[天然橡膠]：天然膠乳市場早間提示（20250805）

2、非黃品牌為黃春發(fā)以外的泰華、百大、聯(lián)誼等；國營品牌為金聯(lián)、金水等； 3、進口濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%；國產(chǎn)濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%； 4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 受消息面影響，期貨盤面有止跌反彈趨勢，市場看漲情緒升溫，上游加工廠出貨氛圍好轉，或支撐原料及成本價格企穩(wěn)運行，同時銷區(qū)現(xiàn)貨供應壓力不大，持貨商過低價格出貨愿意有限，但目前全球天然橡膠供應逐步向旺產(chǎn)季過渡，下游制品企業(yè)多持觀望情緒為主，實單采購較為一般，預計短時天然膠乳行情區(qū)間震蕩為主。

早間提示

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權開放，看我國期貨市場對外開放

結算價授權的核心機制是，授權境外交易所使用中國期貨合約結算價作為其衍生品定價基準，實現(xiàn)“中國基準、全球交易” 典型案例包括，馬來西亞衍生產(chǎn)品交易所2024年上市掛鉤大商所豆油期貨的FSOY合約，現(xiàn)金交割基于大商所結算價首年成交10.09萬手，與大商所價格相關性超90% 以及日本大阪交易所2025年掛鉤上期所天然橡膠期貨，便利日本輪胎企業(yè)跨市場套保 結算價授權的戰(zhàn)略意義表現(xiàn)在，將中國供需信號嵌入全球貿(mào)易鏈（如南美豆農(nóng)參考大商所價格調整報價）。

Mysteel參考

[天然橡膠周評]：宏觀波動疊加原料上漲 膠價重心繼續(xù)抬升（20250613-0619）

國產(chǎn)天然橡膠市場價格重心上行，宏觀提振期貨盤面震蕩走高，現(xiàn)貨報盤重心上調，下游對于高價心存抵觸，多謹慎觀望，買盤清淡，整體市場交投偏弱 3. 市場影響因素分析 1）供應方面： 國內外主產(chǎn)區(qū)頻繁降雨導致割膠受阻，膠廠搶購原料推升價格，成本剛性支撐顯著；2025年5月份，泰國天然橡膠對全球出口量39.38萬噸，環(huán)比+9.30%，同比+18.88%。

周評

[天然橡膠周評]：基本面弱勢加大 膠價重心繼續(xù)下移（20250530-0605）

本周進口膠市場報盤重心下移，貿(mào)易商輪換及少量補貨，實單成交買跌后隨著工廠補貨情緒帶動，實單成交出現(xiàn)買漲，工廠適量詢盤補貨國產(chǎn)天然橡膠市場現(xiàn)貨價格跟隨期貨盤面震蕩走弱，下游需求無明顯改善，剛需壓價詢盤，場內實單交投清淡 3. 市場影響因素分析 1）供應方面： 國內外產(chǎn)區(qū)雨水擾動偏多，新膠上量緩慢，受期現(xiàn)貨市場下跌拖拽，原料價格繼續(xù)走跌；2025年4月份，泰國天然橡膠對全球出口量36.03萬噸，環(huán)比-16.64%，同比+14.21%。

周評

[熱點聚焦]：4月泰國天然橡膠出口環(huán)比減少，同比增加

3月泰國天然橡膠出口中國增量明顯，4月雖環(huán)比減少，但也遠遠高于同期水平，而國內下游需求表現(xiàn)平平，整體庫存去庫并不理想，國內現(xiàn)貨供應較為充足，對膠價有所壓制，宏觀方面，“對等關稅”的持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)全球金融市場的動蕩，期貨盤面寬幅走跌，現(xiàn)貨報盤也跟跌走弱 四、預計2025年5月天然橡膠進口量環(huán)比小幅減少 預計2025年5月份泰國對全球出口量環(huán)比4月縮減的可能性較大。

熱點聚焦

[天然橡膠周評]：交易情緒轉空 膠價跌幅進一步擴大（20250523-0529）

本周進口膠市場報盤跌幅擴大，貿(mào)易商輪倉換貨，套利盤出貨較多，工廠補貨情緒上移國產(chǎn)天然橡膠市場價格大幅下調，期貨盤面寬幅下跌，現(xiàn)貨報盤重心緊跟盤面走跌，持貨商報盤謹慎，下游多觀望，擇低少量剛需成交，場內交投氛圍一般 3. 市場影響因素分析 1）供應方面：國內外產(chǎn)區(qū)雨水增多，新膠產(chǎn)出持續(xù)欠佳，受期現(xiàn)貨市場下跌拖拽，原料價格走跌；2025年4月份，泰國天然橡膠對全球出口量36.03萬噸，環(huán)比-16.64%，同比+14.21%。

