[隆眾聚焦]：宏觀消息面與基本面持續(xù)博弈 順丁市場沖高后持續(xù)震蕩

綜述 本周期，國內高順順丁橡膠出廠價格及市場價格均有上漲，但周中后期市場價格上行明顯受阻，至8月15日收盤，主流供方高順順丁橡膠價格上調至11800-11900元/噸，華北地區(qū)高順順丁橡膠現(xiàn)貨市場價格上漲至11550-11800元/噸，較上周五上漲100-150元/噸。

熱點聚焦

2025年8月1日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

本周初“反內卷”及摸排20年以上化工生產裝置提振作用逐步消退，但泰國及柬埔寨沖突影響下，合成橡膠期貨明顯走強且主流供方快速推漲供價，套利商積極入市但下游終端抵觸情緒明顯，至周中后期泰柬沖突對天膠供應影響消退，且宏觀政策性消息影響顯著降溫，順丁橡膠、原料丁二烯及相關膠種天然橡膠行情均逐步回落，套利盤成本較低積極出貨，但現(xiàn)貨端對盤民營資源價格顯著低于兩油資源報盤，周中后期主流供價回調仍未能明顯修復品牌價差。

周度分析

[合成橡膠產業(yè)鏈周評]：原料支撐有限 合成橡膠產品多呈現(xiàn)跌勢（20250725-0731）

本周初“反內卷”及摸排20年以上化工生產裝置提振作用逐步消退，但泰國及柬埔寨沖突影響下，合成橡膠期貨明顯走強且主流供方快速推漲供價，套利商積極入市但下游終端抵觸情緒明顯，至周中后期泰柬沖突對天膠供應影響消退，且宏觀政策性消息影響顯著降溫，順丁橡膠、原料丁二烯及相關膠種天然橡膠行情均逐步回落，套利盤成本較低積極出貨，但現(xiàn)貨端對盤民營資源價格顯著低于兩油資源報盤，周中后期主流供價回調仍未能明顯修復品牌價差。

每日點評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（7月28日-8月1日）

順丁綜述：本周期，中石化化銷高順順丁橡膠價格累計下調400元/噸，中油主要銷售公司高順順丁橡膠價格累計下調100元/噸截至2025年7月24日，中國高順順丁橡膠主流出廠價格在11800-12100元/噸具體來看，本周期山東市場順丁橡膠價格高位回落，現(xiàn)貨價格波動區(qū)間在11400-12300元/噸本周初“反內卷”及摸排20年以上化工生產裝置提振作用逐步消退，但泰國及柬埔寨沖突影響下，合成橡膠期貨明顯走強且主流供方快速推漲供價，套利商積極入市但下游終端抵觸情緒明顯，周中后期泰柬沖突對天膠供應影響消退，且宏觀政策性消息影響顯著降溫，順丁橡膠、原料丁二烯及相關膠種天然橡膠行情均逐步回落，套利盤成本較低積極出貨，但現(xiàn)貨端對盤民營資源價格顯著低于兩油資源報盤，周中后期主流供價回調仍未能明顯修復品牌價差。

產業(yè)分析

[順丁橡膠周評]：消息面炒作氛圍消退 順丁期現(xiàn)貨市場快速回落（20250725-0731）

截止2025年7月24日，中國高順順丁橡膠主流出廠價格在11800-12100元/噸 具體來看，本周期山東市場順丁橡膠價格高位回落，現(xiàn)貨價格波動區(qū)間在11400-12300元/噸本周初“反內卷”及摸排20年以上化工生產裝置提振作用逐步消退，但泰國及柬埔寨沖突影響下，合成橡膠期貨明顯走強且主流供方快速推漲供價，套利商積極入市但下游終端抵觸情緒明顯，至周中后期泰柬沖突對天膠供應影響消退，且宏觀政策性消息影響顯著降溫，順丁橡膠、原料丁二烯及相關膠種天然橡膠行情均逐步回落，套利盤成本較低積極出貨，但現(xiàn)貨端對盤民營資源價格顯著低于兩油資源報盤，周中后期主流供價回調仍未能明顯修復品牌價差。

