[丁苯橡膠月評]：宏觀利好發(fā)力 丁苯市場震蕩上行（2025年7月）

月初丁二烯供應(yīng)端增量明顯，導致供需矛盾凸顯，成本端偏空指引下，丁苯橡膠現(xiàn)貨市場看空做空為主，后部分民營產(chǎn)品低價節(jié)點吸引補空單成交跟進，而下游終端維持剛需買采；中旬附近，“反內(nèi)卷”政策反復發(fā)酵，大宗商品情緒轉(zhuǎn)向，資金做多情緒對天膠以及合成橡膠期貨盤面出現(xiàn)快速上漲，致使丁苯橡膠現(xiàn)貨價格快速走高，考慮到供需基本面偏弱，業(yè)者對上漲持續(xù)性存疑，臨近月末部分獲利產(chǎn)品止盈出貨，帶動市場價格重心回落 3. 影響因素 1）成本：8月受部分裝置重啟及新產(chǎn)能投產(chǎn)計劃影響，預計國內(nèi)產(chǎn)量或有增加；疊加遠洋船貨到港預期，市場供應(yīng)面支撐較為有限。

月評

[熱點聚焦]：宏觀及供需反復切換 7月丁苯市場窄幅上探

熱點聚焦

[丁苯橡膠]：丁苯橡膠市場一周前瞻（20250714）

四、行情展望 上周五主流化銷上調(diào)丁苯橡膠供價100-300元/噸，市場價格重心順勢上移宏觀有所好轉(zhuǎn)，天膠及合成橡膠期貨價格做多情緒出現(xiàn)，提振現(xiàn)貨市場心態(tài)；終端買盤氣氛一般，而補空詢盤氣氛尚可，主流商戶報盤溢價幅度擴大，但聽聞實單成交有限。

早間提示

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評]：原料價格下行明顯 合成橡膠產(chǎn)品寬幅走跌（20250404-0410）

美國進口關(guān)稅政策調(diào)整影響持續(xù)發(fā)酵，宏觀經(jīng)濟走弱及出口相關(guān)行業(yè)需求下降預期影響全球市場信心，且順丁橡膠盤期貨面周一、周三日盤均跌停加重現(xiàn)貨市場看空情緒原料丁二烯價格周內(nèi)亦有下跌，成本面維持利空主流供價大幅下調(diào)后現(xiàn)貨成本仍較高，周內(nèi)多數(shù)商家持倉隨行就市下行報盤，北方個別低端聽聞11300元/噸附近成交 丁苯橡膠： 市場信息：本周期主流銷售公司兩次下調(diào)丁苯橡膠出廠價格，合計下跌幅度在1100-1900元/噸不等；對等關(guān)稅對橡膠產(chǎn)品上下游的沖擊較大，雖然我國對美丁苯橡膠進口量較少，但原油價格大幅下跌的偏空指引，加之輪胎和橡膠制品出口至美國市場的道路受阻，直接導致市場看空做空明顯。

每日點評

[天然橡膠]：天然橡膠市場早間提示（20250206）

山東青島市場人民幣泰混現(xiàn)貨報盤環(huán)比跌350元/噸至16300元/噸今日進口美金膠市場報盤下跌，少量出貨進口干膠人民幣市場報盤下跌，貿(mào)易商輪換為主，節(jié)后下游逐漸復工復產(chǎn)，采購一般 三、行情展望 年后首個工作日受宏觀因素影響，期貨盤面偏弱震蕩，下游工廠陸續(xù)返市做開工準備，需求暫未有明顯改善，現(xiàn)貨庫存繼續(xù)累庫，現(xiàn)貨價格承壓窄幅下調(diào)，業(yè)者多謹慎觀望，預計短時天然橡膠市場窄幅調(diào)整為主。

早間提示

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （6月11日-6月14日）

本周期成本端、供應(yīng)端均存在利好推動，國內(nèi)丁苯橡膠市場價格繼續(xù)上漲主要原料丁二烯貨源緊張局面難以改善，丁苯橡膠邊際利潤偏低，周度產(chǎn)能利用率在仍維持在偏低水平，繼而導致社會庫存持續(xù)下降；現(xiàn)貨基本面利好，期貨盤面出現(xiàn)極端拉漲，資金做多情緒高漲近期價格不斷上漲，也導致輪胎以及其它橡膠制品企業(yè)抵觸情緒增強，但價格已全面走高，需方采購較為被動，高價交投集中在補空環(huán)節(jié)貿(mào)易商為主截至6月13日，華北地區(qū)齊魯1502主流報價至15600-15700元/噸附近，實單商談。