周評

上期所田向陽：加力加壓加快建成世界一流交易所

5月22日，上海期貨交易所理事長田向陽在2025上海衍生品市場論壇上表示，在全面推進中國式現(xiàn)代化的新征程上，上期所將對標“產(chǎn)品齊全、功能完備、服務高效、運行穩(wěn)健、價格輻射全球”五大特征，把自身優(yōu)勢與上海國際金融中心優(yōu)勢緊密結合，加力加壓加快建成世界一流交易所 田向陽介紹，一年多來，上期所聚焦構建“多元創(chuàng)新”產(chǎn)品體系，上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權；聚焦打通“期現(xiàn)結合”鏈路，在原油等品種試點設立集團交割中心，新增鋼鐵等品種注冊品牌；聚焦創(chuàng)造“開放合作”機遇，將天然橡膠期貨交割結算價授權大阪交易所；聚焦培育“安全穩(wěn)健”環(huán)境，上線自主可控的新一代交易系統(tǒng)，向全市場開放有色金屬數(shù)據(jù)系統(tǒng)。

鋼材

2025上海衍生品市場論壇開幕

一年多來，上期所聚焦構建“多元創(chuàng)新”產(chǎn)品體系，上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權；聚焦打通“期現(xiàn)結合”鏈路，在原油等品種試點設立集團交割中心，新增鋼鐵等品種注冊品牌；聚焦創(chuàng)造“開放合作”機遇，將天然橡膠期貨交割結算價授權大阪交易所；聚焦培育“安全穩(wěn)健”環(huán)境，上線自主可控的新一代交易系統(tǒng)，向全市場開放有色金屬數(shù)據(jù)系統(tǒng)在全面推進中國式現(xiàn)代化的新征程上，上期所將在中國證監(jiān)會的堅強領導下，對標《意見》指出的“產(chǎn)品齊全、功能完備、服務高效、運行穩(wěn)健、價格輻射全球”五大特征，把自身優(yōu)勢與上海國際金融中心優(yōu)勢緊密結合，緊扣守正創(chuàng)新，聚焦開放合作，抓牢系統(tǒng)集成，突出底線思維，加力加壓加快建成世界一流交易所。

國內資訊

[丁苯橡膠月評]：基本面利好難尋 丁苯市場寬幅走跌（2025年4月）

月初丁二烯及合成橡膠繼續(xù)庫存去化，價格波動不大，后4月2日美宣布無差別加征對等關稅，市場經(jīng)過清明假期三天發(fā)酵，擔憂全球經(jīng)濟衰退等，外圍資本市場避險情緒升溫，清明節(jié)后返市，基于輪胎、手套、家電等終端產(chǎn)品對美出口或將短時間暫停擔憂，RU、NR、BR三大膠種價格全線寬幅下跌基本面看，丁二烯供應增量，市場價格跌至9000元/噸以下；合成橡膠及天膠期貨盤面同樣大幅下跌，對丁苯現(xiàn)貨市場心態(tài)影響明顯，套利盤普遍對盤操作，不斷拉低各地丁苯橡膠主流價格。

月評

[數(shù)據(jù)分析]：中國丁苯橡膠企業(yè)產(chǎn)量月數(shù)據(jù)下降（20250429）

丁苯庫存分析

生產(chǎn)

[天然橡膠月評]：4月天膠市場延續(xù)弱勢震蕩（2025年4月）

月評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4月7日-4月11日）

周期內BR期貨跌幅超過2000元/噸，現(xiàn)貨市場部分套利盤以及民營品牌丁苯橡膠價格靈活調整，不斷拖拽國內丁苯橡膠現(xiàn)貨主流成交價格走低截至4月10日，山東市場齊魯1502主流價格報12200-12300元/噸附近，實單商談 順丁綜述：本周期，中國高順順丁橡膠出廠價格累計下跌1800-1900元/噸，主流銷售公司出廠價格跌至12000元/噸周內順丁橡膠現(xiàn)貨市場價格大幅下跌美國進口關稅政策調整影響持續(xù)發(fā)酵，宏觀經(jīng)濟走弱及出口相關行業(yè)需求下降預期影響全球市場信心，且順丁橡膠盤期貨面周一、周三日盤均跌停加重現(xiàn)貨市場看空情緒。

產(chǎn)業(yè)分析

2025年4月11日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

周內順丁橡膠現(xiàn)貨市場價格大幅下跌美國進口關稅政策調整影響持續(xù)發(fā)酵，宏觀經(jīng)濟走弱及出口相關行業(yè)需求下降預期影響全球市場信心，且順丁橡膠盤期貨面周一、周三日盤均跌停加重現(xiàn)貨市場看空情緒。

周度分析

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評]：原料價格下行明顯 合成橡膠產(chǎn)品寬幅走跌（20250404-0410）

