jù)，今年上半年波段上漲后，隨著煤炭等上游商品價(jià)格下行，市場需求表現(xiàn)不振，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格也一路下行，今年7月中旬一度跌至2305元/噸。

媒體報(bào)道

[隆眾視點(diǎn)]: 說好保供穩(wěn)價(jià) 為何國內(nèi)尿素依舊強(qiáng)勢上揚(yáng)

2021年國內(nèi)尿素市場雖然跌宕起伏，但是在春耕期間價(jià)格相對還是穩(wěn)定態(tài)勢，目前臨沂市場同比去年同期的2040元/噸，幅度+38.73% 近期尿素行情變動(dòng)主因 1、 國際地緣軍事沖突：導(dǎo)致原油價(jià)格大漲，受原油影響全球大宗商品價(jià)格多有上揚(yáng)，也帶動(dòng)甲醇、動(dòng)力煤、尿素等期貨市場情緒轉(zhuǎn)好，尿素盤面因此上揚(yáng)明顯，情緒快速傳導(dǎo)至尿素現(xiàn)貨市場。

熱點(diǎn)聚焦

[BOPP]：短期BOPP或?qū)⑵Ｕ鹗?/a>

[甲醇周評]：甲醇高開低走 基差弱勢難改（20220207-0210）

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價(jià)格，甲醇綜述

周/月評

[丙二醇甲醚醋酸酯周評]：節(jié)后穩(wěn)定，裝置恢復(fù)（20220127-20220210）

春節(jié)后歸來第一周，國內(nèi)甲醇市場高開低走，成交放量不佳下游庫存同比去年偏高，導(dǎo)致補(bǔ)貨積極性不佳冬奧會(huì)及部分檢修對下游影響限產(chǎn)相較上游大，內(nèi)地主產(chǎn)區(qū)工廠出廠價(jià)格大幅調(diào)漲后主流成交不佳，出貨壓力背景下，加之期貨盤面向下，內(nèi)地市場開啟大幅回調(diào)。

周/月評

[甲烷氯化物周評]：庫存低位 重心上移（20220207-0210）

二氯甲烷日評,二氯甲烷國內(nèi)市場,周綜述

周/月評

[甲醛周評]：節(jié)后復(fù)工偏弱 需求支撐不佳（20220207-20220210）

甲醛市場,甲醛價(jià)格,甲醛市場行情動(dòng)態(tài)

周評

尿素價(jià)格持續(xù)沖高，支撐因素或悄然生變

中糧期貨研報(bào)顯示，國內(nèi)尿素企業(yè)七成以上為煤炭企業(yè)，煤炭價(jià)格持續(xù)上調(diào)以及6月部分制氣企業(yè)氣價(jià)小幅上調(diào)，導(dǎo)致工廠成本提高，工廠報(bào)價(jià)繼續(xù)上行 遠(yuǎn)興能源6月6日發(fā)布半年報(bào)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2021年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.5億元-12.5億元，去年同期為虧損7743萬元公司表示，公司煤炭產(chǎn)能充分釋放，煤炭價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，煤炭板塊盈利實(shí)現(xiàn)大幅增長同時(shí)純堿、尿素及甲醇市場平均價(jià)格較上年同期漲幅較大。

市場播報(bào)

甲醇弱預(yù)期邏輯未變

因此，中長期來看，這將導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)收縮 再次，從近期基本面來看，沿海港口和內(nèi)地主產(chǎn)區(qū)可流通現(xiàn)貨偏于緊張，市場成交重心上移，基差轉(zhuǎn)正并持續(xù)擴(kuò)大，對期貨價(jià)格形成強(qiáng)支撐上周沿海地區(qū)甲醇庫存為79.7萬噸，環(huán)比跌幅0.93%，較去年同比下降34%，為近年來的庫存低位，對期貨價(jià)格形成強(qiáng)支撐且由于5月沿海地區(qū)甲醇可流通貨源緊張，上周沿海可售貨源僅有13萬噸左右，為近5年來的低位水平，市場缺貨導(dǎo)致價(jià)格堅(jiān)挺。

市場播報(bào)

甲醇振蕩運(yùn)行為主

且大多數(shù)庫存都是下游常備原料庫存，供應(yīng)壓力不大可銷售庫存為20萬噸，低于去年同期的15萬噸，處于近5年來偏低水平沿海地區(qū)庫存及可銷售庫存均降至合理水平 由于春節(jié)假期間進(jìn)口減少，內(nèi)地可銷售貨物偏低，近期甲醇價(jià)格或出現(xiàn)一定幅度反彈，但內(nèi)地與港口、現(xiàn)貨與期貨也將維持一段時(shí)間的差異化走勢一是內(nèi)地市場短線偏弱，且預(yù)期難有較大起色，這將嚴(yán)重制約港口地區(qū)甲醇價(jià)格反彈二是港口地區(qū)可銷售貨物及進(jìn)口偏少，加之節(jié)后下游補(bǔ)貨開啟，短線甲醇存在一定的反彈動(dòng)力。

市場播報(bào)

甲醇價(jià)格重心不斷上移

國內(nèi)甲醇70%以上為煤制甲醇裝置，以煤炭為主要原料自今年4月以來，動(dòng)力煤期貨已上漲近300元/噸，創(chuàng)近3年來新高目前臨近年末安全檢查趨嚴(yán)，煤礦生產(chǎn)減緩，國內(nèi)供應(yīng)出現(xiàn)缺口加上進(jìn)口煤補(bǔ)充不足，低溫降雪天氣使得電煤需求支撐較強(qiáng)，庫存不斷下降，動(dòng)力煤仍在加速上漲中動(dòng)力煤市場整體貨源偏緊，價(jià)格走高，作為甲醇的原料，傳導(dǎo)到甲醇產(chǎn)業(yè)鏈中，起到了較強(qiáng)的成本支撐作用上周甲醇裝置的開工率為72.69%，環(huán)比減少1.3%，較去年同期上漲1.83%，主要由于安徽、四川、河南等省部分裝置周內(nèi)停車，加上西北地區(qū)部分煤制烯烴甲醇裝置降負(fù)。

市場播報(bào)

甲醇近月將重回弱勢

空頭資金的率先集中撤離，會(huì)引發(fā)期貨價(jià)格的上漲，這一點(diǎn)在最近兩年的甲醇移倉換月上均得到驗(yàn)證比如在移倉換月期間，今年的甲醇2005合約從1555元/噸上漲至1774元/噸，去年的1909合約從2046元/噸反彈至2143元/噸，類似的情形在最近兩年的其他合約上均有所體現(xiàn) 因此我們認(rèn)為甲醇2009合約，從8月初1670元/噸反彈至目前1760元/噸，上漲的推動(dòng)力主要是資金的移倉換月。

市場播報(bào)

本周（8月7日-8月14日）國內(nèi)甲醇和汽油價(jià)格上漲，LNG和PP拉絲價(jià)格下跌

后市來看，中科煉化一線PP裝置處于試車階段，下周開車料有投放市場的可能，不過兩油塑料總庫存相比去年同期下降10.90%，庫存壓力不大，抵消了部分來自供應(yīng)端的壓力，預(yù)計(jì)下周PP拉絲價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 與此相反，國內(nèi)甲醇價(jià)格出現(xiàn)上漲隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，本周甲醇價(jià)格由1145元/噸上漲至1510元/噸，環(huán)比上漲1.00%，主因是甲醇期貨移倉換月，港口庫存緊張，從業(yè)者心態(tài)受到支撐，提振現(xiàn)貨價(jià)格上漲。

石化指數(shù)評述