[天然橡膠周評(píng)]：市場(chǎng)利好刺激有限 膠價(jià)低位震蕩（20250411-0417）

本周進(jìn)口膠市場(chǎng)報(bào)盤下跌，貿(mào)易商輪換，套利盤平倉(cāng)出貨及近月補(bǔ)貨，工廠采購(gòu)情緒不減，實(shí)單成交略買漲期貨盤面震蕩走跌，國(guó)產(chǎn)膠現(xiàn)貨報(bào)盤跟隨期貨盤面重心走低，下游缺乏訂單，實(shí)際買盤積極性欠佳，成交以剛需為主 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：目前海內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)物候情況符合季節(jié)性開割條件，新膠上量預(yù)期偏強(qiáng)，對(duì)膠價(jià)產(chǎn)生壓制；2025年3月，越南天然橡膠出口量在10.78萬(wàn)噸，較上月減少0.77萬(wàn)噸，環(huán)比下跌6.67%，同比下跌7.19%，1-3月累計(jì)出口38.38萬(wàn)噸，累計(jì)同比下跌7.32%。

周評(píng)

寶城期貨：滬膠維持偏強(qiáng)格局

出口方面，1—8月我國(guó)輪胎累計(jì)出口量達(dá)4.53億條，同比增長(zhǎng)10.3%隨著國(guó)內(nèi)汽車以舊換新政策的推出和新能源汽車購(gòu)買限制逐步取消，進(jìn)一步激發(fā)了國(guó)內(nèi)輪胎需求回暖同時(shí)由于海外消費(fèi)降級(jí)，中國(guó)輪胎的高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)使其具備強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，出口需求亦強(qiáng)勁 綜合來(lái)看，美國(guó)開啟降息周期，中國(guó)釋放一系列利多政策，宏觀情緒有所改善，增強(qiáng)橡膠期貨金融屬性雖然目前東南亞主要產(chǎn)膠國(guó)仍處在割膠旺季，但因受拉尼娜現(xiàn)象干擾，主產(chǎn)區(qū)頻繁遭受氣象災(zāi)害，影響原料產(chǎn)出。

市場(chǎng)播報(bào)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)丁苯橡膠企業(yè)產(chǎn)量月數(shù)據(jù)下降（20240930）

丁苯庫(kù)存分析

生產(chǎn)

[丁苯橡膠月評(píng)]：成本面支撐疊加相關(guān)膠種利好 丁苯市場(chǎng)漲至高點(diǎn)（2024年9月）

九月初國(guó)際油價(jià)跌至年內(nèi)最低點(diǎn)，拖拽天膠及合成橡膠期貨盤面回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投表現(xiàn)清淡，丁苯橡膠價(jià)格走低；上旬后期受到丁二烯買盤增多致價(jià)格炒漲、臺(tái)風(fēng)導(dǎo)致天膠主產(chǎn)區(qū)割膠不暢、宏觀政策面利好頻出等因素，中下旬合成橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格止跌反彈，帶動(dòng)丁苯現(xiàn)貨市場(chǎng)看漲熱情，臨近月末終端下游節(jié)前備貨增多，丁苯橡膠價(jià)格繼續(xù)上行趨勢(shì)仍未發(fā)生改變，其中山東市場(chǎng)1502主流價(jià)格至16400-16500元/噸附近 3. 影響因素 1）成本：10月國(guó)內(nèi)裝置檢修減少，新產(chǎn)能或?qū)⒅鸩结尫女a(chǎn)量，疊加進(jìn)口充裕，市場(chǎng)供應(yīng)面整體表現(xiàn)增量趨勢(shì)，或?qū)?duì)行情帶來(lái)一定壓制。

月評(píng)

