[SBS]：SBS早間提示（20250422）

SBS早參,SBS行情預(yù)測(cè),2月25日SBS市場(chǎng)預(yù)測(cè)

早間提示

[隆眾聚焦]：西雙版納天然橡膠產(chǎn)量及加工廠發(fā)展預(yù)期淺析

天然橡膠膠農(nóng)、二盤商、橡膠加工企業(yè)等，對(duì)期貨價(jià)格關(guān)注度也比較高，會(huì)及時(shí)根據(jù)期貨價(jià)格調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格，原料價(jià)格的漲跌對(duì)膠農(nóng)割膠積極性存一定影響，但影響偏滯后，滯后周期約在1-2年交割品目前來(lái)看當(dāng)年生產(chǎn)的全乳膠一般用于交割，不在市面上流通，少量民營(yíng)定制全乳直接對(duì)接下游制品工廠。

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周五版

烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格將至2450元/噸，下游需求不穩(wěn)本周價(jià)格小幅下跌 山東液氯價(jià)格上調(diào)100元/噸，執(zhí)行-150元出廠；從供需層面來(lái)看，華東地區(qū)液堿市場(chǎng)在下周整體表現(xiàn)將較為平穩(wěn)由于下周臨近月度訂單簽訂階段，疊加山東地區(qū)液堿價(jià)格上漲帶來(lái)的提振作用，預(yù)計(jì)華東液堿市場(chǎng)價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)中整理的態(tài)勢(shì)與此同時(shí)，山東區(qū)域隨著非鋁行業(yè)下游企業(yè)陸續(xù)開展補(bǔ)貨操作，市場(chǎng)上的低價(jià)貨源將逐步減少 　部分期貨夜盤收盤，玻璃夜盤收跌3.15%，合成橡膠跌1.94%，焦炭跌1.89%，焦煤跌1.82%，紙漿跌1.19%，熱卷跌0.66%，鐵礦石跌0.63%。

早間提示

[天然橡膠日評(píng)]：交投氛圍偏淡，下游工廠剛需采買（20250409）

1、今日摘要 ①、泰國(guó)膠水57.5泰銖/公斤，杯膠47.5泰銖/公斤；云南產(chǎn)區(qū)膠塊收購(gòu)價(jià)格13-13.5元/公斤，膠水進(jìn)干膠廠收購(gòu)價(jià)格13.8-14元/公斤，膠水進(jìn)濃乳廠收購(gòu)價(jià)格14-14.3元/公斤左右。

每日點(diǎn)評(píng)

2025年3月14日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

丁苯油膠1712生產(chǎn)利潤(rùn)不佳，供方價(jià)格堅(jiān)挺，然目前丁苯橡膠整體社會(huì)流通貨源充足背景下，對(duì)于價(jià)格運(yùn)行的壓力較為明顯“兩會(huì)”已結(jié)束，需要關(guān)注政策落地后，汽車產(chǎn)銷量相關(guān)數(shù)據(jù)整體而言，預(yù)計(jì)下周期供需基本面上的驅(qū)動(dòng)都相對(duì)有限，丁苯橡膠走勢(shì)仍將受期貨盤面擾動(dòng)，以震蕩整理為主 丁腈： 下周來(lái)看，丁二烯方面：市場(chǎng)炒漲心態(tài)及供應(yīng)面突發(fā)消息均影響行情震蕩加劇，對(duì)于丁腈橡膠底部?jī)r(jià)格形成支撐。

