[隆眾聚焦]：多空力量交織 膠價偏強(qiáng)震蕩

核心數(shù)據(jù)邏輯： 預(yù)計短期天然橡膠市場缺乏向上強(qiáng)驅(qū)動，膠價或呈現(xiàn)寬幅震蕩。

熱點聚焦

[天然橡膠周評]：市場多空博弈 膠價呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩（20250214-0220）

青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量56.86萬噸，環(huán)比上期減少0.05萬噸，降幅0.08%本期中國庫存累庫幅度明顯放緩節(jié)后青島港口入庫量暫無明顯大幅提升，下游胎企復(fù)工復(fù)產(chǎn)后按排產(chǎn)進(jìn)度集中備貨，帶動青島總庫存呈現(xiàn)微幅去庫態(tài)勢，疊加NR期貨庫存累庫放緩，整體深色膠出現(xiàn)去庫拐點節(jié)后兩周隨著胎企集中采購告一段落，預(yù)計下周期青島一般貿(mào)易庫存或再次回歸累庫，幅度在0.3-0.5萬噸 4. 下周市場預(yù)測 預(yù)計短期天然橡膠市場缺乏向上強(qiáng)驅(qū)動，膠價或呈現(xiàn)寬幅震蕩。

周評

[天然橡膠]：2025年2月20日全國主要城市天然橡膠價格匯總

匯總

[天然橡膠]：2025年2月14日全國主要城市天然橡膠價格匯總

匯總

[天然橡膠]：2025年2月11日全國主要城市天然橡膠價格匯總

匯總

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行 情況分析報告 （1月27日-2月8日）

相關(guān)膠種天然橡膠以及合成橡膠期貨盤面走勢偏強(qiáng)，對市場心態(tài)存在提振整體來看，多空博弈下，丁苯橡膠價格預(yù)計震蕩整理中尋找方向 順丁預(yù)測：短時原料端行情難有明顯走弱，成本面支撐尚存；考慮當(dāng)前順丁橡膠生產(chǎn)仍存在明顯虧損，雖有個別民營順丁生產(chǎn)裝置存在重啟預(yù)期，但短時供應(yīng)增量仍受限；下周期下游終端逐步復(fù)工，剛需采買跟進(jìn)后市場交投熱度逐步恢復(fù)綜上，預(yù)計下周期順丁橡膠現(xiàn)貨市場價格窄幅整理，關(guān)注下游復(fù)工后采購跟進(jìn)情況指引。

產(chǎn)業(yè)分析

[天然橡膠]：2025年2月10日全國主要城市天然橡膠價格匯總

匯總

[天然橡膠]：天然橡膠市場早間提示（20250206）

山東青島市場人民幣泰混現(xiàn)貨報盤環(huán)比跌350元/噸至16300元/噸今日進(jìn)口美金膠市場報盤下跌，少量出貨進(jìn)口干膠人民幣市場報盤下跌，貿(mào)易商輪換為主，節(jié)后下游逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，采購一般 三、行情展望 年后首個工作日受宏觀因素影響，期貨盤面偏弱震蕩，下游工廠陸續(xù)返市做開工準(zhǔn)備，需求暫未有明顯改善，現(xiàn)貨庫存繼續(xù)累庫，現(xiàn)貨價格承壓窄幅下調(diào)，業(yè)者多謹(jǐn)慎觀望，預(yù)計短時天然橡膠市場窄幅調(diào)整為主。

早間提示

[天然橡膠周評]：交易情緒轉(zhuǎn)淡 膠價進(jìn)入震蕩階段（20250117-0123）

國產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場交投冷情，期貨盤面震蕩偏弱運(yùn)行，貿(mào)易商零星報盤，下游亦多停工放假，盤中實單成交稀少 3. 市場影響因素分析 1）供應(yīng)方面：國內(nèi)海南停割；海外整體向減產(chǎn)期過渡，全球供應(yīng)壓力減弱；2024年12月中國天然橡膠（含技術(shù)分類、膠乳、煙膠片、初級形狀、混合膠、復(fù)合膠）進(jìn)口量64.07萬噸，環(huán)比增加14.18%，同比增加8.16%。

周評

[天然橡膠周評]：市場利空情緒提前消化 膠價跌后反彈（20241206-1212）

國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨市場交投一般，期貨盤面高位震蕩，場內(nèi)現(xiàn)貨報盤重心窄幅上行，市場詢盤氛圍一般，下游需求表現(xiàn)偏弱，場內(nèi)零星剛需成交 3. 市場影響因素分析 1）供應(yīng)方面：云南停割；海南逐漸進(jìn)入減產(chǎn)停割階段；泰南雨水環(huán)比減少，供應(yīng)恢復(fù)緩慢，原料價格高位；2024年10月中國天然及合成橡膠（包含膠乳）進(jìn)口量71.2萬噸，環(huán)比增加8.04%，同比增加3.94%，1-11月累計進(jìn)口量649.8萬噸，累計同比減少10.1%。

