[順丁橡膠月評]：成本及供應利空顯著 順丁市場大幅回落（2024年11月）

進入11月后，原料端丁二烯因新產能釋放等因素導致價格出現(xiàn)快速下跌，順丁橡膠生產利潤明顯改善帶動國內生產裝置負荷明顯提升，但同時導致貿易商及下游終端對市場價格持續(xù)走弱的擔憂增加主流供價雖逐步下調，但下游消極采購且壓價堅決導致貿易商出貨阻力顯著增加，部分民營資源及套利盤持續(xù)對盤低出進一步拖拽下，順丁市場長期維持寬幅倒掛局面進入月末，天氣原因等因素導致原料丁二烯到港延遲與相關膠種天然橡膠行情反彈，業(yè)者看空心態(tài)緩解后試探平報，然主流供價預期外下調后，月內累計下調幅度達2800元/噸，同時合成橡膠期貨出現(xiàn)快速反彈，導致貿易商與終端商談出現(xiàn)分歧，現(xiàn)貨市場報盤不降反升但難有成交，市場交投陷入混亂。

月評

[天然橡膠周評]：海外到港增加 供需雙弱拖拽膠價下行（20240719-0725）

本周進口膠市場報盤下跌，市場輪換及套利平倉，貿易商少量補貨，工廠適量逢低采購部分標膠，整體交投氛圍偏弱國產膠交投情況冷清，期貨盤面下行，拖拽市場氛圍偏空，下游制品企業(yè)看跌情緒加重，詢盤意向有限，市場成交稀少 3. 市場影響因素分析 1）供應方面：橡膠產區(qū)仍受降雨擾動，原料價格表現(xiàn)堅挺，中長期供應增量趨勢不改；2024年6月中國天然橡膠進口量34.59萬噸，環(huán)比減少0.5%，同比減少31.41%，1-6月累計進口247.15萬噸，累計同比減少24.46%。

周評

[隆眾聚焦]：順丁膠價高位回調 短線博弈加劇

周期內，中石油銷售公司跟進前期供價調整為主，市場報盤漲后回落；至6月21日收盤，中國順丁橡膠主流出廠價格在15800元/噸，華北地區(qū)順丁橡膠BR9000現(xiàn)貨市場價格在15200-15400元/噸區(qū)間，環(huán)比下跌3.80%。

熱點聚焦

[熱點聚焦]：順丁膠價重心接連走高 中長線風險提示

綜述 周期內，國內順丁橡膠市場價格寬幅走高，出廠價格累計上調1300元/噸；至6月13日收盤，北方地區(qū)順丁橡膠BR9000現(xiàn)貨市場價格在15700-15800元/噸區(qū)間，環(huán)比漲幅7.50%附近；國內順丁橡膠主流出廠價格在15800元/噸，環(huán)比漲幅8.97%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：順丁膠價創(chuàng)近兩年高點 短線預期仍舊偏強

順丁橡膠價格,順丁橡膠行情

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：SBS：市場“烈火烹油” 高壓下的SBS何去何從？

SBS橡膠價格,SBS橡膠行情

相關產品

[丁苯橡膠月評]：成本高企供價堅挺 市場報盤持續(xù)倒掛（2024年4月）

供價持續(xù)穩(wěn)定狀態(tài)下，開單商戶持倉成本愈發(fā)走高，整體低出意愿不強，但月初開始期貨盤面價格弱勢震蕩加劇，部分套利盤在期貨盤面價格回落時普遍選擇對盤低出現(xiàn)貨，不斷拉低市場主流價格；清明節(jié)后丁二烯內外盤價格再度走高提振，丁苯橡膠報盤回升至開單價格附近而進入月下旬，天膠以及合成橡膠期貨盤面再度下行，套利盤維持對盤低出，市場主流價格再度呈現(xiàn)倒掛臨近月末，市場弱勢并無明顯改觀，下游終端整體維持剛需買盤，整月實單交投阻力長期存在，貿易商虧損加劇截止收稿，山東市場齊魯1502報盤在13400元/噸左右，實單商談。

月評

[隆眾聚焦]：多重因素施壓 丁苯行情弱勢難改

此外，華東、華南地區(qū)部分制品及鞋材企業(yè)訂單偏弱，貿易商出貨壓力較高，原料采購跟進偏弱亦難以支撐貿易商堅挺報盤 3、成本壓力延續(xù)，生產利潤及貿易商利潤不佳 數(shù)據來源：隆眾資訊 3月以來，主要原料丁二烯及苯乙烯價格高位偏強整理影響下，國內丁苯橡膠理論生產利潤持續(xù)下降，主流供方丁苯橡膠出廠價格在成本線附近徘徊，但由于長期以來的高價抵觸心態(tài)及中遠期價格回落預期較強，同時合成橡膠及天然橡膠期貨行情快速走弱明顯影響，部分套利商低價報盤持續(xù)影響市場交投，下游采購亦表現(xiàn)謹慎且壓價堅決。