周度分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月10日-3月14日）

重大會(huì)議結(jié)束，需要關(guān)注政策落地后，汽車產(chǎn)銷量相關(guān)數(shù)據(jù)整體而言，預(yù)計(jì)下周期供需基本面上的驅(qū)動(dòng)都相對(duì)有限，丁苯橡膠走勢(shì)仍將受期貨盤面擾動(dòng)，以震蕩整理為主 順丁預(yù)測(cè)：原料丁二烯端供應(yīng)面突發(fā)消息及炒漲氛圍影響下，順丁橡膠成本面或維持窄幅波動(dòng)；順丁生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛幅度收窄，疊加3月下旬-4月部分民營(yíng)裝置存在檢修預(yù)期影響，短時(shí)供應(yīng)面或維持高位；下游輪胎行業(yè)出貨節(jié)奏偏慢及庫(kù)存壓力提升影響下，原料采購(gòu)或維持堅(jiān)決壓價(jià)，需求面對(duì)順丁市場(chǎng)缺乏有效帶動(dòng)作用。

產(chǎn)業(yè)分析

2025年3月7日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

周期內(nèi)丁二烯價(jià)格上漲，但下游產(chǎn)品傳導(dǎo)過(guò)程受阻，加之丁二烯貨源供應(yīng)短期充足，行情再度走跌；而丁苯橡膠在高社會(huì)庫(kù)存壓力之下，下游終端買盤承接表現(xiàn)清淡，導(dǎo)致去庫(kù)緩慢，民營(yíng)品牌產(chǎn)品不斷靈活調(diào)低出貨價(jià)格另外期貨盤面也無(wú)明顯利好因素刺激，RU、NR、BR期貨價(jià)格聯(lián)手下行，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)信心影響明顯截至3月6日，山東市場(chǎng)齊魯1502主流價(jià)格報(bào)14100-14150元/噸附近，實(shí)單商談 丁腈： 本周期，國(guó)內(nèi)丁腈橡膠價(jià)格穩(wěn)中走低，蘭化丁腈橡膠掛牌價(jià)格下跌，其他供方零星存在讓利政策。

周度分析

[丁苯橡膠周評(píng)]：基本面利好有限 市場(chǎng)弱勢(shì)下行（20250228-0306）

截至2025年3月6日，中國(guó)丁苯1502出廠價(jià)格在14000-14100元/噸 本周期主流銷售公司承壓下調(diào)丁苯橡膠出廠價(jià)格400元/噸，各地市場(chǎng)民營(yíng)品牌丁苯橡膠價(jià)格靈活周期內(nèi)丁二烯價(jià)格上漲，但下游產(chǎn)品傳導(dǎo)過(guò)程受阻，加之丁二烯貨源供應(yīng)短期充足，行情再度走跌；而丁苯橡膠在高社會(huì)庫(kù)存壓力之下，下游終端買盤承接表現(xiàn)清淡，導(dǎo)致去庫(kù)緩慢，民營(yíng)品牌產(chǎn)品不斷靈活調(diào)低出貨價(jià)格另外期貨盤面也無(wú)明顯利好因素刺激，RU、NR、BR期貨價(jià)格聯(lián)手下行，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)信心影響明顯。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：歷年“兩會(huì)”前后 中國(guó)丁苯橡膠市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)

其中2020年“兩會(huì)月價(jià)格下跌幅度0.07%，主要因公共衛(wèi)生事件背景下，能源化工產(chǎn)等大宗商品遭遇“流通性危機(jī)”，產(chǎn)業(yè)鏈上中下游不同程度均受到影響，其中原油價(jià)格屢創(chuàng)新低，美原油05合約跌至歷史性負(fù)值，消息面利空加劇，商家操作心態(tài)更顯悲觀，致價(jià)格弱勢(shì)下行 到了“兩會(huì)”期間，過(guò)去20年中丁苯橡膠市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，上漲次數(shù)占比在48%，下跌次數(shù)占比在43%其中2017年“兩會(huì)”期間丁苯橡膠市場(chǎng)均價(jià)跌幅達(dá)到0.22%，主要因經(jīng)歷2016年全行業(yè)周期性反彈大行情，2017年正月十五后逐步回歸理性，主要原料丁二烯、天膠期貨價(jià)格接連大幅下挫，加之終端下游看空后市，買盤陷入冷清，導(dǎo)致丁苯橡膠快速下滑。