周評

[隆眾聚焦]：異戊二烯橡膠市場仍堅挺，為何異戊二烯持續(xù)下行

但受天氣影響，天然橡膠原料供應(yīng)偏緊，對于天膠價格形成支撐，天膠期貨上漲，同時提振異戊二烯橡膠業(yè)者信心，偏低價格繼續(xù)走低預(yù)期不大因此12月份國內(nèi)異戊二烯橡膠市場區(qū)間震蕩為主，價格仍維持高位 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 目前異戊二烯市場市場偏弱，并未因異戊二烯橡膠市場堅挺而價格高走，原因為何？ 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 從供應(yīng)來看，自9月份盤錦異戊二烯裝置投產(chǎn)，異戊二烯供應(yīng)持續(xù)增量，由于10月份中韓開始檢修，上海石化部分裝置檢修，?；斎A抽提裝置檢修，供應(yīng)下降，但11月份上海石化及?；斎A裝置恢復(fù)，異戊二烯供應(yīng)呈現(xiàn)繼續(xù)增長趨勢。

熱點聚焦

[天然橡膠周評]：前期利好消化 膠價自高點回落（20241108-1114）

國產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場交投氣氛一般，期貨盤面重心下行，疊加現(xiàn)貨庫存延續(xù)累庫，膠價承壓報盤下調(diào)，下游看空情緒較濃，謹(jǐn)慎剛需采購，場內(nèi)整體實單成交偏淡 3. 市場影響因素分析 1）供應(yīng)方面：國內(nèi)產(chǎn)區(qū)恢復(fù)季節(jié)性增量，拖拽原料價格走弱，泰國南部適逢雨季，階段性降雨仍擾動割膠，膠水收購價格運(yùn)行偏強(qiáng)，未來兩周泰南雨水相對前期有改善預(yù)期，或抑制原料漲幅；10月，越南天然橡膠出口量在22.50萬噸，較上月增加3.10萬噸，環(huán)比上漲15.98%，同比小幅增長3.07%，1-10月累計出口154.04萬噸，累計同比下降4.89%。

周評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行 情況分析報告 （10月14日-10月18日）

合成橡膠期貨盤面走勢邏輯則更多追隨天然橡膠，從前三季度看，兩者相關(guān)性極高；重點也要關(guān)注需求端采購節(jié)奏，下游橡膠制品企業(yè)長期抵觸高價，而半鋼胎訂單尚可，保證了輪胎企業(yè)的整體原料需求丁苯橡膠目前邊際利潤明顯，相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)積極性尚可下周期博弈持續(xù)，預(yù)計丁苯橡膠價格弱勢震蕩前行，下行空間或較為有限 順丁預(yù)測：原料丁二烯行情走弱后成本面支撐進(jìn)一步松動，且近期或仍以弱勢震蕩為主，順丁橡膠成本面支撐松動；華北地區(qū)民營資源供應(yīng)相對充足，且下游謹(jǐn)慎觀望氛圍濃厚，輪胎企業(yè)雖有部分復(fù)工，但部分企業(yè)或因環(huán)保因素存在限產(chǎn)可能，需求面難有提振；相關(guān)膠種天然橡膠行情亦表現(xiàn)偏弱，對順丁橡膠期現(xiàn)貨市場亦難有支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

[天然橡膠周評]：基本面缺乏明顯驅(qū)動 膠價進(jìn)入震蕩整理期（20241011-1017）

總的來看，天膠基本面缺乏明顯驅(qū)動，膠價本周期進(jìn)入震蕩整理期 本周進(jìn)口膠報盤重心小幅向上，貿(mào)易商輪換，套利平倉出貨，近月補(bǔ)貨積極實單成交略買漲，下游剛需詢盤國產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場價格下調(diào)，期貨盤面不穩(wěn)，現(xiàn)貨報盤重心不斷下移，場內(nèi)詢盤較少，業(yè)者多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，實單成交清淡 3. 市場影響因素分析 1）供應(yīng)方面：隨著天氣條件改善，海內(nèi)外產(chǎn)區(qū)割膠工作逐漸恢復(fù)，膠水收購價格下滑，膠價成本支撐減弱；2024年9月中國天然及合成橡膠（包含膠乳）進(jìn)口量61.4萬噸，環(huán)比減少0.32%，同比減少2.07%，1-9月累計進(jìn)口量512.8萬噸，累計同比減少13.3%。