膠價(jià)：利多提振，偏強(qiáng)運(yùn)行

假期期間外盤橡膠的強(qiáng)勁走勢(shì)，為國(guó)內(nèi)橡膠市場(chǎng)注入了活力，節(jié)后內(nèi)盤橡膠期貨開盤高開上漲 本輪橡膠價(jià)格上漲的主要原因依然是產(chǎn)區(qū)遭受極端天氣的影響，導(dǎo)致原料產(chǎn)出受限自2023年年末以來(lái)，受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，東南亞產(chǎn)區(qū)持續(xù)高溫干旱、降水量不足，導(dǎo)致橡膠原料產(chǎn)出偏少盡管下半年天氣有所好轉(zhuǎn)，但頻繁的降雨使得割膠工作難以順利進(jìn)行，原料價(jià)格居高不下，而近期的臺(tái)風(fēng)“摩羯”更是對(duì)主產(chǎn)區(qū)造成較大影響，進(jìn)一步推遲了原料上量的預(yù)期。

市場(chǎng)播報(bào)

[天然橡膠]：天然膠乳市場(chǎng)早間提示（20240927）

2、非黃品牌為黃春發(fā)以外的泰華、百大、聯(lián)誼等；國(guó)營(yíng)品牌為金聯(lián)、金水等； 3、進(jìn)口濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%；國(guó)產(chǎn)濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%； 4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 受宏觀面消息提振，期貨盤面沖高后震蕩運(yùn)行，加之目前海內(nèi)外天然橡膠主產(chǎn)區(qū)雨水?dāng)_動(dòng)依舊較多，原料行情仍處于高位上探趨勢(shì)，成本面支撐不減，銷區(qū)方面現(xiàn)貨資源供應(yīng)偏緊格局難以有效改善，持貨商低出意愿有限，但市場(chǎng)高價(jià)向下傳導(dǎo)緩慢，下游對(duì)目前價(jià)位原料較為抵觸，場(chǎng)內(nèi)交投氛圍冷清，部分多頭獲利平倉(cāng)降價(jià)出貨，下游制品企業(yè)庫(kù)存水平偏低的情況下，存在一定逢低補(bǔ)庫(kù)意愿。

早間提示

[天然橡膠]：天然膠乳市場(chǎng)早間提示（20240926）

2、非黃品牌為黃春發(fā)以外的泰華、百大、聯(lián)誼等；國(guó)營(yíng)品牌為金聯(lián)、金水等； 3、進(jìn)口濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%；國(guó)產(chǎn)濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%； 4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 受宏觀面消息提振，期貨盤面沖高后震蕩運(yùn)行，加之目前海內(nèi)外天然橡膠主產(chǎn)區(qū)雨水?dāng)_動(dòng)依舊較多，原料行情仍處于高位上探趨勢(shì)，成本面支撐不減，銷區(qū)方面現(xiàn)貨資源供應(yīng)偏緊格局難以有效改善，場(chǎng)內(nèi)看多氛圍濃厚，持貨商推漲挺價(jià)情緒漸強(qiáng)，但市場(chǎng)高價(jià)向下傳導(dǎo)緩慢，下游制品企業(yè)生產(chǎn)成本壓力下對(duì)目前價(jià)位原料抵觸加重，多持觀望姿態(tài)，剛需采購(gòu)為主。

早間提示

[天然橡膠]：天然膠乳市場(chǎng)早間提示（20240925）

2、非黃品牌為黃春發(fā)以外的泰華、百大、聯(lián)誼等；國(guó)營(yíng)品牌為金聯(lián)、金水等； 3、進(jìn)口濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%；國(guó)產(chǎn)濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%； 4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 昨日受政策面多重利好提振，期貨盤面再度強(qiáng)勢(shì)沖高，加之目前海內(nèi)外天然橡膠主產(chǎn)區(qū)雨水?dāng)_動(dòng)依舊較多，原料行情仍處于高位上探趨勢(shì)，成本面支撐不減，銷區(qū)方面現(xiàn)貨資源供應(yīng)偏緊格局難以有效改善，場(chǎng)內(nèi)看多氛圍濃厚，持貨商推漲挺價(jià)情緒漸強(qiáng)，但下游制品企業(yè)高價(jià)傳導(dǎo)不佳，對(duì)目前價(jià)位原料抵觸加重，多持觀望姿態(tài)。