熱點(diǎn)聚焦

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)]：丁二烯市場(chǎng)弱勢(shì)下行 合成橡膠價(jià)格跟跌為主（20250228-0306）

周期內(nèi)丁二烯價(jià)格上漲，但下游產(chǎn)品傳導(dǎo)過(guò)程受阻，加之丁二烯貨源供應(yīng)短期充足，行情再度走跌；而丁苯橡膠在高社會(huì)庫(kù)存壓力之下，下游終端買盤承接表現(xiàn)清淡，導(dǎo)致去庫(kù)緩慢，民營(yíng)品牌產(chǎn)品不斷靈活調(diào)低出貨價(jià)格另外期貨盤面也無(wú)明顯利好因素刺激，RU、NR、BR期貨價(jià)格聯(lián)手下行，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)信心影響明顯截至3月6日，山東市場(chǎng)齊魯1502主流價(jià)格報(bào)14100-14150元/噸附近，實(shí)單商談 SBS: 市場(chǎng)信息：油膠：周內(nèi)SBS油膠供價(jià)下調(diào)，市場(chǎng)繼續(xù)走低，成交偏弱。

每日點(diǎn)評(píng)

[天然橡膠]：天然膠乳市場(chǎng)早間提示（20250226）

2、非黃品牌為黃春發(fā)以外的泰華、百大、聯(lián)誼等；國(guó)營(yíng)品牌為金聯(lián)、金水等； 3、進(jìn)口濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%；國(guó)產(chǎn)濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%； 4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 近期橡膠期貨盤面波動(dòng)頻繁，市場(chǎng)供需兩端均顯謹(jǐn)慎，全球供應(yīng)壓力進(jìn)入下行階段，成本端支撐較強(qiáng)，同時(shí)內(nèi)外盤倒掛持續(xù)，持貨商不愿輕易降價(jià)出貨，而下游制品企業(yè)采購(gòu)活動(dòng)有限，市場(chǎng)需求不旺；綜合來(lái)看，基本面缺乏明顯利好因素推動(dòng)，下游廠家按需采購(gòu)為主，低價(jià)現(xiàn)貨成交機(jī)會(huì)尚存。

早間提示

[天然橡膠]：天然膠乳市場(chǎng)早間提示（20250225）

2、非黃品牌為黃春發(fā)以外的泰華、百大、聯(lián)誼等；國(guó)營(yíng)品牌為金聯(lián)、金水等； 3、進(jìn)口濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%；國(guó)產(chǎn)濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%； 4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 近期橡膠期貨盤面波動(dòng)頻繁，市場(chǎng)供需兩端均顯謹(jǐn)慎，全球供應(yīng)壓力進(jìn)入下行階段，成本端支撐較強(qiáng)，同時(shí)內(nèi)外盤倒掛持續(xù)，持貨商不愿輕易降價(jià)出貨，而下游制品企業(yè)采購(gòu)活動(dòng)有限，市場(chǎng)需求不旺；綜合來(lái)看，基本面缺乏明顯利好因素推動(dòng)，下游廠家按需采購(gòu)為主，低價(jià)現(xiàn)貨成交機(jī)會(huì)尚存。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊-周三版

另外影響了樂天化學(xué)的部分裝置，據(jù)悉在評(píng)估會(huì)陸續(xù)恢復(fù)道達(dá)爾及現(xiàn)代工廠未受影響 　國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，燒堿跌近3%，玻璃跌超2%，低硫燃料油（LU）、豆二、燃料油、豆粕、菜油、橡膠跌超1%漲幅方面，白糖小幅上漲 多家民營(yíng)銀行下調(diào)存款利率 業(yè)內(nèi)人士：未來(lái)不排除進(jìn)一步下調(diào)的可能 MLF平價(jià)縮量續(xù)作 資金面維持緊平衡狀態(tài) 年內(nèi)多城加快推出保障性租賃住房 有的最低月租僅421元 有的租金“打六折” 煤價(jià)下探低點(diǎn) 后續(xù)非電用煤需求有望升溫 熱門概念蘊(yùn)機(jī)遇 AI大模型激發(fā)新一輪增長(zhǎng) 云計(jì)算超2萬(wàn)億市場(chǎng)可期 歐洲天然氣重挫德國(guó)討論放寬存儲(chǔ)規(guī)定 烏克蘭同意美國(guó)的礦產(chǎn)協(xié)議條款 。