周評

[天然橡膠周評]：宏觀情緒牽引 膠價強勁向上反彈（20250627-0703）

期貨盤面震蕩走高重心不穩(wěn)，國產天然橡膠現(xiàn)貨報盤區(qū)間內窄幅調整，盤面波動較大，持貨商報盤謹慎，下游觀望情緒較濃，擇低剛需補貨，實單交投清淡 3. 市場影響因素分析 1）供應方面： 云南和海南產區(qū)受降雨頻繁擾動，新膠產出受限，原料價格顯著上漲；東南亞產區(qū)天氣趨于緩和，割膠工作逐步恢復，膠水系需求拖拽，與原料杯膠價格表現(xiàn)分化，供應端仍未出現(xiàn)強驅動。

周評

[天然橡膠周評]：缺乏有效驅動 膠價呈現(xiàn)震蕩偏弱（20250516-0522）

本周進口膠市場報盤下跌，貿易商輪換，出貨積極，人混6月逐漸走強，遠月依舊平水，工廠備貨一般國產天然橡膠市場價格下調，期貨盤面震蕩走弱，現(xiàn)貨報盤重心下行，持貨商低價出貨意愿不強，下游謹慎剛需補貨，壓價商談?chuàng)竦筒少?，市場交投一?3. 市場影響因素分析 1）供應方面：國內外產區(qū)雨水增多擾動割膠工作，原料產出偏少，采購價格高位；2025年4月中國天然橡膠（含技術分類、膠乳、煙膠片、初級形狀、混合膠、復合膠）進口量52.32萬噸，環(huán)比減少11.93%，同比增加41.64%。

周評

[隆眾聚焦]：天然膠乳市場迎來反彈行情 可持續(xù)性有待觀望

熱點聚焦

[天然膠乳月評]：供大于求矛盾凸顯 市場弱勢下跌（2025年3月）

月內隨著東南亞船貨集中到港，港口現(xiàn)貨供應較為充裕，然下游制品企業(yè)需求恢復不及預期，市場買氣表現(xiàn)匱乏，持貨商出貨壓力凸顯，同時天然橡膠期貨盤面下跌，云南產區(qū)逐步開割，進一步加重市場看空情緒，場內低價貨源頻現(xiàn)，實單商談空間加大，供需矛盾惡化，膠價承壓下行 三、下月市場預測 預計4月天然膠乳市場報價存震蕩走弱預期。

月評

[天然橡膠]：天然膠乳市場早間提示（20250306）

2、非黃品牌為黃春發(fā)以外的泰華、百大、聯(lián)誼等；國營品牌為金聯(lián)、金水等； 3、進口濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%；國產濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%； 4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 受宏觀消息面影響，期貨盤面震蕩下跌，拖拽市場氛圍偏空，現(xiàn)階段仍處于貨物集中到港期，國內市場現(xiàn)貨流通相對寬松，疊加下游需求復蘇較慢，對原料實單采購意愿欠佳，貿易商存在出貨壓力，為加速庫存周轉、規(guī)避滯港成本，場內出現(xiàn)部分低價貨源，進而利空膠價松動下跌；但全球天然橡膠進入供應低產期，進口補貨成本較高，國內貿易商低價出貨意愿有限，一定程度上對行情存在支撐。

早間提示

[天然橡膠]：天然膠乳市場早間提示（20250305）

2、非黃品牌為黃春發(fā)以外的泰華、百大、聯(lián)誼等；國營品牌為金聯(lián)、金水等； 3、進口濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%；國產濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%； 4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 受宏觀消息面影響，期貨盤面震蕩下跌，拖拽市場氛圍偏空，現(xiàn)階段仍處于貨物集中到港期，國內市場現(xiàn)貨流通相對寬松，疊加下游需求復蘇較慢，對原料實單采購意愿欠佳，貿易商存在出貨壓力，為加速庫存周轉、規(guī)避滯港成本，場內出現(xiàn)部分低價貨源，進一步利空膠價；但全球天然橡膠進入供應低產期，進口補貨成本較高，國內貿易商低價出貨意愿有限，一定程度上對行情存在支撐。