早間提示

[天然橡膠]：天然膠乳市場(chǎng)早間提示（20240924）

2、非黃品牌為黃春發(fā)以外的泰華、百大、聯(lián)誼等；國(guó)營(yíng)品牌為金聯(lián)、金水等； 3、進(jìn)口濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%；國(guó)產(chǎn)濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%； 4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 目前受消息面影響，期貨盤面震蕩下行，加之下游制品企業(yè)對(duì)高價(jià)抵觸情緒升溫，采購(gòu)多顯被動(dòng)，場(chǎng)內(nèi)交投氛圍寡淡，壓制膠價(jià)重心松動(dòng)下行；但海內(nèi)外天然橡膠主產(chǎn)區(qū)雨水?dāng)_動(dòng)依舊較多，原料及成本端行情易漲難跌，且銷區(qū)方面現(xiàn)貨資源供應(yīng)延續(xù)偏緊格局，供應(yīng)及成本端對(duì)膠價(jià)底部支撐堅(jiān)挺，因此預(yù)計(jì)天然膠乳市場(chǎng)下方空間有限。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周三版

電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2450元/噸，市場(chǎng)近期略有看高 山東 液氯價(jià)格不動(dòng)，執(zhí)行出廠-100元/噸；今日局部 液堿市場(chǎng)價(jià)格維穩(wěn)為主，山東主產(chǎn)區(qū)受大雨減產(chǎn)、停產(chǎn)裝置或?qū)㈥懤m(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)短期低濃度堿區(qū)域性調(diào)整為主 國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，丁二烯橡膠漲超2%，豆粕、豆二、純堿、20號(hào)膠、菜粕漲近2%跌幅方面，燃料油、低硫燃料油跌超1%。

早間提示

[隆眾聚焦]：宏觀與基本面共振 推動(dòng)濃乳出現(xiàn)上行趨勢(shì)

【導(dǎo)語(yǔ)】新月伊始，濃乳行情本處于年內(nèi)季節(jié)性弱勢(shì)階段，但近日在多方利好消息共振下，迎來(lái)一波上漲，截止收稿，浙江市場(chǎng)海南濃乳散裝報(bào)價(jià)10500元/噸，較7月底漲幅1.94%，那么在目前全球供應(yīng)增產(chǎn)、下游終端消費(fèi)仍缺乏改善的情況下，天然膠乳價(jià)格后市能否續(xù)漲？ 一、宏觀面與供應(yīng)面共振，濃乳價(jià)格獲得上漲支撐 近期海內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)新膠釋放仍不達(dá)預(yù)期，原料價(jià)格出現(xiàn)上漲趨勢(shì)，疊加?xùn)|南亞主產(chǎn)國(guó)匯率升值等因素，泰國(guó)加工廠美金價(jià)格上漲，對(duì)國(guó)內(nèi)行情形成有效利好驅(qū)動(dòng)，銷區(qū)方面各港口進(jìn)口膠到港仍相對(duì)不多，持貨商低出意愿有限，另外橡膠期貨盤面上漲，對(duì)市場(chǎng)氣氛帶來(lái)明顯提振，進(jìn)而拉動(dòng)濃乳現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)小幅走高態(tài)勢(shì)；截止收稿，截止收稿，浙江市場(chǎng)海南濃乳散裝報(bào)價(jià)10500元/噸，泰國(guó)黃春發(fā)散裝報(bào)價(jià)12500元/噸，分別較7月底漲幅1.94%、3.31%；下游方面原料庫(kù)存偏低，存在一定備貨情緒，但對(duì)高價(jià)接受能力略顯不足，基本維持按需補(bǔ)庫(kù)姿態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