熱點聚焦

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，棕櫚油、豆二、豆油、菜籽粕、豆粕、棉花漲超1%跌幅方面，紙漿跌超1%，20號膠（NR）、丁二烯橡膠（BR）跌近1% 中國將推動新一輪“房改” 300萬以上城區(qū)人口城市率先探索 人民日報：我國沒有出現(xiàn)所謂“商品和服務持續(xù)大幅下跌”的狀況 所謂“通縮”論調站不住腳 中金公司：美國經濟增長動能仍然較強 中金：下周美聯(lián)儲大概率繼續(xù)暫停加息 美財長耶倫：長期美債收益率飆升是美國經濟強勁的體現(xiàn) 美國聯(lián)邦住宅貸款抵押公司房地美表示：美國購房活動已放緩至幾乎停滯 美國房貸利率連續(xù)第七周上升 波羅的海干散貨運價指數(shù)下挫逾9% 創(chuàng)一個月低位 馬來西亞財政部：目前不打算取消棕櫚油行業(yè)的暴利稅 。

早間提示

[隆眾聚焦]：多重因素共振 順丁膠價趨勢不一

順丁橡膠價格,順丁橡膠行情

熱點聚焦

[合成橡膠產業(yè)鏈周評]：丁二烯市場震蕩上行 合成橡膠市場漲跌不一（20230721-0727）

同時業(yè)者對于中長期供需格局存在一定的擔憂，零星預售期貨價格相對偏低，但受成本面等因素影響，業(yè)者心態(tài)謹慎下游工廠詢盤一般，存在壓價行為截止至7月27日，蘭化3305E現(xiàn)貨參考價格為13200-13700元/噸，華南價格偏高，零星預售價格偏低，實單商談 丁基橡膠： 市場信息：本周期（7月21日-7月27日），國內普通丁基橡膠市場偏弱整理。

每日點評

[丁腈橡膠周評]：業(yè)者心態(tài)謹慎 丁腈橡膠市場偏弱震蕩（20230721-0727）

周內，蘭化丁腈橡膠掛牌價格均跌300元/噸，雖然其裝置從23日陸續(xù)重啟，但新貨尚未到達市場，部分牌號供應依舊不多，疊加上游丁二烯價格繼續(xù)走高，周內中石化丁二烯累計漲幅400元/噸，成本面支撐較為明顯，對現(xiàn)貨報盤價格略顯支撐，緩解市場跌幅同時業(yè)者對于中長期供需格局存在一定的擔憂，零星預售期貨價格相對偏低，但受成本面等因素影響，業(yè)者心態(tài)謹慎下游工廠詢盤一般，存在壓價行為截止至7月27日，蘭化3305E現(xiàn)貨參考價格為13200-13700元/噸，華南價格偏高，零星預售價格偏低，實單商談。

周評

[數(shù)據分析]：中國天然橡膠下周市場心態(tài)調研分析（20230706）

2)金融-L：下周看漲：汽車消費刺激政策引導加碼，需求預期偏向樂觀，港口庫存開始去庫，而國內原料釋放仍受氣候影響，厄爾尼諾背景下極端天氣發(fā)生頻率顯著增高，供減需增推升價格中樞 3)產業(yè)-L：庫存降庫，同期滬膠價格處于相對低位，疊加厄爾尼諾炒作，短周期有看漲的空間 看穩(wěn)個人觀點如下： 1)企業(yè)-Y：短期應該還是消息面帶動，所有商品幾乎都漲，長期還是看跌 2)企業(yè)-Y：最近美聯(lián)儲紀要顯示可能加息，凌晨外盤農產品期貨大漲，可能會帶動，加上還有收儲傳聞頻出，倉庫全面去庫,現(xiàn)貨端這塊的話雖然有在去庫，但是庫存依舊高位，還要看下后續(xù)有沒有利好政策帶動消費，持續(xù)去庫就蠻好的 3)企業(yè)-T：漲支撐不足，但底部空間又相對有限 4)產業(yè)-Z：看穩(wěn)，橡膠估值低，農產品板塊今年輪流上漲，橡膠估值有修復預期 5)產業(yè)-Z：再底部震蕩了3個多月了,沒有跌破或者突破前都一直看震蕩 。