產(chǎn)業(yè)分析

2024年6月14日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

主要原料丁二烯貨源緊張局面難以改善，丁苯橡膠邊際利潤偏低，周度產(chǎn)能利用率在仍維持在偏低水平，繼而導致社會庫存持續(xù)下降；現(xiàn)貨基本面利好，期貨盤面出現(xiàn)極端拉漲，資金做多情緒高漲近期價格過快上漲，也導致輪胎以及其它橡膠制品企業(yè)抵觸情緒增強，但價格已全面走高，需方采購較為被動，高價交投集中在補空環(huán)節(jié)貿(mào)易商為主 丁腈橡膠：本周期，國內(nèi)丁腈橡膠供方價格漲幅不一，市場價格大幅上漲，場內(nèi)成交存異。

周度分析

[丁苯橡膠周評]：原料推漲下游抵觸 現(xiàn)貨偏緊交投僵持（20240607-0613）

截至2024年6月13日，中國丁苯1502出廠價格在15300-15700元/噸，中油部分銷售大區(qū)暫未完全跟進調(diào)整 本周期成本端、供應(yīng)端均存在利好推動，國內(nèi)丁苯橡膠市場價格繼續(xù)上漲主要原料丁二烯貨源緊張局面難以改善，丁苯橡膠邊際利潤偏低，周度產(chǎn)能利用率在仍維持在偏低水平，繼而導致社會庫存持續(xù)下降；現(xiàn)貨基本面利好，期貨盤面出現(xiàn)極端拉漲，資金做多情緒高漲近期價格過快上漲，也導致輪胎以及其它橡膠制品企業(yè)抵觸情緒增強，但價格已全面走高，需方采購較為被動，高價交投集中在補空環(huán)節(jié)貿(mào)易商為主。

周評

[丁苯橡膠月評]：生產(chǎn)利潤不佳現(xiàn)貨趨緊 天膠強勢帶動上行（2024年5月）

五一小長假后，主流供方對開單價格堅挺，下游終端入市買盤積極性一般，而丁二烯內(nèi)外盤價格開始出現(xiàn)回落，一方面丁苯橡膠有些許加工利潤，另一方面加重國內(nèi)合成橡膠業(yè)者謹慎情緒五月中下旬后，宏觀層面提振明顯，天膠以及合成橡膠期貨盤面價格拉漲，資金做多情緒啟動，帶動合成橡膠現(xiàn)貨價格上探，雖下游終端存抵觸情緒，而天膠與合成橡膠基差出現(xiàn)，套利盤積極采買丁苯現(xiàn)貨，多數(shù)開單商戶完成月度計劃后，市場炒漲氛圍高漲至月末，天然橡膠以及合成橡膠期貨價格繼續(xù)走高，現(xiàn)貨端強勢表現(xiàn)延續(xù)。

月評

[數(shù)據(jù)分析]：中國丁苯橡膠企業(yè)產(chǎn)量月數(shù)據(jù)增加（20240531）

丁苯庫存分析

生產(chǎn)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （11月20日-11月24日）

截止11月23日，華北地區(qū)齊魯1502主流現(xiàn)貨報價在11650元/噸左右，實單商談 順丁綜述：本周期，國內(nèi)順丁橡膠主流出廠價格維持穩(wěn)定，截至11月23日，國內(nèi)順丁橡膠主流出廠價格穩(wěn)定在12000-12200元/噸本周期，國內(nèi)順丁橡膠市場行情弱勢整理，出廠供價未做調(diào)整，市場價格承壓走低，原料丁二烯市場行情堅挺，成本壓力下，部分民營工廠臨時停車或降負運行，然合成橡膠期貨走勢下行，現(xiàn)貨市場交投承壓加劇，個別國營品牌順丁橡膠價格略微倒掛，貿(mào)易商出貨阻力下，價格重心繼續(xù)走低，恰逢中石化結(jié)算，加之民營工廠報盤有限，期貨盤面止跌上行，市場氛圍趨于謹慎，低出報盤不再，詢盤氛圍好轉(zhuǎn)后，價格重心小幅上移。

產(chǎn)業(yè)分析

[順丁橡膠周評]：消息面弱勢拖拽 市場價格仍有下跌（20231117-1123）

本周期，國內(nèi)順丁橡膠市場行情弱勢整理，出廠供價未做調(diào)整，市場價格承壓走低，原料丁二烯市場行情堅挺，成本壓力下，部分民營工廠臨時停車或降負運行，然合成橡膠期貨走勢下行，現(xiàn)貨市場交投承壓加劇，個別國營品牌順丁橡膠價格略微倒掛，貿(mào)易商出貨阻力下，價格重心繼續(xù)走低，今日恰逢中石化結(jié)算，加之民營工廠報盤有限，期貨盤面止跌上行，市場氛圍趨于謹慎，低出報盤不再，詢盤氛圍好轉(zhuǎn)后，價格重心小幅上移截至11月23日，山東BR9000市場價格跌至11680元/噸，合計跌幅70元/噸。