早間提示

[天然橡膠月評(píng)]：2月天膠價(jià)格漲跌互現(xiàn)（2025年2月）

月評(píng)

[天然橡膠月評(píng)]：1月天膠價(jià)格漲跌互現(xiàn)（2025年1月）

月評(píng)

[隆眾聚焦]：一月上旬丁苯橡膠先跌后漲 下旬走向如何？

【導(dǎo)讀】一月中上旬國(guó)內(nèi)丁苯橡膠價(jià)格先跌后漲隨著春節(jié)假期日益臨近，終端下游陸續(xù)進(jìn)入停工放假期，供應(yīng)端短暫利好與需求端弱化此消彼長(zhǎng)，丁苯橡膠價(jià)格走向如何？ 圖1 2024-2025年山東地區(qū)丁苯齊魯1502價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 月初疲弱的終端需求、期貨盤面走弱、社會(huì)庫(kù)存高位對(duì)合成橡膠價(jià)格構(gòu)成拖累，但隨著原料丁二烯外放資源減少及下游對(duì)丁二烯采購(gòu)積極性提升，丁二烯供價(jià)不斷走高；加之突發(fā)地緣政治因素影響，原油價(jià)格上漲明顯；另外是資金作多意愿明顯，合成橡膠期貨盤面漲勢(shì)帶動(dòng)；再有齊魯石化丁苯橡膠裝置降負(fù)，供應(yīng)端的突發(fā)利好的合理帶動(dòng)，致使市場(chǎng)當(dāng)中補(bǔ)空買盤出現(xiàn)。

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：隆眾早訊--周四版

國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲多跌少，BR橡膠漲近4%，燒堿漲超3%，焦煤漲近3%，焦炭、20號(hào)膠漲超2%；跌幅方面，棕櫚油跌近1% 商務(wù)部就近期美系列涉華貿(mào)易限制措施發(fā)表談話 國(guó)務(wù)院：規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)行為 美國(guó)12月CPI同比增長(zhǎng)2.9%，預(yù)估為增長(zhǎng)2.9%，前值為增長(zhǎng)2.7% 12月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，預(yù)估為增長(zhǎng)0.4%，前值為增長(zhǎng)0.3% 美國(guó)12月CPI數(shù)據(jù)公布后，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在7月底前降息，之前預(yù)計(jì)為9月 美聯(lián)儲(chǔ)“褐皮書”預(yù)計(jì)美國(guó)2025年物價(jià)仍將上漲 中金：美聯(lián)儲(chǔ)1月大概率跳過(guò)降息 3月仍有降息可能性 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周二版

電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2500元/噸 山東液氯價(jià)格不動(dòng)，執(zhí)行1元出廠；受主力下游采購(gòu)價(jià)格再度上調(diào)影響，加上區(qū)域內(nèi)液堿庫(kù)存低位，且液氯價(jià)格偏弱下，預(yù)估近期液堿價(jià)格窄幅上調(diào)，送主力下游32堿數(shù)量變化需重點(diǎn)關(guān)注 國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)下跌，液化氣、甲醇、紙漿、瀝青跌超1%；BR橡膠、燒堿漲超1% 國(guó)家發(fā)改委將于1月7日舉行專題發(fā)布會(huì)，介紹深入推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)有關(guān)情況 中信證券：氧化鋁拐點(diǎn)或至 看好噸鋁利潤(rùn)拉闊行情 “以舊換新+國(guó)補(bǔ)”帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈及國(guó)產(chǎn)替代升級(jí) 廣東手機(jī)消費(fèi)迎來(lái)組合拳 冬季風(fēng)暴繼續(xù)席卷美國(guó)，美國(guó)中部和東部多地遭遇暴風(fēng)雪天氣襲擊，多地發(fā)生停電、交通中斷的情況 天然氣供應(yīng)不足 斯洛伐克開始大量消耗庫(kù)存 。

