[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)丁苯橡膠樣本企業(yè)庫(kù)存量周數(shù)據(jù)分析（20250423）

一、樣本庫(kù)存趨勢(shì)定性分析 據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年4月23日，中國(guó)丁苯橡膠樣本庫(kù)存量：2.51萬(wàn)噸，較上期提升0.07萬(wàn)噸，環(huán)比+2.89%。

庫(kù)存

[天然橡膠月評(píng)]：4月天膠市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩（2025年4月）

月評(píng)

[天然橡膠周評(píng)]：宏觀利空持續(xù)發(fā)酵 膠價(jià)大幅下跌（20250404-0410）

國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)交投一般，宏觀利空影響，期貨價(jià)格大幅下跌，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)淡全乳幾乎無(wú)成交，市場(chǎng)參與者多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，越南膠出貨平平，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性不高，下游工廠剛需接貨 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入新一年開(kāi)割季，新膠逐漸釋放；海外宋干節(jié)后逐漸開(kāi)割，海外原料價(jià)格受現(xiàn)貨走跌拖拽下行，膠價(jià)成本支撐減弱；2025年3月，越南天然橡膠出口量在10.78萬(wàn)噸，較上月減少0.77萬(wàn)噸，環(huán)比下跌6.67%，同比下跌7.19%，1-3月累計(jì)出口38.38萬(wàn)噸，累計(jì)同比下跌7.32%。

周評(píng)

[丁苯橡膠月評(píng)]：利好支撐難尋 丁苯市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)（2025年3月）

月評(píng)

[天然橡膠月評(píng)]：3月天膠市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行（2025年3月）

月評(píng)

[天然橡膠周評(píng)]：利好支撐弱化 膠價(jià)重心下移（20250307-0313）

國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍清淡，期貨盤面重心不穩(wěn)，市場(chǎng)觀望情緒較濃，下游制品買盤跟進(jìn)有限，實(shí)際成交商談確定，整體交投偏淡 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)開(kāi)割預(yù)期走強(qiáng)；海外處于低產(chǎn)季，需求拖拽原料價(jià)格走跌，成本支撐弱化；2025年1-2月中國(guó)天然及合成橡膠（包含膠乳）進(jìn)口量合計(jì)142.4萬(wàn)噸，同比增加23.3%。

周評(píng)

[丁苯橡膠月評(píng)]：供需基本面支撐有限 丁苯市場(chǎng)下行后小幅反彈（2025年2月）

1. 本月市場(chǎng)關(guān)注： 1）原料丁二烯市場(chǎng)先跌后漲，丁苯橡膠成本面支撐有限 2）下游剛需緩慢跟進(jìn)，合成橡膠期貨盤面震蕩較大，月內(nèi)貿(mào)易商出貨壓力較大 3）月內(nèi)主流銷售公司出廠供價(jià)多次下調(diào)，價(jià)格環(huán)比下跌，交投僵持 2. 本月行情分析 2025年二月份國(guó)內(nèi)丁苯橡膠價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，以中油華東撫順1502開(kāi)單價(jià)格為例，月初執(zhí)行15400元/噸，至本月末執(zhí)行14400元/噸，月內(nèi)合計(jì)下跌1000元/噸，跌幅6.49%。

月評(píng)

[天然橡膠月評(píng)]：2月天膠價(jià)格漲跌互現(xiàn)（2025年2月）

月評(píng)

[丁苯橡膠月評(píng)]：成本面支撐尚可 丁苯市場(chǎng)先跌后漲（2025年1月）

1. 本月市場(chǎng)關(guān)注： 1）原料丁二烯市場(chǎng)反彈走高，丁苯橡膠成本面有所支撐 2）下游剛需小幅跟進(jìn)，合成橡膠期貨盤面震蕩較大，月內(nèi)貿(mào)易商出貨略有壓力 3）月內(nèi)主流銷售公司出廠供價(jià)連續(xù)上調(diào)，價(jià)格環(huán)比上漲，交投有限 2. 本月行情分析 1月國(guó)內(nèi)丁苯橡膠價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)先跌后漲，漲后小幅回落整理，以中油華東撫順1502開(kāi)單價(jià)格為例，月初執(zhí)行14500元/噸，至本月末執(zhí)行15400元/噸，月內(nèi)合計(jì)上漲900元/噸，漲幅6.21%。