周評

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評]：原料丁二烯市場走強 合成橡膠市場表現(xiàn)偏弱（20231117-1123）

本周期，國內(nèi)順丁橡膠市場行情弱勢整理，出廠供價未做調(diào)整，市場價格承壓走低，原料丁二烯市場行情堅挺，成本壓力下，部分民營工廠臨時停車或降負運行，然合成橡膠期貨走勢下行，現(xiàn)貨市場交投承壓加劇，個別國營品牌順丁橡膠價格略微倒掛，貿(mào)易商出貨阻力下，價格重心繼續(xù)走低，今日恰逢中石化結(jié)算，加之民營工廠報盤有限，期貨盤面止跌上行，市場氛圍趨于謹慎，低出報盤不再，詢盤氛圍好轉(zhuǎn)后，價格重心小幅上移截至11月23日，山東BR9000市場價格跌至11680元/噸，合計跌幅70元/噸。

每日點評

[隆眾聚焦]：出廠供價未作調(diào)整 順丁市場跌后整理

綜述 周期內(nèi)，順丁橡膠出廠價格維持穩(wěn)定，市場價格跌后整理，受合成橡膠期貨盤面持續(xù)下行拖拽，部分民營市場價格跌至11200-11300元/噸，國營品牌價格跌至11900-12100元/噸，部分中間商及下游剛需拿貨，疊加原料丁二烯市場行情堅挺，出廠供應(yīng)未做調(diào)整，市場價格止跌整理；11月24日收盤，國內(nèi)順丁橡膠主流出廠價格穩(wěn)定在12000元/噸附近，現(xiàn)貨市場價格在11450-12250元/噸之間整理。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠下周市場心態(tài)調(diào)研分析（202200728）

周度分析

[天然橡膠]：天然橡膠周度趨勢調(diào)查（20210823-0827）

近期橡膠現(xiàn)貨乏力，靜態(tài)估值看臨近交割9月合約升水混合價差還在1100元/噸偏上，期貨價格并不便宜目前東南亞產(chǎn)區(qū)疫情還比較嚴重，但對于割膠和出口并無明顯影響，反而導致旅游業(yè)等其他服務(wù)業(yè)不景氣時割膠工人反而相對充裕，工作機會少需求側(cè)依然低迷，對原料是負反饋合成-天然價差方面，丁苯、順丁維持升水混合膠，短期雖有利好，但后期在需求走弱背景下原料丁二烯下行風險極大短期天然橡膠跟隨龍頭商品震蕩，中樞靠現(xiàn)貨指引，并不樂觀，逢高做空思路為主，謹防東南亞疫情對橡膠進出口影響。

周度分析

[天然橡膠]：天然橡膠周度趨勢調(diào)查（20210816-0820）

需求側(cè)依然低迷，對原料是負反饋合成-天然價差方面，丁苯、順丁重新大幅升水混合膠，短期雖有利好，但后期在需求走弱背景下原料丁二烯下行風險極大短期天然橡膠跟隨龍頭商品震蕩，中樞靠現(xiàn)貨指引，并不樂觀，期價升水現(xiàn)貨偏高時逢高做空思路為主，謹防東南亞疫情對橡膠進出口影響 5) 期貨-童：下跌，修復與混合膠的價差。

周度分析

[天然橡膠]：天然橡膠周度趨勢調(diào)查（20210802-0806）

近期橡膠現(xiàn)貨跟漲乏力，需求表現(xiàn)低迷，動態(tài)估值看臨近交割9月合約升水混合價差還在1000元/噸偏上，期貨價格并不便宜目前東南亞產(chǎn)區(qū)疫情還比較嚴重，但對于割膠和出口并無影響，反而導致旅游業(yè)等其他服務(wù)業(yè)不景氣時割膠工人反而相對充裕，工作機會少需求側(cè)依然低迷，對原料是負反饋合成-天然價差方面，丁苯、順丁重新大幅升水混合膠，短期雖有利好，但后期在需求走弱背景下原料丁二烯下行風險極大短期天然橡膠跟隨龍頭商品震蕩，中樞靠現(xiàn)貨指引，并不樂觀，期貨價格偏高時逢高做空思路為主。

周度分析