[天然橡膠]：天然橡膠市場(chǎng)早間提示（20240718）

一、關(guān)注點(diǎn) 1）供應(yīng)方面：昨日泰國(guó)原料膠水價(jià)格持穩(wěn)，杯膠價(jià)格下跌0.15泰銖/公斤。

早間提示

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存周數(shù)據(jù)分析（20240707）

主要一方面是主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入開割期上量，包括云南庫(kù)存逐步小幅累庫(kù)，海外入港量也逐步增加，這也導(dǎo)致青島港入庫(kù)量增加，出庫(kù)率下降，一定程度上跟全鋼近期的開工有一定影響庫(kù)存降庫(kù)縮窄對(duì)價(jià)格支撐稍有減弱 中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存包含青島保稅現(xiàn)貨庫(kù)存，青島一般貿(mào)易現(xiàn)貨庫(kù)存，浙滬越南10號(hào)標(biāo)膠和混合膠現(xiàn)貨庫(kù)存，云南現(xiàn)貨庫(kù)存，NR期貨庫(kù)存，中國(guó)老全乳膠現(xiàn)貨，浙滬越南3L標(biāo)膠和混合膠現(xiàn)貨，RU期貨庫(kù)存。

庫(kù)存

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存周數(shù)據(jù)分析（20240630）

主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)逐步釋放，云南替代指標(biāo)下放，越南膠及青島庫(kù)存延續(xù)降庫(kù)，10號(hào)膠量仍有限，庫(kù)存持續(xù)下滑繼續(xù)對(duì)價(jià)格形成支撐，降庫(kù)趨勢(shì)難以改變 中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存包含青島保稅現(xiàn)貨庫(kù)存，青島一般貿(mào)易現(xiàn)貨庫(kù)存，浙滬越南10號(hào)標(biāo)膠和混合膠現(xiàn)貨庫(kù)存，云南現(xiàn)貨庫(kù)存，NR期貨庫(kù)存，中國(guó)老全乳膠現(xiàn)貨，浙滬越南3L標(biāo)膠和混合膠現(xiàn)貨，RU期貨庫(kù)存。

庫(kù)存

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)天然橡膠未來(lái)一周市場(chǎng)心態(tài)調(diào)研預(yù)測(cè)分析（20240704-20240711）

1. 天然橡膠市場(chǎng)心態(tài)調(diào)研 圖1 圖2 圖3 2024年7月4日-2024年7月11日趨勢(shì)調(diào)研中“看多”、“看空”、“看穩(wěn)”的占比分別為15.5%、46.5%、38.0%，本周監(jiān)測(cè)市場(chǎng)心態(tài)來(lái)看，未來(lái)一周天然橡膠市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)看空心態(tài)居多。

周度分析

[隆眾聚焦]：產(chǎn)區(qū)供應(yīng)端擾動(dòng)仍在 天然膠乳價(jià)格寬幅波動(dòng)為主

【導(dǎo)語(yǔ)】近期全球天然橡膠主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入供應(yīng)增產(chǎn)階段，但不規(guī)律降水等因素?cái)_動(dòng)下原料價(jià)格易漲難跌，泰國(guó)膠水價(jià)格更是漲至“82”新高，在上下游低庫(kù)存的背景下供應(yīng)端走勢(shì)對(duì)天然膠乳行情影響增強(qiáng)，但下游方面對(duì)高價(jià)難以消化，且等跌情緒下存在明顯降負(fù)、停工趨勢(shì)，據(jù)隆眾資訊調(diào)研不少制品廠放假停工，開工的僅有3-5成水平，原料需求低位，那么供增需弱預(yù)期下后市行情發(fā)展如何…… 目前海內(nèi)外產(chǎn)區(qū)進(jìn)入新膠增產(chǎn)階段，原料生產(chǎn)放量預(yù)期偏強(qiáng)，新鮮膠水價(jià)格漲勢(shì)放緩，疊加前期膠價(jià)漲勢(shì)過(guò)高，下游制品企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)虧損，對(duì)高價(jià)原料采購(gòu)情緒抵觸，存在降負(fù)、停工趨勢(shì)，同時(shí)周內(nèi)期貨盤面震蕩下跌，市場(chǎng)看空情緒發(fā)酵，拖拽市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)走跌；但短時(shí)降水等因素仍有擾動(dòng)，海內(nèi)外原料價(jià)格維持高位運(yùn)行，且銷區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)補(bǔ)充有限，周尾期貨盤面強(qiáng)勢(shì)上漲的情況下價(jià)格出現(xiàn)回漲。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：天膠一路沖高 回調(diào)or繼續(xù)維持高位？