月評(píng)

[順丁橡膠月評(píng)]：成本大漲生產(chǎn)虧損嚴(yán)重 順丁市場(chǎng)沖高整理（2025年1月）

月內(nèi)原料丁二烯預(yù)期外大幅上漲，導(dǎo)致順丁橡膠生產(chǎn)虧損一度加深至千元以上，華北地區(qū)多數(shù)民營(yíng)生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)出現(xiàn)不同程度降負(fù)及停車，且個(gè)別順丁生產(chǎn)企業(yè)外售現(xiàn)有丁二烯資源，成本及供應(yīng)面支撐順丁橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格節(jié)前備貨窗口多數(shù)業(yè)者對(duì)供價(jià)上調(diào)預(yù)期強(qiáng)烈，多維持大幅溢價(jià)報(bào)盤，但實(shí)單跟進(jìn)偏弱臨近春節(jié)假期，多數(shù)業(yè)者對(duì)節(jié)后返市看漲情緒略有降溫，且合成橡膠期貨盤面震蕩走勢(shì)加重業(yè)者謹(jǐn)慎心態(tài)，市場(chǎng)交投重心略有松動(dòng) 2. 市場(chǎng)影響因素分析 供應(yīng)：隆眾資訊數(shù)據(jù)發(fā)布：1月中國(guó)順丁橡膠產(chǎn)量12.99萬(wàn)噸，較上月減少1.09萬(wàn)噸，環(huán)比-7.74%，同比+28.78% 庫(kù)存：隆眾資訊數(shù)據(jù)發(fā)布：至1月末順丁橡膠樣本生產(chǎn)+貿(mào)易企業(yè)庫(kù)存量2.96萬(wàn)噸，較上月末減少4.52%，平均庫(kù)存數(shù)據(jù)在3.08萬(wàn)噸左右，較上月增長(zhǎng)1.79%。

月評(píng)

[天然橡膠月評(píng)]：1月天膠價(jià)格漲跌互現(xiàn)（2025年1月）

月評(píng)

[隆眾聚焦]：2024年中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量“應(yīng)聲而降”

一、2024年中國(guó)天然橡膠月度進(jìn)口量與價(jià)格波動(dòng)分析 中國(guó)天然橡膠的月度進(jìn)口量與價(jià)格波動(dòng)受到多方面因素的影響，一般來(lái)說(shuō)，全球橡膠進(jìn)入年內(nèi)旺產(chǎn)期，海外供應(yīng)增加的同時(shí)，中國(guó)進(jìn)口量明顯增加；其次天然橡膠作為期貨品種，每年的套利窗口在10-12月打開(kāi)后，海外高產(chǎn)期混合走弱，國(guó)內(nèi)炒作倉(cāng)單RU走強(qiáng)，進(jìn)口商都會(huì)增加一定進(jìn)口量 2024年天然橡膠的進(jìn)口量呈現(xiàn)一定的季節(jié)性趨勢(shì)，每年二季度適逢全球停割-開(kāi)割過(guò)渡期，受物候擾動(dòng)整體供應(yīng)偏少，是年內(nèi)進(jìn)口量的一個(gè)低水平；一季度初以及四季度末，海外處于旺產(chǎn)期，整體供應(yīng)呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，但是今年全球減產(chǎn)大背景，以及歐盟EUDR法案國(guó)際分流影響下中國(guó)進(jìn)口量不及預(yù)期，同比近幾年來(lái)看縮減明顯，且隨著上游原料等各項(xiàng)成本增加，中國(guó)的年內(nèi)進(jìn)口均價(jià)也隨之攀升，進(jìn)口商成本壓力加大。