早間提示

[隆眾聚焦]：多空力量交織 膠價偏強震蕩

核心數(shù)據(jù)邏輯： 預計短期天然橡膠市場缺乏向上強驅動，膠價或呈現(xiàn)寬幅震蕩。

熱點聚焦

[天然橡膠周評]：市場多空博弈 膠價呈現(xiàn)偏強震蕩（20250214-0220）

青島地區(qū)天膠保稅和一般貿易合計庫存量56.86萬噸，環(huán)比上期減少0.05萬噸，降幅0.08%本期中國庫存累庫幅度明顯放緩節(jié)后青島港口入庫量暫無明顯大幅提升，下游胎企復工復產后按排產進度集中備貨，帶動青島總庫存呈現(xiàn)微幅去庫態(tài)勢，疊加NR期貨庫存累庫放緩，整體深色膠出現(xiàn)去庫拐點節(jié)后兩周隨著胎企集中采購告一段落，預計下周期青島一般貿易庫存或再次回歸累庫，幅度在0.3-0.5萬噸 4. 下周市場預測 預計短期天然橡膠市場缺乏向上強驅動，膠價或呈現(xiàn)寬幅震蕩。

周評

[天然橡膠]：2025年2月20日全國主要城市天然橡膠價格匯總

匯總

[天然橡膠]：2025年2月14日全國主要城市天然橡膠價格匯總

匯總

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （1月27日-2月8日）

相關膠種天然橡膠以及合成橡膠期貨盤面走勢偏強，對市場心態(tài)存在提振整體來看，多空博弈下，丁苯橡膠價格預計震蕩整理中尋找方向 順丁預測：短時原料端行情難有明顯走弱，成本面支撐尚存；考慮當前順丁橡膠生產仍存在明顯虧損，雖有個別民營順丁生產裝置存在重啟預期，但短時供應增量仍受限；下周期下游終端逐步復工，剛需采買跟進后市場交投熱度逐步恢復綜上，預計下周期順丁橡膠現(xiàn)貨市場價格窄幅整理，關注下游復工后采購跟進情況指引。

產業(yè)分析

[天然橡膠]：2025年2月11日全國主要城市天然橡膠價格匯總

匯總

[天然橡膠]：2025年2月10日全國主要城市天然橡膠價格匯總

匯總

[天然橡膠]：天然橡膠市場早間提示（20250206）

山東青島市場人民幣泰混現(xiàn)貨報盤環(huán)比跌350元/噸至16300元/噸今日進口美金膠市場報盤下跌，少量出貨進口干膠人民幣市場報盤下跌，貿易商輪換為主，節(jié)后下游逐漸復工復產，采購一般 三、行情展望 年后首個工作日受宏觀因素影響，期貨盤面偏弱震蕩，下游工廠陸續(xù)返市做開工準備，需求暫未有明顯改善，現(xiàn)貨庫存繼續(xù)累庫，現(xiàn)貨價格承壓窄幅下調，業(yè)者多謹慎觀望，預計短時天然橡膠市場窄幅調整為主。

早間提示

[天然橡膠周評]：交易情緒轉淡 膠價進入震蕩階段（20250117-0123）

國產天然橡膠現(xiàn)貨市場交投冷情，期貨盤面震蕩偏弱運行，貿易商零星報盤，下游亦多停工放假，盤中實單成交稀少 3. 市場影響因素分析 1）供應方面：國內海南停割；海外整體向減產期過渡，全球供應壓力減弱；2024年12月中國天然橡膠（含技術分類、膠乳、煙膠片、初級形狀、混合膠、復合膠）進口量64.07萬噸，環(huán)比增加14.18%，同比增加8.16%。

周評