美國進口關稅政策調整影響持續(xù)發(fā)酵，宏觀經(jīng)濟走弱及出口相關行業(yè)需求下降預期影響全球市場信心，且順丁橡膠盤期貨面周一、周三日盤均跌停加重現(xiàn)貨市場看空情緒原料丁二烯價格周內亦有下跌，成本面維持利空主流供價大幅下調后現(xiàn)貨成本仍較高，周內多數(shù)商家持倉隨行就市下行報盤，北方個別低端聽聞11300元/噸附近成交 丁苯橡膠： 市場信息：本周期主流銷售公司兩次下調丁苯橡膠出廠價格，合計下跌幅度在1100-1900元/噸不等；對等關稅對橡膠產(chǎn)品上下游的沖擊較大，雖然我國對美丁苯橡膠進口量較少，但原油價格大幅下跌的偏空指引，加之輪胎和橡膠制品出口至美國市場的道路受阻，直接導致市場看空做空明顯。

每日點評

[順丁橡膠周評]：美國關稅政策沖擊全球市場 順丁膠價大幅下挫（20250404-0410）

周內順丁橡膠現(xiàn)貨市場價格大幅下跌美國進口關稅政策調整影響持續(xù)發(fā)酵，宏觀經(jīng)濟走弱及出口相關行業(yè)需求下降預期影響全球市場信心，且順丁橡膠盤期貨面周一、周三日盤均跌停加重現(xiàn)貨市場看空情緒原料丁二烯價格周內亦有下跌，成本面維持利空主流供價大幅下調后現(xiàn)貨成本仍較高，周內多數(shù)商家持倉隨行就市下行報盤，北方個別低端聽聞11300元/噸附近成交截止2025年4月10日，山東市場大慶BR9000參考12150元/噸，實單商談。

周評

[順丁橡膠]：順丁橡膠市場一周前瞻（20250407）

NYMEX原油期貨05合約61.99跌4.96美元/桶，環(huán)比-7.41%；ICE布油期貨06合約65.58跌4.56美元/桶，環(huán)比-6.50% 3、美國新關稅政策沖擊全球貿(mào)易市場 3、山東益華高順順丁橡膠裝置本周預計進入常規(guī)檢修，詳情繼續(xù)關注。

早間提示

[順丁橡膠日評]：宏觀消息影響持續(xù)發(fā)酵 順丁市場大幅下挫（20250407）

1、今日摘要 ①、4月7日，國內丁二烯市場顯著走低，雖部分供方價格持穩(wěn)觀望，但消息面影響主力下游合成橡膠期現(xiàn)貨價格大幅下跌，丁二烯市場買盤稀缺，多數(shù)下游退市觀望，市場氣氛低迷，價格寬幅下行且午后不乏更低價格聽聞。

每日點評

[三元乙丙橡膠]：三元乙丙橡膠市場一周前瞻（20250331）

一、關注點 1、市場擔憂美國加征關稅增強貿(mào)易風險，可能導致全球經(jīng)濟衰退，國際油價下跌NYMEX原油期貨05合約69.36跌0.56美元/桶，環(huán)比-0.80%； 2、截止3月28日，東北亞乙烯外盤價格環(huán)比穩(wěn)定，CFR東北亞855美元/噸；丙烯外盤穩(wěn)定，CFR中國收于825美元/噸； 3、國內市場報盤調整，SK512F市場主流價格在23200元/噸附近； 4、本周，國內三元乙丙橡膠平均產(chǎn)能利用率約為81.35%，環(huán)比穩(wěn)定。

早間提示

[天然橡膠]：天然膠乳市場早間提示（20250306）

2、非黃品牌為黃春發(fā)以外的泰華、百大、聯(lián)誼等；國營品牌為金聯(lián)、金水等； 3、進口濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%；國產(chǎn)濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%； 4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 受宏觀消息面影響，期貨盤面震蕩下跌，拖拽市場氛圍偏空，現(xiàn)階段仍處于貨物集中到港期，國內市場現(xiàn)貨流通相對寬松，疊加下游需求復蘇較慢，對原料實單采購意愿欠佳，貿(mào)易商存在出貨壓力，為加速庫存周轉、規(guī)避滯港成本，場內出現(xiàn)部分低價貨源，進而利空膠價松動下跌；但全球天然橡膠進入供應低產(chǎn)期，進口補貨成本較高，國內貿(mào)易商低價出貨意愿有限，一定程度上對行情存在支撐。

早間提示

[天然橡膠]：天然膠乳市場早間提示（20250305）

2、非黃品牌為黃春發(fā)以外的泰華、百大、聯(lián)誼等；國營品牌為金聯(lián)、金水等； 3、進口濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%；國產(chǎn)濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%； 4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 受宏觀消息面影響，期貨盤面震蕩下跌，拖拽市場氛圍偏空，現(xiàn)階段仍處于貨物集中到港期，國內市場現(xiàn)貨流通相對寬松，疊加下游需求復蘇較慢，對原料實單采購意愿欠佳，貿(mào)易商存在出貨壓力，為加速庫存周轉、規(guī)避滯港成本，場內出現(xiàn)部分低價貨源，進一步利空膠價；但全球天然橡膠進入供應低產(chǎn)期，進口補貨成本較高，國內貿(mào)易商低價出貨意愿有限，一定程度上對行情存在支撐。

早間提示