熱點(diǎn)聚焦

[丁苯橡膠月評(píng)]：持續(xù)性利好難尋 丁苯市場(chǎng)先漲后跌（2024年12月）

1. 本月市場(chǎng)關(guān)注： 1）原料丁二烯市場(chǎng)反彈走高，丁苯橡膠成本面有所支撐 2）下游剛需跟進(jìn)有限，合成橡膠期貨盤面回落，月內(nèi)貿(mào)易商出貨略有壓力 3）月內(nèi)主流銷售公司出廠供價(jià)先上調(diào)再下調(diào)，價(jià)格環(huán)比上漲，交投僵持 2. 本月行情分析 12月國(guó)內(nèi)丁苯橡膠價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)前高后低，以中油華東撫順1502開(kāi)單價(jià)格為例，十一月末執(zhí)行14100元/噸，至本月末執(zhí)行14500元/噸，月內(nèi)合計(jì)上漲400元/噸，漲幅2.84%。

月評(píng)

[天然橡膠月評(píng)]：11月天膠價(jià)格漲跌互現(xiàn)（2024年12月）

月評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（12月9日-12月13日）

供應(yīng)面：截至2024年12月12日，中國(guó)丁苯橡膠周均產(chǎn)能利用率為71.16%（其中乳聚丁苯橡膠周均產(chǎn)能利用率為75.86%），較上周期（12月5日：70.23%）環(huán)比提升0.93%中國(guó)高順順丁橡膠行業(yè)周度產(chǎn)能利用率在78.27%，環(huán)比+5.75個(gè)百分點(diǎn)（12月5日：72.52%） 丁苯預(yù)測(cè)：下周期看，合成橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)受到合成橡膠期貨盤面異動(dòng)影響嚴(yán)重，但從丁苯橡膠自身基本面分析來(lái)看，12月份原料丁二烯仍有船貨到港預(yù)期以及新增貨源入市的雙重供應(yīng)壓力，價(jià)格預(yù)期承壓；按照目前成本定價(jià)邏輯計(jì)算，丁苯干膠1502理論加工利潤(rùn)2250元/噸，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工積極性不會(huì)消退，供應(yīng)量相對(duì)充足；另外需要關(guān)注替代性問(wèn)題，因天膠與合成橡膠價(jià)差較大，部分配方相對(duì)靈活的企業(yè)已經(jīng)有所調(diào)整。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：相關(guān)膠種偏強(qiáng)運(yùn)行帶動(dòng)下 丁苯橡膠行情止跌

短期來(lái)看，合成橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)受到合成橡膠期貨盤面波動(dòng)影響明顯，從丁苯橡膠自身基本面分析來(lái)看，12月份原料丁二烯仍有船貨到港預(yù)期以及新增貨源入市的雙重供應(yīng)壓力，價(jià)格預(yù)期承壓；按照目前成本定價(jià)邏輯計(jì)算，丁苯橡膠加工利潤(rùn)豐厚，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工積極性不會(huì)消退，供應(yīng)量相對(duì)充足；年末多數(shù)輪胎企業(yè)或面臨銀根緊縮問(wèn)題，采購(gòu)節(jié)奏需要關(guān)注綜合而言，天膠偏強(qiáng)驅(qū)動(dòng)下往往會(huì)帶動(dòng)合成膠價(jià)上移，而成本端、需求端、供應(yīng)端仍存在偏空指引，丁苯橡膠未來(lái)走勢(shì)仍存在壓力。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（12月2日-12月6日）

供應(yīng)面：截至2024年12月5日，中國(guó)丁苯橡膠周均產(chǎn)能利用率為70.23%（其中乳聚丁苯橡膠周均產(chǎn)能利用率為74.67%），較上周期（11月28日更正為：69.85%）環(huán)比提升0.38%中國(guó)高順順丁橡膠行業(yè)周度產(chǎn)能利用率在72.52%，環(huán)比+2.44個(gè)百分點(diǎn)（11月28日：70.08%，已修正） 丁苯預(yù)測(cè)：下周期看，合成橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)受到合成橡膠期貨盤面異動(dòng)影響嚴(yán)重，但從丁苯橡膠自身基本面分析來(lái)看，12月份原料丁二烯仍有船貨到港預(yù)期以及新增貨源入市的雙重供應(yīng)壓力，價(jià)格預(yù)期承壓；按照目前成本定價(jià)邏輯計(jì)算，丁苯干膠1502理論加工利潤(rùn)2250元/噸，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工積極性不會(huì)消退，供應(yīng)量相對(duì)充足；另外需要關(guān)注替代性問(wèn)題，因天膠與合成橡膠價(jià)差較大，部分配方相對(duì)靈活的企業(yè)已經(jīng)有所調(diào)整。