周評

2024年10月11日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

另外國慶節(jié)前節(jié)后丁苯橡膠上漲，也歸因于天氣端擾動造成的天然橡膠強(qiáng)勢拉漲，目前天膠供應(yīng)增量預(yù)期亦對行情存在拖拽下周期來看，丁苯橡膠價格過快上漲導(dǎo)致下游終端抵觸情緒持續(xù)存在，溢價報盤成交已經(jīng)出現(xiàn)阻力，另外國慶節(jié)后終端買盤緩慢恢復(fù)，社會庫存來看SBR1712增量較為明顯，預(yù)計下周期丁苯橡膠價格高位整理為主，還需謹(jǐn)慎關(guān)注期貨盤面行情以及丁二烯供應(yīng)變化等 丁腈橡膠：下周期來看，國內(nèi)丁腈橡膠供應(yīng)面依舊偏緊，但隨著價格的走高，以及原材料的窄幅陰跌，部分供方生產(chǎn)成本壓力有所緩解。

周度分析

[順丁橡膠周評]：期貨走弱套利低出增加 順丁市場高位回落（20240830-0905）

下周期供應(yīng)面暫無明顯利好，同時需求面仍有剛需對市場存在一定支撐，預(yù)計國內(nèi)丁二烯行情小幅偏弱整理 3） 需求：預(yù)計下周期樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率整體波動不大半鋼胎企業(yè)延續(xù)高開工以滿足訂單需求全鋼胎檢修企業(yè)復(fù)工，將對整體產(chǎn)能利用率形成一定拉動，然成本壓力尚存，不排除仍會有企業(yè)存限產(chǎn)情況，整體小幅波動為主 4. 順丁橡膠后市預(yù)測及分析 短期丁二烯市場偏弱整理，成本面變動不大；近期順丁橡膠供應(yīng)面暫無明顯波動，生產(chǎn)小幅虧損局面延續(xù)；合成橡膠期貨價格與主流供價價差較大，部分套利盤或延續(xù)低價出貨，開單商戶成本較高但出貨受阻，市場報盤持續(xù)承壓；相關(guān)膠種天然橡膠亦有進(jìn)一步下探空間，對順丁市場難言支撐。

周評

[隆眾聚焦]：多數(shù)原料價格上漲 橡膠輸送帶企業(yè)利潤水平不佳

具體來看，合成橡膠價格月上旬窄幅下行，臨近月末價格再度反彈回升，驅(qū)動月內(nèi)價格上漲的主因：丁二烯緊供應(yīng)提供較強(qiáng)價格支撐，而弱需求拖拽價格快速上漲；順丁橡膠生產(chǎn)依舊虧損，丁苯橡膠邊際利潤較少，整體行業(yè)開工率不穩(wěn)定；下游輪胎企業(yè)剛需買盤；天然橡膠以及合成橡膠期貨盤面走勢偏向等輔料來看，主要成本端支撐進(jìn)一步走強(qiáng)，炭黑、促進(jìn)劑以及防老劑主流供方挺價意向強(qiáng)烈，市場商家延續(xù)溢價出貨增塑劑DOP產(chǎn)品市場仍缺乏需求面支撐，且隨著產(chǎn)量恢復(fù)，價格承壓下行。

熱點聚焦

[天然橡膠日評]：天膠小幅向上修復(fù) 短期仍存走弱預(yù)期（20240724）

1.今日關(guān)注點 1）供應(yīng)方面：今日泰國原料膠水價格下跌1泰銖/公斤，杯膠價格下跌0.25泰銖/公斤。

每日點評

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠未來一周市場心態(tài)調(diào)研預(yù)測分析（20240704-20240711）

1. 天然橡膠市場心態(tài)調(diào)研 圖1 圖2 圖3 2024年7月4日-2024年7月11日趨勢調(diào)研中“看多”、“看空”、“看穩(wěn)”的占比分別為15.5%、46.5%、38.0%，本周監(jiān)測市場心態(tài)來看，未來一周天然橡膠市場走勢預(yù)測看空心態(tài)居多。

周度分析

[熱點聚焦]：淺析近期合成橡膠社會庫存下降趨勢形成與價格表現(xiàn)

近日來看國內(nèi)有丁二烯新裝置投產(chǎn)，另外還有部分檢修裝置重啟，丁二烯整體開將有所提升，再考慮到6月份預(yù)計有2萬噸遠(yuǎn)洋船貨到港補(bǔ)充，供需基本面難有明顯利好消息支撐丁二烯預(yù)期偏弱走勢對合成橡膠價格以及期貨盤面波動的影響需要密切關(guān)注 四、天然橡膠價格下行 對丁苯橡膠走勢構(gòu)成拖拽 圖5 2023-2024年丁苯1502與泰混市場價格對比圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 相關(guān)膠種天然橡膠來看，五一節(jié)后產(chǎn)區(qū)供應(yīng)緊縮疊加需求恢復(fù)，中國天膠社會庫存持續(xù)去庫助推，天膠價格底部存在支撐；但后續(xù)泰國主產(chǎn)區(qū)降水增多，未來割膠上量趨勢不改，且輪胎行業(yè)產(chǎn)銷并未恢復(fù)至五一節(jié)前水平，需求端缺乏持續(xù)利好提振。

熱點聚焦