熱點(diǎn)聚焦

[熱點(diǎn)聚焦]：淺析近期合成橡膠社會(huì)庫(kù)存下降趨勢(shì)形成與價(jià)格表現(xiàn)

近日來(lái)看國(guó)內(nèi)有丁二烯新裝置投產(chǎn)，另外還有部分檢修裝置重啟，丁二烯整體開將有所提升，再考慮到6月份預(yù)計(jì)有2萬(wàn)噸遠(yuǎn)洋船貨到港補(bǔ)充，供需基本面難有明顯利好消息支撐丁二烯預(yù)期偏弱走勢(shì)對(duì)合成橡膠價(jià)格以及期貨盤面波動(dòng)的影響需要密切關(guān)注 四、天然橡膠價(jià)格下行 對(duì)丁苯橡膠走勢(shì)構(gòu)成拖拽 圖5 2023-2024年丁苯1502與泰混市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 相關(guān)膠種天然橡膠來(lái)看，五一節(jié)后產(chǎn)區(qū)供應(yīng)緊縮疊加需求恢復(fù)，中國(guó)天膠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)助推，天膠價(jià)格底部存在支撐；但后續(xù)泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)降水增多，未來(lái)割膠上量趨勢(shì)不改，且輪胎行業(yè)產(chǎn)銷并未恢復(fù)至五一節(jié)前水平，需求端缺乏持續(xù)利好提振。

熱點(diǎn)聚焦

[天然橡膠]：天然膠乳市場(chǎng)早間提示（20240509）

2、非黃品牌為黃春發(fā)以外的泰華、百大、聯(lián)誼等；國(guó)營(yíng)品牌為金聯(lián)、金水等； 3、進(jìn)口濃乳現(xiàn)匯含增值稅為13%；國(guó)產(chǎn)濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%； 4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 目前海內(nèi)外天然橡膠主產(chǎn)區(qū)仍基本處于開割初期，新膠生產(chǎn)及放量速度偏緩，成本支撐尚存，疊加銷區(qū)各港口現(xiàn)貨流通偏緊，同時(shí)期貨盤面偏強(qiáng)的情況下貿(mào)易商挺價(jià)惜售情緒升溫，下游方面存在一定剛需補(bǔ)庫(kù)意愿，支撐膠價(jià)穩(wěn)中上漲；但全球供應(yīng)季節(jié)性增加趨勢(shì)不變，市場(chǎng)看跌情緒依舊濃厚，下游方面進(jìn)入終端消費(fèi)淡季，供增需弱預(yù)期較強(qiáng)，將持續(xù)對(duì)膠價(jià)形成拖拽；因此隆眾資訊預(yù)計(jì)短期天然膠乳市場(chǎng)報(bào)盤震蕩調(diào)整運(yùn)行。

早間提示

[天然橡膠]：天然膠乳市場(chǎng)早間提示（20240508）

2、非黃品牌為黃春發(fā)以外的泰華、百大、聯(lián)誼等；國(guó)營(yíng)品牌為金聯(lián)、金水等； 3、進(jìn)口濃乳現(xiàn)匯含增值稅為13%；國(guó)產(chǎn)濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%； 4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 目前海內(nèi)外天然橡膠主產(chǎn)區(qū)仍基本處于開割初期，新膠生產(chǎn)及放量速度偏緩，成本支撐尚存，疊加銷區(qū)現(xiàn)貨流通偏緊，同時(shí)期貨盤面震蕩上漲的情況下貿(mào)易商挺價(jià)惜售情緒升溫，下游方面存在一定剛需補(bǔ)庫(kù)意愿，支撐膠價(jià)穩(wěn)中窄幅上調(diào)，但全球供應(yīng)季節(jié)性增加趨勢(shì)不變，市場(chǎng)看跌情緒依舊濃厚，下游方面進(jìn)入終端消費(fèi)淡季，供增需弱預(yù)期較強(qiáng)，將持續(xù)對(duì)膠價(jià)形成拖拽。

早間提示