產(chǎn)業(yè)分析

2024年12月6日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

整體來(lái)看，順丁橡膠市場(chǎng)短中期供需矛盾進(jìn)一步加深，預(yù)計(jì)順丁橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩走弱，謹(jǐn)慎關(guān)注原料端行情走勢(shì)指引 丁苯橡膠： 下周期看，合成橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)受到合成橡膠期貨盤面異動(dòng)影響嚴(yán)重，但從丁苯橡膠自身基本面分析來(lái)看，12月份原料丁二烯仍有船貨到港預(yù)期以及新增貨源入市的雙重供應(yīng)壓力，價(jià)格預(yù)期承壓；按照目前成本定價(jià)邏輯計(jì)算，丁苯干膠1502理論加工利潤(rùn)2250元/噸，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工積極性不會(huì)消退，供應(yīng)量相對(duì)充足；另外需要關(guān)注替代性問(wèn)題，因天膠與合成橡膠價(jià)差較大，部分配方相對(duì)靈活的企業(yè)已經(jīng)有所調(diào)整。

周度分析

[丁苯橡膠周評(píng)]：期貨盤面上漲 市場(chǎng)止跌反彈（20241129-1205）

目前半鋼胎個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)控產(chǎn)，下周期多數(shù)企業(yè)裝置仍將維穩(wěn)運(yùn)行為主，然隨著庫(kù)存繼續(xù)提升，不排除控產(chǎn)企業(yè)數(shù)量增加可能 4. 下周市場(chǎng)預(yù)測(cè) 下周期看，合成橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)受到合成橡膠期貨盤面異動(dòng)影響嚴(yán)重，但從丁苯橡膠自身基本面分析來(lái)看，12月份原料丁二烯仍有船貨到港預(yù)期以及新增貨源入市的雙重供應(yīng)壓力，價(jià)格預(yù)期承壓；按照目前成本定價(jià)邏輯計(jì)算，丁苯干膠1502理論加工利潤(rùn)2250元/噸，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工積極性不會(huì)消退，供應(yīng)量相對(duì)充足；另外需要關(guān)注替代性問(wèn)題，因天膠與合成橡膠價(jià)差較大，部分配方相對(duì)靈活的企業(yè)已經(jīng)有所調(diào)整。

周評(píng)

[順丁橡膠周評(píng)]：合成橡膠期貨引導(dǎo)明顯 順丁市場(chǎng)沖高回落（20241129-1205）

3） 需求：預(yù)計(jì)下周期輪胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率仍存走低預(yù)期，月初全鋼胎企業(yè)出貨緩慢，庫(kù)存繼續(xù)攀升，部分全鋼胎企業(yè)仍存檢修預(yù)期，將對(duì)整體產(chǎn)能利用率形成拖拽目前半鋼胎個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)控產(chǎn)，下周期多數(shù)企業(yè)裝置仍將維穩(wěn)運(yùn)行為主，然隨著庫(kù)存繼續(xù)提升，不排除控產(chǎn)企業(yè)數(shù)量增加可能 4. 順丁橡膠后市預(yù)測(cè)及分析 合成橡膠期貨盤面顯著回落后，原料丁二烯缺乏上行動(dòng)力，成本面難有提振；順丁生產(chǎn)利潤(rùn)良好帶動(dòng)下，供應(yīng)壓力持續(xù)增加，短中期看空情緒有所升溫，低價(jià)報(bào)盤增多后市場(chǎng)交投重心延續(xù)下移；終端采購(gòu)或有所跟進(jìn)，但下游出貨壓力及控產(chǎn)預(yù)期下，剛需消耗或有減少。

周評(píng)