周度分析

[數(shù)據分析]：中國天然橡膠下周市場心態(tài)調研分析（20230615）

1. 天然橡膠下周市場心態(tài)調研 圖1 圖2 圖3 2023年6月15日-6月22日趨勢調研中“看多”、“看空”、“看穩(wěn)”的占比分別為28.2%、35.9%、35.9%。

周度分析

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6.20-6.24）

天然橡膠：本周天然橡膠期貨價格小幅回落市場對美聯(lián)儲加息帶來的系統(tǒng)性風險擔憂情緒濃厚，泰國天然橡膠原料上量價格大幅下跌，拖累本周天然橡膠價格小幅下跌 預計天然橡膠短期仍有續(xù)跌壓力但是空間不大，上行缺乏驅動，震蕩為主，中長期存在偏多預期近期的主要矛盾是美聯(lián)儲加息沖擊預期以及相應的系統(tǒng)性風險擔憂性較強，國內外產區(qū)大幅上量原料價格連續(xù)回落，以及泰國往中國分流存在增多預期等偏利空壓力，與進口量依舊維持低位，國內經濟恢復和人民幣兌美元匯率貶值帶來的需求增長，中國天膠庫存趨勢性去庫，RU期貨交割品全乳膠存在大幅縮減可能性等偏利多支撐之間的矛盾。

產業(yè)分析

[天然橡膠日評]：天膠今日小幅下跌 短期仍有下行可能（20220315）

1. 市場概況（現(xiàn)貨價格較大幅度下跌，泰混期現(xiàn)基差走強105元/噸，泰標期現(xiàn)基差走強15美元/噸） 價格方面，今日天然橡膠現(xiàn)貨價格小幅下跌（全乳膠12825元/噸，-150/-1.16%；20號泰標1770美元/噸，-10/-0.56%，折合人民幣11286元/噸；20號泰混12850元/噸，持穩(wěn)）。

每日點評

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（1.24-1.28）

天然橡膠：本周天然橡膠價格較大幅度下跌周內國內商品期貨多個交易日多數(shù)收跌，市場氣氛略顯悲觀對膠價形成一定打壓，天膠下游輪胎廠節(jié)前備貨量低于預期，年后開工受到多方面影響，整體存在較晚開工情況，疊加青島天膠小幅累庫，對天膠形成一定壓制預計短期寬幅震蕩難改，中長期看漲預期存在松動節(jié)前資金避險和已經明確的基本面利空基本消化，短期寬幅震蕩格局仍在。

產業(yè)分析

[天然橡膠]：天然橡膠周度趨勢調查（20220124-0128）

9) 資本-Z：看漲，泰國原料供應趨減，國內庫存維持低位，目前需求端只是暫時減弱，跌后會反彈 10) 資本-Y：看漲，節(jié)前和氣生財，小幅反彈，泰國印尼原料都很緊張堅挺，泰國后面也要停割了，不支持大幅下殺，年前就去升水，似乎概率不高吧 11) 期貨-L：看漲，期價處于技術面震蕩區(qū)間下沿 12) 期貨-L：看漲，本周泰國原料止跌回漲，湯加火山噴發(fā)對橡膠產區(qū)中長期可能有一定影響，需關注東南亞氣候變化。

周度分析

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（11.22-11.26）

天然橡膠：本周天然橡膠價格上漲云南產區(qū)臨近陸續(xù)進入停割期，替代指標進入不暢，泰國南部持續(xù)強降雨，船期延遲情況依舊嚴重，供給端支撐較強，下游輪胎廠采購積極性尚可，青島地區(qū)上周維持大幅消庫，基本面存在支撐，并且順丁膠高升水天膠，RU期貨老倉單注銷后新倉單數(shù)量略低部分企業(yè)預期，共同支撐天膠大漲預計天膠短期寬幅震蕩中尋求突破，中長期維持看漲 合成橡膠：本周期，國內丁二烯市場小幅震蕩整理，環(huán)比略有走低。

產業(yè)分析

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20211129）

2）2022年冬奧會于2月2日在北京舉行，據國家環(huán)保部統(tǒng)計:華北、淮北、華西等多個地又空氣嚴重污染，為實現(xiàn)碳中和達標，中央政府決定，2022年1月1日前關停華北、淮北、華西等重污染地區(qū)所有重工企業(yè)，重點地區(qū)包含山東濟南、威海，濰坊 4. 庫存方面（青島庫存維持高速消庫，累庫轉折點不斷延遲，中長期難以大幅累庫預期不斷在驗證當中） 1） 截止11月21日，中國天然橡膠社會現(xiàn)貨庫存和期貨庫存合計環(huán)比下跌13.02%，同比降低37.08% 。

早間提示