早間提示

[ABS周評(píng)]：本周市場(chǎng)空單回補(bǔ) 市場(chǎng)價(jià)格整體上行（20241205-20241212）

江蘇現(xiàn)貨高端成交在9000元/噸；低端成交在8900元/噸；高低端價(jià)差在100元/噸周內(nèi)，原油價(jià)格震蕩走強(qiáng)，純苯端也有小幅轉(zhuǎn)強(qiáng)表現(xiàn)，成本端雖無(wú)利好驅(qū)動(dòng)，但對(duì)苯乙烯價(jià)格起到支撐作用供需端來(lái)看，雖然產(chǎn)量增加明顯，但港口僅做小幅累庫(kù)表現(xiàn)，庫(kù)存仍處于低位水平，現(xiàn)貨流通量偏緊，給予市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨挺價(jià)的機(jī)會(huì)，同時(shí)導(dǎo)致近端基差走強(qiáng) 3.2 丁二烯：本周期，國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)繼續(xù)走高，周初受可流通現(xiàn)貨資源收緊及下游合成橡膠期貨走勢(shì)帶動(dòng)，丁二烯供方價(jià)格連續(xù)上調(diào)，疊加外盤行情跟漲，市場(chǎng)難有低價(jià)貨源補(bǔ)充，行情一度大幅推高。

周評(píng)

[PVC]：隆眾早訊--周五版

能源化工品多數(shù)下跌，20號(hào)膠跌2.86%，丁二烯橡膠跌1.8%，橡膠跌1.55%，紙漿跌1.1%農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，菜油跌1.6%，菜粕跌1.14% 中信建投：隨著政策刺激力度加碼 順周期餐飲鏈有望率先受益于預(yù)期改善 重磅會(huì)議再?gòu)?qiáng)調(diào)“穩(wěn)股市” 業(yè)內(nèi)：既要提振信心又要防止過(guò)度預(yù)期 楊德龍：2025年可能將再次迎來(lái)降息降準(zhǔn)的機(jī)會(huì) 中信證券：預(yù)計(jì)明年逆回購(gòu)利率降幅為40-50bps LPR和貸款利率降幅可能更大 中金：后續(xù)一段時(shí)間仍將是政策落地的窗口期 有助于提振投資者信心 王青：明年赤字率或上調(diào)至4% 相當(dāng)于增加1.3萬(wàn)億財(cái)政支出能力 把擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求擺在優(yōu)先位置 | 新京報(bào)社論 央行主管金融時(shí)報(bào)：更加積極有為的宏觀政策 就是要實(shí)施適度寬松的貨幣政策 適度寬松 適時(shí)降準(zhǔn)降息 我國(guó)明年貨幣政策將傳遞哪些信號(hào)？ 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議：適時(shí)降準(zhǔn)降息 保持流動(dòng)性充裕 業(yè)內(nèi)：預(yù)計(jì)2025年會(huì)繼續(xù)實(shí)施有力度的降準(zhǔn)降息 國(guó)際貴金屬期貨大幅收跌 COMEX黃金期貨跌1.87% 美國(guó)通脹溫和上漲鞏固12月降息預(yù)期 商務(wù)部：抓緊出臺(tái)國(guó)家級(jí)經(jīng)開區(qū) 高質(zhì)量發(fā)展政策 提振消費(fèi)將是經(jīng)濟(jì)工作重中之重 歐央行降息！全球再迎“超級(jí)央行周” 個(gè)人養(yǎng)老金制度15日起推向全國(guó) 將國(guó)債、指數(shù)基金納入產(chǎn)品范圍 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月11日至12日在北京舉行。

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